SOL:灰度Solana研究報告全文：實際應用、優勢與挑戰

來源：灰度官網

編譯：RichardLee，鏈捕手

介紹

Solana是一個新一代互聯網平臺，它的結構是一個以公開交易的區塊鏈為基礎的加密網絡。Solana的開源軟件網絡將全球分散各地的計算機協調成一個完全統一、由用戶擁有并操作的云平臺。Solana支持在單層區塊鏈上進行的高速、低成本交易，從而減少了對額外的擴展解決方案的需求。

SOL是Solana網絡的原生代幣，代表生態系統中的一部分所有權。SOL代幣用于：支持去中心化應用程序，付款，支付網絡運行費用，通過質押SOL提供網絡安全保障，以及促進網絡治理。

圖1:SOLANA匯總統計數據，截至2021年11月29日

Solana的解決方案

Solana網絡旨在為開發者提供一個高性能的Web3.0云平臺，在第1層區塊鏈級別提供可擴展性。它的解決方案旨在從和地理的角度，優化速度、網絡成本和去中心化程度，從而消除以太坊第2層解決方案的復雜性。具體而言，這些特征可量化為：

?速度：每出一個區塊400毫秒

?成本：每筆交易花費0.000005SOL。

?去中心化程度：全球共計2242個節點。

Solana通過一種具有八種核心創新的特殊結構化方式，以及對技術上不同讓步方案的優化，來實現這一級別的性能。這些讓步包括相對較低的去中心化程度——這在某種程度上允許了網絡中斷的發生，如2021年9月14日的“DDOS”攻擊讓Solana的全部功能被迫下線約24小時。即便如此，Solana仍在吸引著青睞這種網絡設計的用戶。Solana正在通過幾個方面，擴大Web3.0區塊鏈云計算的市場規模：

灰度GBTC負溢價率回落至45.73%:金色財經報道，數據顯示，當前灰度總持倉量達146.78億美元，主流幣種信托溢價率如下：BTC，-45.73%；ETH，-56.74%；ETC，-72.6%；LTC,-61.45%；BCH，-53.33%。[2022/12/24 22:05:03]

新用戶：在過去，有一批對價格敏感的用戶沒有得到很好的鏈上服務體驗，Solana現在使這些用戶能夠訪問現有的加密應用程序，如去中心化金融、NFT和其他Web3.0DAPP。

使用率提高：Solana通過降低交易成本、提高交易速度，允許用戶更頻繁地使用Web3.0應用程序。

新應用：Solana促使新的應用誕生，或讓原有的DAPP成為主流應用。

技術趨勢通常以“周期”的形式出現，Solana對Web3.0云計算市場的影響，與Web2.0時代加速了整體互聯網使用的計算平臺創新類似：

大型機到個人電腦：在大型機時代，計算機通常體積龐大且價格昂貴，限制了某些大學的學術研究人員使用計算機。個人電腦的出現改變了這一局面，PC降低了成本，并向新一波的消費者開放。Solana相對更低的交易費用如今也產生了類似的影響。

從本地到云：在內部部署時代，機構必須購買、管理服務器和其他計算機基礎設施，才能使用軟件功能。向云計算的轉向減輕了這一負擔，解決方式是減輕本地托管的流程負擔，同時提高應用程序的靈活性。Solana今天也有類似的作用，它為開發人員提供了一個強大到足以運行Web3.0DAPP的平臺，同時消除了第2層擴展解決方案的復雜性。

灰度總資產管理規模突破600億美元，超過全球最大黃金基金公司:11月11日，根據灰度官方數據顯示，灰度的總資產管理規模達 608 億美元，超過全球最大、流動性最強的黃金上市交易基金 SPDR Gold Shares，后者管理規模為 583 億美元。其中，灰度比特幣信托以 435 億美元占上述總金額的 71%，以太坊基金以 148 億美元位居第二。[2021/11/11 21:43:17]

從桌面到移動：在桌面時代，主要的應用程序通常是為固定的計算平臺設計的，這類計算平臺所能承載的應用程序也很有限。移動技術的發展帶來了轉變，它為開發者提供了一個實時的計算平臺，由此也激發了新應用的開發。類比到Solana，它提高了Web3.0云計算的可擴展性，并為開發者提供了設計DAPP的新的基礎設施媒介。

Web3.0云計算市場對于Solana、以太坊等網絡來說，是一個巨大且快速增長的機會。包括AWS、谷歌云、MicrosoftAzure、阿里云和騰訊云在內的多家Web2.0云提供商，通過滿足不同類型的客戶需求都取得了成功。Web3.0云市場也在走類似的道路，以太坊和Solana正在成為這一領域的領先競爭者。

