FIN:超募364倍，淺談MM Finance的融資爭議

Arbitrum空投帶來的造富效應并未消退，4月3日，MMFinance在Arbitrum上線，公募預計融資50萬USDC，實際參與的資金高達1.82億USDC，超募364倍。MMFinance最初建立在Cronos上，是當時Cronos上除VVSFinance以外最大的項目，原生代幣MMF也上線了Crypto.com交易所。之后，MMFinance部署到Polygon并發行了新的Token，此次也不例外，又在Arbitrum上又發行了Token并進行融資。

MMFinance的融資爭議

MMFinance一個項目在多條鏈上發行Token的做法在社區中受到了一定的詬病。通常，主流DeFi項目向其它鏈上擴張時，并不會發行新的Token，如Uniswap、Aave、Pancakeswap等。但對于小型項目，發行新的Token就像指環王中的魔戒一樣，對項目的開發團隊有著難以抵抗的吸引力。如果沒有新的Token，以原來的估值計算市值已經極低，且大多數Token都已經分配出去，拋壓極大，原來的工作反而成為項目繼續擴張的負擔。如果將Arbitrum上的MMFinance當成一個新的項目，和其它項目相比，考慮到團隊有1年以上可追溯的開發經歷，僅在Cronos的MMFinance生態中，除了DEX之外，還有收益優化器MMOptimizer、穩定幣項目SavannaFinance、去中心化ETF項目METFFinance，發行有多種Token。一年以前，MMFinance因為前端攻擊，導致用戶損失了少量資金，但后來官方進行了賠付。項目經過慢霧、Certik、Paladin在內的多家安全機構的審計。在安全性上，以上背景可能會讓人更加放心。MMFinanceArbitrum原生代幣MMF最大供應量為5億枚，初始流通1250萬MMF，白名單和公募分別銷售250萬MMF，發行價格為0.2美元。對應FDV為1億美元，流通市值250萬美元。MMFinance在本次活動中總共融資100萬美元，其中80%用于添加MMF/USDC交易對的流動性，項目方在本次代幣銷售中的利潤為20萬美元。Arbitrum上項目的融資與估值可能不合理，但近期受到追捧已經成為常態，如指數產品Arbitrove，以7000萬美元的估值在Camelot上融資1400萬美元。截至4月4日，Arbitrove的主要產品——Arbitrum指數代幣的發行量僅280ALP，且最近兩周鏈上沒有一筆ALP的轉移記錄，但該項目治理代幣TROVE的FDV仍然有3389萬美元，流通市值1018萬美元。和Arbitrum上其它DEX相比，ArbidexTVL7841萬美元，FDV8760萬美元；ZyberswapTVL4334萬美元，FDV5246萬美元。ZYBER市值最高時約為4.5億美元，考慮到現在MMFinance正式上線不到24小時，MMF目前價格0.32美元，TVL5128萬美元，在MMF/USDC交易對流動性挖礦的APR高達1600%的情況下，目前的FDV可能偏高，但和其它項目相比并不算離譜。MMFinance在Arbitrum上發行新Token會受到熱捧也是有跡可循的，在去年8月遷移到Polygon上發行新的Token并進行融資時，同樣超募上百倍。在本次宣布遷移到Arbitrum后的48小時內，MMFinance就收到了超過1100份白名單申請。

zkSync生態項目Snark表示將退回超募ETH:4月13日消息，zkSync 生態項目 Snark 在其社交平臺表示，將退回 Launchpad 期間超募的 ETH。項目方在公告中表示，此前由于合約設置錯誤，導致項目 Launchpad 期間共募集 499 ETH，超出原計劃硬頂（220 ETH），因此決定退回超募的 279 枚 ETH。

團隊表示目前正在統計相關數據，預計 4 月 16 日至 17 日完成退款。[2023/4/13 14:01:17]

類似的解決方案：代幣增發

幾乎所有的項目在進行代幣設計時，都會將釋放集中在前面一段時間，最終在幾年時間里完全釋放。而當沒有新的代幣可以支撐項目運營的時候，除了發行另一種代幣，一些項目也會進行增發。如2020年7月，借貸龍頭Aave在將原有的代幣LEND轉換為AAVE時，增發了23.08%；2021年初，Yearn通過治理決定在原有3萬枚YFI的基礎上，增發6666YFI；2022年底，已經被Alameda收購的RenProject團隊也通過治理投票，決定鑄造新的REN代幣來支撐Ren2.0的開發工作。發行新的代幣和代幣增發本質上都是對原有的代幣持有者權益的稀釋，但也有利有弊，也可以幫助項目更好的進行擴張。在此之前，MMFinance在Cronos上的TVL為1000萬美元，在Polygon上的TVL為257萬美元。通過發行新的Token，MMFinanceArbitrum在一天內TVL已經達到5128萬美元，實現了數倍的擴張。項目方、白名單參與者、流動性提供者、散戶間的多方博弈

YouSwap CoinStarter板塊YAO第二輪項目超募4026.88%:據最新消息，YouSwap 于6月9日在CoinStarter板塊上線項目YAO的第二輪搶購，在第二輪搶購中，總共有402687USDT參與搶購，總共超募4026.88%。

YAO.Cash是在以太坊，幣安智能鏈和火幣生態鏈上開源的，無許可的和跨鏈的穩定幣。[2021/6/9 23:24:56]

借用一張因為Arbitrum空投而在社區中廣泛傳播的圖，在MMFinance的多鏈策略中，MMFinance團隊通過發行新的Token進行激勵，從而獲得大量的流動性，實現在其它鏈上的冷啟動；信任MMFinance的玩家參加白名單銷售和公募，短期內獲得參與份額數倍的利潤；DeFi礦工有更多的挖礦機會。最終，可能只有在二級市場上購買代幣的散戶受到傷害。

DODO在HECO上首個IDO項目Enft.one超募100倍:據悉，DODO在HECO上線首個IDO項目Enft.one，現已超募111倍。截止發文時間，鎖定資金量達2,235,145 USDT，超募比例11175.73%。

Enft.one是以Emoji為主題的NFT平臺，首發運行在Heco上，全面支持火幣生態鏈。同時，Emoji NFT具有一定隨機性及稀缺性，用戶可以通過市場交易。

Enft.one將于明天（13號）14時開啟NFT盲盒預售，每個地址限購50個NFT盲盒；并于20時開啟首期無損挖礦。[2021/5/12 21:54:14]

ZG “NEW+”打新項目AVAX首期超募2472倍:據官方消息，ZG “NEW+”打新項目AVAX首期超募2472倍，7月20日價格將上漲，今日下午價格仍為0.5USDT。

據官方消息，ZG.COM“NEW+”第16期項目AVAX于今日11:00結束申購，總申購額度為2500 USDT，總申購金額達6,182,000USDT，申購金額超募于申購額度2472倍，此次共有1127人參與申購。

根據此前規則，由于超募超過50倍，7月20日的NEW+價格將上漲至1.5USDT。今日下午2點的申購價格仍為0.5USDT。

Avalanche - 簡稱為Ava，使用突破性的共識協議構架，是一個在一秒內確認交易的智能合約平臺。[2020/7/17]

加密投資中充滿了機會，但對于部分人，結局可能是殘酷的。大多數DeFi項目的長期表現并不理想，MMF和MMF的FDV已經分別跌至480萬美元和379萬美元，總量同樣為5億枚，而目前MMF的FDV為1.65億美元。但這并不妨礙前面三種類型的參與者從中獲利，識別項目的風險，尋找適合自己的機會可能更加重要。

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