GEM:Gemini Earn暫停提現，對GUSD和MakerDAO有何影響？

GeminiEarn暫停提現，有傳言稱MakerDAO有5億美元的資金被凍結在了GeminiEarn當中，實際并非如此，此事對于GUSD和合作方MakerDAO的影響可能較小。11月16日晚，數據分析平臺Nansen的首席運營官AlexSvanevik在社交媒體上發布了GUSD的數據。有4.8億在MakerDAO的PSM合約中，占GUSD總量的73%；最近7天，GUSD遭遇了大量贖回。GUSD正是由加密交易所Gemini發行的。受3AC和FTX暴雷的影響，加密借貸平臺Genesis宣布暫停提款，也導致Gemini的Earn產品暫停提現。數據顯示，過去24小時，Gemini交易所的資金流出了8.5億美元，似乎和FTX遭到擠兌初期時的狀況相似。DeFi與CeFi的結合能夠增強DeFi的盈利能力，但這種可組合性也將使CeFi的風險有可能蔓延到DeFi中。那么此次GeminiEarn產品的風險是否會傳導至GUSD，并影響到MakerDAO呢？Genesis的風險

Gemini聯合創始人：Warren和Gensler的反加密立場將失去接受加密的千禧一代和Z世代選民:金色財經報道，加密貨幣交易所Gemini聯合創始人Cameron Winklevoss發推文稱，美國對加密貨幣的監管打壓將疏遠整整一代潛在的民主黨人。根據CNN的分析，如果沒有年輕選民的支持，民主黨可能會輸掉 2022 年的總統選舉。?因此，如果該黨想贏得下一次選舉?，獲得包括千禧一代、Z 世代和潛在民主黨人在內的年輕選民的支持至關重要。

但 Winklevoss 發推文說，民主黨參議員Elizabeth Warren和證券交易委員會 (SEC) 主席Gary Gensler正在發動一場反對加密貨幣的戰爭。Warren和Gensler的反加密立場將推遲接受加密的千禧一代和Z世代選民。加密貨幣已經贏得了千禧一代和Z世代的芳心。他們不爭論加密的優點。他們爭論下一步在哪里建造什么。數百萬人將畢生積蓄投入到加密貨幣中。他們不會忘記沃倫和Gensler造成的價值破壞。[2023/6/11 21:30:02]

導致Gemini出現風險的根源在于Genesis，倘若Genesis解決了自身的問題，Gemini的危機自然也就迎刃而解。我們知道，Genesis和管理著大量加密資產的Grayscale同屬于DCG旗下。在Genesis宣布暫停提現后，市場上曾經出現DCG可能關閉Grayscale，以利用鎖定的BTC來拯救Genesis的傳言。雖然這種可能性較低，但也說明Genesis的母公司實力較強。此前Genesis稱有1.75億美元的資金鎖定在FTX的交易賬戶中，但Grayscale僅依靠2%的管理費，就可以產生每年2億美元的收入，這可能已經超過了Genesis的虧空。雖然Genesis和Grayscale同屬于一個大股東，但兩者獨立運作，理論上也存在讓Genesis破產，Grayscale繼續賺錢的可能性。Gemini稱，Genesis及其母公司DCG承諾盡其所能地履行對客戶的義務，這可能減輕人們的擔憂。Genesis的風險敞口并不算特別大，仍然有通過融資，恢復正常運營的可能。有消息指出，幣安CEO趙長鵬和加密做市商B2C2希望購買Genesis的部分貸款，倘若交易完成，Genesis有望擺脫危機。Gemini的風險隔離

Gemini和Coinbase將參與Celsius資產拍賣:金色財經報道，加密貨幣交易所 Gemini 和 Coinbase 已成為 Celsius Network 平臺資產拍賣的參與者，Celsius 將于 4 月 25 日舉行競標拍賣。[2023/4/24 14:23:40]

按照當前的情況，GeminiEarn能否恢復正常，完全取決于Genesis。但即使GeminiEarn的問題不能解決，風險能夠傳導至整個Gemini交易所也還是小概率事件。根據Gemini的描述，Gemini是一個完全儲備的交易所，GeminiTrustCompany,LLC是紐約銀行法規定的受托人和合格托管人，并獲得紐約州金融服務部(NYDFS)的許可。按照NYDFS的要求，Gemini任何時候都必須持有超過客戶存款的資本，并且必須向監管機構報告資本的重大變化。Gemini表示，對風險進行了隔離，交易所用戶的資金可以隨時取出。即使是同樣能夠獲得收益的Staking業務，也和Earn是獨立的。這一做法的好處是每次暴雷的風險可控，但如果一旦發生小范圍的暴雷，在當前情況下就會因為FUD造成資金的大面積贖回。與之相比，FTX和AlamedaResearch則采用了完全相反的方式。即便兩者是獨立的公司，FTX也向AlamedaResearch暴露了無限的風險敞口。一旦風險暴露，兩者便整體破產。GUSD的風險

