BAS:詳解算法穩定幣，區塊鏈革命還是騙局？ | 烤仔星選

不管黑貓白貓，捉到老鼠就是好貓。不管是中心化法幣抵押，去中心化代幣抵押，還是算法調節，能賺錢的穩定幣就是好穩定幣。算法穩定幣早在18年就被Basis提出，期間Basis還關門大吉過。去年開始，這個概念被重新炒火了,Ampl，Esd，再到社區復起的Basis。算法穩定幣第三代重現江湖！這是區塊鏈革命，還是區塊鏈騙局？這是一個最好的時代，也是一個最壞的時代。在不到一個半月的時間，人性在Basis的名利場中百花齊放。01名動江湖，歸隱，再出山

2017年7月，Basis正式推出并發布白皮書，定位為具有央行功能的算發穩定幣項目。2018年4月，Basis宣布從數家知名風投公司手中募資1.33億美元。2018年12月，Basis發布一封社區公開信，宣稱因監管壓力，決定關閉項目并向投資者返還全部資金。Basis的想法很好，但是設計的體系中有股票和債券的概念，構成了美國證券交易委員會眼中的“證券”，因此受到SEC的監管和制裁。這前塵舊事為項目帶來了最初的關注度，2020年底12月，Basis卷土重來。不同三年前的高調，這次Basis頂著“社區”的旗號匿名做起了項目。沒有了監管壓力，又有著之前募資過又退款的轟動故事，Basis一上來就被DeFi老玩家所盯梢，Twitter的粉絲悄然突破了幾千。02三年磨一劍的“創新”

比起鼻祖Ampl由幣東們一起通縮通脹，Basis將單幣模型調整為多幣模型，除了負責穩定幣業務的基礎貨幣是BasisCash(BAC)，還增加了負責調節幣價的債券代幣BasisShare(BAB)和股權代幣BasisBond(BAS)：用戶可將BAS在BasisBoardroom中質押成為Basis的股東。當BAC的價格高于$1.05時(水上)時，BAC按比例膨脹，股東獲得膨脹的BAC；BAC的價格低于$1時(水下)時，用戶可以用BAC打折購買BAB(價格為BAC價格的平方),成為債權人和BAC的接盤俠/莊家。當BAC的價格高于$1.05（再到水上)之后，BAC發生膨脹，債權人優先1:1剛兌膨脹的BAC；償還完債券的通脹余量再分紅給BAS。如此一來，通脹賺錢的效應放大到了"股權"BAS身上，而通縮虧錢的痛苦則會吸引"債權"BAB來一起承擔。不僅如此，在原先三種功能代幣設計的基礎上，Basis還結合了2020年最流行的流動性挖礦模式：通過抵押DAI,USDC,USDT等主流穩定幣獲得最初的5萬枚BAC(已結束)。獲得BAC后，通過在Uniswap上提供BAC-DAI的流動性挖BAS(上限一億)，成為股東和BAC的接盤俠/莊稼;獲得BAS后，通過在Uniswap上提供BAS-DAI的流動性挖BAS，成為BAS的接盤俠/莊稼;人性絞肉機準備就緒，啟動是永動機，還是歸零器，你是大韭菜，還是大莊稼？03決戰紫禁城之巔

自2020年初以來有超過52%的財富100強企業已開始實施加密計劃:金色財經報道，The Block的研究團隊與Coinbase合作，揭示美國最大公司和知名消費品牌的加密貨幣和區塊鏈投資及產品計劃的趨勢。Coinbase于6月22日發布了一份名為《加密貨幣現狀：企業采用》的新報告，該研究為該報告提供了依據。自2020年初以來，超過一半（52%）的財富100強企業已經開始實施加密貨幣、區塊鏈或Web3計劃。自2020年以來，在《財富100強》中，科技、金融服務和零售領域的公司在Web3采用率方面處于領先地位。23年上半年，零售業采用率的增長彌補了金融服務公司采用率下降的影響。花旗風投、谷歌風投、微軟風投和高盛的加密貨幣私人投資數量相當于所有其他財富100強公司的總和。[2023/6/27 22:01:36]

