FRAX:詳解不同穩定幣的運作模式：市場下行應如何選擇？

穩定幣并非完全相同。以下我將對不同穩定幣的運作模式做一個詳細的解讀，并附上我對它們的排序和建議。本文我們將介紹的內容：什么是穩定幣為什么使用穩定幣穩定幣的類型涉及的風險我的建議一、什么是穩定幣？

穩定幣是一種價值與另一種資產掛鉤的代幣。大多數穩定幣都與美元掛鉤。通常，1穩定幣=1美元。它們是現實世界和加密世界之間的橋梁。二、為什么使用穩定幣？

穩定幣的優點很多：一是穩定幣降低了投資組合的波動性，加密貨幣的價格可能會劇烈波動，但穩定幣可幫助我們保護自己的投資組合免于損失太多錢。二是它們可以作為你輕松地逢低買入的籌碼，不需要久等5天，即可從銀行轉帳到CEX以購買資產。三是通過穩定幣賺取收益來抵消通貨膨脹，否則法幣每年將貶值8.3%。四是我們可以將利潤兌換成穩定幣。一個設想方案在下跌時，我們可以將一定比例的資產分配至穩定幣，以保護自身資產。我在最近下跌期間，做了一張表格來對比有和沒有穩定幣的收益區別。一旦市場下跌，你可以使用其中一些穩定幣來「逢低買入」。三、穩定幣的類型

以太坊跌破1800美元/枚:金色財經報道，行情顯示，以太坊跌破1800美元/枚，日內跌2.99%。[2023/5/24 22:15:27]

并非所有的穩定幣都是一樣的。現在沒有完美的穩定幣，我們都需要權衡取舍。現在，讓我們看看有哪些不同類型的穩定幣。1）法幣背書

這些穩定幣是由實際美元或現金等價物支持。如果法定支持的穩定幣中有10億美元，則我們相信是有10億美元的現金或現金等價物被鎖定。

b.USDCoin($USDC)它是排名第二大的穩定幣。它由Coinbase和Circle共建合作伙伴關系而設立，并通過GrantThornton，LLP每月審計，以現金加美國國債的形式持有。

數據：某MATIC聰明錢地址在7個小時前向Kraken轉入約212萬枚MATIC:金色財經報道，據Lookonchain監測顯示，一個擅長高賣低買的MATIC聰明錢地址在北京時間1月5日04:50:47將大約212萬枚MATIC（約170萬美元）全部轉入Kraken。該聰明錢以0.87美元的價格從Uniswap買入176萬枚MATIC，并以1.44美元的價值賣出108萬枚，后又以平均0.796美元價格在CEX購買143萬枚。[2023/1/5 9:54:03]

法幣背書的穩定幣風險一是中心化，政府有權凍結這些公司的資產；二是集中式，實體可以凍結資金；三是法幣的背書并不是上鏈的。我們的確相信公司和審計師有錢，可如果事實不是這樣呢？2）以代幣作抵押的穩定幣

文昌航天超算中心將配套建設兼有交易功能的NFT數字藝術博物館:金色財經報道，文昌航天超算中心計劃投入10億元打造文昌航天超算大數據產業服務總部基地，進一步提升文昌航天超算算力水平，同時該項目還將配套建設兼有藝術品展覽和交易功能的NFT數字藝術博物館。（海南日報）[2022/11/19 22:06:58]

我們可以抵押加密資產并鑄造新的穩定幣，一切都通過智能合約處理。穩定幣需要通過超額抵押，來避免加密貨幣貶值時可能的損失。a.MakerDaoDAI最著名的一個超額抵押穩定幣就是MakerDao在以太坊上的DAI。它主要由ETH和USDC擔保，而人們對它的批評主要是，它并沒有真正去中心化，原因是USDC抵押數量非常多。b.Abracadabra($MIM)它是DanieleSesta的FrogNation的核心。它很好地保持了掛鉤，并且是最去中心化的穩定幣之一，并且支持存入各種代幣。但它由于FrogNation的垮臺而失去了人氣。以加密代幣作背書的穩定幣風險它不是最有效的資本，因為它需要超額抵押；具有智能合約的風險；同時面臨著資產抵押品貶值的可能。3）算法穩定幣

歐盟議會通過針對加密貨幣和金融技術公司的網絡安全立法:金色財經報道，歐盟議會通過了針對數字金融和加密資產服務提供商的網絡安全立法《數字運營彈性法案》（DORA），該法案以 556 票贊成和 18 票反對通過，與該法律相關的法規將在歐盟官方公報上公布后 24 個月生效，預計將于 2025 年生效。

