ETH:一文看懂如何通過Uniswap V3最大化獲利

自2020年爆發以來，去中心化金融（DeFi）以去中心化、無審查、公平等特點展現出蓬勃的生命力。在DeFi的世界里，每天都有無窮無盡的新思想、新概念和新應用涌現出來，迄今為止也已經取得了許多重大突破。甚至可以說，DeFi推動了普惠金融的實現。

在眾多應用中，基于AMM模式的去中心化交易所（DEX）無疑是最具影響力的DeFi創新之一。根據Messari的研究報告，2021年第二季度 DEX 上的交易額達到了4,050億美元，是去年同期的117倍。與第一季度相比，增長率為83%。

DEX已經成為DeFi世界里最重要的基礎設施，但是，基于AMM的創新和突破仍在繼續。早前，Uniswap推出的V3版本更是為DEX的發展開啟了全新的篇章。

簡單回顧下AMM

在我們深入了解V3之前，先再快速回顧一下AMM的幾個關鍵基本點。

AMM的核心是x*y=k這一恒定乘積公式，k是常數，token A的數量是x，token B的數量是y。它不依靠于傳統的訂單薄模式，token的價格由這一公式決定。流動性提供者將各自的資金注入資金池，用于執行完成平臺上的交易，并通過提供流動性賺取被動收入。

Provenance Blockchain基金會推出5000萬美元開發者資助計劃:3月1日消息，區塊鏈技術平臺 Provenance Blockchain 基金會宣布推出針對開發者的 5000 萬美元資助計劃，該計劃將獎勵 5000 萬美元的 HASH（Provenance 區塊鏈原生 Token），以支持開發人員構建核心服務和體驗。

Provenance Blockchain 基金會評估申請者的因素包括安全性、合規性、錢包、身份、開發人員工具和新金融資產用例做出貢獻的能力。此外，所有獲得資助的項目都必須經過 KYC 篩選。[2023/3/1 12:36:18]

雖然AMM無疑是從0到1的突破和創新，但是這一機制仍存在著一些問題和局限，一直備受詬病的一點就是資金利用率低下。

熟悉DEX的人都知道，Uniswap V2 AMM是目前大多數DEX采用的機制，全部流動性沿著x*y=k的價格曲線均勻分布在（0, ∞）的范圍內。但是在實際情況中，某一個時間段內的大部分交易都只會集中在某個價格區間內完成，這就意味著大量的鎖定資產并沒有在實際交易過程中被利用到。

在一些特定場景中，例如穩定幣對的交易，甚至超過99%的流動性永遠不會被用到。大量的做市資產處于閑置狀態，資金利用率很低。哪怕是專門為穩定幣交易服務的Curve，改進AMM公式后也仍然面臨著這個問題。

The Sandbox收購德國游戲工作室Sviper:金色財經報道，The Sandbox已收購德國游戲開發工作室Sviper。The Sandbox此次收購旨在吸納Sviper的開發、工程以及創意人才，為其元宇宙平臺擴展元宇宙社交和游戲功能。[2023/3/1 12:36:07]

Uniswap推出的V3版本就很好地解決了這些問題。通過一些創新功能例如區間做市、范圍訂單、多級費率等實現了聚合流動性，流動性提供者（Liquidity Provider， LP）也可以采取更多樣更復雜的做市策略組合獲取更高收益。

簡單來說，通過Uniswap V3，你可以用更少的資金獲得更高的回報。

作為LP，如何最大化利用V3

現在，每個LP都可以在Uniswap V3選擇自定義的價格范圍來添加流動性，從而擁有自己的個性化價格曲線。這樣就可以用更少的資金在限定的價格范圍內賺取更多的手續費獎勵，最大程度提高資金使用率。再加上多級費率等功能，LPs做市將有更多靈活性和策略組合。

