BASE:Coinbase 上市對加密市場的影響｜北斗加密周報#21

PART01、本周深度主題

本周我們關注3個主題：Coinbase上市對加密市場的影響，以及關于牛市所處階段的一些判斷指標；Flashbots讓以太坊高峰Gas費較前期最高峰降低近50%。從Flashbots開始，了解礦工可提取價值相關原理和項目；了解當前小眾的風險分級協議SaffronFinance和BarnBridge。No.1Coinbase上市對市場的影響

在臨近Coinbase上市時間節點，BTC和ETH雙雙創下新高，知名交易所平臺幣BNB、FTX、OKB、HT也先后創下新高。Coinbase上市，萬眾矚目，更多人則關心Coinbase上市之后，將如何影響加密貨幣市場。如今另一只靴子已經落地：短期來看，高亢的市場情緒在Coinbase上市之后并沒有得到延續，周日BTC大跌的話題進入微博熱搜排行榜。如果用傳統模式來理解Coinbase，它更像一個涵蓋了交易結算平臺的券商。上市后由于財報透明，它的股價走勢會和比特幣呈現高度正相關——行情好傭金收益高，財報好看，股價上漲。僅此而已。當下處于加密牛市，這一點毋庸置疑，但具體處于牛市的哪一個階段，對決策的影響千差萬別。如果持有人將加密資產分為長期資金和短期資金，并準備在本輪牛市中退出短期資金，那么就必須考慮時點。#18北斗加密周報中介紹了比特幣大型回調的先行指標，但很遺憾，文中提到的數據大多為機構間的數據，公開平臺難以獲得。《7個指標幫你判斷下車的時機》這篇文章涉及的指標比較常見，且容易獲取，可以作為參考。1、BTC前高6萬美金是前高的3倍，以前兩輪數據線性遞減，或是指數型遞減進行預測，當前這個倍數都比較低。這也是為什么多數機構或是大佬，保守的本輪牛市BTC看到8-10萬美金，激進地看到15-20萬美金甚至更高。2、BTC占比本周狗狗幣的逆勢上漲頗有牛市盛景的意味，但從BTC市值占比來看，歷史上每次瘋牛的頂點，都以比特幣占比達到一個低點為結束。以2017年牛市末期為例，山寨幣爆炒，相應地BTC占比跌到了32.45%，宣告牛市結束。目前BTC的占比是53.3%，離30%還有一段距離。3、山寨幣發行與市值牛市每次中后期有幾個顯著特征：許多山寨漲的完全沒有道理，估值夸張，新項目層出不窮。4、比特幣交易平臺余額牛市末期有一個顯著特征：那就是很多的比特幣涌入交易平臺，開始套現。現在比特幣處于從交易平臺往外流的階段，3月初，Glassnode數據顯示，中心化交易所持有的比特幣數量在12個月內下降了約20%。5、ETH/BTC波動性2017年的上一輪牛市，ETH/BTC幾乎是在過山車一般的波動，最高達到15%的波動率，而本輪牛市ETH/BTC的波動則是長時間維持在5%以下。6、江卓爾比特幣60日指數指數的創建邏輯是，當一輪牛市到最后市場情緒狂熱，泡沫嚴重，短期價格漲幅超過新人新資金入場速度時，牛市的泡沫就會破掉，熊市就會開始。這一過程用數學語言描述，就是60日累計漲幅過高。2017年牛市頂點60日指數是140%。近期因為BTC橫盤許久，這一指數已經跌倒了35%。7、Google搜索指數搜索指數體現了民眾對于比特幣的關心程度，搜索指數飆漲之時，也就是牛市到了末期的象征之一。No.2從Flashbots開始了解MEV

DA Davidson分析師：將Coinbase(COIN.O)目標價上調至100美元，維持買入評級:金色財經消息，DA Davidson分析師Christopher Brendler將Coinbase的目標價從90美元上調至100美元，并維持對該股的買入評級。該分析師指出，Coinbase第二季度的業績“普遍好于”他在7月中旬重置的預期，并在多個關鍵驅動因素中顯示出“積極的差異”。該分析師補充說，Coinbase的近期前景仍然不明朗，但最近的反彈增加了他對最終復蘇的信心，他仍然對“年底前出現由美聯儲驅動的加密貨幣反彈”持樂觀態度。（金十）[2022/8/12 12:19:45]

