BTC:保持關注21周EMA均線，一周內收至46300美金上方，BTC迎來高漲

\n長周期評級：增持短周期評級:比特幣增持小市值加密貨幣減倉今日觀點

“美林投資時鐘”是2004年由美林證券在一篇研報“TheInvestmentClock”中提出，美林證券基于對美國1973年到2004年的30年歷史數據的研究，將經濟周期與資產輪動及行業策略聯系起來，是資產配置領域的經典理論。美林時鐘把積極周期分為四個階段，在不同階段當中特定的資產類別會給出高于平均的收益。在衰退期：經濟下行，通脹下行。貨幣政策趨松，債券的表現最為突出。我們知道債券的估值是把未來固定的利息現金流使用利率進行折現，而貨幣政策的寬松預期意味著折現率的下跌，而作為分母的折現率下跌導致債券的票面價值上升。經濟低迷時，社會的消費水平下降，導致商品需求下降，價格下跌；企業營收和利潤縮水，導致股票下跌；股票市場的下跌導致現金的需求上漲。所以在這一周期內，債券>現金>股票>大宗商品。在復蘇期：經濟上行，通脹下行。經濟轉好，貨幣政策穩定，企業盈利改善，股票獲得超額收益。在此階段，投資人預期企業利潤快速回升，但央行貨幣政策維持在寬松水平，這導致企業的未來現金流的折現率仍然保持在低位，且預期未來現金流大幅度上升，導致股票的估值快速上漲。較低的利率水平繼續維持債市的繁榮，而大宗商品由于需求的上升也開始獲得投資人的需求。股票>債券>大宗商品≈現金。在過熱期：經濟上行，通脹上行。通脹上行增加了現金的持有成本，貨幣政策收緊以及加息的可能性降低了債券的吸引力，商品受強勁經濟的需求提升影響，作為更加可以對抗通貨膨脹的工具，明顯走牛。利率的上升會提高公司和債券的現金折現率，降低他們的估值，但企業的利潤相對于固定的債券利息有較大的上漲空間，故股票的收益仍然高于債券和現金。在此周期內，大宗商品>股票>現金/債券。在滯脹期：經濟下行，通脹上行。由于通脹壓力，此時貨幣政策難以放松，同時經濟下行對企業盈利形成拖累，對股票造成負面影響，基于長期配置需求，債券的吸引力提升。現金>債券>大宗商品/股票。我們對比最近的經濟金融頭條，不難發現，當前世界經濟處于復蘇期和過熱期之間，經濟快速恢復導致市場對通貨膨脹增高有較強預期，認為美聯儲即將收緊貨幣政策。于此同時，債券快速遭到拋售，股票維持較好的增長，但商品市場進入繁榮階段。我們之前提示投資人黃金可能會在1700美金附近筑底，在黃金完成了W型底部形態之后我們提醒投資人黃金已經筑底完成，現在黃金已經再次突破下行阻力位進入上漲軌道。這也是得益于通貨膨脹的預期。

美聯儲博斯蒂克：仍認為需加息至5.00%-5.25%的區間，并保持到明年:金色財經報道，美聯儲博斯蒂克表示，仍然認為美聯儲的政策利率需要上升到5.00%-5.25%的區間，并需要保持在該水平，直到2024年；美國通脹率仍然過高，美聯儲必須立刻擊敗通脹；要先看到需求出現下降趨勢之后，美聯儲才會考慮調整政策；美國經濟正在積蓄動能來應對通脹的沖擊。[2023/3/1 12:37:02]

數據：灰度GBTC的溢價率已連續17天保持負值:Skew在推文中表示，灰度最受歡迎產品GBTC的溢價率已經連續17天保持負值。（U.today）[2021/3/19 19:01:54]

無獨有偶，黃金并非是今年大宗商品漲幅最好的標的。鐵礦石2020年上漲53.79%，2021年上漲35.51%;銅礦石2020年上漲17.21%，2021年上漲30.71%。比特幣在這樣的宏觀經濟環境下，應當在美林時鐘中被定義為什么資產呢？比特幣的通縮經濟設計和挖礦的成本機制，讓比特幣在各種意義上更接近大宗商品。我們認為比特幣在當前的周期中將有可能成為表現最為亮眼的資產之一。隨著比特幣繼續在4萬至6萬美金整理，一旦比特幣實現向上突破，價格將會一路高歌。比特幣受到埃隆馬斯克的影響，昨日大幅波動。目前已經在小時級別形成W形態。一旦向上突破將會宣告筑底。我們提醒投資人關注21周EMA均線，比特幣需要在接下來的一周內收至21周均線上方，才有可能較快的開啟上漲行情。當前21周EMA均線位于46300美金附近。

比特幣期現價差連續兩日突破10% 情緒指數保持“牛市”:金色財經報道，據同伴客數據顯示，12月02日比特幣年化期現價差為10.16%，較前一日下降1.54%，市場情緒指數為“牛市”。

指數參考：>20 % 極度牛市；10%~20% 牛市；5%~10% 樂觀；2%~5% 謹慎樂觀；0~2% 謹慎；-5%~0 謹慎悲觀；-10%~-5% 悲觀；-20%~-10%熊市；<-20%：極度熊市。[2020/12/2 22:49:16]

分析 | BTC市值占比保持穩定?30天ROI表現不佳:據TokenGazer數據分析顯示：截止至12月2日17:00，BTC報價$7249.57，市值為$130,952.37M；主流交易所24H BTC交易量約為$219.07M，表現萎靡；BTC近期鏈上交易量持續下滑，活躍地址數有一定反彈，出塊時間保持穩定，約為9.9min；BTC市值占比平穩波動，目前約為66.43%；BTC 30天ROI表現不佳；據TokenGazer官網六道數據顯示，BTC價格走勢與黃金90天走勢相關性約為0.22，BTC情緒指數移動平均線保持穩定；期貨方面，與24小時前相比，火幣的比特幣合約持倉量上升，OKEx的持倉量下降；OKEx的比特幣多空人數比在0.93-1.05之間震蕩，目前為0.96；火幣的比特幣多空趨勢中，精英用戶做多賬戶比例為57%，但持有的多頭頭寸占比只有47%；交易所方面，日內BTC/USD Coinbase對BTC/USDT?Huobi溢價區間較小。入市有風險，投資需謹慎。[2019/12/2]

基本面支撐比特幣繼續上漲，某個人或某個群體短期的言論可能會造成市場的波動，但持有比特幣一定是今年利潤最豐厚的投資策略。請投資人們遠離杠桿，理性投資。

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