ETH:時間過去50%，進度條20%，以太坊2.0能如約上線嗎？

編者按：本文來自InfStones，Odaily星球日報經授權轉載。

以太坊2.0質押進度北京時間11月5日凌晨，以太坊2.0存款合約正式上線，讓眾多關注以太坊2.0進展的從業者們都直呼猝不及防。根據以太坊2.0的設計，需要524,288ETH存入存款合約中，以太坊2.0主網才能正式啟動；而根據時間規劃，只有在11月24日前達到上述質押量，才能在12月1日如約啟動主網。相比于測試網上質押70萬ETH的盛況，主網上真正的持幣人們則表現得謹慎得多。目前時間已經過半，而質押量進度條才走到不到20%的地方，正不禁讓我們心生疑問：以太坊2.0主網能如約上線嗎？持幣人的顧慮：門檻、鎖倉、收益

MicroStrategy創始人：查理·芒格沒有花時間研究比特幣:金色財經報道，Microstrategy創始人Michael Saylor針對查理·芒格近日呼吁美國禁止加密貨幣一事發表評論表示，如果查理是南美、非洲或亞洲的商業領袖，花費100個小時來研究這個問題，那么他會比我更看好比特幣，西方的精英們還沒有時間去研究它。

此前報道，MicroStrategy周四發布的四季度財報顯示，該公司在第四季度就其持有的比特幣計入了1.976億美元的減值費用，持有的比特幣總數為132,500 枚。[2023/2/4 11:46:58]

面對存款合約的突然發布，市場并沒有充分地做好準備。媒體多有總結市場上發聲比較多的服務商列表，但實際真正發布了可用產品者寥寥，可以看到大部分仍停留在測試階段；而那些主打非托管、去中心化、安全性的服務商，真正開源者更是沒有。顯然，以太坊2.0主網的突然計劃上線讓眾多服務商猝不及防，并沒有做好充足的產品與服務準備，這使得目前對ETH持幣人來講參加以太坊2.0質押仍是一件門檻非常高的事情。目前看到最成熟的“質押服務”：官方推出的信標鏈驗證者快速啟動器https://launchpad.ethereum.org/適合自行搭建節點的硬核玩家，通過啟動器運行節點并注冊驗證者。

高盛策略師：美聯儲可能長時間維持緊縮政策:金色財經消息，高盛集團（Goldman Sachs）的策略師稱，在通脹持續高企的情況下，美聯儲可能會繼續保持鷹派。以Cecilia Mariotti為首的策略師表示，投資者似乎對央行改變鷹派政策變得更加樂觀，在之前的周期中，政策制定者為應對經濟疲軟而溫和地改變路線。?

但這一次，高盛策略師表示，市場可能低估了持續通脹壓力的風險，這可能會使央行在更長的時間內維持緊縮政策。（彭博社）[2022/7/27 2:40:33]

另一個問題是目前造成持幣者們顧慮最大的一點，就是極長且不確定的鎖倉時間，預計大概1~2年。關于鎖倉期的解讀詳情請參考之前撰文《你愿意鎖32個ETH直到兩年后嗎？漫長“鎖定期”會有哪些新機會》。在這樣一個鎖倉期下，我們無論是從挖礦的角度、staking的角度、金融產品的角度，去理解、設計以太坊2.0質押，都無法得到一個讓大眾普遍可以接受的產品或服務模式，這形成了一個無法讓更多人參與進來的極高門檻。第三點，ETH2.0的實際質押收益率也存在較大的不確定性。在主網啟動初期也就是52萬ETH質押量下，對應的收益率確實可達年化20%以上，但隨著質押量逐漸提升，收益率會逐漸降低，這時就有一個非常尷尬的問題：當實際收益率低于質押者決定入場時的預期收益率時，質押者想要離場卻無法離場。因此，即便目前21.6%的年化收益率對很多持幣人來講非常誘人，做一個“等等黨”、“觀望黨”可能才是目前的最優選擇。而另一方面，今年大火的DeFi雖已降溫，但在ETH鎖定的1~2年里是否還會有極高收益率的以太坊項目出現，也是擺在ETH質押者大概率需要承擔的機會成本。難有良方：拼份、流動性、DeFi？

昨日晚間至今日凌晨比特幣網絡出塊時間間隔超一小時:btc.com數據顯示，6月19日23:40到6月20日00:48之間，比特幣網絡出塊時間間隔超一小時。目前比特幣網絡擁堵，未確認交易量為14714。手續費也有所上漲，當前最佳手續費為0.00024 BTC/kVB。此前消息，今日凌晨，中國背景比特幣礦池算力繼續下降，或因四川礦機被集體斷電所致。[2021/6/20 23:50:18]