1）大戰在即:Rebase之前的市場博弈薅羊毛，高收益率都是吸引用戶進場的重要因素。Basis在去年11月底上線，BAC的初始數量僅5萬枚，為了挖珍貴的BAS，必須買入BAC/BAS，配資DAI在Uniswap做市。這為BAC/BAS提供了托盤的資金，一些羊毛黨涌入用穩定幣無損挖賣提BAC。BAC價格一度高達900DAI，之后一路下跌。大家都知道，BAC開始rebase之后，價格遲早要歸$1甚至水下的。隨著rebase開始的時間迫近，BAC開始進入加速下跌。

AlgoX與新火科技旗下MPC自托管平臺Sinohope達成合作:據官方消息，新火科技旗下MPC自托管平臺Sinohope宣布正式與專注全球大宗商品的量化交易公司AlgoX達成合作協議，雙方將圍繞虛擬資產安全及合規托管技術進行深度溝通與密切合作。

作為新火科技新近推出的重點產品，Sinohope致力于為每個機構打造專屬的數字資產自托管平臺。該平臺通過采用 MPC-CMP 技術支持用戶分布式管理私鑰分片與協同簽名解決私鑰單點風險，有效增加透明性和易用性。

AlgoX-算法探索技術公司(Algorithm Exploration Technologies)總部位于新加坡，專注于探索適用于超高頻交易(HFT)的數學算法創新研究，打造“交易訂單簿背后的大腦”。通過將先進數學算法與程序自動化交易融合研究，旨在成為全球領先的交易技術探索型創新企業。[2023/5/12 14:59:27]

Rebase開始之前這個階段的博弈主要在愿意花多少成本買入BAC/BAS并為之做市挖取珍貴的BAS，還是直接從二級市場買入BAS更劃算。這段期間，挖礦的收益率也是非常離譜，重金之下，不缺勇夫。后來的結果表明這些博弈的意義都不大，因為這波人都上岸了。有一個叫“大西瓜學弟”的群友，在900DAI的價格買入BAC挖礦，BAC一路瀑布，在群里哭鬧著要上吊，情緒穩定后準備下海，如今已經在會所瀟灑，賺錢買了礦機穩穩挖礦了，成為Basis創世群里的傳奇。還有件趣事，當時有個姑娘的一條微信rebaseyourmomifyouwantrebase，引起了水友們的關注，有水友甚至競價1個BTC求她的聯系方式。一時間群里的氣氛活躍了起來，這句也成了rebase的經典meme。對了，忘了說一句，這個社區就是BasisCash微信群，水友們都以美聯儲創始股東自居。2）沖沖沖:莊稼接力，游戲繼續BAC的膨脹在比預期“延遲”了幾天后，于12月11號早晨北京8點正式開始。之后每天都是這個點，很多群友從此過上了早睡早起，按點收菜的健康生活。由于BAC在第一次膨脹之前，快速下跌，很多群友都覺得BAC能砸歸零，同時還有很多科學家在膨脹前后做窗口交易，埋伏買BAS拿到BAC分紅后快速出手，并砸掉分紅得到的BAC。各懷鬼胎的名利場下，精彩的一幕來了：在Basis第一次分紅的瞬間。這就是神礦！沖！沖！沖！

過去一周NFT市場日銷售筆數和用戶數降至2021年7月以來低點:金色財經報道，根據Dune的數據，過去一周，NFT市場的日用戶數量和銷售筆數均有所下降，達到自2021年7月以來的新低。

NFT研究員SeaLaunch匯編的Dune數據顯示，在過去7天里，包括Blur、OpenSea和LooksRare在內的頂級NFT市場的獨立用戶數量一直在持續下降，4月19日降至7805人。創2021年7月31日以來新低，當時OpenSea和其他市場的獨立用戶數量為7455。

