UNI:如果Uniswap成功開啟費用開關，將向市場發出什么信號？

目前為止，Uniswap是協議取得巨大成功，而代幣表現脫節最顯著的例子之一。Uniswap是以太坊L1上交易量最大的去中心化交易所，占有67.9%的份額，它就像一棵搖錢樹，在過去一年的時間里為其LP產生了12億美元收入。甚至在某些時候，它的每日費用收入超過了以太坊。

Uniswap市場份額-來源：DuneAnalytics在以太坊生態中，Uniswap是市值最大的協議，但UNI的表現卻相當糟糕，例如在過去一年里，UNI相對于以太坊的價值損失約為51%。盡管目前市場存在相當大的波動性，但表現不佳的常見論點源于Uniswap無法打開協議費用開關這一事實。協議費用開關的打開只能通過UNI持有者的治理投票來完成。當費用開關打開時，UniswapDAO能夠在去中心化資金池的收入中分得10%-25%。這也是Uniswap協議本身具有價值的原因。自從2021年5月UniswapV3上線以來，費用開關一直未打開。然而這種情況可能很快就會改變，因為PoolTogether的創始人LeightonCusack提出為三個礦池開啟費用開關的提議已經通過了Uniswap治理的前兩個階段投票。如果提案正式通過執行，它將向市場表明Uniswap治理能夠打開費用開關。這也提出了一些關鍵問題：Uniswap可以在不損失市場份額的情況下成功打開費用開關嗎？該協議可以從該提案中獲得多少收益？激活所有流動池的費用開關能賺多少錢？這對UNI代幣意味著什么？提案狀態

馬斯克：如果推特違反并購協議，（本人）保留終止并購協議的權利:6月6日消息，馬斯克要求推特提供更多關于垃圾郵件賬戶的信息。·馬斯克表示，推特拒絕提供有關垃圾郵件賬戶的信息違反了并購協議。不相信推特“松懈的測試方法是充分的，所以他（馬斯克）必須自己進行分析”。推特最新提供的信息只是有關其自身測試方法的額外細節，這“等于拒絕”提供（賬戶）數據的請求。如果推特違反并購協議，（本人）保留終止并購協議的權利。認為推特拒絕履行義務。作為推特的未來所有者，有權獲得數據。不需要解釋請求獲得數據的理由。（金十）[2022/6/6 4:06:32]

在展開之前，讓我們先了解一下費用開關提案是什么。提案建議從Uniswap在以太坊部署的三個穩定幣池收取10%的LP費用，這是可能的最低收取標準，該協議允許在每個池的基礎上抽取10%-25%的LP費用。選定的池及其費用等級如下：ETH-DAI(0.05%)ETH-USDT(0.30%)ETH-USDC(1%)費用開關將在約四個月后打開，所有賺取的費用將計入UniswapDAO資金庫中。在此期間，會有另一項提案出現，代幣持有者可以選擇投票關閉這三個池的費用開關。到目前為止，該提案已經在Snapshot通過了Uniswap治理的前兩個階段：溫度和共識檢查投票。350萬個UNI投了贊成票，而只有54個UNI投了反對票，以壓倒性的優勢通過了溫度檢查。在社區獲得反饋，再次研究修改之后，費用開關打開的第二次提案將進行共識檢查投票。與激活DEX上兩個最活躍的池子費用開關不同，為了測試多個費用等級的預設時間段，這種二次實施需要更多的檢驗方法來激活上述三個池的費用開關。第二次提案再次以壓倒性的優勢通過，1900萬票支持，只有481票反對。雖然該提案仍然需要通過最終、有約束性的鏈上投票才能正式確定，但基于投票率和治理論壇的評論，提案似乎已經在社區內獲得了廣泛的支持，Uniswap似乎很有可能打開這三個池的費用開關。Uniswap會失去市場份額嗎？

美聯儲梅斯特：如果需要可以在2022年內加息數次:美聯儲梅斯特表示，更快的縮減購債為美聯儲在必須加息時提供了一個（靈活的）選擇。 如果需要的話，應該可以在2022年內加息數次。支持美聯儲在明年第一季度或第二季度初結束縮減購債。[2021/12/2 12:45:18]