礦工可提取價值從字面意思有些難懂。但只需一個具體的例子，就容易理解了。假設Kyber與Uniswap之間存在價差，價值1萬美元。套利機器人注意到這個機會，并提交交易來捕捉它，接下來會出現2種情況：礦工收到套利交易請求，復制這個策略并優先執行，從而獲得這1萬美元的價差利益；其他機器人注意到這個套利機會，給出更高的交易費報價，開始一場爭奪套利權的競價戰。這種競拍被稱為「優先gas競拍」；這個例子中，1萬美元的潛在利潤就是MEV。礦工獲取收益的方式有2種：識別MEV并捕獲它；在眾多機器人競爭中，坐收漁翁之利。此時競拍結算價格和總MEV之間的差額，就是獲勝機器人的利潤。近日，Flashbots讓以太坊高峰Gas費較前期最高峰降低近50%。Flashbots的解決方案MEV-Geth將套利機會公之于眾并讓利益相關方共享，其過程如下：首先，Flashbots在代碼層面實現了對以太坊網絡上可能存在的MEV進行識別。「搜尋人」對這些交易進行排序形成一個「交易包」。交易包在礦工主持的暗標拍賣中被估價，利益最大的「交易包」被選中并產生一個「區塊模板」。該「區塊模板」成為了下一個被打包上鏈的區塊。MEV-Geth的設計中已經將一部分MEV利益分給了礦工，甚至高于傳統PGA利益。Flashbots的方案平衡了礦工和套利者的利益，減少了不必要的鏈上PGA。套利者由于無法獲得優先打包，便降低交易頻率，從而緩解了網絡的擁堵以及手續費的水漲船高。鏈聞《Flashbots是否真的緩解了MEV帶來的問題》一文認為，在降低gas費和網絡擁堵這兩個方面，Flashbots的方案的確有用，但同時，它也帶來了新的問題。譬如MEV-meth將套利者和礦工打包在了一起，可能會進一步提高三明治攻擊的成功率；此外將交易的排序權交予礦工，進一步擴大了礦工的權利。>來源：鏈聞>鏈接：https://www.chainnews.com/articles/329849267718.htm其他抗MEV方案KeeperDAOKeeperDAO讓套利者之間形成合作關系來降低PGA帶來的影響。主導思想是避免「Gas費競爭」。具體方法是，Keeper輪流套利，共享利潤，保證即使共享利潤后也能獲得套利價值最大化。但使用KeeperDAO方案的套利者與其他套利者之間的競爭仍然會產生高昂的手續費。https://www.chainnews.com/articles/895117681388.htmKeeperDAO在Twitter上透露未來會與Flashbots合作。ArcherDAOArcherDAO與Flashbots的思路一致：與礦工共享MEV利益，但ArcherDAO并沒有賦予礦工決定權而是由套利者決定需要被打包的交易。No.3風險分級協議SaffronFinance和BarnBridge

Local Bitcoins推出Android版移動APP:10月25日消息，點對點比特幣市場Local Bitcoins今天宣布推出面向Android用戶的新移動應用程序，在全球超過190個受支持的管轄區內可用。（Prweb）[2021/10/25 20:55:07]

