比特幣:BlockVC策略：跨越萬億市值門檻，準備擁抱主升浪

編者按：本文來自BlockVC，Odaily星球日報經授權轉載。美債利率超預期暴漲，引發全球金融市場跨資產巨震。在過去的半個月內，美國國債利率的大幅上漲引發了全球各個市場投資者的恐慌。利率是大類資產定價的錨，實際利率的提升導致風險資產遭到重創，比特幣及美股、A股等股市都在短時間內出現劇烈調整，高估值的利率敏感型資產跌幅尤其慘烈。從短期來看，市場出現急跌是超預期利率變化對于過于擁擠的交易頭寸和持續高筑的杠桿水平的大清洗，也是恐慌情緒的一種釋放。但從長期邏輯來看，市場正在達成并且交易一種新的共識——疫情牛結束了。我們在2020年的3月6日發布策略周報《減半、放水及比特幣長牛》，第一次提出了全球央行QE浪潮是新一輪財富轉移和再分配的起點，比特幣跨年行情演繹的邏輯從“減半預期牛”向“放水牛”。在短短的一周后，我們見證了經歷3·12的大清洗后，比特幣至今已經走出了長達一年的牛市，基本驗證了了跨年長牛的預判。隨著疫情牛的結束，長期放水和流動性催生的資產泡沫將出現更多的脆弱性和波動性，比特幣的疫情牛也該告一段落，這也標志著比特幣及數字貨幣市場的跨年長牛行情已經正式跨越中場，即將正式進入后半程主升浪階段，并向從“減半預期牛”到“放水牛”，再到真正的“減半牛”邏輯演繹。我們認為比特幣將在短期沖擊主升浪第一目標7萬美元一線。對于2021年2月底這場相對劇烈調整而言，即便是沒有利率的擾動影響，比特幣及數字貨幣市場自身也在醞釀著一次深度調整的需求。從波動率來看，市場進入2021年以來波動率持續降低，市場本身就在積蓄調整的力度。另外，從市場情緒來看，NetUnrealizedProfit/Loss(NUPL)顯示近期的上漲積累的豐厚的獲利盤，市場情緒進入短期樂觀情緒的峰值，擁擠的多頭倉位、持續累積的獲利盤和波動脆弱性受到美債利率的超預期調升的影響，引發了短期的劇烈調整。

美國議員致函Circle和BlockFi等14家公司，要求它們闡明與硅谷銀行的關系:4月11日消息，美國馬薩諸塞州參議員Elizabeth Warren和紐約州眾議院議員Alexandria Ocasio-Cortez周日致信硅谷銀行的14位最大儲戶，對這家倒閉的銀行與一些風險投資家和科技公司創始人的關系感到擔憂。

收到此信件的公司包括USDC的主要發行方Circle Internet Financial、加密借貸平臺BlockFi Inc.、元宇宙平臺Roblox以及其他行業的公司。這兩名民主黨人要求它們解釋與該行的關系期限以及他們在該銀行的存款額，并還向他們詢問硅谷銀行董事會成員、高管或投資者是否從該行獲得了特殊利益，比如信貸額度。議員們要求這些公司在4月24日之前提供這些問題的答案。

其中，Roblox公司新聞發言人證實公司已經收到郵件，表示會及時回復，另外13家公司沒有立即發表評論。（彭博社）[2023/4/11 13:56:27]

poundtoken宣布已集成到Fireblocks網絡:金色財經報道，poundtoken (GBPT) 是第一個由英鎊 1:1 完全支持的受 FSA 監管的穩定幣，它宣布現在可以在Fireblocks網絡上使用，并與領先的數字資產基礎設施提供商合作。通過與Fireblocks合作，poundtoken將覆蓋Revolut、Checkout.com、BNP Paribas Securities Services、B2C2和FIS 等1300多家受信任機構的網絡。

Fireblocks 通過其 MPC 錢包技術和 Fireblocks 網絡提供安全的存儲和傳輸基礎設施來簡化公司的數字資產運營，Fireblocks 網絡將交易所、場外交易、銀行和托管人整合到一個平臺中。[2022/8/23 12:43:10]

