Maker:法國興業銀行子公司計劃通過MakerDAO融資2000萬 這些細節將決定成敗

本周五，法國興業銀行（Societe Generale，簡稱SG）旗下子公司 Societe Generale-Forge (簡稱 SG-Forge)向?DeFi?協議?MakerDAO?提交了一項提案，計劃通過后者為證券代幣 OFH 進行再融資，目標金額 2000 萬美元的 DAI。

考慮到 SG 是法國銀行業三巨頭之一，同時也是歐洲最大最大投資銀行之一，Maker 社區對這項提案做出了積極回應，許多 DAO 成員對 DeFi 與傳統金融之間的潛在合作伙伴關系感到興奮。

“原來這就是法國的未來！這次合作是 Maker Governance 眾多案例之一，它證明了后基金會的組織模式更具有可擴展性。”MakerDAO 創始人 Rune Christensen 表示。

“Maker 和 SocGen-Forge 正站在金融歷史的懸崖邊上，這是一個怎樣的時代。”DAO 社區代表 PaperImperium表示。

法國興業銀行為資產管理公司提供數字資產服務:金色財經報道，法國興業銀行證券服務（SGSS）為希望開發加密貨幣基金的資產管理公司提供新服務。越來越多的投資者希望將加密貨幣納入其投資組合。因此，資產管理公司正在尋求建立主要投資于數字資產的系列解決方案。

為了滿足這些特定的需求，SGSS現在為資產管理公司提供了作為基金托管人、評估者和負債管理人的服務。SGSS提供的服務使資產管理公司能夠在歐洲監管框架內，以簡單和適應性強的方式增強其產品。（finextra）[2022/9/21 7:11:34]

當然，也有社區代表認為，雖然這筆交易風險很低，但它并沒有給 MakerDAO 帶來多少回報，證券代幣的利息（固定利率0%）低于類似的美國公司債券，后者的收益率為 1.93%。?

與之前所有的 Maker 改進提案 (MIP) 一樣，MakerDAO 代幣持有者將最終投票決定是否會執行 SG-Forge 的計劃，目前尚未正式投票。如果該提案被接受，這筆交易也將成為 DeFi 協議與傳統投資公司的交互的最大金額，同時也為后續其他 DeFi 協議出圈提供范例。

法國興業銀行：比特幣在投資組合中的地位“仍充滿爭議”:法國興業銀行的Alain Bokobza和Arthur Van Slooten在周四的報告中寫道：“毫無疑問，由于價格波動不定，比特幣在任何投資組合中的位置仍然充滿爭議。”報告還認為，比特幣“仍處于下行趨勢”和潛在的監管這兩個因素被視為加密貨幣的“最大威脅”。（cnbc）[2021/5/21 22:29:37]

Odaily星球日報也梳理了該提案中的一些細節，供廣大讀者參考。

SG-Forge 提案中提及的“OFH 代幣”，由信貸機構 SG SFH 基于以太坊發行，發行時間為 2020 年 5 月，到期日為 2025 年 5 月；名義金額為 4000 萬歐元（4630 萬美元），固定利率為 0%；該證券代幣符合法國法律規定，并由住房貸款支持，并且也被評級機構穆迪和惠譽評為 AAA（最高信用評級），這意味著它們具有較高的信用度和強大的償還投資者的能力。?

ConsenSys將為法國興業銀行的CBDC試點提供技術和專業知識:金色財經報道，ConsenSys發文稱，法國興業銀行的數字資產部門Forge已選擇ConsenSys為其提供技術和專業知識，作為其正在進行的法國央行數字貨幣試點的一部分。ConsenSys提供的技術和專業知識將側重于CBDC的發行和管理、交付與付款以及跨賬本互操作性。[2020/10/29]

在提案中，SG Forge 表示本次將證券代幣作為抵押品再抵押融資，是基于開源框架 CAST（證券代幣合規架構）；作為貸款的 DAI，也同樣受到法國法律的認可。

簡單介紹一下抵押流程：母公司 SG 將 OFH 代幣的所有權轉讓給 SG Forge，SG Forge 將向 SG 提供美元貸款（“美元貸款”）；SG-Forge 將 OFH 代幣質押在 Maker 金庫中，獲得 DAI 貸款；SG-Forge 與第三方公司合作，將 DAI 換成美元。

法國興業銀行將在多達五個區塊鏈測試CBDC:金色財經報道，法國興業銀行的技術部門確認，計劃在資本市場試驗中使用多達五個不同的區塊鏈來測試數字證券和中央銀行數字貨幣（CBDC）。本周早些時候，該銀行專注于技術的子公司Forge宣布，正在使用Tezos區塊鏈進行試驗，以評估其對資本市場活動的有用性。Tezos是該銀行用來進行測試的第二個區塊鏈。去年，該銀行在以太坊完成了1億美元的債券發行。[2020/9/18]

