EFI:無抵押貸款TrueFi，如何連通真實世界與DeFi世界？

來源：區塊律動

據OKLink數據顯示，DeFi抵押借貸總量已達253億美元，而在這一龐大的借款數額背后，是規模遠超于此的抵押物。超額抵押貸款，早已成為DeFi借貸的通用范式。Maker、AAVE、Compound……種類繁雜的超額抵押貸款協議提供各式不同的抵押服務，抵押率最高甚至可到800%，但這也帶給了用戶一個困惑：如果我已經有錢了，我為什么還需要貸款？

在鏈下世界，信用貸款才是我們所接觸的更為廣泛的貸款形式。比起抵押借貸，信用借貸無需抵押物，這可以真正解決急需資金的人的燃眉之急。但在DeFi世界里，因為去信任、無需許可、缺乏KYC的特點，DeFi開發者很難通過鏈下行為約束借款人。TrueFi將鏈上世界與真實世界結合，或可解決這一問題。

加密信貸協議DebtDAO上線主網，提供無需出售股權無抵押的“基于收入的融資”:4月10日消息，加密信貸協議DebtDAO宣布上線主網，主網上線前，DebtDAO經過了3個月的Beta測試，平臺總交易量達到約15萬美元。據悉，DebtDAO為DAO和協議等加密實體提供“基于收入的融資”，即借款人無需出售股權或提供抵押品，而是將一定比例的收入支付給貸方，債務一旦償還，借款人將獲得100%的收入，并獲得他們通過貸款創造的所有價值。

2022年8月，DebtDAO完成了DragonflyCapital領投350萬美元種子輪融資。[2023/4/10 13:54:43]

TrueFi是由TrustToken開發的無抵押借貸協議，推出于2020年11月。TrustToken此前曾開發了五種由法幣支持的穩定幣。8月5日，TrustToken宣布已獲得1250萬美元融資，本輪融資由Blocktower牽頭，a16z、Alameda也參與其中。團隊表示已讓TrueFi漸進式走向去中心化之路，最終該協議將被移交到社區手中。

pNetwork：此前砸空pGALA池系檢測到高安全風險，抽干BNB資金將返還給無抵押pGALA持有者:11月6日消息，跨鏈協議pNetwork發布此前GALA異常事件分享，稱團隊在11月3日注意到GALA的pNetwork跨鏈橋的一個配置錯誤。團隊注意到，由于配置錯誤，pGALA智能合約（部署在BSC上）的所有權已被秘密接管。獲得該智能合約所有權的攻擊者并沒有發動任何攻擊，但這種情況突顯了必須立即緩解的高安全風險。因此pNetwork聯系Gala Games決定暫停跨鏈橋活動，并執行pGALA/BNB Pancake Swap池的白帽抽干，以試圖將BNB資金保存在該池中，以便在局勢得到控制后，它們可以返回到其合法所有者(流動性提供者)。白帽抽干收回12977BNB（約合450萬美元），資金將返還給目前無抵押pGALA的持有者，快照將于2022年11月7日16時拍攝。

跨鏈協議pNetwork于11月4日凌晨在重新部署pGALA合約后，鑄造超10億美元pGALA以砸空原有pGALA池，或因未能與Huobi平臺溝通暫時關閉充提服務，導致大量用戶從DEX上提幣轉移至Huobi平臺后拋售，引發價格崩盤現象。[2022/11/6 12:22:35]

鏈下法律框架保護的鏈上金融活動

Ribbon Finance 推出信貸市場 Ribbon Lend，用戶可向機構做市商提供無抵押貸款:9月15日消息，鏈上結構化產品Ribbon Finance推出信貸市場Ribbon Lend，允許用戶以高流動性向篩選過的機構做市商提供無抵押貸款，從而獲得收益。Ribbon Lend采用Aave的貨幣市場模型，無需用戶鎖倉，鏈下執行信貸承銷，同時內置保險。目前Ribbon正在與Credora Platform合作評估機構借款人的信用，確保只有信用評級最高的借款人才能在平臺上創建資金池。[2022/9/15 6:57:22]

在TrueFi上貸款，共涉及三個利益相關者。出資人將穩定幣借給TrueFi貸款池，為貸款提供資金的同時賺取收益，除貸款利息外，資金出借方還可以獲得TRU代幣獎勵。在資金出借的過程中，資金分配方式完全透明。TRU持有者可參與協議治理，他們可通過投票來決定是否批準每一筆貸款請求。

無抵押貸款協議Atlendis在Polygon上線V1版:金色財經消息，無抵押貸款協議Atlendis（原JellyFi）現已在Polygon上線協議V1版本，目前允許流動性提供者在Atlendis協議上向他們選擇的借款池存入資金以賺取利息，列入白名單的機構借款人（包括DApp、協議和DAO）可以在其特定資金池中貸款。Atlendis由幾位Consen Sys前員工于2021年創立，旨在解決DeFi借貸市場的資本效率低下問題。Atlendis在去年8月份完成Lemniscap領投的440萬美元種子輪融資。（atlendis.io）[2022/6/7 4:08:13]