DORA 旨在協調報告網絡安全事件的風險管理要求和流程。金融機構將被要求監控和報告安全事件，技術服務提供商將受到歐洲監管機構的監督，DORA 源于歐盟 2020 年數字金融一攬子計劃，對 MiCA 的投票已推遲到明年 2 月。（the block）[2022/11/10 12:45:32]

它們要么抵押不足，要么沒有任何東西做背書支撐。他們維持1美元掛鉤的主要方式是通過套利的機會，這是對人類行為和博弈論的實驗。讓我們看看Luna/UST。它簡單化的工作原理是：如果1UST低于1美元，人們可以將其換成價值1美元的Luna，并立即獲利。。「只要Luna的市值不歸零」，UST并非明確地由LUNA做支撐，該系統允許兩種資產之間的互換以實現穩定性。只要$LUNA的市場價值不為零，系統就可以提供套利激勵措施，以使價格達到掛鉤。可是Luna/UST上周崩盤。不管是一場攻擊還是銀行擠兌，可怕的是人們對Luna失去了信心，價值一落千丈，它失敗了。4）部分抵押算法穩定幣

The Generalist創始人成立規模為1225萬美元的基金Generalist Capital:7月11日消息，群體博客The Generalist創始人Mario Gabriele宣布成立基金Generalist Capital，規模為1225萬美元，投資者（LP）包括a16z的Marc Andreessen和Chris Dixon、Multicoin Capital的Tushar Jain和Kyle Samani、Digital Currency Group、Polygon、LayerZero等，計劃在未來18個月內投資約20家公司，專注于加密、金融科技、新興市場。Mario Gabriele表示，將在這些領域花費大量時間，尤其是加密貨幣。[2022/7/11 2:04:13]

這些穩定幣是一種兩全其美的嘗試——它們有抵押品作支撐，并且有算法部分。最受歡迎的是FraxFinance。1Frax=1美元，由FXS作為治理代幣。其簡化的工作原理是：由存在類似于Luna的套利機會，如果Frax<1美元，人們可以鑄造新的Frax并獲利。Frax是由抵押品+FXS支撐，現在這個比例是89%。目前，抵押品正在賺取收益。

FXS的效用鑄幣稅，鑄造新的FRAX需要FXS，FXS的數量取決于抵押率；以FXS作為抵押品和產生的利潤將用于回購和銷毀；FXS產生的協議費用；治理權。因此，大量的價值會累積在FXS。穩定幣的未來

新的穩定幣正在采用Frax的方法——部分由抵押品支持，部分由算法支持。人們將繼續嘗試純粹的算法代幣，這有點像尋找圣杯，因為獎勵太大以至于不能忽視它。新興穩定幣

USDD-Tron的新穩定幣，提供高收益。不要相信賈斯汀·孫USN-Near的穩定幣。算法＋雙倍抵押Near和USDTCMST-Cosmos的抵押穩定幣。四、涉及的風險

中心化程度：中心化存在風險抵押品背書：他們使用什么抵押品，百分比是多少？透明度：如果由鏈下資產支持，實體的透明度如何？掛鉤歷史：代幣在其整個歷史中保持掛鉤的情況如何？流動性：滑點由此產生收益機會：追逐高利潤時要小心始終記住，穩定幣旨在保護資本——而不是讓你致富。五、我的建議

持有多樣化的、不同類型的穩定幣堅定使用市值>10億美元的穩定幣現在要小心算法穩定幣-UST和DEI最近脫鉤穩定幣排名

這是我個人對前5種穩定幣的排名：安全類：無A類：USDC、BUSDB類：USDT、DAI、MIMC類：FraxUSDT是可疑的，但他們確實擁有最多的流動性和使用機會。對于Frax，盡管排名為C，但我對它的看法是積極的——它會隨著時間的推移而上升。我創建了兩個穩定幣的示例投資組合。假設你的投資組合中有40%是穩定幣，我們可以根據風險承受能力將其分開：你要考慮的一種選擇是保留一部分法幣，這將完全避免穩定幣的風險。此處的風險是美國通報的8.3%的通貨膨脹率。因此，將現金存放在銀行意味著我們將每年損失8.3%的資產。謹慎些，因為我們是處于一個未知領域。

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