為什么要關注風險分級協議？當前的DeFi幾乎沒有風險分級，要么承擔借貸或者提供流動性的全部風險，要么就不參與、不承擔。而隨著越來越多用戶進入DeFi，這種非此即彼的選擇將不能滿足需求。區塊鏈投資機構IncubaAlpha去年12月推出的《DeFi的縱向擴張：利率協議將帶來去中心化金融世界新變革》曾對利率協議發展進行詳細分析和預測。在傳統金融中，利率是大類資產定價的關鍵因素的基準，主要分為央行政策利率、貨幣市場利率、信貸市場利率、債券利率。與之類似，DeFi協議中也存在各種利率：Maker的利率政策包括穩定費率和DSR；Aave和Compound的利率包括存款利率和貸款利率；Curve等流動性挖礦或其他DeFi協議提供預期APY利率。這些利率信用等級不同，但都屬于浮動利率，無固定期限，且利率定價方面具有較強的中心化影響。未來DeFi創設利率將主要有3種方式：1.創設零息債券，如Yield的ytoken、UMA的uUSD和NotionalFinance，這些協議都是采取抵押ETH發行具有固定期限的穩定幣零息債券的方式。它是類似零息國債的ETH信用發債。2.代幣證券化方式，如Barnbridge、Benchmark和Centrifuge。它們將基于Aave或Compound的現金流收入打包，進行結構化分級和資產證券化，由劣后級投資人承擔浮動利率，優先級投資人可以獲得固定期限及固定利率收益。這一維度的收益率曲線需要依靠底層資產cToken或aToken的信用來支持，類似商業銀行金融債券。3.引入利率互換金融衍生品，如Horizon、Swap.rate、DeFiHedge等。利率互換是指兩筆貨幣相同、本金相同、期限相同的資金，作固定利率與浮動利率的調換。DeFi用戶可以通過簽訂此類利率互換合約，向交易對手將浮動利率互換為固定期限的固定利率。風險分級協議就屬于上述第2種利率創設方式，下面介紹2個風險分級協議：SaffronFinance和BarnBridge。SaffronFinanceSaffronFinance是一個點對點風險交易協議，用戶通過使用SFI池分級來定制他們的風險和收益情況。目前SaffronFinance為流動性提供者提供了3檔選擇：S檔，提供浮動利率。收益增強A檔，A檔的收益是AA檔的10倍。風險緩解AA檔。為了換取更高的回報率，A檔的參與者必須質押SFI，以減輕底層借貸平臺發生故障的風險。分級越高，保險越充分，風險越低，其流動性提供者獲的收益率越低。它體現了收益和風險的一致性，如果愿意承擔某一風險，就可以利用你的風險敞口，獲得更高的收益。SaffronFinance協議的原生代幣SFI用于通過Staking和管理協議獲得協議上指定的分級，在即將發布的V2版本中，SFI持有者還將享有獲得協議費用的權利。Saffron得到了DragonflyMulticoinCoinbaseVentures等眾多優秀的投資機構的支持。BarnBridgeBarnBridge是一個風險代幣化的協議。它的SMARTYieldBonds協議允許用戶將Aave、Compound、Cream或YearnFinance等其他項目debtpool中的收益轉出，這些收益將被合并、存入借貸協議或產生收益的合約中，進而被打包成不同風險等級，同時被代幣化。用戶可以購買代表junior或senior的分級代幣，購買senior債券的投資者將在債券存續期內獲得有保證的收益率/利率。在看漲的情況下，junior分級持有人將獲得高額回報，但在不太樂觀的情況下，junior的收益將優先發給senior分級持有人，以保證他們的收益水平。BOND是BarnBridge的原生代幣，一旦治理模塊上線，BOND就可以質押在系統上和參與治理。BarnBridge得到了StaniKulechov和KainWarwick等DeFi先驅者和ParaFiCapital這樣的DeFi領先機構的支持。https://mp.weixin.qq.com/s/YPIH_T2iJSXDQkTMP1ClcgPart2直擊：突發｜政策｜行情

Coinfirm在其反洗錢解決方案中集成Chainlink預言機:區塊鏈分析、反洗錢公司Coinfirm宣布與Chainlink達成合作，以利用后者的預言機網絡將其面向DeFi的反洗錢解決方案AMLT Oracle引入快速發展的智能合約和DeFi領域中。通過使Coinfirm的反洗錢數據上鏈，應用程序或用戶能夠在使用智能合約應用程序時將合規性作為一種可選的即插即用功能，從而使DEX、傳統金融、企業公司等在鏈上交互時能夠滿足合規性要求。[2020/10/29]

