加密貨幣:比特幣準備迎接傳統機構投資的3大挑戰│烤仔星選

在過去的6個月里，比特幣又開啟新一輪的上升渠道，比特幣的價格不斷創造新高，比特幣又重新回到主流視野。隨著經驗豐富的傳統投資機構灰度基金表示愿意配置這種數字貨幣，人們重新燃起了對比特幣的熱情，但迎接傳統機構投資，真的那么簡單嗎？比特幣又是否真的準備好迎接傳統機構投資？一、比特幣正在拋棄貨幣職能

比特幣正在拋棄貨幣職能2008年11月1日，在全球爆發金融危機的背景下，一個自稱中本聰的人在P2Pfoundation網站上發布了比特幣白皮書《比特幣：一種點對點的電子現金系統》，陳述了他對電子貨幣的新設想——比特幣就此面世。他將比特幣稱為“一種基于加密證明而非信任的電子支付系統，允許任何兩個愿意的一方直接進行交易，而不需要可信的第三方，”2009年1月3日，比特幣創世區塊誕生。可以看得，在中本聰的初衷上，比特幣是一種貨幣，一種可以替代法定貨幣的電子貨幣，它不屬于任何國家和金融機構，并且不受地域的限制，可以在世界上的任何地方兌換它，并且可以購買現實生活當中的物品。2010年5月22日，一位名叫拉茲羅·漢尼茨的開發員花了1萬枚比特幣從另一位比特幣愛好者手中買了兩份“約翰爸爸”的披薩，這是比特幣公認的發生在現實世界的第一筆交易。而如今，10年過去了，比特幣卻幾乎從未真正發揮過貨幣的作用，人們只是簡單的買賣比特幣，人們購買比特幣，人們囤積比特幣，人們只是把比特幣當作一種投機資產。而另一方面，盡管比特幣的交易總量從誕生至現在已經有了令人驚訝的漲幅，但是很遺憾的是，這樣的漲幅或許和比特幣自身關系不大，他只是正好趕上互聯網的趨勢，一項數據或許可以說明這一點，平均而言，現在每天大約有32.5萬筆比特幣交易。而網上銀聯支付每天大約有10億筆交易，比特幣的交易占比雖有上升但仍不值一提。同時，除去現有平臺的虛假交易量，比特幣的交易大部分只是交易而交易，只有一小部分是用于實際商品和服務的，而在這些商品和服務中，大部分則是是非法商品和服務。可以看到，比特幣離作為一種貨幣的初衷越來越遠了。二、波動率過高，傳統投資機構望而卻步

資深交易員Peter Brandt：比特幣投資者不要盲目“抄底”:1月10日消息，資深交易員Peter Brandt建議投資者不要盲目“抄底”BTC。他表示，未來幾個月，長期持有比特幣的人可能會有更多機會購買更便宜的比特幣，他寫道：“我使用過的一個神圣的交易規則是：永遠不要在虧損的交易中再加錢。”他解釋說，1980年白銀期貨突破50美元后，人們也在說同樣的話。并強調說：“然后它跌到了3.65美元的低點，24年來一直沒有回升。”不過，這名交易員澄清說，他并不預測比特幣將走上同樣的道路。（Bitcoin.com）[2022/1/10 8:37:21]

Hive Blockchain預計第三財季將挖掘更多比特幣:金色財經報道，加密礦商Hive Blockchain表示，預計第三財季（截至12月31日）將挖掘比第二財季更多的比特幣，上一季度共挖掘656枚比特幣。但是由于競爭加劇，以太坊的開采量將下降。預計在第三財季挖掘超過6,900枚以太坊，這比上一季度挖掘的約8,688枚下降了21%。下降的原因是平均難度比上一季度增加了16%以上，其中包括12月7日達到的峰值。與上一季度相比，本季度以太坊產量的下降將部分被平均價格上漲45%所抵消，而本季度比特幣價格上漲推動了本季度比特幣挖掘的增加。[2021/12/23 7:57:34]

