SRM:FTX余震對比特幣巨鯨和長期持有者沖擊幾何？

本文來自Glassnode，由Odaily星球日報譯者Katie辜編譯。

FTX風波對主流幣及整體加密市場的沖擊仍在持續，我們想探討鏈上數據的發展趨勢，評估近期市場疲軟是否動搖了比特幣持有者的信心。本周市場繼續盤整，但從本周初的17036美元高位回落至16248美元，為本輪周期的最低收盤價之一。本文將聚焦于三個主題，目的是評估比特幣投資者在FTX崩盤后的信心受到打擊的程度：交易所外流繼續打破歷史紀錄；巨鯨很可能已浮虧；長期持有者正以非尋常的速度消費代幣。

代幣大量流出交易所

Alameda破產前從FTX.US提取價值超2億美元的加密貨幣:金色財經報道，區塊鏈公司 Arkham Intelligence 披露，Alameda Research 在申請破產前從 FTX.US 提取了價值超過 2 億美元的加密貨幣，總計涉及 8 個地址，其中大部分是穩定幣。具體而言，在大約 2.04 億美元中，有 1.16 億美元是穩定幣，主要包括Tether ( USDT )、USDC、BUSD 和 TrueUSD (TUSD)，此外還有 4949 萬美元的 ETH 和 3806 萬美元的封裝比特幣 wBTC。據悉，Alameda Research 隨后將價值 1.424 億美元的加密貨幣轉移到 FTX International 的錢包，表明其一直在運作 FTX.US 和 FTX International兩個實體之間關系。值得一提的是，Alameda 將價值約 1040 萬美元的加密貨幣發送到了競爭對手 Binance。（cointelgraph）[2022/11/27 21:05:16]

由于比特幣持有者尋求自我托管的“安全感”，從交易所流出的資金和流入投資者錢包的規模幾乎都打破了歷史記錄。所有交易所余額的30天凈頭寸變化達到了歷史新高。比特幣目前正以每月-172.7萬的速度流出交易所，超過了2022年6月拋售后創下的前一個峰值。

FTX新任首席執行官對SBF在任期內管理不善的行為進行嚴厲譴責:金色財經報道，FTX新任首席執行官John J.Ray III在提交給特拉華州法院的一系列文件中對FTX前首席執行官SBF在任期內管理不善的行為進行了嚴厲的譴責。

John J.Ray III表示，在我的職業生涯中，我從未見過像這樣公司控制徹底失敗以及完全缺乏可信財務信息的情況。從受損的系統完整性和錯誤的海外監管，到控制權集中在極少數缺乏經驗、不老練且可能受到危害的個人手中，這種情況是前所未有的。[2022/11/18 13:18:43]

在過去兩周，已確認的交易總數也出現了上升，達到了多個月來的高點，每天24.6萬筆。其中，約29.2%為相關交易所提款轉移，18.2%為交易所存款轉移。交易所相關活動的激增將交易所存取款交易的主導地位推高至47.4%，為今年以來的最高水平。從歷史上看，較高的交易所支配地位可能與牛市和高波動性拋售事件有關。

研究：FTX可能曾憑空鑄造1億枚SRM以支撐其資產負債:金色財經報道，CoinMetrics研究主管Lucas Nuzzi發推表示，FTX可能憑空鑄造了Serum（SRM）以支撐其資產負債表，今年SRM的總供應量通過兩次大額鑄幣增加了 60%。根據目前能獲取到的信息，這些以前都沒有披露過。第一次鑄造2月19日5000萬SRM，第二次鑄造5月25日5000萬SRM。

據此前報道FTX對其SRM頭寸的估值為22億美元，這是其資產負債表上最大的頭寸。Serum的市值不到8800萬美元，因此他們很可能使用更高的SRM價格來估價，這可能是非法的。[2022/11/13 12:59:22]

以30日移動平均值為基準，所有交易所以美元計價的流入和流出總額均大幅上升，本周達到17.2億美元/天。下面的圖表顯示了這個月的平均值。從歷史上看，當月平均交易量超過年度交易量時，就表明市場勢頭良好，因為有更多的代幣易手。在目前的市場上，交易所流入和流出總額必須達到并維持在21.5億美元以上的水平，才能顯示這方面的積極勢頭。

BlockFi與FTX US簽署總價值6.8億美元的信貸額度和收購權協議:金色財經消息，BlockFi首席執行官Zac Prince宣布，已與FTX US簽署了協議，但須經股東批準，協議包括，1.向BlockFi提供4億美元的循環信貸額度；2.為FTX US提供以最高2.4億美元的可變價格收購BlockFi的選擇權。