本次抵押借貸周期為 6- 9 個月，計劃融資 2000 萬 DAI。到期后，贖回流程如下：

SG 將向 SG-Forge 贖回美元貸款；

SG-Forge 與第三方公司合作，將從 SG 收到的美元兌換成 DAI；

SG Forge 將 DAI 退還給 Maker，贖回 OFH 代幣；

歷史上的今天丨法國興業銀行在以太坊發行1.12億美元債券:2019年4月23日，法國金融服務巨頭法國興業銀行以證券代幣形式向公眾發行了價值1.12億美元的以太坊區塊鏈債券。該銀行使用OFH token(債務融資憑證)來代表1億歐元的擔保債券，這種證券由特定資產支持，但仍留在發行者的資產負債表上。

2018年4月23日，芬蘭政府透露了因比特幣相關收入而欠稅的納稅人數量。該國的稅收管理部門稱其有許多不同的手段收集信息并確定因加密貨幣交易收入而欠稅的人，這一數字比去年高出十倍以上。[2020/4/23]

OFH 代幣將由 SG-Forge 轉回給 SG。

上面的交易流程只是簡述，具體交易流程其實較為復雜，因為還需要符合法律規定。提案中詳細介紹了參與該流程的六個獨立實體，其中包括：注冊商 SG Forge；母公司 SG；MakerDAO 協議；MakerDAO 的法定代表人；安全代理（目前是 DIIS Group）和第三方交易代理（將DAI換成美元）。

（交易流程圖）

“Maker 法定代表人可能是我們一直在試驗的法律實體之一。 我不確定我們是否已經確定了哪一個，但我們有幾種結構和管轄權可供選擇。” MakerDAO ?社區代表 PaperImperium 在采訪時表示，目前并未任命具體法人。

考慮到 MakerDAO 目前沒有實體和法人，該提案建議 DIIS Group 同時兼任 MakerDAO 的法定代表人，但還需要社區投票通過。

前面我們介紹了 OFH 代幣常規抵押/贖回流程，但既然作為抵押品，就會有被清算的風險。

一般來說，鏈上抵押品可以借助預言機報價實時清算，極端行情直接清算，而這次的抵押清算顯得更加「人性」。

提案顯示，每個工作日抵押品代理人都將執行抵押品測試，以驗證 OFH 代幣的市場價值是否至少等于已確定的抵押品百分比。如果不滿足條件，抵押品代理人將通知 SG 和證券代理人補倉：增加抵押品價值，或者發送一定數量的美元，減少貸款。

自收到通知之日起，法興銀行必須在五個工作日之內完成補倉，不然就會觸發抵押品清算。

收到清算事件通知后，安全代理人 DIIS Group 將執行清算，可以出售 OFH 代幣，也可以為社區賬戶持有 OFH 代幣，直到到期日和最終贖回為止，前提是流動性足夠。

如果 SG SFH 支付給證券代理的贖回金額超過 DAI 貸款下應付的金額加上平倉費用，證券代理將把超出的金額轉給 SG；如果 SG SFH 支付給證券代理的贖回金額，少于 DAI 貸款下的到期金額加上平倉成本，則差額將被視為零。

實際上，這次法興銀行與 MakerDAO 的合作，并沒有讓人感到意外，二者此前也都曾分別嘗試 DeFi+TriFi 落地實驗。

早在今年 4 月，Maker 通過發放 38,000 美元的貸款為現實世界的質押貸款融資而成為行業頭條；此外，從去年開始，MakerDAO 就一直在與 Tinlake 和 Centrifuge 合作，將音樂版權、應收帳款等現實資產引入加密市場。

而在在過去的一年里，法國興業銀行嘗試了區塊鏈技術在金融領域的各種應用。該投資銀行此前宣布計劃使用?Tezos?創建中央銀行數字貨幣（CBDC）。此外，它還通過以太坊幫助歐洲投資銀行幫助結算債券。

關于這次合作，法國興業銀行 (SG) 將其定性為“在受監管和開源計劃之間的十字路口的第一個實驗”。SG Forge ?表示：“這將是一個「試點用例」，其目標是幫助建立再融資的法律結構并應用適當的會計和操作原則，幫助塑造和促進法國法律框架下的實驗，以及促進數字債券的流動性。”

MakerDAO 的 Real World Finance 部門負責人 Sébastien Derivaux 表示，這次合作的附帶好處是，證明了將傳統證券引入加密世界這條路是有前途的。

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