此外，NFT市場的銷售筆數在過去7天也有所下降，4月19日的銷售筆數為16149。上一次低點是2021年11月9日的12910筆。[2023/4/21 14:17:59]

這一階段的核心博弈邏輯是：在BAS的流通量在開始階段還很小的時候，只要BAS的價格不跌破$100，BAC/DAI挖礦的日化會維持在10%以上，這時候只要有一個莊稼用不多的資金量控盤BAS，就會不斷有人用DAI買入BAC并且質押BAC/DAI挖賣提BAS，而莊稼正好掃貨稀缺的BAS，并將每天分紅得到大量的BAC賣給新進場用DAI買BAC的礦工。神礦的共識一旦建立起來，BAS就會漲起來，又能賣給新的接盤俠！最精彩的是這個邏輯竟然在BAS上玩了兩輪！第二輪的邏輯和第一輪類似，區別是第二輪開始后BAS的流通量已經不小了，而且會越來越多，這時候就要靠信仰和FOMO的力量，讓更多人買入BAS，完成第二輪莊家的逃殺！3）決戰背后的故事邏輯說明白了，故事也得一起講：在第一輪里，故事的主人公是四驅車兄弟組合的阿紅，第一次膨脹后，他躲在背后不斷地低價買入BAS護盤，并且在5天后賺得盆滿缽滿跑路，自己繼續操盤Mith和Frax等仿盤項目。自從阿紅玩了Basis后，人就有點飄，在社交媒體上自稱是全球最懂金融的30人。這下把美聯儲股東們都逗樂了，特別是阿紅跑路后，大家沒事就調侃說自己是全球最懂金融500人，而阿紅只能排第501人。阿紅在第一輪跑路后，群里的氣氛略顯壓抑，股東們也躁動起來，都以為債權人要進場銷毀BAC買BAB了，殊不知這后面有一股神秘的力量接過了阿紅的旗幟，這股神秘的力量就是曾經參與過二姨夫120保衛戰的老兵們，他們有組織有方法論，先暗自建倉，再發揮喊單的藝術，8848才是游戲的終點。阿紅下車后，群里風格驟變，很快變成了KOL喊口號，股東們無腦復讀機跟著的局面，一天幾千條信息。當時局面叫一個壯觀，每天在各種極盡的FOMO文字面前，還能坐懷不亂的，估計也是柳下惠再世了。在盛極一時，一個要求股東們“打卡接龍”的操作，否則視為不發言的被踢，竟然群里有一半人都參與了，直到群里還有些人實在受不了這個沙雕的“打卡接龍”一直在干擾視聽，才算停了下來。舉個例子：

隱私網絡Iron Fish宣布推出主網:金色財經報道，隱私公鏈 Iron Fish 表示將于 PDT 時間 4 月 20 日 09:00（北京時間 4 月 21 日 00:00）啟動主網，所有符合條件的測試網用戶將獲得空投。

Iron Fish 將在主網上線的創世區塊中釋放 4200 萬枚 Token，Token 的總供應量上限為 256,970,400 枚。在最初釋放的 4200 萬枚 Token 中，測試網空投占比 2.25%；未來的空投占比 2.25%；Pre-Seed 輪投資者占比 5.1%；種子輪投資者占比 9.9%；A 輪投資者占比 14.5%；顧問占比 0.6%；核心團隊占比 37.4%；IF Labs 占比 5%；用于未來捐贈的 Token 占比 5%；Iron Fish 基金會占比 18%。包括投資者、顧問和員工在內的人員分配的 Token 都將鎖定 12 個月，再分為 12 個月進行釋放。[2023/4/20 14:16:30]

在這一個月期間，BAC一路高歌猛進，發行量從初始挖礦的5萬枚一路膨脹到接近9000多萬枚，而期間對BAB的債權機制幾乎沒有進行過壓力測試，整個系統像彈簧被扯到了極限一般，是瘋狂的收縮，還是就此崩壞歸零？04第三輪考驗下跌落神壇