實際應用

Solana云經濟在過去一年中快速增長，生態系統的總價值已超過1100億美元。這一生態系統由Solana網絡和發行在網絡上的數字資產組成，SOL社區對其擁有管轄權。其中包括數字業務、數字美元等資產，以及Solana網絡上的數字商品和藝術。以下是對這些類別價值分布的概述：

灰度將繼續尋求美SEC批準比特幣現貨ETF:9月16日消息，盡管美國證券交易委員會（SEC）主席Gary Gensler表示更愿意批準由比特幣期貨合約支持的ETF，數字資產管理公司灰度（Grayscale）稱將繼續尋求監管部門批準由加密貨幣實際單位支持的比特幣ETF。一些分析師預測，灰度比特幣信托基金（GBTC）目前計劃將300億美元的信托基金轉換為加密貨幣支持的ETF，短期內不可能獲得批準。Grayscale仍寄望于美國SEC接受比特幣現貨ETF的可能性。Grayscale ETF負責人David LaValle在接受采訪時表示，“我們不會坐視不管。Gensler的言論并未改變我們的業務戰略，我們將利用ETF包裝器（Wrapper）將其他產品推向市場，如基于股票的傳統ETF。”但一些分析師表示，這一機會可能更遙遠，他們認為比特幣期貨ETF將在現貨ETF之前獲得SEC的批準。（CoinDesk）[2021/9/16 23:28:34]

SolanaNetwork以730億美元占據了Solana生態經濟的大部分市值。

Solana網絡上的數字業務約占生態總價值的1/3，達350億美元。

Solana經濟體中流通的數字美元為40億美元，約占經濟總量的3%。

基于Solana的數字商品和藝術價值10億美元，約占經濟總量的1%。

圖2：Solana加密經濟的市場價值

Solana成功地建立了一個龐大且快速增長的用戶社群。最流行的Solana錢包——Phantom的每月活躍用戶數從2021年8月的2萬增長到今年10月的120萬。將Phantom與最受歡迎的以太坊錢包Metamask相比，Solana的用戶增長速度大致與2020年10月時以太坊的水平相當。

KingData監控：灰度ETH基金減持644.82枚以太坊:據KingData數據顯示，灰度ETH基金減持644.82枚以太坊，基金持倉總規模變為313.79萬枚ETH。(注：灰度暫未開放贖回，小幅減持或因每股含幣量微調、扣減管理費所致。)[2021/9/14 23:22:36]

圖3：SolanaPhantom錢包與以太坊Metamask錢包每月活動用戶對比

自Solana網絡推出以來，開發者對它的興趣在過去一年急劇上漲。開源開發者的關注程度是衡量Web3.0云網絡的一個關鍵指標，因為正是這些建設者創建了應用生態系統，最終將用戶吸引到相應的區塊鏈網絡。為此，Solana黑客松活動繼續吸引越來越多的開發者報名并提交項目，推動了dApp生態的進一步增長。

圖4：黑客松報名和項目提交情況

Solana主要是用于開發DAPP的智能合約平臺或稱通用的加密云平臺。自Solana網絡上線以來，Solana社區在短時間內建立了一個有著超過500個去中心化應用的大型生態系統。Solana在DeFi、Web3.0和NFTs領域的DAPP項目包括：

DeFi：應用包括開放式訂單簿交易所、自動化做市商、借貸平臺、資產管理軟件和支付應用。

Web3.0：Solana域名服務、數據隱私Web瀏覽器和鏈下數據預言機。

NFTs：使用場景包括NFT鑄造平臺、交易市場、游戲、音樂流媒體、社交媒體和去中心化自治組織。

灰度比特幣信托可能會“演變成系統性風險”:加密市場數據公司ByteTree的一份報告顯示，灰度比特幣信托可能會“演變成系統性風險” 。

在該報告中，ByteTree首席投資官查理·莫里斯（Charlie Morris）寫道，流入比特幣的機構資金中有81％是通過GBTC流入的。（Grayscale由CoinDesk母公司Digital Currency Group擁有）。[2021/3/20 19:02:33]

圖5：Solana去中心化應用生態系統

SolanaDeFi協議中的總鎖倉價值在過去一年中有所上升，在所有加密項目的TVL總值中占比接近6%。這一成功主要源自用戶對Solana的興趣越發濃厚，應用程序數量不斷增加，SOL代幣價格的表現強勁，以及發行在Solana網絡的美元穩定幣數量不斷增加。

圖6：Solana總鎖倉價值和在加密總鎖倉價值的占比

金融并不是Solana數字經濟中唯一增長的領域——Solana的消費類應用也在不斷涌現。近幾個月來，代表數字財產所有權的NFT應用也出現了增長。Solana上的NFT市值已經超過10億美元。SolanaNFT的月銷售額已上升至約2.5億美元，獨立買家數也在過去三個月增加了大約4倍，達到約6萬個地址。