但是，具體要怎么做呢？下面我們通過不同的場景來簡單直觀地看下Uniswap V3都能滿足哪些需求，又能如何從中獲利。

過去4小時全網爆倉2.92億美元:11月9日消息，據 Coinglass 數據顯示，過去 4 小時全網爆倉 2.92 億美元，其中 ETH 爆倉 8774.83 萬美元，BTC 爆倉 8346.85 萬美元，SOL 爆倉 1831.42 萬美元，FTT 爆倉 1022.22 萬美元，BNB 爆倉 787.65 萬美元。[2022/11/9 12:35:19]

1. 為穩定幣對提供流動性

穩定幣對往往是很多LP的做市首選，因為價格波動一般很小，無常損失可以忽略不計。

以USDT/DAI為例，大部分時候價格只在0.99-1.01之間波動。現在你可以將全部資金都投入到這個范圍內提供流動性，而不是像之前那樣，資金平均分布在(0, ?∞)之間。這樣，你就可以賺取更多的手續費獎勵，因為大部分的交易也只會在這個價格區間內發生。

Uniswap官方信息顯示，如果LP在0.10%的價格范圍區間內提供流動性，資金利用率與之前相比最多將可提升4,000倍。

另外，Uniswap提供分別為0.05%，0.30%，和1.00%的三級費率。通過不同等級的費用，承擔更多風險的時候就獲得更多的收益，反之亦然。

分析師：以太坊價格將持續到合并，此后可能會大幅下跌:金色財經消息，據Glassnode數據顯示，當前以太坊期權未平倉合約達66億美元，創歷史新高，與此同時，比特幣期權未平常合約為48億美元。許多專家認為，該現象的出現是因為以太坊合并。

對此，Bitfinex市場分析師表示，整個衍生品市場的投資者似乎都在購買以太坊價格反彈的看漲期權，以太坊價格將持續到合并，但此后可能會大幅下跌。（Thecoinrepublic）[2022/8/21 12:38:48]

比如穩定幣對，LP無需要承擔什么無常損失，那么費率低的資金池就更有競爭力，應該選擇0.05%的費率提供流動性。

2. 為其他幣對提供流動性

為其他幣對提供流動性時，背后邏輯大同小異，理性的LP將在合理的價格范圍內提供流動性。

你可以選擇將自己的價格區間設置得比較小，如果交易價格在設置的區間內，你可以獲得更多的手續費獎勵。但是這個對LP的要求比較高，因為想持續獲得手續費獎勵就需要你不斷分析數據，制定合理的策略，不斷調整價格區間。另外有一點需要考慮的是，因為Uniswap V3基于以太坊，經常更改價格區間可能會需要支付大量的gas費用，影響整體收益。

期權協議Lyra升級版本Avalon上線Optimism:6月29日消息，期權協議Lyra在其官網宣布升級版本Avalon上線Optimism。Avalon的四個主要升級包括LP隨時進入/退出Lyra做市商保險庫、支持3個月到期的期權交易、引入了部分抵押期權銷售、無論delta或到期時間如何只需支付少量的平倉費即可平倉。Lyra Avalon保留了V1中雙邊期權市場、統一流動性、可組合delta對沖等功能。

此外，結合新功能Lyra推出了重新設計的交易界面，dApp中有一個新的“投資組合”頁面，顯示交易者的頭寸和利潤，除了桌面支持外還推出移動優先體驗。Avalon合約通過Halborn、Sherlock（即將通過）和Iosiro的審計。[2022/6/29 1:38:23]

你還可以在多個價格范圍內提供流動性，以便可以從多個定價機會中獲利。

例如，你可以同時為以下 ETH/USDT 的價格區間提供流動性：

提供 20,000 美元至 3,000 -5,000 美元范圍；

提供 5,000 美元至 2,500 - 3,500 美元的范圍；

提供 1,000 美元至 5,500 - 8,000 美元的范圍。

如果你是專業 LP，通過這些可以讓你創建更復雜的做市策略。此外，請記住利用靈活的費率來對沖無常損失。

為穩定幣以外的交易對提供流動性時，如ETH/USDT，無常損失的風險略高，可以設置0.30%的手續費。至于其他長尾資產，比如前段時間爆火的動物幣，價格波動較大，需要承擔更大的風險，所以1.00%的手續費率比較合適。