波動率過高，傳統投資機構望而卻步雖然比特幣仍處于新生事物，但比特幣在其相對較短的生命周期內波動極大。它的波動性遠超黃金和股票，這意味著即使投資機構在傳統資產配置上增加少量比特幣，但比特幣的大幅波動仍會對整體投資組合造成影響。最明顯的例子就是，目前雖然有傳統投資機構如灰度基金愿意嘗試比特幣，但我們可以看到，在其投資組合中，除去比特幣之外都是其他加密貨幣，投資機構不愿意把比特幣與傳統黃金、股票放在一個投資組合中。而另一大原因則是投資機構無法對比特幣作出估值。投資機構在作出投資決定之前，經常使用本機構的估值框架來判斷資產是否被高估或低估，而支撐比特幣的價值不斷上升的驅動因素尚不清楚，盡管投資機構會做出一些嘗試，但不同于傳統資產的現金流判斷和風險溢價，比特幣在這兩方面完全是空白，投資機構無法隨時對比特幣進行估值，而狂熱投機者引發的“郁金香泡沫”的前車之鑒，讓投資機構對于同樣狂熱的比特幣愛好者，將會視比特幣價格受到了投機和“泡沫行為“的刺激，這讓投資機構投資對比特幣的估值變得更加困難。三、比特幣時刻面臨監管風險

Joseph Young：出臺自托管加密錢包交易規定不會影響比特幣:針對美國財政部即將出臺新的自托管加密錢包交易報告規則，加密貨幣分析師Joseph Young剛剛發推稱：“我認為比特幣不會出現巨大的反應，原因有三。1. 早期的報告似乎沒有那么糟糕；2. 市場已經預料到了這一點；3.它是對現有FATF旅行規則的補充。”[2020/12/18 15:40:29]

比特幣時刻面臨監管風險如上文所說，比特幣的交易有一小部分是用于實際商品和服務的，而在這些商品和服務中，大部分則是是非法商品和服務。比特幣交易的匿名性和不可逆轉性意味著它是促進非法交易的理想選擇。同時，這也是各國政府和央行尋求監管加密貨幣的主要原因之一。2014年1月7日，受相關影響，中國淘寶發布公告，宣布1月14日起禁售比特幣、萊特幣等互聯網虛擬幣等商品。2014年2月26日，美國民主黨向美國聯邦政府多個監管部門發出公開信，希望有關機構能夠對比特幣鼓勵非法活動和擾亂金融秩序的現狀予以重視，并要求能盡快采取行動，以全面封殺該電子貨幣。2017年1月11日，中國人民銀行上海總部、上海市金融辦等對比特幣中國開展現場檢查，重點檢查該企業是否未經許可或無牌照開展信貸、支付、匯兌等相關業務；反洗錢制度落實情況；資金安全隱患等。2018年6月，法國對其境內的比特幣交易網站進行大排查，并向人們發出警告，比特幣有隨時“泡沫幻滅”的風險。2019年4月，俄羅斯對其境內的加密貨幣團隊提出警告，并設立“負面清單”。比特幣從未停止被監管調查，正是如此，傳統機構對于比特幣的態度一直謹小慎微，一有風吹草動，傳統投資機構便會快速抽身，畢竟，投資機構比任何行業都要愛惜其羽毛。2020年12月23日，美國SEC宣布將對XRP進行調查，次日，首批嘗試比特幣等加密貨幣信托的灰度基金發布公告，將暫停比特幣等加密貨幣的投資組合1月12日，在暫停20天后灰度基金重新開放加密貨幣基金申購并接受新投資，而在此次新的加密貨幣組合中，灰度暫停了XRP的申購。承認比特幣的革命性一點都不困難，它實現了去中心化、互聯網平等、自由的交互模式，但市值巨大的波動、大量比特幣集中在少數人手中、貨幣的本質初衷則是比特幣當下發展的通點。比特幣是否能夠被傳統投資機構所認真對待之前，想必它還有很多挑戰需要解決。

聲音 | 華爾街分析師：預計不到25年比特幣就將成為人們的首要貨幣:華爾街金融分析師、比特幣支持者Max Keiser 4月28日發推文稱，幾千年來，人們接受黃金作為首要貨幣。然而，比特幣的等待時間預計要少得多——不到25年。[2019/4/30]

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