BIT:讀懂衍生品數據背后的機遇

2021年5月19日，BTC價格大幅下跌。當天BTC永續合約最高價格為4.35萬美元，最低為2.85萬美元。即使對BTC來說，這也是一個大回調。要想預測導致幣價大跌的基本因素，即使不是不可能，也是非常困難的一件事。在本次大跌中，中國禁止銀行和支付公司提供與加密貨幣交易相關服務。特斯拉宣布，由于BTC工作證明機制挖礦耗電量大，不再接受BTC支付，這讓原本大跌的幣價雪上加霜。盡管幾乎不可能提前知道幣價大跌，但在了解市場等社會結構時，通過集體智慧，你總能察覺到一些跡象。在本次大跌中，BTC期權和相關衍生品數據確實可以起到啟示作用。例如，5月14日，一名交易員通過在Paradigm上執行大宗交易，購買了大量短期4.6萬美元BTC看跌期權。這些期權于5月21日到期，代表未平倉期權增加了近800%。

Nansen創始人建議Circle于下周一開始贖回USDC:金色財經報道，Nansen創始人Alex Svanevik發推表示，我認為Circle和USDC可以挺過難關，接下來幾天需要一流的執行力，并建議道，我會關注4件事：1. 周一開始的完美贖回；2.首席執行官在推特上發布準確贖回數字的每日通訊；3. 周末與十大做市商對話，他們需要100%信任贖回；4. 不公開呼吁救助。[2023/3/12 12:57:41]

若要操作期權，投資者需要選擇非常好的時機進行交易，因為期權很快到期。5月17日星期一，衍生品市場上又出現了一些值得注意的跡象。首先，盡管BTC周一的跌幅更大，達到了4.2萬美元低點，但衍生品市場的反應卻異常強烈。Deribit期權清算量為當月最高。值得注意的是，投資者大量拋售看多期權，導致看多隱含波動率大幅上升。

俄羅斯銀行建議對NFT、智能合約進行監管:金色財經報道，俄羅斯首席金融監管機構在周一發布的一份新的咨詢報告中表示，俄羅斯可以為數字證券和實用代幣制定更詳細的稅收規則，但已經有足夠的監管環境來創建一個合法的數字資產市場。該文件建議制定更詳細的規則，解決數字證券和實用代幣的稅收問題，以及證券、債務、貴金屬和寶石代幣化的法律框架，并發行證明產權的NFTs。俄羅斯銀行還建議將數字資產交易納入傳統股票市場基礎設施。俄羅斯銀行希望在12月7日前收到對該報告的意見。（coindesk）[2022/11/9 12:35:04]

隱含波動率曲線中平行上升的情況非常罕見。因為隱含波動率反映期權生命周期中平均波動率。5月16日至17日，隱含波動率大幅上升，這反映了未來300天波動率預期會發生巨大變化。這幾乎從來沒有出現過。期貨價差是另一種獲得巨大吸引力的衍生品。隨著期貨現金套利交易逐漸增長，專業交易員一直在使用Paradigm利用期權對期貨價差和合成期貨價差進行大宗交易。Orca交易員JulienSterz指出，Deribit期貨價格與Binance和FTX等其他交易所的價格存在有趣的差異。這種差異存在于Deribit，因為該平臺是世界上最大加密期權交易所，而且隨著加密貨幣價格下跌，交易者的gamma值為負。

Kava 11流動性質押測試網成功啟動:據官方消息，Kava Network宣布，Kava 11流動性質押測試網成功啟動。[2022/8/31 13:00:44]

簡單地說，在這種情況下，交易員在市場下跌時賣出期貨，以對沖期權簿，盡管Deribit期貨交易量低于其他交易場所，交易商必須對沖期權簿，他們必須這樣做，因為市場將要發生大變動，交易員不會停止對沖，盡管價格存在差異。那些不愿保持負gamma值頭寸的投資者可能會選擇買回期權并平倉，同時推高隱含波動率。5月17日，DeribitDVol指數觸及紀錄高位，30日隱含波動率接近160，這并非巧合。

