BOX:一文了解通用杠桿協議 Gearbox

來源：深鏈財經

作者：布勞克琴

Gearbox?是一個通用杠桿協議，用戶能夠在協議上獲取資金杠桿并自由應用在各種?DeFi?協議上，甚至用戶可以無需與?Gearbox?界面交互，各類?DeFi?協議可以自行集成?Gearbox?協議，給用戶提供資金杠桿功能，充分利用資金效率。

Gearbox?充分發揮?DeFi?的可組合性，將杠桿功能模塊化成拿來即用的?DeFi?樂高，同時?Gearbox?協議以社區?DAO?的形式驅動，無?VC?無公司實體，但在業內口碑極佳，值得我們長期關注。

項目概況

傳統的杠桿功能，不管是在?CEX?還是?DeFi?上，基本上都是存入一定保證金作為抵押后，建立多空杠桿倉位，僅僅是放大了我們的風險資產敞口，但我們這個杠桿倉位的資金并無法進一步利用，無法充分發揮資本效率。?

而?Gearbox?協議便能夠解決這一痛點。

Gearbox?是一個通用杠桿協議，用戶能夠在協議上獲取資金杠桿，并以一種可組合的方式自由地應用在各種?DeFi?協議上。

Visa正在為其加密貨幣部門招聘軟件工程師:金色財經報道，Visa正在為其加密貨幣部門招聘軟件工程師，用來開發該領域的新產品和規劃其加密產品的路線圖；該公司在招聘啟事中表示，建議候選人了解L1和L2解決方案，并有使用Solidity編寫智能合約的經驗。（TheBlock）[2023/4/25 14:24:32]

舉個例子，我們以?25ETH?作為保證金抵押，?5?倍杠桿做多?ETH，那我們現在?ETH?的風險敞口就是?125ETH?了。若是在傳統的杠桿平臺，我們基本就止步于此了，我們是無法利用當前的這個杠桿倉位的資金的，但?GearBox?充分發揮資金效率，你可以自行決定這些資金的進一步交易或者收益挖礦等交易策略。

Gearbox的核心組件是信用賬戶。信用賬戶其實是一個獨立的智能合約，持有著用戶本身的抵押資產以及借出的杠桿資產。

同時這個信用賬戶會記錄著賬戶的清算線以及已授權的代幣和協議名單列表，你擁有了這個信用賬戶中資產的使用權，可以進一步使用這些資產進行交易或者收益挖礦；

數據：BEP-95升級后已銷毀15.68萬枚BNB:金色財經報道，BurnBNB在社交媒體上表示，自BEP-95實時銷毀升級以來，已經銷毀了15.68萬枚BNB，價值約5829萬美元。據悉，BNB的實時銷毀機制由BEP-95提出，類似以太坊當前的EIP-1559銷毀機制。[2023/3/5 12:43:05]

Gearbox?協議中的參與者可分為三種角色：

??流動性提供者?LP：本質就是存幣生息，具體收益率取決于資產供應的利用率。

??借款人：獲取杠桿進行做空、做多、挖礦等交易策略。

??第三方清算者：檢查信用賬戶的健康系數，如果健康系數低于?1?，則觸發清算。可獲得?5%?的清算費。

實操?&?流程

在對項目有了基本的了解后，我們可以體驗一遍使用?Gearbox?信用賬戶開杠桿的流程。

理論上，每個用戶可以啟用多個信用賬戶，不過目前僅支持?DAI\USDC\ETH\WBTC?四種資產類型，這里我們以?USDC?信用賬戶為例。

價值2.06億美元的SOL從未知錢包轉入Coinbase:金色財經報道，Whale Alert數據顯示，5筆共計958萬枚SOL于10:08從未知錢包轉移至Coinbase，總價值約2.06億美元。[2023/2/15 12:07:35]

我們以?10USDC?為抵押，放大五倍杠桿，啟動信用賬戶，交易確認后，我們會進入信用賬戶模式，我們可以看到在該信用賬戶中，我們的?USDC?余額已經為?50USDC。

同時，我們也能夠看到，我們依舊能夠使用這筆資金進行交易，或者通過?WalletConnect?的登錄方式，使用信用賬戶登錄到?Yearn?進行收益挖礦。隨著未來集成的協議更加廣泛，用戶能夠在更多樣的?DeFi?協議利用信用賬戶中的資金，充分發揮資金效率。

其實，Gearbox?協議的長期愿景是用戶未來可以無需與?Gearbox?協議自身的界面交互，各類?DeFi?協議可以輕松集成?Gearbox?協議，為用戶帶來一鍵杠桿功能。