Prince稱，“與其他潛在考慮一起，協議總價值高達6.8億美元。迄今為止，我們尚未動用此信貸額度，并繼續正常運營我們的所有產品和服務，我們所有的產品和服務，包括資金和取款、我們的交易平臺、信用卡和全球機構服務，繼續正常運營。”[2022/7/2 1:45:25]

巨鯨資產的當前市場估值低于原本的價值

在2018-19年熊市后期可以觀察到的一個趨勢——交易所的平均流入成交量總體增加。換句話說，隨著市場形成周期底部，以美元計算，所有主要交易所的平均存款規模都在增加。這存在于所有主流交易所，包括幣安、Bitfinex、Coinbase、Gemini、Kraken。自5月底LUNA-UST項目暴雷以來，類似的趨勢已經開始顯示。這表明，在過去6個月里，大額存款總體上出現了凈增長。這表明，巨鯨、機構和交易公司等實體在交易所存款中占據了更大的主導地位。

FTX將于11月2日21:30上線蘋果、亞馬遜、奈飛等股權通證:據FTX官方消息，將于2020年11月2日21:30上線蘋果（AAPL）、亞馬遜（AMZN）、Facebook（FB）、奈飛（NFLX）、Alphabet（GOOGL）、SPDR標準普爾500指數ETF（SP）股權通證。

據悉，FTX已于2020年10月30日上線了特斯拉（TSLA）股權通證。[2020/11/2 11:26:33]

其中一個驅動因素可能是巨鯨的財務狀況。下面的黃色軌跡顯示了自2017年7月5日以來，巨鯨群體的平均取款價格，目前交易價為17825美元。現貨價格目前為1620萬美元。這是自2020年3月以來，這一巨鯨群體首次出現未實現虧損。為了應對這一情況，巨鯨實際上一直在向交易所存入BTC，在過去一周，每天的凈流入量超過了5萬至7萬BTC。

這種恐慌的程度體現在更廣泛的市場上。在2020-22年周期中，已實現虧損出現了最大的峰值之一。本周已實現虧損的日最高值為-14.5億美元，位居歷史第四。實現利潤相對較小，為8300萬美元，這表明目前的絕大多數支出來自于當前周期的投資者，而前幾個周期的代幣交易量很少。

比特幣長持者蘇醒

比特幣長期持有者的比特幣支出增加。在熊市期間，舊代幣支出的大幅持續上升通常是這一更有經驗的群體減少信念、恐懼和投降的信號。支出量時間段指標顯示，本周所有支出量的4%以上來自3個月以上的代幣，這是2022年的最高水平。這與歷史上一些最大的規模相一致，經常出現在資金“投降”事件和大規模恐慌事件中。

超過6個月的比特幣支出量也達到了過去5年的第五高值。僅在11月17日這一天，休眠6個月或以上的比特幣就支出了130.6萬，目前7天平均每天支出50.1萬。這表明，存在著巨大的不確定性，這正促使較長期投資者進行代幣的易手或洗牌。

自FTX崩潰以來，總共支出了25.4萬BTC，時間超過6個月，相當于循環供應量的1.3%。在30天的變化基礎上，這是自2021年1月牛市以來，舊幣供應量下降最快的一次，當時長期投資者在牛市中獲利回吐。

每個支出的代幣的平均時限可以通過休眠指標來衡量，該指標在最近幾周也出現了顯著的上升。對于不同的休眠變量，如下圖所示：休眠期：已經反彈到44天，顯示了整個市場每枚代幣的平均使用年齡；實體調整休眠期：同樣反彈，達到78天。這反映了過濾后的數據，刪除了自我支出和內部錢包代幣重組的情況。當這兩個指標都出現類似的高峰時，它提供了一種信心，即有相當一部分支出與代幣轉手有關，而與內部錢包轉移的關系較小。因此，似乎就連比特幣的長期持有者也被最近的事件嚇到了，他們中的一部分人正在消費比特幣，并相應地拋售。

最后，我們將檢查長期持有者的行為，這說明了在波動面前，統計上最不可能支出的實體。他們的供應量在FTX之后下降了84560BTC，這仍然是去年最顯著的下降之一。如下圖所示，LTH供應量在今年5月、6月和7月連續三個月下降超過10萬BTC，所以使得目前的下降很明顯。

總結

比特幣長期投資者行為指標表明，大量提幣和撤資正在進行中。正如上周所指出的，這些指標的放緩和回調將意味著這可能是一個短期事件，然而隨著這些趨勢的持續，越來越有可能出現更大范圍的信心下降。巨鯨群體目前處于凈分配模式，將超過5萬至7萬BTC流入交易所。與此同時，幾乎所有類別的代幣從交易所流出的數量都處于歷史最高水平。FTX崩盤的巨大影響仍在繼續，投資者信心的動搖程度還有待觀察。

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