FIN:是否陷入了熊市，我們該怎么判斷？

政策因素引起市場恐慌5月18日，中國三大行業協會集體發聲，“幣圈”迎來監管重拳整治，引起了注意，隔天5月19日美國財政部表示，將要求單筆等值1萬美元以上的加密貨幣交易必須上報至美國國稅局，這被視為拜登政府加強稅收合規性提案中的重要一環，是否能通過這個提案，還需要等待后續的結果。該項提案導致當天比特觸底至29000美元，之后回撤到42000美元。5月21日，國務院金融穩定發展委員會召開第五十一次會議，研究部署下一階段金融領域重點工作。會議由中共中央局委員、國務院副總理、金融委主任劉鶴主持。要求強化平臺企業金融活動監管，打擊比特幣挖礦和交易行為，這里說的是打擊，并非說完全“禁止”。美聯儲哈克在上周的5月22日星期六聲稱，加密貨幣在金融體系中的占比，不足以造成金融穩定風險。國內的媒體則是報道美聯儲主席羅姆鮑威爾說：“比特幣存在金融系統性風險，需要嚴厲管控打擊。”其實羅姆鮑威爾的原話是：“虛擬貨幣用于投機的資產，波動大，風險高，比特幣是黃金的替代品，而不是美元的替代品美聯儲主席鮑威爾強調比特幣的高波動性是其無法替代美元的主要缺陷，同時指出比特幣實際上是黃金的替代品。美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾取消了比特幣挑戰美元作為交換媒介的機會后，表示該加密貨幣可以替代黃金。”比特幣響應了前面的利空消息，一周以來暴跌，國內新聞媒體鋪天蓋地報道比特幣暴跌利空，APP不斷向推送負面情緒，資金大面積出逃，做空的人順勢而為在市場獲利，造成極大的恐慌，迫使用戶拋售手中的資產。是否陷入了熊市，我們應該怎樣去判斷？比特幣出現大幅度下跌，資金撤離，是不是牛市就見頂了？近期很多人在問比特幣會不會崩盤，現在作出熊市確定的結論，為時過早，市場歷史表明，牛市從四到十一年不等，第一年大幅度增長，隨后是更長的牛市時期。如果要判斷什么時候才是熊市的爆發點，美國代表全球金融風向標，我們需要觀察美債的收益率，美國增長率，美股指數這幾組數據的表現，才能夠準確的把握它的節奏，我們來看10年期美債的收益率和標普500指數的關系，基本上來說，美債收益率和標普等等，股票指數走勢基本是同步的。

Ondo Finance：是否空投Token將由DAO決定:5月10日消息，據去中心化投資協議Ondo Finance官方文檔顯示，其團隊和社區可以嘗試由DAO決定的Token分配機制，例如空投。Ondo Finance旨在建立去中心化的投資銀行和社區，其核心業務是通過完全的鏈上服務，為新興的DeFi生態系統中的各種利益相關者提供服務和連接，包括DAO以及越來越多的機構和主流散戶投資者。

此前消息，4月27日，加密初創公司Ondo Finance完成2000萬美元A輪融資，本輪融資由硅谷頂級投資人Peter Thiel聯合創辦的風險投資基金Founders Fund以及Pantera Capital共同領投。[2022/5/10 3:03:56]

聲音 | SEC：投資者需注意涉及證券的ICO是否在SEC注冊:美國證券交易委員會(SEC)近日發布了“投資者公告：2019年的10個投資提示”。其中第九條表明，提供或出售任何證券必須在證券交易委員會注冊或免于注冊。否則，這是非法的。SEC稱，隨著ICO的出現，這一點變得越來越重要，因為許多這些產品可能涉及證券。注冊很重要，因為它為投資者提供了有關公司管理、產品、服務和財務的關鍵信息。投資者務必使用SEC的EDGAR數據庫或致電免費投資者援助熱線，以驗證產品是否在SEC注冊。[2019/2/17]