為什么Uniswap可以在不損失大量市場份額的情況下開啟費用開關？如果要反對打開費用開關，理由很簡單：如果Uniswap打開費用開關，他們將失去較大的市場份額，流動性將由于其利潤壓縮而遷出。這種風險在很大程度上是由于在UniswapV3上提供流動性是非常困難的，因為它使用集中流動性，需要比恒定產品或者穩定交易AMM的LP更加積極的管理。在不景氣的市場背景下，削減LP的利潤率可能會造成負反饋循環。Uniswap失去流動性，導致交易執行體驗變差，從而為LP帶來較低的交易量和回報，進而導致DEX進一步流失市場份額，而競爭對手反而會獲取更多的市場份額。這種風險在競爭激烈的DEX領域被放大了，同類型產品之間幾乎沒有差異性，如果自己漲價，市場就會選擇更便宜的那個。同時DEX也很容易分叉，由于UniswapV3代碼受到商業許可證的保護，所以很少有未經授權的分叉出現。雖然這個論點看似很有說服力，但Uniswap出于幾點原因應該能夠打開費用開關。其中粘性交易量和粘性流動性可能是最具吸引力的。由于其強大的品牌效應，許多交易者將專門使用Uniswap，而不是通過聚合路由所有的交易來尋求最佳執行方式，從而產生了粘性協議參與者的概念，對于流動性參與者也是如此。Uniswap有跟蹤記錄和設計，其中除了費用開關，合約是不可變的。盡管有協議費用，LP可能更愿意在DEX上繼續做事，而不是遷移到競爭對手那里。此外，幾乎所有其他主要現貨或衍生品DEX，例如Curve、Balancer、SushiSwap、GMX、dYdX和PerpetualProtocol都收取LP費用。Uniswap似乎也能夠在不失去相當大比例市場份額的情況下收取費用。如果三個流動池的費用開關都打開了會發生什么？

量化交易巨頭Citadel創始人：如果加密貨幣受到監管，公司將進行交易:10月5日消息，量化交易巨頭Citadel創始人Ken?Griffin表示：由于監管方面的不確定性，不進行加密貨幣交易，如果加密貨幣受到監管，公司將進行交易。（金十）[2021/10/5 17:24:24]

讓我們開始分析，如果三個池收取10%的協議費用，Uniswap將獲得多少收益。為了了解不同市場條件下的收益，我們將查看過去30天、120天和365天所賺取的費用，此外，我們還將查看期間Uniswap總交易量和LP費用來自三個池中的哪一個。30天

在過去30天，三個池的交易量合計為13.1億美元，賺取了大約290萬美元的費用。如果打開費用開關之后，Uniswap在過去一個月將獲得29萬美元的協議收入，或者年化為348萬美元。

到目前為止，最大的費用貢獻者是WETH-USDT池，在此期間它貢獻了74.4%的協議收入，同時這三個礦池也分別占了Uniswap總交易量和費用的3.08%和5.71%。120天

Skew創始人：如果中本聰身份被發現 比特幣作為中性貨幣會顯得不合法:近日，就“如果中本聰的身份被發現，是否會改變公眾對比特幣的看法以及價格？”這一問題，Skew創始人Emmanuel Goh表示，這可能會使比特幣作為中性貨幣顯得不那么合法，因為該人被認為具有巨大的影響力。萊特幣創始人Charlie Lee則認為，公布中本聰身份不會對加密領域產生太大影響，即便是中本聰出售所持比特幣，也只會引起市場暫時的反應。（福布斯）[2020/6/7]

在過去120天，三個池的交易量合計為64.1億美元，為LP產生了大約1604萬美元的費用。如果打開費用開關之后，Uniswap將獲得160萬美元的協議收入，或者年化為487萬美元。

到目前為止，最大的費用貢獻者是WETH-USDT池，在此期間它貢獻了81.7%的協議收入，同時這三個池也分別占了Uniswap總交易量和費用的3.32%和6.68%。365天

