比特幣:谷燕西：Libra推向市場會產生四大影響

根據《金融時報》報道，Libra穩定幣最早會在2021年1月推向市場。它會首先推出Libra美元穩定幣，然后會陸續推出基于其它法幣的穩定幣。我認為，如果Libra推出的話，它會至少帶來以下幾個方面的影響。第一，Libra會擴大美元在全球范圍內的影響力

現有的美元目前是在以中心化系統為支撐的清算結算體系之上流通。只有在這樣的體系能夠觸及到的范圍之內，美元才可以流通。Libra美元穩定幣是在Libra區塊鏈上運行。Libra區塊鏈是完全獨立于現有的美元支付體系。它能觸及到目前的支付體系無法觸及到的地區。任何用戶只要能被批準加入Libra網絡，他就能使用一個手機客戶端獲得和使用Libra美元穩定幣。在目前的主要經濟發達地區，Libra美元穩定幣不會獲得太多的市場。因為現有的法幣在這些地區已經運行非常成熟，并且通常擁有非常高的保護。Libra數字美元穩定幣作為一個新產品，很難在這樣非常成熟，而且高度競爭的貨幣市場中取得優勢。對于Libra美元穩定幣來說，它最大的應用的發展空間在于當地法幣薄弱的地區。而這樣的地區通常也是美元流動不通暢的地區，或者是因為底層支持系統的原因，或者是由于原因。Libra的區塊鏈底層能夠解決系統方面的問題，所以在其它條件許可的情況下，Libra美元穩定幣就能開始在這些地區中流通。美元的影響力因此就會在這些地區增加。所以在對美元的影響方面，Libra美元穩定幣會增加美元在全球范圍內的影響力。第二，會促進更多的數字貨幣的產生

谷燕西：BTC礦工可利用期權作為交易工具對沖市場風險，獲得穩定收益:12月15日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，在應對比特幣的市場風險方面，目前比較普遍采用的金融工具是期貨。礦工可以采用期貨來保證其在一個合適的價格將其能夠生產的比特幣賣出。他指出，期貨作為一個對沖工具，有其優勢。這些優勢包括杠桿的特性，底層價格連續變化，能夠支持的交易的數量巨大等等。但期貨也有其局限性，包括功能比較單一和單邊風險非常大。他在文中表示，同期貨相比，期權對個體比特幣礦工來說更加適合用來作為交易工具來對沖市場風險和獲得穩定的收益。利用期權做多的交易方的下限風險只是為此支付的權利金。只有做空的一方才有巨大的風險。而且可以利用期權制定各種交易策略，以實現套利或保值的目的。對于比特幣礦工來說，了解市場提供的比特幣期權的特點，就有可能找到對自己更適合的交易工具。他們可以利用自己的比特幣賺取穩定的收益，或防范下行風險。[2020/12/15 15:13:08]

在Libra穩定幣之前，就已經有了USDC和PAX等數字美元穩定幣。這些穩定幣產品在市場中的發行量的迅速增長已經表明市場對數字貨幣有著非常強的需求。像Libra這樣規模的穩定幣推向市場之后，這既會進一步證明市場中此需求發展的趨勢，同時也表明這個產品的可行性。因此它就會促使市場中更多的類似的數字穩定幣的出現。對于那些目前業務直接涉及跨境交易，或者是已經在金融領域并且疾患為未來的加密數字金融生態做準備的公司來說，它們就會有非常強的動力同樣推出數字穩定幣。Libra穩定幣的推出同樣會進一步促進各國央行推出各自的CBDC。目前在全球的經濟范圍內，跨境支付方面的薄弱已經是眾所周知的事實。全球的經濟活動越來越彼此依靠，因此迫切需要更好的價值交易媒介來促進全球經濟活動的發展。區塊鏈技術的出現以及此后的各種發展已經表明至少有一種技術可以支持這樣的一個新的價值交易媒介的產生。Libra穩定幣的推向市場會進一步促使各國央行各自行動以及彼此合作來提供CBDC。第三，會推動比特幣價格的上漲

谷燕西：BTC正成為一個為市場接受的交易產品 長期上漲是一個大概率事件:12月11日，針對Micro Strategy發債5.5億美元用來購買比特幣，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，MicroStrategy只是比別的機構更加激進大膽。他在文中表示，在目前的全球范圍內，越來越多的金融機構開始提供基于比特幣的相關服務。對于比特幣這個在全球范圍內交易的產品，最近的這些主流金融機構的進入為比特幣交易價格的增長提供了更加堅實的基礎。

谷燕西指出，對比特幣的交易可以至少從兩個維度來看，合規與不合規，零售客戶與機構客戶。目前比特幣已經被認可成為一個主流的交易產品。市場中也不再討論它的本質。這個現象表明比特幣已經被市場所接受。市場更加關心的是是否能對它進行便捷的買賣，它的價格會受什么影響，是否有充足的流動性等等關于交易產品的具體問題。他在文中還表示，美國市場對比特幣交易產品的判斷與監管的態度密不可分的。美國市場中數字美元穩定幣的發行量的大漲也同樣有利于比特幣交易的活躍。所有這些因素都是推進比特幣價格最近上漲的原因。

谷燕西最后表示，正是由于市場中的這些發展，比特幣正在成為一個為市場接受的交易產品，會有更多的資金進入這個產品。即使未來會有大幅的震蕩，但其長期上漲是一個大概率事件。市場中因此才有Micro Strategy這種看似瘋狂的購買行為。[2020/12/11 14:53:08]