在紅色區間，兩者是同時上漲，在綠色區間，兩者同時下跌，這是因為十年期美債，代表兩方面的趨勢。第一，它是代表了市場的活躍程度，市場投資越活躍，美債的價格就越低，收益率就變高。第二代表了無風利率指數，隨著經濟走高，無風險利率也會隨著走高，最終過高的利率會影響市場投資的情緒，從而拉低股票和經濟走勢，牛熊的金融周期就是這樣形成的。但是由于近些年美股泡沫持續膨脹，金融和實體日益脫節，2019年即使美債收益率下跌，美股依然是上漲的趨勢。再看歷史上比較大股市下跌，或是股市崩盤，它除了和美債收益率利率金融指標有關之外，更是和經濟增速有直接關系，美債收益率由高轉低的拐點，利率的拐點，它必須伴隨著經濟同步下滑，這才是一個比較明顯的市場大跌崩盤信號，如果實體經濟增長沒有明顯的停滯，即使金融數據出現見頂的信號，也只是預示著中小型的回撤。實際上我們可以通過歷史數據看到，美國的經濟長期以來，有一個逢九必亂的規律，1929年-1933年之間全球性的經濟大衰退，持續到1940年末，第二次世界大戰前最為嚴重的世界性經濟衰退，1929年10月24日的股市下跌開始，到10月29日成為1929年華爾街股災，并席卷了全世界，國際貿易銳減50%，美國失業率飆升到25%，農產品價格下降約60%，重擊農業。1969～1970年美國發生了滯漲問題，經濟增速下滑，道瓊斯工業指數從950點，下降到790點。1979爆發了第二次石油危機，全年股市大幅度震蕩，經濟增速從3.1下跌到負0.25。1989年～90年爆發了垃圾債務和第三次石油危機，美國經濟增速從3.6下跌到1.8，股市雖然在89年沒有下跌，但是90年出現大跌。之后的1999年，發生了互聯網股票泡。2008年～2009年的經濟危機、世界金融危機、次貸危機、信用危機，投資者對證券失去信心，這次的金融危機大家都已經非常熟悉了。所以在“9”的年份，前后一年很容易爆發經濟危機和股市下跌的現象，他們共同的特征就是GDP增速非常明顯的下降，同時伴隨股市下跌以及債市的收益率變化，可是現在美國的GDP增速，正在逐漸恢復到正常水平，經濟開始恢復運轉，除非出現某種無法預測的突發情況，否則實體經濟還看不到短期被重大打擊的可能，所以股市短期的大崩盤現象還不會發生，股市不會崩盤，就意味著比特幣不會隨之崩盤，但是在中長線股市或是幣市出現回撤，甚至是較大幅度的回撤都是有可能的。我們在未來還需要再進一步觀察美債收益率和利率的拐點，一般來說美債收益上行的起點，和經濟增速的觸底時間基本一致，領先加息周期半年到一年，從下面圖中可以看到，2020年的9月～10美債收益率已經觸底。

動態 | 顧立雄：ICO是否具體證券性質可通過兩個特征來鑒定:據臺灣ETtoday消息，臺灣“金管會”主委顧立雄今日在“立法院”虛擬貨幣發展狀況討論會上表示：ICO是否構成證交法的有價證券需要個案認定，ICO具有有價證券性質通常具有兩個特征，包括投資性、流通性。經過第三者努力來獲取利潤，這就叫投資性質；而投資產生的憑證，具有一定流通性。有這兩個特征，ICO就可能具有有價證券的性質。[2018/10/22]

然后進入了上行周期，現在的美債收益率超過1.6，由此可以判斷加息周期大約從21年下半年至22年初，而更需要注意到的是未來出現收益大反轉，一般美債收益率反轉的一個季度之內，金融市場會引來階段性頂部，隨后是資產價格回調，利率也會跟著回落，然后迎來下一個周期。現在拜登的政策還在發生作用，金融市場目前還是吃著拜登政策加疫情補助的紅利政策。利率正常化，經濟增速會正常化會回到正軌，到那個時候，觸發美國投資市場大震蕩的因素，更有可能是拜登團隊劫富濟貧的大政府經濟學，以及地緣的沖突綜合影響，所謂成也拜登，敗也拜登。希望你能聽懂我在說什么。

美國監管部門將考慮是否監管比特幣:美聯儲理事Quarles：網絡貨幣的廣泛運用存在顯著風險。鑒于民眾的興趣，值得考慮美國監管部門是否應監管比特幣。[2017/12/4]

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