EFI:星球前線 | DeFi危機中的惡性通脹、獲利回吐和成長之痛

Odaily星球日報譯者|念銀思唐注：本文基于DeribitInsights上的一篇帖子。

去中心化金融在2020年夏季出現了突破性的季度。DeFi協議的鎖定資金總價值從7月份的20億美元增長到10月份的110億美元，整個夏天，一些DeFi代幣升值了5-10倍。然而，自9月以來，盡管TVL持續增長，但DeFi代幣價格和協議指標已出現顯著背離，代幣回調幅度超過50%。這種背離可能是因為投資者轉向了避險環境，因為他們決定鎖定利潤，并開始對仍處于早期階段代幣的高供應通脹持謹慎態度。

來源：IntoTheBlock的DeFiInsights總的來說，就在上個月，以太坊上的DeFi治理代幣市值從75億美元下降到50.7億美元，下降了約三分之一。與此同時，穩定幣和比特幣錨定幣的市值卻在持續增長。

網易星球區塊鏈3.0核心架構開發完成:網易星球區塊鏈發布的最新項目更新顯示，網易星球區塊鏈B端業務蓬勃發展，在供應鏈金融、數據協作、溯源等多個區塊鏈應用領域與若干機構對接中，同時承擔區塊鏈科研項目的技術研究工作。此外，區塊鏈3.0項目正在推進，核心架構開發和相關模型性能摸底已經完成，此外網易還在按計劃推進區塊鏈隱私保護。[2020/3/26]

來源：IntoTheBlock的DeFiInsights這種對比表明，隨著交易員從治理代幣轉向波動性較小、可產生收益率的資產，市場轉向了規避風險的環境。此外，似乎DeFi最初大漲的催化劑也可能是其崩潰背后的原因。盡管流動性挖礦并不是一個新現象，但Compound在6月中旬推出的COMP挖礦在很大程度上被認為是觸發第三季度DeFi爆炸式增長的轉折點。從那時起，數百個協議和分支推出了自己的收益耕作計劃，成為同時吸引流動性和分配治理代幣的主要途徑。最初，各大協議的代幣價格和流動性供應都在增長，但隨著9月份市場開始崩潰，情況很快發生了變化。治理代幣，特別是那些通過流動性挖礦而產生的高通脹率的代幣，自那以來已經大幅回落。

動態 | NBA國王隊將在以太坊區塊鏈上拍賣籃球明星球衣:金色財經報道，薩克拉曼多國王隊將使用區塊鏈驅動的市場拍賣周三對陣達拉斯小牛隊的比賽中首發后衛Buddy Hield的球衣。通過與以太坊項目孵化器ConsenSys合作，國王隊將使用供應鏈產品Treum運營的以以太坊為基礎的平臺現場拍賣團隊紀念品。該平臺將用于驗證體育收藏品的來源，并在NBA比賽期間和之后進行拍賣。[2020/1/20]

截至2020年10月19日，提供目前收益耕作計劃的非詳盡DeFi代幣清單。來源：IntoTheBlock從上表可以看出，自9月1日以來，1年期通脹率超過100%的DeFi代幣已經下跌了至少75%。同樣，在流通中占總供應比例較低的代幣，比流通中供應比例較高的代幣下跌得更多。雖然這是一個相對較小的樣本量，但自9月1日以來，1年期通脹與價格變動之間的相關性為-0.73，表明二者之間存在較強的逆相關關系。總的來說，這表明，雖然流動性挖礦可以刺激供給側需求，但也可能導致代幣遭受類似于惡性通脹所導致貶值的困境。DeFi協議似乎已經意識到了這一點，比如Compound和Pickle等項目有效地減少了它們的供應釋放。與此同時，Synthetix等協議最近選擇只為特定synths提供流動性挖礦獎勵，在整個四周內僅向為iBTC提供流動性的用戶提供SNX供應總量的0.00008%。Aave也采取了不同的流動性挖挖礦方法：用戶將Aave代幣質押于其安全模塊中，這些代幣將充當儲備機制，以防出現流動性沖擊。這些通脹回報也要小得多，每年大約5-10%。最終，收益耕作正在從以不可持續的高回報來吸引任何提供流動性的人，轉變為一種更有條理的方法來獎勵那些真正為DeFi協議創造價值的人。由于通脹率居高不下，價格上漲10-20倍的代幣隨后往往會修正60-80+%，這可能并不奇怪。這是由于自然市場力量和獲利回吐。通過比較在一定價格水平上獲利的地址數量，我們可以估計DeFi代幣持有人已經平倉。通過使用IntoTheBlock的歷史資金流入/流出數據，可以明顯看出，在市場崩盤前，以相同價格水平獲利的持有人明顯減少。

Social Lending蜂巢星球區塊鏈錢包功能啟動內測:繼Social Lending蜂巢星球區塊鏈游戲功能上線整一個月后,區塊鏈錢包功能在4月20日也正式啟動內測。[2018/4/20]

來源：IntoTheBlock的YFI財務指標上圖顯示，“inthemoney”指標中的YFI持有者數量從5970下降到僅1630。這表明，顯示獲利的地址可能決定在價格上漲時實現收益。其他治理代幣，如SNX、LEND和UMA顯示了相同的模式。最終，這突顯出投資者在DeFi代幣出現拋物線式反彈后，是如何選擇獲利了結頭寸的。像DeFi這樣的新興市場經歷這種價格波動是正常的，尤其是在加密領域。整體來看，以太坊上的DeFi代幣仍然微不足道：它們目前僅占總加密市值的1.39%。就持有人數量而言，DeFi代幣占據的市場份額甚至更小。

Social Lending內測區塊鏈游戲蜂巢星球:據騰訊游戲消息，3月20日，Social Lending開始內測自己的區塊鏈游戲蜂巢星球，并將游戲中的區塊鏈寵物命名為“區塊蜂”，區塊蜂產生的蜂蜜則具有加密數字資產意義，蜂蜜未來將按照一定的兌換比例直接兌換成數字資產。據項目團隊介紹，蜂巢星球后臺當天涌入上萬玩家，服務器一度被擠爆。[2018/3/22]

來源：IntoTheBlock的DeFiInsights截至發稿時，盡管經歷了代幣遷移過程，持有Aave的ETH地址百分比仍是最高的。目前尚且沒有一個DeFi代幣能夠達到以太坊地址的0.5%。這表明以太坊內還有相當數量的持有者并未入手DeFi代幣，說明該空間仍處于早期階段。盡管代幣價格暴跌，DeFi仍在繼續前進。隨著協議測試Layer2解決方案以獲得更大的可擴展性，該行業朝著大規模采用的方向邁出了關鍵一步。除此之外，以太坊2.0的進展表明，一個更加健壯的去中心化應用基礎設施已經準備就緒。此外，像USDC的“元交易”這樣的解決方案將致力于減少現有以太坊社區之外的用戶進入該空間障礙。盡管與1.5萬億美元的金融服務行業相比，DeFi目前可能微不足道，但隨著這些系統的可擴展性和采用性增加，DeFi仍有很大的增長空間。不可否認的是，7月和8月代幣價格的上漲超出了投資者的預期。由于投資者對高通脹持謹慎態度，并決定在更大范圍的避險環境下實現盈利，因此DeFi代幣出現了回落。歸根結底，這些價格波動也是一個具備巨大潛力的新興空間的特征。隨著市場穩定下來，價格和炒作可能會消退，但去中心化金融體系的基石仍在繼續建立。

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