三箭資本OTC平臺在危機爆發前向投資者推銷GBTC相關套利交易:6月18日消息，根據The Block獲得的投資文件，由三箭資本創始人Su Zhu和Kyle Davies運營的場外交易公司TPS Capital在危機爆發前向投資者推銷新的套利交易，即與灰度比特幣信托基金GBTC相關的套利機會，該公司計劃通過附屬的OTC公司收取20%的管理費。

彭博ETF分析師James Seyffart解釋道：“這個操作相當于傳統金融中的結構化票據，但無論發生什么，他們都會獲得你的比特幣的所有權，同時也在你的BTC上賺錢。他們得到你的BTC，并在任何一種情況下都從投資者那里拿走錢/回報。”（The Block）[2022/6/18 4:36:25]

接近9000萬BAC的發行量！這意味著什么，如果忽略各種仿盤提供的BAC的挖礦所帶來的使用場景，那么在Uniswap中BAC/DAI的池子就需要匹配9000萬DAI來維持1:1的價格，而DAI的總發行量也才剛過10億，也許這時候FOMO的力量已經耗盡了，而幾個一線的交易所卻也沒有如預期般上線BAS。進入2021之后，市場這個無形的手開始發揮它的作用了。市場情緒高昂之時，BAC也在一路增發和沒有更多接盤俠的情況下跌破了$1。第三輪開啟，BAB模式上線，而Basis系統也迎來了真正的考驗。信仰還是如此的珍貴和倔強，在美聯儲股東的努力下，BAB發行量接近4000萬，銷毀BAC接近3000萬，然而BAC還是無法回到水上。

股東們眼見再次分紅之前，有4000萬的債務泰山壓頂，于是紛紛下車了，兩周前群里熱鬧的景象不在了。BAS的價格從$900回落到$120附近，而上次和上上次BAS在$120時，都是進場的絕佳機會，于是有一個股東喊著“BAS又進入傻逼不買的區間了”，復讀模式又開啟了，仿佛刷屏FOMO的時光又回來了。突然有一個股東說到：你們膽子真大，沖動起來連自己都罵。社群里又回蕩起一片歡聲笑語。

05對不起，我們失敗了。但屢敗屢戰！

穩定幣發展是很有意思的，應該說AMPL的創新刺激了Uniswap的發展，而Basis也為去中心化穩定幣DAI提供了很多養分。對于美元來說，金本位失敗后，能夠找到石油作為大宗商品來承載美元的交易市場，從而帶動外匯都以美元來結算。如此強大的應用場景背后依托的是美國的綜合國力。對于美元穩定幣龍頭USDT來說，憑借多年的生態鋪墊，用戶積累和場景摸索，才能在現在承載了大量的出圈貿易業務，地位堅穩不容動搖。不僅如此，94事件，是為USDT開拓中國OTC市場的巨大分水嶺。時至今日，99%的OTC都是通過USDT完成的。對于Basis的穩定幣BAC來說，同樣需要一個能夠帶來巨大勢能的場景和機遇，使其被DeFi世界、幣圈用戶、甚至是幣圈外的傳統世界的用戶所接受。只是在目前的運作下，BAC更像是一種“不穩定的穩定幣”，炒作的意義大于穩定幣的意義，純靠著算法和市場的FOMO情緒，游戲會走向一個極端，然后自我調節的機制失效，進入僵死的狀態。大多數的投機者都希望后來投機者的新入資金推高而產生收益，而非看好該資產本身能產生的價值。Basis引領的這場算法穩定幣潮流，也許會進入很長一段時間的低谷期。最后用圈內的一句話結尾：對不起，我們失敗了。但仍不失為一場有趣的社會實驗，也許還遠談不上失敗，雖然股東的故事暫時告一段落，但是債權人的故事又開始上演了，接近4000萬BAB的持有者，又在積極的想辦法挽回Basis的僵局，也許當一起都低到塵土里變成塵埃之后，這個系統又會重建。Rebaseyourmomifyouwantrebase!注：文中提及人名皆為化名。

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