101枚Azuki匿名收藏家為周大福創始人鄭裕彤長孫鄭志剛:8月26日消息，香港新世界集團執行副主席兼行政總裁鄭志剛（Adrian Cheng）在其社交平臺表示，其本人就是持有101枚Azuki NFT的Web3匿名支持者LastKnight。除持有Azuki外，LastKnight還對RTFKT、Animoca Brands等多個項目進行過投資。鄭志剛及其團隊還表示將繼續支持Azuki元宇宙和生態建設，并探索更多合作。

據公開信息顯示，鄭志剛1980年出生，系新世界發展有限公司主席鄭家純長子、周大福創始人鄭裕彤長孫。其畢業于哈佛大學，曾在日本修習藝術文化課程，現任新世界集團執行副主席兼行政總裁。[2022/8/26 12:50:12]

美國銀行分析師：若就業市場報告再次強勁，美聯儲9月很難不加息75個基點:8月14日消息，在華爾街經歷兩周震蕩后，美聯儲即將公布7月貨幣政策會議紀要，這可能會提供一些線索，以幫助投資者了解什么因素可能促使美聯儲在9月再次加大緊縮力度。

美聯儲在7月連續第二個月加息75個基點，這是自上世紀80年代初以來收緊政策的最快速度。目前金融市場對9月加息幅度的押注在50-75個基點之間，因報告顯示就業市場強于預期，通脹低于預期。

美國銀行分析師Michael Gapen表示，從成本效益分析，若美聯儲傾向于小幅加息，通脹數據可能會助其一臂之力，但如果就業市場報告再次強勁，美聯儲可能很難不加息75個基點。（金十）[2022/8/15 12:25:21]

根據以上種種跡象，有些投資者們能夠感覺到市場將要有大調整，5月19日BTC價格大跌，從4.3萬美元直接跌到2.85萬美元，跌幅接近35%。這是一個非常大級別的回調，因為BTC市值達到了1萬億美元。但是至少對于市值巨大資產而言，這種波動不經常出現。許多交易員完全沒有準備，當天出現大量爆倉，某些市場反應非常值得注意。

上圖為G-Vol.io期權分析工具提供的數據，圖中顯示5月19日與5月17日的長期期權波動率幾乎相同。BTC價格大幅下跌35%，但是這對長期波動幾乎沒有影響，只對短期期權價格有影響。這意味著在5月19日大跌的前兩天，長期期權波動率就已經被市場吸收了。有可能預測未來走勢嗎？當然不能。基本上，投資者不可能一直準確預測市場。但市場中有一些隱藏信號，可以通過觀察這些信號，判斷市場情緒，也會出現一些行情，有時能提供不對稱機會。例如，Deribit注意到BTC的短期期權波動率傾斜會保持負數，盡管高度相關的資產以太坊創下了歷史新高，且價格呈正偏態分布。無論加密貨幣市場走勢如何，期權交易員對購買比特幣看跌期權有著巨大需求。

5月2日比特幣偏態狀況

5月2日以太坊偏態狀況另一個值得注意的背離是2021年5月10日BTC和以太坊的隱含波動率期限結構。如果價格持續上漲，這種背離是有道理的，因為以太坊價格創下了歷史新高，而BTC價格停滯不前，但在拋售的情況下，BTC真的能高速度下跌嗎？如果是這樣，交易員可以通過賣出以太坊看跌期權，為買入BTC看跌期權提供資金，從而進行相對波動性交易。

這種類型的市場走勢都可能提供不對稱機會。所有這些數據都只代表過去的機會，我們應發現未來機遇。投資者非常值得觀察BTC與以太坊的關系，因為年初至今這兩種資產期權溢價在不斷增長。

年初至今BTC期權溢價

年初至今以太坊期權溢價我們是否能通過觀察衍生品增長率，從而判斷BTC和以太坊兩種資產的整體市場情緒呢？答案很快就會揭曉。

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