3. 如果我是一個不專業或者很懶的LP怎么辦

如果你比較保守，或者不想花時間和精力去時刻監控價格波動，你其實完全可以把你的價格范圍設置的比較大，甚至可以把范圍設置為(0, ∞)，就像在V2一樣。

很多人一直認為V3是為專業人士設計的，只有專業人士才能使用。雖然這有一定道理，確實專業LP能更好地體現和利用V3的價值，但是這也還是一個誤解。因為V3完美向下兼容V2，在V3你還是可以體驗到V2的所有功能，因此如果是非專業LP，那就把V3當做V2用好了，也完全沒有什么問題。

4. 通過提供流動性實現止盈或抄底

Uniswap V3支持類似于限價訂單的范圍訂單功能，你可以在高于或低于當前市場價格的價格區間內提供單一代幣流動性。當市場價格進入指定范圍時，提供的資產將沿著平滑的價格曲線售出變成另一種資產。你可以使用此功能進行抄底或止盈，并同時獲得手續費獎勵。

我們以 ETH/USDT 為例。

假設ETH現貨價格為4,000 USDT，如果你想提供4,500-5,000 USDT范圍內的流動性，你只需要存入ETH。如果ETH價格上漲到4,500 USDT，你提供的ETH將逐步轉換為USDT。USDT在你的資產中的比例會不斷上升，直到現貨價格達到5,000 USDT，資產全部轉換為USDT。

如果你做市的最初目的是以4,500美元至5,000美元的價格出售所有ETH進行獲利了結，那么在 V3 中提供流動性實際上很好地完成了你的目標。

價格范圍可以進一步縮小至 4,500.00 - 4,500.01 USDT。這幾乎可以被視為以大約 4,500 USDT 的價格出售ETH的限價訂單。只要市場價格高于4,500.01 USDT，你提供的所有ETH將被出售并兌換成USDT。

這樣，你幾乎可以以你想要的價格出售代幣，同時還可以獲得獎勵，這比網格交易更具優勢。

但需要注意的是，如果你想通過范圍訂單賣出4,500-5,000 USDT價格的ETH獲利，那么在范圍訂單全部成交后，你必須在ETH價格回落至5,000 USDT之前盡快撤回流動性。否則，一旦價格再次跌破5,000美元，范圍訂單又將自動“逢低買入”，回購已經賣出的ETH。

相反，如果你想在3,000-3,500 USDT買入ETH來抄底，你只需要存入USDT來提供該區間的流動性。當ETH價格下降到3,500 時，USDT將逐漸買入為ETH。

其他

作為交易者，Uniswap V3通過聚合流動性使得其能夠在大多數交易發生的價格范圍內具有更好的深度，從而降低滑點。特別是相對于穩定幣，Uniswap甚至可以提供比Curve更好的深度，非常適合大筆交易，因為滑點會顯著降低，這無疑為交易者提供了更好的交易體驗。

甚至作為項目方，同樣可以從Uniswap V3中受益。

范圍訂單功能對ITO也很友好。如果一個項目想上CEX，過程可能會很漫長以及成本會很高。現在通過Uniswap V3，項目方可以在他們希望出售其代幣的價格范圍內存入單一代幣資產提供流動性。低成本、方便、又友好。

總結

上面提到的所有創新，都會賦予Uniswap V3不可阻擋的生命力。它不僅可能改變DEX的發展方向，還可能改變DeFi的格局。

Uniswap的V3 AMM為不同使用者提供了更多的靈活性和選擇，為DeFi的進一步普及鋪平了道路。這些不同功能有很多組合形式，我們也很期待看到大家的更多策略和想法。

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