針對上述門檻，市場上的服務商們提出了各式各樣的解決方案。如上文所述，由于時間的倉促難以看到成熟可實操的方案，因此目前僅能對各家對外PR的消息及一些調研進行總結。目前看來，服務商努力的方向主要可以分為三種：拼份，也即解決不足32ETH的用戶參與質押的難題流動性，也即解決長時間鎖定ETH流動性的難題DeFi，也即解決ETH質押后不能參加DeFi的難題對于拼份而言，托管型的服務商無疑具有極大的優勢，在技術上沒有任何阻礙，唯一需要解決的問題是用戶對托管商的信任，而這對于老牌的中心化機構而言問題不大。但如果想實現非托管型的拼份，抱歉據筆者的調研：不可能。從技術的角度或許可以實現智能合約對關鍵密鑰的保管，但由于以太坊2.0開發進度問題，如何用密鑰進行取款尚未實現，因此也不可能現在寫出支持去中心化地拼份、取款、按比例分潤程序。如果要實現，那一定需要在階段2上線之后依托于某個機構進行開發，這并不是純粹的去中心化。Vitalik之前也在以太坊社區內發言表示，只有在以太坊2.0階段2時才可以支持去中心化地“拼份”運行節點。

聲音 | V神：隨著時間推移，越來越對鏈下2層解決方案感到悲觀:V神發推表示：“隨著時間的推移，我對越來越鏈下2層解決方案感到悲觀。Vlad Zamfir（以太坊基金會首席研究員，以太坊核心開發者）是對的，第二層解決方案很難構建，需要對激勵進行很多的應用層處理，而且很難大范圍應用。”[2019/8/22]

對于流動性解決方案而言，目前看到的幾乎所有方案都是發行映射代幣，尚沒有看到保證ETH任意兌付的方案。所謂映射代幣，其實是一種權益型代幣，包含了質押的ETH本金以及未來所有收益的贖回權。因此在以太坊2.0支持取款時，映射代幣是否能真的贖回本金與收益，是衡量該映射代幣可靠性的關鍵。可以預料的是，之后市場上會看到各式各樣的xETH齊飛，這些xETH在中短期市場上的價值認可度如何是對各家的另一大重要考驗。大部分質押者拿到xETH的目的是獲得流動性，也就有極強的意愿在二級市場售出，能否支撐xETH的價格使其盡量匹配其內生價值非常考驗做市能力。而由于ETH極長的鎖倉期問題，依靠套利者抹平價值差的常規做市方法恐怕難以生效。有了映射代幣后DeFI問題的解決方案也好像顯而易見了：用xETH代替ETH可以方便地參與到各種DeFi之中。所以xETH們的市場競爭需要同時面對二級交易市場和DeFi市場。以太坊2.0能如約上線嗎？

聲音 | Mati Greenspan：無論是BTC觸底還是牛市到來時間都無法準確推測:據ambcrypto消息，eToro高級市場分析師Mati Greenspan近期接受采訪時表示，數字資產是高風險投資，目前無論是BTC觸底還是牛市到來時間都無法準確推測。比特幣3000美元的支撐位正在經受測試，如果測試失敗，肯定會導致更低的支撐位。Greenspan還表示，許多分析師曾指出支撐位低至2000美元和1500美元。另外他還稱，許多市場進步往往是基于未來對數字資產的采用。[2018/12/17]

面對上述種種問題，以及尚未有完善的解決方案出現，對大多數散戶持幣人而言做一個“等等黨”是明智的選擇，所以目前ETH質押比例不高也是情理之中的事情。但筆者依然對以太坊2.0的如約上線有很大的信心。一是因為服務商的解決方案正在不斷地邁向成熟，因此后半段資金的進場速率必定會高于前半段時間；二是機構客戶和巨鯨客戶逐漸開始進場，對于他們而言20%的無風險年化收益率有著非常高的吸引力，即便隨著質押量上漲該收益率可能降至5%以下，但如果我們參考一下EOS上約為3%的收益率和超過50%的質押率，就可以理解巨鯨們對穩定收益的趨向性。

對于以太坊的持幣社區而言，以20%的收益率吸引50萬ETH的入場應該是一件容易實現的事情，而一旦主網啟動，早期入場者蹚出的臺階必然會吸引更多的入場者拾級而上。

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