聲音 | 達沃斯專家：如果不采用區塊鏈等新技術，主流金融將落后:金色財經報道，根據瑞士達沃斯世界經濟論壇（WEF）上一些專家的評論，如果主流金融不采用新技術，例如區塊鏈和加密技術，它們將會落后。 其中，Monero前首席維護者Riccardo Spagni表示，我認為，通過許多這樣的事件和其他一些區塊鏈事件，我們開始向他們表明，如果他們不適應，如果他們不改變，他們最終會失敗。他們最終會輸，因為新金融將取代舊金融。[2020/1/22]

在過去一年中，考慮鏈上交易活動的周期性，三個池的交易量合計為404億美元，為LP產生了大約7819萬美元的費用。如果打開費用開關之后，Uniswap將獲得782萬美元的協議收入。

到目前為止，最大的費用貢獻者是WETH-USDT池，在此期間它貢獻了80.8%的協議收入，同時這三個礦池也分別占了Uniswap總交易量和費用的5.69%和6.47%。進一步說明

正如上述分析，如果為三個池打開費用開關，Uniswap將產生348萬美元至782萬美元的年化收益，具體取決于時間段。此外在三個時間段中，對利潤貢獻最大的將是WETH-USDT池，它占協議收益的74.5%-81.7%。最重要的是這三個池僅占Uniswap總交易量的一小部分，比例在3.08%至5.69%之間，占總費用的5.71%至6.68%。總而言之，這表明該提議只是Uniswap貨幣化嘗試的一小步，如果費用開關嘗試被證明是成功的，這表明在收益方面還會有很大的上升空間。如果每一個礦池的費用開關都打開了，將會發生什么？為所有的礦池打開費用開關似乎不切實際，但是如果實驗成功，Uniswap很有可能會選擇打開更多的費用開關，而且DEX在其平臺上從每筆交易中賺取費用是慣例。通過計算，我們可以更好地了解Uniswap潛在的盈利能力上限。簡單起見，我們假設所有的池的固定抽成為10%，我們將在相同的時間期限內再次進行測試。

如果以10%的協議費用為標準，Uniswap在過去30天、120天和365天分別賺取507萬美元、2399萬美元和1.208億美元。值得注意的是，這將是純粹的協議利潤，Uniswap沒有向流動性提供者發放任何代幣獎勵。

Dapp的協議收入-來源：TokenTerminal從365天的數據來看，Uniswap將產生的收入在所有DApp中排名第七，僅次于AxieInfinity、OpenSea和LooksRare等NFT市場、DEX的PancakeSwap和dYdX以及MetaMaskSwap。但考慮到協議收入減掉代幣釋放時，Uniswap將擁有僅次于OpenSea和MetaMask的第三高協議收益。高收益的UNI代幣

雖然費用開關提案不要求向代幣持有者分配收益，但未來UNI持有者有極大的可能選擇通過回購或分配ETH和穩定幣等資產的方式為自己發放獎勵。UNI也將從純粹的無價值治理代幣轉變成生產性資產。我們假設UniswapDAO選擇通過某種機制分配費用開關所得利潤的50%，而UNI持有人可以通過代幣質押的方式獲得收入。我們再假設75%的流通UNI被質押，一些供應仍留在交易所中。從圖中我們可以看到UNI持有人將獲得1.25%至2.44%的收益。

如果所有流動池的費用開關都處于活動狀態，UNI的收益情況盡管這一回報低于veCRV和GMX等其他DEX代幣，后者通常以3CRV和以太坊支付4%到8%之間的收益率。但考慮到Uniswap在行業的品牌地位，這一回報仍然極具吸引力。小結

正如上述所分析的那樣，打開Uniswap費用開關的影響是巨大的。三個池的激活也僅僅是其貨幣化能力變現的一個小嘗試，更加廣泛的費用開關將立即使Uniswap變成Web3行業中最賺錢的應用之一。此外如果DAO將部分收益獎勵給代幣持有人，UNI將成為具有吸引力的生產性資產，收益率雖然不及部分同行，但也極具吸引力。當然這些數字都是基于一定假設，而且使用的是歷史數據推測，沒有包含任何潛在的未來增長。鑒于Uniswap作為DeFi協議中的特殊的地位，其成功開啟費用開關將向市場發出信號：無價值的治理代幣實際上可以捕獲價值。原地址

Tags：UNISWAPUniswapDEXUniversal GoldUBISwapuniswap幣總量有多少ZDEX幣

XLM