數據來源：TradingView

PayPal和Visa加入Blockchain Capital的3億美元風險基金:PayPal和Visa作為Blockchain Capital的風險基金的合作伙伴，正在對加密行業進行投資，該基金周二宣布了3億美元的戰略儲備資金。雖然PayPal和Visa都直接投資了少數加密初創公司，但作為有限合伙人 (LP) 加入，意味著外部經理將代表他們進行更廣泛的股權投資。

PayPal表示，這是其首次與加密風險投資公司達成此類協議。PayPal加密貨幣負責人Jose Fernandez da Ponte在一份聲明中表示：“投資Blockchain Capital的新基金使我們能夠與推動數字貨幣和區塊鏈未來的企業家接觸并向他們學習。”（CoinDesk）[2021/6/22 23:57:33]

加密對沖基金Three Arrows Capital投資加密借貸平臺BlockFi:加密對沖基金Three Arrows Capital投資加密貨幣借貸平臺BlockFi，投資金額未披露。 報道稱，該筆交易是BlockFi完成3000萬美元B輪融資之后，Three Arrows Capital 從BlockFi其他投資人手中收購股份獲得。（The Block）[2020/4/9]

數據來源：Glassnode跨年長牛進入后半場

美債利率擾動觸發全球資本市場震動，并牽動投資者廣泛的恐慌，我們堅定認為短期的擾動不會對比特幣的跨年長牛行情產生根本性的影響。隨著比特幣的流通市值跨越一萬億美金的門檻，比特幣作為一種新資產品類的屬性將更被主流機構所承認。我們可以看到最近特斯拉宣布比特幣進入其資產負債表及一系列美國上市公司持續買入比特幣的趨勢仍然在強化，數字貨幣交易所中比特幣的儲備數量仍然在不斷減少(如下圖所示)，比特幣成為萬億美元市值的資產品類將吸引更多巨鯨玩家和機構資金開始將比特幣納入資產組合，Coinbase的上市將刺激更多傳統金融投資人群關注數字貨幣市場，新增需求仍是推動行情健康發展的持續動力。

數據來源：CryptoQuant與此同時，我們觀察到比特幣行情的主線正在從“疫情牛”向“減半牛”的核心邏輯回歸，相對于樂觀的需求擴張而言，我們觀察到相對更加邊際趨緊的供應短缺。短期持幣用戶的交易和情緒影響了牛市過程中30%級別的調整，但長期趨勢顯示，持幣在1-2年的占比仍在不斷提升，且相對于歷次牛市頂點還有5%的下降空間，同時灰度Grayscale也發布數據，顯示亞太地區比特幣正向北美地區加速流入，這種持續性的供給緊缺就是構成“減半牛”的核心動力，因此我們判斷跨年長牛仍在非常健康的進程中。經過近一周的震蕩洗盤，比特幣將很快重拾升勢，繼續向7萬美元一線上攻。

數據來源：Glassnode從跨年長牛的更長周期維度來看，第三次減半日距離2018年最低點大約517個自然日，因此從第三次減半日向后推517天來看，我們認為本次跨年牛市至少能持續至2021年10月。不去預判比特幣頂點的價格，單獨從時間周期的維度來看，參照歷次減半后行情對比，我們已經很明確的進入了本次跨年長牛的后半場，預計在經歷二季度的寬幅震蕩后，在2021年三季度迎來跨年長牛的高潮。

至于美債利率的超預期變化，我們建議投資者關注數字貨幣市場結構，看淡宏觀的變化。美債收益率的上漲源于美國經濟復蘇和國債市場結構性問題的雙重影響。由于持續推行巨額財政刺激，美國國債市場嚴重供給過剩，投資者對于投資美債的需求不足，利率結構失衡的上漲將對資本市場構成持續的擾動，因此全球股市可能在接下來一個季度內持續巨震，我們應該聚焦比特幣后半程的“減半牛”主線，堅定看多跨年長牛的后半場行情。

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