外媒：SBF案件審理法官與BlockFi合作的律所合伙人系夫妻關系:金色財經報道，據紐約時報文章透露，將在曼哈頓下城聯邦法院負責審理SBF案件的刑事審判法官Ronnie Abrams是Davis Polk&Ward well LLP律師事務所合伙人GregD.Andres的妻子。據Davis Polk律所網站顯示，今年7月該律所建議Block Fi作為FTX.US附屬公司West Realm ShiresInc提供的4億美元貸款的借款人；還就FTX.US以最高達2.4億美元的價格收購BlockFi的選擇權向BlockFi提供咨詢。（紐約時報）[2022/12/23 22:03:21]

中東、亞洲和非洲區塊鏈協會在阿布扎比成立，旨在促進監管解決方案等:11月9日消息，中東、非洲和亞洲加密貨幣和區塊鏈協會(MEAACBA)于11月8日在阿布扎比全球市場(ADGM)正式成立，據其網站介紹，該非營利組織將致力于促進監管解決方案，創造商業機會，投資教育，以支持行業增長。（Cointelegraph）[2022/11/9 12:38:24]

現在，我們嘗試從更宏觀的角度，來看整個協議的運作流程。

??流動性提供者將資產存入資金池?Pool?中，資金池?Pool?中的資產可被借款人借至信用賬戶中使用。

??借款人開通信用賬戶后，存入初始資金，并根據杠桿倍數獲得杠桿資金，初始資金和杠桿資金都會存入信用賬戶中，借款人可以利用信用賬戶中的資金與可信的?DeFi?協議交互。

??若信用賬戶的健康系數小于?1，任何第三方清算人都可對其進行清算，流動性提供者的資產和相應的利息將全額返還至資金池?Pool。借款人將承受?7%?的清算費懲罰，清算人可獲得?5%，協議獲得?2%?流入財政庫儲備。

??另外，協議的收入還包括?1%?的流動性退出費用以及借貸的利息差，這些收入都將流入財政庫儲備。同時，財政庫儲備將作為資金庫虧損的保險，當清算出現失誤時，財政庫儲備將負責兜底，再不行就是賣出協議代幣。

在了解了整個協議的運作流程后，我們便能夠領會信用賬戶的核心地位。

由于采用了信用賬戶這種模塊化的架構設計，用戶直接使用信用賬戶部署交易策略，而不像傳統協議那樣與單一資金池的模式，Gas?開銷能夠實現最小化。

另外，用戶的信用賬戶也是從?Gearbox?協議借用的，無需用戶消耗?Gas?部署。協議目前已經通過信用賬戶挖礦活動，由社區用戶部署了?5000?個信用賬戶。

代幣經濟

Gearbox?協議代幣為?$GEAR，總量?100?億，分配情況如下：

目前?$GEAR?代幣僅作為協議的治理代幣，無法直接捕獲協議的收入費用，協議的收入統一流入財政庫。

早期測試者以及?Discord?成員的空投代幣份額目前尚未決定如何施行，獎勵給信用賬戶挖礦用戶的代幣目前也處于不可轉賬狀態。因此目前?$GEAR?代幣尚未能在二級市場交易，由于?Gearbox?為社區驅動項目，因此屆時相關舉措將會通過?snapshot?提案進行投票決定。

競爭?&?當前?&?未來

當前市面上的相關?DeFi?杠桿協議，基本都是提供較為單一的杠桿功能，同時也不具備可組合性，如：

??AlphaHomora：專注于杠桿流動性挖礦，本質是通過自身平臺的部分抵押撬動幾倍的杠桿資金，再投入流動性挖礦池，實現杠桿流動性挖礦。

???SetProtocol：可以建立杠桿代幣指數，如?ETH2x，用戶可以直接購買這些杠桿代幣以獲得杠桿頭寸，但本質也只是封裝了抵押借貸再購買這個放大風險敞口的流程。

這類杠桿協議只是杠桿化局部業務，而?Gearbox?協議是直接把杠桿打造成一個功能，一個拿來即用的模塊，你只要選擇某項資產獲得杠桿敞口，然后再利用這筆資金隨意組合你的交易策略。

當前?Gearbox?協議處于初步啟動階段，所以目前可以僅有?ETH\WBTC\DAI\USDC?這四種資產的杠桿敞口，信用賬戶可交互的協議也僅有?Curve\Uniswap\Yearn\SushiSwap，不過隨著社區的進一步推進，期待未來更廣泛的資產敞口以及可信協議列表。

Gearbox?的長期目標是成為一個隱身于后端的可組合性杠桿協議，用戶無需直接與協議界面交互，各類?DeFi?協議可以集成?GearBox?協議，自動為用戶提供杠桿功能選項。杠桿功能是?DeFi?領域的基礎需求之一，或許?Gearbox?有機會支撐起這整個?DeFi?樂高中的杠桿模塊。

另外，Gearbox?協議有非常清晰的收入模式，若未來協議逐漸成熟并且能產生較好的市場反應，在擁有不錯的?TVL?了后，便可持續產生不錯的現金流收入。

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