SYN:梳理Synthetix現狀：永續合約交易量明顯上升，V3更新帶來更靈活的定制化服務

鏈上永續合約市場巨大，競爭也越來越激烈，除dYdX、GMX等龍頭之外，近期Synthetix的永續合約交易量明顯上升，SynthetixV3也在逐步推出，讓SNX再次受到資本的青睞。根據TokenTerminal的數據，截至3月20日，Synthetix過去7天的收入排名第四，超過了GMX、Lido、GainsNetwork等項目。

現貨交易萎靡，永續合約交易量上升

Synthetix作為Optimism的重要合作伙伴，早在2021年7月就部署到了Optimism上，此后Synthetix鼓勵大家將質押的SNX轉移到Optimism，交易和收入也逐漸從以太坊主網轉移到Optimism上。Synthetix官網的Dune儀表板顯示，過去7天總的收入為133萬美元，L1上平均每天的收入為3577美元，L2上平均每天的收入為18.7萬美元。

早間創新幣行情梳理:根據Bitfinex交易平臺數據顯示，

EOS最新成交價格69.92元，最高價達74.96元，最低價格67.61元，成交量1029.08萬，跌幅0.33%；

IOTA最新成交價格7.9元，最高價達8.47元，最低價格7.73元，成交量1181.25萬，跌幅1.08%；

DASH最新成交價格1672.69元，最高價達1747.45元，最低價格1629.29元，成交量0.48萬，跌幅0.43%；

NEO最新成交價格251.32元，最高價達270.32元，最低價格247.47元，成交量7.22萬，跌幅0.93%。[2018/6/16]

收入主要來自于Synths現貨交易和永續合約交易，Synthetix去年重新推出的原子交易即屬于現貨交易，雖然當時受到期待，但可能因為Synthetix現貨交易的手續費高于其它交易所，目前已經較少使用。如下圖所示，Synthetix過去7天的總交易量為11.92億美元，其中最高的3月17日交易量4.92億美元，和GMX當日5億美元的交易量相當。原子交易的占比通常小于總交易量的1%，而在去年年底，原子交易約占總交易量的50%。在3月11日～3月14日期間，因為USDC脫錨，市場波動較大，存在著套利機會，原子交易也發揮著作用。

24小時創新幣行情梳理:根據Bitfinex交易平臺數據顯示，

EOS最新成交價格89.38元，最高價達90.43元，最低價格85.15元，成交量587.76萬，跌幅0.61%；

IOTA最新成交價格10.96元，最高價達11.33元，最低價格10.36元，成交量951.65萬，漲幅0.14%；

DASH最新成交價格2029.11 元，最高價達2044.32元，最低價格1962.68元，成交量0.2萬，漲幅0.32%；

NEO最新成交價格343.08元，最高價達351.16元，最低價格335.84元，成交量4.26萬，跌幅1.17%。[2018/6/8]

可以看出Optimism上的永續合約交易現在是Synthetix最主要的收入來源。SynthetixPerpsV2方案與交易量來源

24小時數字貨幣行情梳理:根據Bitfinex交易平臺數據顯示，

BTC最新成交價格46234.78元，最高價達47594.59元，最低價格45702.37元，成交量222.39萬，跌幅1.41%；

ETH最新成交價格3391.27元，最高價達3673.08元，最低價格3151.56元，成交量47.62萬，跌幅6.84%；

BCH最新成交價格5936.83元，最高價達6431.10元，最低價格5797.65元，成交量2.79萬，跌幅6.15%。[2018/5/29]

SynthetixPerpsV2方案在2022年12月推出，能夠降低費用、提高可擴展性和資金效率。在GMX中，GLP充當了交易員們的對手盤，獲得費用的70%，GMX質押者獲得費用的30%，在當前GLP經常出現虧損的情況下，原生代幣GMX的質押者仍然可以獲得收益，即將全部風險和部分收益分配給了GLP。而在Synthetix中，SNX債務池在不需要額外流動性提供者的情況下，既充當了交易員的對手盤，也作為項目的原生代幣獲得所有收益，所有風險和收益都由SNX債務池承擔，因此更需要采取措施來減少作為交易員對手盤的風險。Synthetix通過資金費用和折價/溢價定價功能來激勵市場中的多頭和空頭未平倉合約保持平衡。交易擁擠的一側將被收取資金費用，另一側獲得資金費用。在中心化交易所，資金費用通常每8小時收取一次，而Synthetix中的資金費用會隨著持倉的延續實時收取。同樣，會使多空比例偏移的交易會被收取溢價，使多空保持平衡的交易獲得折價，這種機制可能會使高頻交易員在發生偏離時積極套利。雖然GMX中的交易員也會被收取資金費用，但這本質上是用于杠桿交易的借幣費用，多空雙方都會被收取，作為分配給GLP和GMX的收入，起不到平衡多空頭寸的作用，這也讓單邊行情中GLP承擔的風險更高。去中心化衍生品協議中，除了從Synthetix中獨立出去的Kwenta之外，Decentrex、Polynomial等也集成了SynthetixPerpsV2的流動性，可以通過Synthetix完成交易。同樣以3月17日的數據為例，當日PerpsV2的總交易量為4.9億美元，其中4.8億美元通過Kwenta完成，主要還是依賴Kwenta。