Gemini創始人Tyler Winklevoss：美國銀行體系是一個現代種姓制度:金色財經報道，Gemini教授以聯合創始人Tyler Winklevoss在社交媒體發文指出，美國銀行體系是一個現代種姓制度，只有獲得頭部銀行服務的人才會受到保護，而其他人則將面臨風險，他指出美國銀行其實分別為型銀行、區域銀行和無銀行賬戶銀行，美國政府認為具有系統重要性的金融機構 (SIFI) 是“大到不能倒的銀行”，而“價值不夠高”的銀行可能得不到保護。美國政府不得不介入以挽救硅谷銀行 (SVB) 的客戶，因為它的失敗可能對更廣泛的金融格局造成災難性影響。[2023/3/19 13:13:15]

根據DaiStats的數據，通過GUSDPSM產生的DAI數量約為4.91億，已經接近上限的5億，與AlexSvanevik公布的數據相比進一步上升。說明確實可能有持有GUSD的用戶擔憂GUSD出現問題，通過PSM直接將GUSD1:1的兌換成了流動性更好的DAI。這并不意味著GUSD和MakerDAO就會出現問題。MakerDAO也在今日指出，GUSD的儲備和GeminiEarn是隔離開的，MakerDAO、Maker協議和DAI穩定幣并未以任何方式投資于GeminiEarn或相關的產品。每發行的1GUSD都有對應的美元支持。GUSD雖然此前存在感不強，但也是最合規的穩定幣之一。2018年，紐約金融服務局批準了Paxos的PAX和Gemini的GUSD的發行，這正是第一批合規的穩定幣。Gemini官網公布了GUSD的儲備報告和由獨立的注冊會計師事務所BPMLLP每月出具的審計報告。截至9月30日，GUSD的儲備金共計約3.31億美元，此時發行的GUSD數量為3.3億，有足夠的儲備，儲備資產中約98%是以現金的形式存在。

三名Gemini Earn用戶已針對Genesis和DCG提起集體訴訟:1月3日消息，三名Gemini Earn用戶已針對Genesis Global Capital和Digital Currency Group提起集體訴訟仲裁請求，以回應Gemini因Genesis凍結提款而暫停其Gemini Earn產品計劃。索賠人聲稱，Genesis未能按照公司與用戶之間主協議的要求歸還Gemini Earn用戶的數字資產。此外，該訴訟還提到在2022年夏天Genesis就已首先違反了主協議，但卻向客戶隱瞞了其資不抵債的情況；而且Genesis還與其母公司DCG進行了一項虛假交易，以掩蓋破產問題。[2023/1/3 22:22:28]

Gemini宣布支持FTM等六種代幣的存款和托管:加密交易所Gemini宣布支持Alchemix (ALCX)、Ankr Network (ANKR)、Fantom (FTM)、Mirror Protocol (MIR)、API3 (API3)和DerivaDAO (DDX) 存款和托管。ALCX、ANKR、FTM和MIR的交易將很快進行，API3和DDX將只用于托管。[2021/6/16 23:41:49]

GUSD的快速增長是在和MakerDAO合作之后。9月29日，Gemini的聯合創始人兼首席執行官TylerWinklevoss在MakerDAO論壇發布了GUSD和MakerDAO合作公告的帖子，將從10月1日開始，向MakerDAOPSM中的GUSD提供年化1.25%的固定收益率。相關閱讀：《Coinbase和Gemini的“拉儲”之爭，MakerDAO躺贏》雖然AlexSvanevik稱GUSD在最近一周遭遇了大量贖回，但一周前GUSD的流通量幾乎剛好處于最高點。根據CoinGecko的數據，截至11月17日，GUSD的流通量為6.34億，與11月11日的歷史最高點8.7億相比，確實下降了27.1%。若將時間拉長，從Gemini和MakerDAO合作開始計算，從9月底開始，這段時間GUSD的流通量增長了92%。小結

雖然Gemini因為Earn暫停提現，交易所遭遇資金出逃，GUSD的流通量與最高點相比也下降了27.1%，且MakerDAOPSM中的GUSD已經接近上限，鏈上流動性可能不足。但根據當前的情況，GUSD的儲備金和受影響的GeminiEarn是獨立的，GUSD是最合規的穩定幣之一，也有每月進行審計，并沒有證據表明GUSD會受到影響，MakerDAO因此而受到牽連的概率也極低。倘若GUSD出現問題，那就意味著目前所有中心化穩定幣的審計都形同虛設，其它穩定幣也將遭遇信任危機。

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