圖7：SolanaNFT二級市場銷售額和獨特買家數量

隨著用戶、應用程序和使用量的持續增長，Solana網絡的收入在過去一年中有所增加。Solana用戶支付的交易費用在今年11月達到45億美元，自年初以來增長了100倍以上。

根據Solana協議設定，免除一半的交易費用后，SOL代幣的供應也會相應減少，而剩余的50%交易費則被支付給網絡的計算基礎設施提供商——他們受到有關質押SOL代幣的激勵。由于手續費收入減少，而向質押者支付的手續費發揮了繼續持有代幣的激勵作用，這些經濟特性支撐起了SOL代幣的基礎價值模型，并使SOL代幣成為生產性資產。

圖8：Solana月度收入和每月年化收入曲線

由于Solana“基于收入的供應減少機制”，SOL未來的總供應量不得而知。雖然SOL的總供應量將因網絡收入的波動產生變化，但新代幣的發行速度已寫入Solana協議。

Solana測試網于2020年3月上線，當時SOL的供應量為5億。在2021年2月，SOL供應通貨膨脹速率從0.1%變為8%。此后根據設定，8%的初始通脹率將以年化15%的通縮速率不斷降低，直至達到1.5%的長期通脹率。截至2021年11月，SOL的流通總量約為5090億枚，總通貨膨脹率約為7.3%。

圖9：SOL代幣的供應時間表

歷史

2017年末，Solana的創始人AnatolyYakovenko有了該項目及技術要點的初步構想。Solana的內部測試網和官方白皮書于2018年初發布。SolanaLabs在2018年至2020年初期間完成了一系列融資。Solana協議的主網測試版于2020年3月發布。

圖10：Solana的融資歷史

優勢

Solana有幾個競爭優勢：

團隊：Solana擁有一支強大的核心技術團隊，成員由高通、谷歌、Dropbox和蘋果的前員工組成。

技術：Solana采用了一種新穎的技術方案，提供了較高的可擴展性和較低的交易成本，這與其他網絡有所不同。

社區：Solana擁有強大而活躍的用戶、開發者、行業合作伙伴和投資者社區。

生態系統：Solana已經建立了一個大型且快速增長的DAPP生態系統，新的用例也在涌現。

潛在風險

同時，Solana也面臨著一些潛在風險，包括：

競爭性網絡：其他具有智能合約功能的區塊鏈網絡，如以太坊、幣安智能鏈、DFINITY、Avalanche等。

經濟可持續性與估值：與以太坊等其他區塊鏈相比，Solana網絡的費用收入仍然相對較低。除非新應用程序數量、網絡使用量或交易成本等幾個方面不斷提高，從而帶來交易費用的增長，否則根據目前的現金流價值，Solana網絡的估值將得不到支撐。

中心化程度：如果某天一個或一組實體掌控了SOL供應的大部分份額，Solana網絡可能會變得過于集中。Solana可能需要更多“專用”的設備來參與網絡運行，從而無法吸引大量用戶，這可能會有礙整個網絡的去中心化程度。

監管不確定性：Solana可能面臨各種監管機構的審查，監管機構通常將數字資產視為”證券“來監管，截至目前只有比特幣和以太坊例外。

網絡安全：Solana使用了幾種新的技術方案。Solana的共識機制使用的新技術尚未被廣泛使用，且可能無法發揮預期作用。網絡底層的加密部分可能存在缺陷，從而影響Solana網絡的功能或者讓網絡更易受到攻擊。此外，Solana的經濟激勵機制如不能發揮預期作用，也將讓網絡變得不安全或運行效果欠佳。

總結

像Solana這樣的加密網絡是下一代網絡和云浪潮的平臺。Web3.0去中心化應用提供了新的好處，消費者對它們的需求也愈發強烈。然而，目前許多領先的區塊鏈云計算平臺使用速度慢、成本高，或者需要額外且復雜的擴展解決方案。這樣的局面限制了加密經濟中許多應用的大規模采用。

Solana采取了一種獨特的技術方案，通過一種優化過的“讓步”方案，將“較高的可擴展性”置于優先級，讓Solana上的交易比其他許多網絡更快、更便宜。

Solana獲得了大量且快速增長的活躍用戶社群、開發者社區和DAPP生態系統，這些都是支撐它快速增長的因素。Web2.0云計算市場是一個年收入3500億美元和4.6萬億美元市值的機會，Solana已將自己定位為領先的Web3.0挑戰者，并開始攻占市場份額。

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