突發及進展價值超6.23億美元的Bitfinex2016年被盜比特幣發生轉移，占據被盜總數的10%。Ripple就美SEC對Ripple外國商業伙伴展開調查一事提起動議。鹽城偵破EOS上設賭場BigGame一案，涉案資金達80億元。監管與政策有市場消息稱美國財政部將指控數家金融機構使用加密貨幣洗錢。土耳其央行將從4月30日起禁止使用加密貨幣支付。土耳其法院針對央行禁止比特幣付款提出撤銷訴訟。美國參議院正式確認前CFTC主席、加密專家GaryGensler出任SEC主席。美國參議員正起草有關建立加密貨幣報稅要求的法案。西班牙財政部要求加密貨幣持有者進行納稅申報。印度財政部長表示，即將出臺的加密法案將保護投資者免受加密貨幣波動影響。行情與交易全球加密貨幣總市值約為2.31萬億美元，現已超越蘋果市值。Coinbase躍升為美國區AppleAppStore下載量排名第9的應用。周三比特幣創歷史新高達到64500美元，周日「比特幣跌破52000美元」登上微博熱搜榜第7位。由PurposeInvestments、EvolveETFs和CIGlobalAssetManagement申請的以太坊ETF將于當地時間4月20日在多倫多證券交易所上市。鏈上流動性承銷商KeeperDAO產生的利潤突破6000萬美元。藝術家Pak在蘇富比與NiftyGateway合作的首場NFT拍賣收入超1660萬美元。棱鏡門披露者愛德華·斯諾登的首個NFT作品StayFree已于Foundation平臺完成拍賣，去中心化組織PleasrDAO以2224枚ETH成功拍得。滾石樂隊主唱MickJagger的新歌“EazySleazy”以NFT方式在NiftyGateway上拍賣發行，最終競標價為50000美元。三屆格萊美獎得主、美國流行搖滾樂隊OneRepublic主唱RyanTedder的NFT收藏品系列發行將在Origin上進行。納斯達克將Coinbase上市的參考價格定為每股250美元，上市首日收盤價為328美元，較參考價格上漲31%。Coinbase已正式啟動以太坊2.0質押服務。CathieWood旗下3只ARKETF共購買近75萬股Coinbase股票，當前市值約2.5億美元。本周狗狗幣價格創歷史新高達到0.34美元，4月19日市值排名第6。Part3基石：投融資｜項目

動態 | Coinbase.com上線Chainlink 代幣:據coinbase博客，6月29日，Coinbase宣布正式上線Chainlink（Link）代幣，將在Coinbase.com和Coinbase Android和iOS應用程序中支持Chainlink（LINK）。[2019/6/30]

投融資Multicoin參與REALY種子輪融資，AlamedaResearch、SNZ參投。NFT投資公司NFTInvestments通過AQSE增長市場籌集到4830萬美元。LDCapital戰略投資NFT交易平臺Juggernaut。NFT創作平臺Corra.Finance獲多家機構投資。NFT平臺ArtBlocks完成由TheLAO等領投的一輪融資。NFT收藏品數據統計網站CryptoSlam獲MarkCuban旗下RadicalInvestments投資。DeFi初創公司Pendle完成370萬美元融資，MechanismCap領投。Avalanche生態BENQI完成600萬美元融資，AscensiveAssets領投。社交交易協議EnsoFinance完成500萬美元融資，Polychain和Dfinity等機構參投。去中心化借貸平臺Loda完成300萬美元融資，Framework、Mechanism等參投。DeFi挖礦聚合平臺UniFarm完成200萬美元融資。DeFi媒體平臺TheDefiant完成140萬美元Pre-Seed輪融資。火幣生態鏈項目MakiSwap完成140萬美元融資。越南Coin98旗下DeFi部門Coin98Labs完成125萬美元融資。跨鏈兌換平臺WeStarter完成百萬美元融資，ContinueCapital、SevenXVentures等多家機構參投。DeFi長尾借貸市場工廠MomaProtocol完成數百萬美元融資。鏈上結構化產品RibbonFinance完成種子輪融資。跨鏈永續衍生品協議AntiMatter獲火幣DeFiLabs戰略投資。二層隱私協議Suterusu獲LayerXCapital戰略投資。基于波卡的DNSNFT域名市場Polka.Domain完成40萬美元私募輪融資。Solana生態資管平臺StepFinance完成200萬美元私募融資。波卡生態的Layer0層隱私網絡協議Evanesco完成新一輪融資，AU21、FBG、KrypitalGroup等參投。區塊鏈平臺Crowny完成種子輪融資，DaoMaker等參投。NerveFinance完成200萬美元戰略輪融資，3ArrowsCapital、CMSHoldings和AlamedaResearch領投。ConsenSys完成6500萬美元融資，萬事達卡、摩根大通、瑞銀等參投。開源軟件資助平臺Gitcoin宣布完成1130萬美元融資，由Paradigm領投。dVIX完成150萬美元Pre-Seed輪融資，將開發以太坊波動性指數。項目進展