由于Libra是在合規條件的下運行，因此它就能以合規的方式將美元的其它形式轉為Libra區塊鏈上的數字美元穩定幣。機構和零售用戶掌握的美元資金就可以流向Libra生態。在Libra穩定幣的各種應用場景中，加密數字貨幣交易是一個主要的應用場景。大量資金的涌入就為加密數字貨幣價格的增長提供了基礎。在各種加密數字貨幣當中，普遍受到認可的依然是比特幣，因此比特幣的價格的增長就有了更好的條件。在最近加入Libra協會的成員中，其中主要的一類成員就是在加密數字貨幣交易領域提供服務。譬如Tagomi，Paradigm和SlowVentures。這些公司之所以在早期加入Libra協會，是因為它們認為Libra穩定幣會對它們的業務帶來幫助。市場中的加密數字貨幣的相關業務因此能夠得到推動發展。資金通過Libra數字美元穩定幣和這些Libra協會成員流向加幣數字貨幣領域，這就為比特幣價格的增長提供了基礎。第四，促使更多的公司考慮自己的加密數字金融戰略

谷燕西：未來區塊鏈上的數字資產交易應該是免費的:7月24日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表文章《未來區塊鏈上的數字資產交易應該是免費的》稱，基于互聯網時期的發展，目前證券行業的發展，以及從區塊鏈技術應用能產生的收益，未來的數字資產交易都應該是免費的。他稱，首先未來的數字資產交易所一定是基于分布式記賬技術的。分布式記賬技術會從根本上改變證券行業，在證券交易中采用區塊鏈技術和數字貨幣，就會采用交易即結算的方式。所以就不需要現在證券市場中的清算結算公司以及登記公司，證券交易的整體成本因此就會大幅下降。交易傭金因此就一定會大幅下降。其次，在未來的證券市場中，DeFi應用會進一步降低證券市場的成本。最后，由于區塊鏈技術直接支持點對點之間的交易的，未來的很多數字資產的交易實際上是可以在資產的產生方和資產的購買方之間直接完成的。就不需要券商這個金融中介，資產交易的成本因此就會進一步降低。[2020/7/24]

鑒于Facebook以及Libra協會成員的影響力，Libra數字穩定幣的推出一定會促使其它的公司考慮自己的加密數字金融策略。實際上，在Libra之前，一些提供此方面服務的公司已經實現了業務的迅速增長。譬如提供比特幣衍生品交易的CME和向零售用戶提供比特幣買賣服務的Square和PayPal。這些公司在加密數字貨幣領域中的成功以及Libra的正式推出都會促使其它公司認真考慮它們在此方面的策略，把握加密數字金融帶來的商業機會。在Libra于2019年6月首次公布之后，我認為市場中就會出現兩種主要的力量，一種是迫切希望加入Libra協會，另外一種是建立同Libra競爭的組織。在Libra穩定幣真正推出之后，市場中的這兩種力量就會更加強。對于從事面向零售用戶的跨境交易業務，而且只想專注于自己的業務的公司來說，加入Libra協會是自然的選擇。Libra美元穩定幣會為這些公司的業務提供便利。當然，這樣的公司也可以選擇不成為Libra協會會員，但它同樣也可以在Libra的生態中進行運作，能夠使用Libra美元穩定幣為自己的業務開展提供有利條件。對于無法加入Libra協會或不想加入Libra協會的公司來說，開發另外一個品牌的數字穩定幣也是一個可選的戰略。我在此前的一篇文章中探討過Amazon發行自己數字美元穩定幣的可能性。對于市場中的其它公司來說，這同樣是一個可能的選項，甚至可能是一個更好的選項。

聲音 | 谷燕西：Libra對清算網絡沖擊，實際上是區塊鏈對清算網絡的沖擊:今日下午，觀火深圳千人大會在深圳大中華喜來登隆行，在“開放式金融”單元，CBX研究院創始人兼院長、火訊共創小組專家委員谷燕西在發表的演講《Libra對全球金融行業的沖擊與風險》中表示，Libra這個是對清算網絡沖擊，實際上是區塊鏈對清算網絡的沖擊。Libra的影響就不限于銀行方面也包括證券領域，各國央行發行自己的法幣，法幣流通也是清算系統，各國央行支持自己主權法幣的流通支付系統，各個法幣都有各自清算網絡，所以法幣之間互相交換支付很不容易，如果說是在一個法幣地區到另外一個法幣地區交易，還需要兩個清算網絡之間進行清算。而現有的銀行的清算網絡在全球范圍內并不是高效的，Libra出來了之后，一開始就是區塊鏈的特點，它一開始就是全球性的，清算網絡鋪開之后穩定幣之后也不受世界限制，Libra清算網絡和穩定幣就會很快在全球范圍內流通，這對現有的金融市場是一個最大的沖擊，商業銀行也會是一個受到很大沖擊的機構，其實在Libra體系里影響最大是協會，正是因為協會所以才能夠在全球范圍內推廣清算網絡和穩定幣，如果在網絡跑的應用特別多，對穩定幣需求非常大，那么現有法幣的轉換成穩定幣在Libra的網絡上流通，這對于商業銀行意味著存款減少了，存款減少了主營業業務、貸款業務會受到了很大影響。證劵行業的正在往清算網絡的方式來進行，現在Libra提供的網絡很有可能在資產交易方面率先推行自己的清算業務。[2019/8/11]

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