EFI:灰度：九張圖縱觀加密市場周期規律

加密市場四次周期

與傳統的經濟和金融市場一樣，加密也有起伏的周期。加密市場周期平均持續約4年或約1275天。我們可以使用比特幣價格作為參數，通過實現價格低于市場價格來定量定義周期。從定性的角度來看，每個周期都標志著產品和采用方面的進步，為下一個周期提供了跳板。

以下概述了自2012年加密市場周期開始的情況：2012-2015年：黑客時代+以太坊起步這一周期的主要主題是新的加密交易所和錢包的激增。2016-2019年：ICO實驗時代&DeFi誕生價格跌幅較大，但這一拋售并未摧毀整個市場。相反，資本轉向穩定幣和ICO代幣。奠定了DeFiSummer的基礎。2020年-目前：杠桿、機構和DeFi戰斗力測試2020年的市場周期的主題是杠桿，因為投資者開始加杠桿。加密市場周期鏈上情況

灰度：數字經濟也需要有助于訪問和使用加密的工具和服務:金色財經報道，灰度官方發推稱，正如物理世界需要道路、橋梁和隧道一樣，數字經濟也需要有助于訪問和使用加密的工具和服務，這是我們用我們的第一個股票 ETF。灰度還提到，到 2028 年，全球區塊鏈技術市場規模預計將達到 3940 億美元，到 2028 年的復合年增長率將超過 80%。[2022/2/4 9:30:27]

數字資產的價格僅代表了加密行業發展中的廣泛生態系統的一部分。盡管在市場不確定性期間，比特幣的價格隨著傳統金融資產波動，但其基礎網絡繼續按照設計運行，并有望在今年處理近18萬億美元價值的資產，高于2021年的13萬億美元，如下圖所示。墨西哥是匯款的第三大接收國，也是眾多轉向這一技術的國家之一。總部位于墨西哥的加密貨幣交易所Bitso在2021年第一季度至2022年第一季度期間跨境匯款增長了4倍。

灰度：美國比特幣持有者比例從2020年的23%增加至2021年的26%:12月7日消息，根據灰度Grayscale一項最新調研顯示，投資者正在接受比特幣，并且與前幾年相比，他們對網絡攻擊、波動性和監管等系統性風險的擔憂更少。灰度調查發現，擁有比特幣的美國人比例從2020年的23%增加到2021年的26%。在過去12個月內，超過一半 (55%) 的受訪投資者是首次投資比特幣并且認為比特幣是一種適合整體投資策略的長期投資。

此外，超過一半投資者都知道狗狗幣和以太坊，近四分之三 (74%) 的投資者聽說過狗狗幣，超過了對以太坊 (56%) 的認知度，LTC、ADA和USDT也受到投資者的關注，但認知度基本徘徊在25%左右。[2021/12/7 12:55:56]

比特幣網絡價值轉移像以太坊和Solana這樣的智能合約網絡也可以用于匯款，例如轉穩定幣。無論使用何種區塊鏈，假設其具有強大的網絡安全性，用戶都可以通過互聯網連接，將價值安全地轉移給世界上任何人，有時成本還低于傳統匯款支付。30天交易所凈頭寸變化在2022年6月經歷了有記錄以來最大的流出，表明持有者正在將他們的比特幣從交易所和中心化借貸平臺轉移。這表明，投資者可能對將資金放在中心化的放貸平臺持謹慎態度，因為這些機構使用用戶資金時，采用的風險更高的策略可能會導致流動性問題。相反，用戶似乎選擇被動地持有他們的數字資產。

灰度：投資者轉向比特幣作為潛在的通脹對沖工具:灰度在推特發布的圖表顯示了黃金、債券、標普500指數和BTC之間的對比，表明投資者最近已經將BTC作為一種潛在的通脹對沖工具。灰度指出，事實證明，在這一關鍵時刻，加密資產具有彈性，這給了投資者冒險投資的理由。灰度補充稱，加密市場的潛在激增已促使投資者轉向比特幣，將其作為抵御通脹的潛在對沖工具。（Newslogical）[2020/6/16]

比特幣：交易所凈頭寸變化——所有交易所其中許多資金外流可能是由于投資者利用這個機會以折扣價加倉。持有BTC的錢包地址數急劇增加，達到歷史新高。這標志著市場情緒發生了有趣的變化，因為從歷史上看，資金量小的投資者在對市場情況不確定時減少了倉位規模——尤其是在2018年比特幣價格從約2萬美元下跌后。

灰度：將CBDC視為比特幣替代品是不正確的:比特幣基金管理公司灰度（Grayscale Investments）在最近的報告中解釋說，將CBDC視為比特幣替代品是不正確的。灰度認為，CBDC是對傳統數字支付基礎設施的升級，而比特幣本身就是貨幣的升級版。（Cointelegraph）[2020/5/27]