Coinbase推出針對對沖基金與大型投資機構的新型托管服務:Coinbase將采取大量的安全措施，希望投資者投資比特幣等數字資產，此項服務只面向存款1000萬美元以上的客戶，并且除去每個月10萬美元的入駐費外，還需要支付0.1%的服務費。[2017/11/17]

以太坊主網已完成「柏林」硬分叉升級，下次升級預計在3個月后。Zcash擬于10月1日激活將遷移到Halo證明系統的網絡升級5，并發布迭代產品套件。MakerDAO通過首個實體融資執行提案，將新增NewSilverSeries2DROP為Maker協議抵押品。去中心化交易協議Bancor新增支持限價訂單。1inch宣布集成KyberNetwork的DMM，通過這次集成將會為1inch提供巨大的流動性。KavaDeFi完成另一個主要集成，幣安使用KavaAPI直接集成了HardProtocol貨幣市場。Polygon為Aave提供二層流動性挖礦獎勵，一年獎勵共計4000萬美元。BadgerDAO將于本周與Yearn合作推出WBTC單幣機槍池，僅向1500個地址開放。去中心化交易協議0x正式在主網啟動0xDAO，DAO初始金庫有200萬枚ZRX。Aave生態NFT游戲Aavegotchi宣布首批Gotchis已橋接至ETH，并通過Unicly分成100萬碎片。Chainlink發布新版白皮書Chainlink2.0，將構建混合智能合約新架構，引入新質押機制提高可擴展性及安全性。傳統金融/大公司

羅斯柴爾德投資公司購入265,302股灰度以太坊信托，價值約為475萬美元。摩根士丹利確認通過兩支加密基金為其財富管理客戶提供比特幣敞口。霍華德資產管理公司將開始購買加密貨幣。銀河數碼向美國SEC提交比特幣ETF申請。CryptologyAssetGroup完成融資3200萬歐元，將用于投資加密初創公司。由新加坡企業發展局支持的區塊鏈加速器TribeAccelerator完成7000萬美元融資。路透社報道：PayPal計劃在美國推出加密貨幣結算服務。美國《時代周刊》將接受比特幣付款并持有比特幣。紐約證交所推出紀念Spotify等股票的「第一筆交易」NFT。英偉達支持加密挖礦的部門預計第一季度銷售額將達到1.5億美元。Part4聲音：學術、機構及媒體｜KOL

學術、機構及媒體美聯儲主席鮑威爾表示，加密資產是投機的工具。日本央行行長：正在關注各國央行對數字貨幣的行動。巴西央行行長CamposNeto：巴西將很快有關于數字貨幣的消息。高盛CEO：加密貨幣對于全球金融系統的未來至關重要。橋水基金創始人：投資者應用比特幣實現投資組合多樣化。阿里巴巴：全球大型科技公司將面臨審查，數據監管是全球趨勢。彭博社消息：拜登政府正加強對數字人民幣的研究。KOL狗狗幣大漲或因美國熏肉棒品牌SlimJim的推特營銷策略所致。Cardano創始人表示，狗狗幣泡沫必將崩潰，會給散戶帶來巨大損失。>>Part2、Part3、Part4的信息來源：鏈聞、區塊律動、星球日報。關于北斗加密周報

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