由社區批準每一筆貸款，并且還是信用貸款，這會不會帶來風險？是的，鏈上世界無法審核現實世界中的貸款人，因此TrueFi引入了鏈下機制。與大多數無需信任的DeFi借貸不同，TrueFi借款人需要經過審查其貸款申請才可被提交到鏈上，社區看到的每一筆貸款都已經過TrueFi團隊的審核。在展現給社區之后，再由TRU鎖倉者來共同評估借款人和個人貸款申請的信譽。

DeFi無抵押借貸協議TrueFi集成Chainlink喂價:金色財經報道，據官方消息，DeFi無抵押借貸協議TrueFi已集成Chainlink喂價，進一步確保零擔保TUSD貸款的安全。[2021/3/13 18:40:48]

目前，TrueFi只接受機構借款人，借款前需先完成KYC認證，之后由TrueFi進行信用審查。在鏈下的信用審查中，借款人需提供如社交媒體鏈接、年收入、資產、交易/投資策略、資金用途、經營歷史等多方面的信息。在信用審查通過之后，方可進入鏈上流程。通常，平臺會要求借款人的流動資產或可用流動性在申請貸款總額的10-15倍以上。

進入鏈上階段，參與TRU質押的用戶可以參與治理，對借款進行投票。質押者可以對貸款申請投贊成票或反對票。如果至少1500萬票參與了投票且80%的投票都選擇了通過，則貸款將被批準。

為了鼓勵用戶參與治理，TrueFi還設計了投票激勵機制。所有參與投票的用戶，均可獲得以TRU形式發放的獎勵，待借款人提取貸款之后即可領取獎勵。其獎勵機制遵從如下公式：

TRU獎勵=

利息=/365

TRU分配系數=/

在貸款池可為貸款提供資金之前，必須經過「最短投票期」，最短投票期每筆貸款各不相同。這一機制可防止借款人在短時間內通過貸款，給社區的審批留足充裕的時間。貸款申請的投票沒有特定的截止日期，將一直持續至投票通過或被借款人主動取消，而在通票獲得通過之前，質押者可以多次修改或取消他們的投票。

基于每筆貸款中用戶投票的YES與NO的比例，TrueFi可對貸款池的總體風險做出判斷，這一數據也可為作為整個貸款池風險系數的參考。一旦貸款申請獲得社區的批準，借款人在收到貸款本金之前都必須簽署單獨的貸款協議，以此來將借款人約束在法律框架之下。

Truefi社區成員對每筆貸款的審批必須是謹慎的，因為這關系到他們的財產安全。若貸款無法收回，所有參與投票用戶的質押TRU都將面臨被清算的風險。平臺將對投票用戶最高10%的TRU質押品進行清算，同時對拖欠方發起法律訴訟。

當這一系列的流程完成之后，借款人即可提走他們的穩定幣，出借人的資金也開始產生利息并為他們賺取回報了。

TRU總供應量14.5億枚，TrueFi承諾不采取任何措施增發。其中39%通過挖礦獎勵發放，28.5%通過私募發售，18.5%歸屬TrueFi團隊，9.5%由公司所有，4.5%預留給未來團隊。

TrueFi的風險應對策略

自2020年11月至今，TrueFi已經放出56筆貸款，總借貸本金4.2億美元，平均APR10%。其中36筆貸款已經歸還，平均借款期限為70天。這些貸款總本金1.8億美元，為用戶賺取了286萬美元的利息。在這些借款的機構中，不難看到AmberGroup、AlamedaResearch等知名機構的名字。截止至今，并沒有債務違約產生。

TrueFi的第一筆貸款由AlamedaResearch借出，其首席執行官SamBankman-Fried曾表示:「作為TrueFi的第一個借款人，Alameda很自豪地成為了團隊和技術背后的投資者。我們看到TrueFi無擔保貸款的增長遠遠超出加密領域，我們計劃在該協議增長的每個階段都成為合作伙伴和用戶。」

目前，TrueFi正在完善一個通過審核的借款人白名單，未來，新的借款人可能會根據社區制定的標準，通過社區治理的方式被加入到白名單。如果借款人違約，將由TrustToken,Inc.的附屬公司TrueTrading負責進行法律追索，未來隨著TrueFi逐漸去中心化，這一機構可能會被另一個非營利實體取代。此外，考慮到協議被攻擊的風險，TrueFi與NexusMutual聯合推出了智能合約保險，用以保障貸方資金安全。

毫無疑問，在廣泛采用抵押借貸的DeFi市場上，無抵押信用貸款為市場帶來了一些創新。這也讓DeFi世界與真實世界的聯系日益緊密，DeFi與傳統金融逐漸交織。在TrueFi設計的鏈上籌款——鏈下放款——法律框架保護債務的這一套模式中，DeFi與TradFi的界限日益模糊。這一模式中所帶來的改變，到底是DeFi進入了鏈下真實世界，抑或是TradFi使用了加密資產交割呢？

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