比特幣：小額持有者余額面臨破產的CeFi公司和對沖基金結合使用了DeFi協議和中心化貸款機構來借入資本。有趣的是，DeFi的頭寸在中央銀行或股權持有人之前就得到了償還。根據智能合約中編寫的代碼，去中心化貸款協議可以自主運作。對于去中心化的貸款協議來說，沒有辦法就頭寸的條款進行談判，因為如果它低于貸款價值比率，就會被清算。鏈上活動的透明性也讓市場參與者能夠洞察這些機構的狀況，傳統市場可能更加不透明——讓市場有時間準備和調整潛在的清算。盡管用戶去杠桿導致資本外流，但在Aave和MakerDAO等借貸款平臺上的借款總額仍高于2022年初。

聲音 | 灰度：2019年第一季度對沖基金對加密資產的投資激增:據dailyhodl報道，美國數字資產管理公司灰度（Grayscale）的銷售和業務開發總監Rayhaneh Sharif-Askary接受采訪時表示，越來越多的機構投資者正在進入加密領域。根據該公司的一份報告，灰度的產品流入同比增長42%，籌集金額從2018年第四季度的3010萬美元增至2019年第一季度的4270萬美元。報告還顯示，對沖基金對比特幣和其他加密資產的投資大幅增加。2019年第一季度投資總額達到2400萬美元，較2018年第四季度的不足100萬美元增長了2300%。[2019/6/14]

去中心化借貸平臺借款總額Uniswap在這一周期中也取得了令人矚目的增長和業績。Uniswap成立于2018年11月，在熊市期間，已發展成為DeFi生態系統的核心支柱。Uniswap基金會和Paradigm的研究表明，Uniswap對ETH/USD和BTC/USD交易對具有更大的市場深度。這一點尤其令人印象深刻，因為Uniswap擁有并交付了所有正在交易的資產，在這種情況下，中心化交易所不需要轉讓或交付資產，直到用戶退出到自我保管。其中穩定幣交易對的流動性也高于中心化交易所，Uniswap在USDC/USDT交易對上的流動性幾乎是幣安的5.5倍。

ETH/USD穩定幣和ETH/BTC的市場深度比較在市場波動的情況下，DEX月交易量也保持穩定。2021年6月，DeFi幾乎失去其地位，而DEX處理了數十億美元的交易量。截至2022年6月，以太坊上的DEX與Uniswap一樣，交易量約為750億美元。2022年7月的DEX交易量也與2022年2月持平，當時以太坊的價格大約高出2.5倍，分別約為2800美元和1100美元。

以太坊去中心化交易量元宇宙是加密領域增長最快的類別之一，根據CoinMarketCap的數據，元宇宙擁有230多個資產，價值超過110億美元。AxieInfinity是一款基于以太坊構建的鏈游，在過去30天內有超過77.8萬個活動地址在玩該游戲。現有公司也開始對加密和游戲娛樂之間的交互感興趣。區塊鏈游戲開發商Galagames最近與《堡壘之夜》的工作室Epicgames達成合作。Gala和EpicGames的合作將為超過1.94億用戶提供方便的訪問和觸達，這可能是他們有史以來第一個基于區塊鏈的視頻游戲，這是行業發展的一大進步。加密市場的另一個細分領域是去中心化基礎設施。去中心化的文件存儲網絡Filecoin于2021年6月啟動了超光速升級，交易吞吐量增加10-25倍。如下圖顯示，盡管網絡使用量呈指數級增長，但協議收入在網絡升級后持平。雖然協議收入很重要，但開發并不總是依賴于它。以Filecoin為例，這次升級擴展了網絡，繼續提供文件存儲，成本僅為AmazonS3云儲存文件存儲成本的0.001%。

Filecoin活躍的交易情況總結

對新興的資產類別來說，劇烈的價格波動和80%的資金突然被提取是意料之中。區塊鏈技術將徹底改變數字生活的各個方面，目前正在幫助發展中國家提供普惠金融和公平性、激發金融和密碼學方面的創新，并推動互聯網進入一個去中心化的新階段。加密行業經歷的每一個市場周期都讓這個生態系統更強大。該市場周期已經為我們提供了經過“壓力測試”的DeFi、基礎設施協議、規模化解決方案的創新和不斷增長的元宇宙行業等。盡管價格下跌、清算和波動，加密行業繼續建設和創新，不斷將行業邊界向前推進。參考來源

https://cointelegraph.com/news/crypto-winter-has-250-days-left-if-the-market-cycle-repeats-grayscale

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