各國加密貨幣監管規則梳理:Stasis.net首席執行官Gregory Klumov發文梳理了了各國的加密貨幣規則，指出企業套利機會仍然很多。

中國：目前已經禁止ICO。

瑞士、馬耳他、直布羅陀、法國等國：對加密貨幣持接納態度，將其視為實現利潤和應稅收入的巨大機會。其中，

法國：于上月宣布將為ICO制定監管框架，并由前中央銀行主席領導發起加密貨幣工作組，法國還同德國一起要求在G20峰會上討論加密貨幣；

瑞士：目前正建立強大的法律框架，希望能夠在加密貨幣中占據領先地位；

直布羅陀：世界上首個建立區塊鏈技術法律框架的國家，開設了直布羅陀區塊鏈交易所；

馬耳他：成為加密貨幣投資者的避風港，幣安也遷移至此。

日本：在認可比特幣是法定貨幣的同時，為打擊欺詐和安全風險關閉了兩個加密國幣交易所，為進行更穩定地市場交易鋪平道路。

美國：最近對加密貨幣實施了更為嚴厲的管制措施，Twitter、Google和Facebook成為最新被禁止發布加密貨幣廣告的網絡，這一舉措引發了市場營銷人員的擔心，監管措施將如何展開還有待觀察。

玻利維亞、厄瓜多爾、摩洛哥、馬其頓共和國、越南等國：加密貨幣完全非法。

委內瑞拉、愛沙尼亞和白俄羅斯等國：為加密社區提供較好監管機會，尤其白俄羅斯對加密貨幣持友好態度。但由于這些國家嚴重缺乏對金融體系的信任，加密激勵措施并不會蓬勃發展。

總的來說，目前加密貨幣監管狀況較為混亂，各國監管措施可能需要幾年時間才能夠整合到同一平面，由此導致企業的套利機會沒有絲毫減少的跡象。[2018/4/22]

早間數字貨幣行情梳理:根據Bitfinex交易平臺數據顯示，

BTC最新成交價格57306.47元，最高價達58520.48元，最低價格52840.16元，成交量4.72萬，漲幅0.35%；

ETH最新成交價格5663.94元，最高價達5764.33元，最低價格5327.48元，成交量11.90萬，漲幅0.54%；

BCH最新成交價格8333.91元，最高價達8660.04元，最低價格8225.48元，成交量0.17萬，跌幅0.28%；

ETC最新成交價格187.46元，最高價達189.43元，最低價格155.96元，成交量141.81萬，漲幅3.44%；

LTC最新成交價格1057.46元，最高價達1074.37元，最低價格976.22元，成交量17.78萬，漲幅2.30%。[2018/2/13]

從Kwenta官網可以看到，目前BTC、ETH的空頭頭寸均已達到上限，多頭頭寸也接近上限，多空比約為1:1，這就意味著PerpsV2的開放僅使SNX債務池額外承擔了少量風險。而最大未平倉量可以通過治理調整，也說明Synthetix和Kwenta的交易需求強勁，交易量和未平倉量還有上升的空間。

此外，Synthetix已通過治理決定從4月份開始進行PerpsV2的交易獎勵活動，每周為交易員發放200萬OP獎勵，持續17周，可能進一步激勵交易量。SynthetixV3：自定義債務池，新穩定幣snxUSD

從Havven到Synthetix，再到SynthetixV2，Synthetix團隊展現了極強的更新能力，SynthetixV3將能夠滿足各種定制化的需求，以讓Synthetix真正成為流動性中心。目前，SynthetixV3的功能正在逐步上線。在已部署的SynthetixV3中，已經支持抵押SNX，鑄造snxSUD。掛鉤的穩定幣snxUSD

首先，SynthetixV3會有一種新的穩定幣snxUSD，以解決sUSD擴展性不足和可能脫錨的問題。在升級之后，現有的穩定幣sUSD也可以遷移為snxUSD。在目前的版本中，大多數sUSD都通過質押SNX鑄造，雖然Synthetix也開通了超額抵押WETH鑄造snxUSD的功能，但只有少量用戶使用。在sUSD價格略高于或低于1美元時，也缺乏通過即時的套利活動讓價格回到1美元的途徑。新版本中將允許snxUSD和部分抵押品1:1互換，那么通過套利活動就可以將sUSD的價格限制在小范圍內，如0.9975～1.0025美元。同時，更便捷的鑄造方式也可能使snxUSD的發行量上升。隔離債務池

在現有的SynthetixV2中，所有的交易都經過單一的SNX債務池，考慮到可能存在的風險，也就使很多功能受到限制，如上述的snxUSD鑄造方式。SynthetixV3引入了池的概念，讓利益相關者可以對特定市場自定義風險敞口，使債務池的風險和收益能夠差異化。治理可以決定每個池的抵押品類型和上限，即使出現風險，也可以限制在小范圍內。同時也給SNX質押者提供了承擔更高風險獲得更高收益的機會。獎勵分配

讓池的所有者使用獎勵管理器，將獎勵分發給用戶，可以按照質押比例，也可以參考質押時間等因素，提供更靈活的價值分配方案。清算

SynthetixV3提出了一種清算機制，清算頭寸的抵押品和債務在金庫中的其他參與者之間分配。如果整個金庫被清算，全部抵押品將被系統沒收并出售以償還債務。小結

Synthetix團隊展現了極強的項目更新能力，雖然目前原子交易等功能已經較少被使用，但PerpV2的需求強勁，Kwenta的未平倉量幾乎達到上限，4月份開始的交易激勵也可能進一步促進交易量。SynthetixV3將更為靈活，滿足各種定制化的需求，同時將風險限制在小范圍內。新的穩定幣snxUSD將更容易鑄造，價格也更容易錨定在1美元。

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