SWAP:第 11 章：NFTs 和 Defi

碎片化使NFT金融化，從而提高了NFT的可及性、流動性以及可替換性。它展示了NFT的效用如何超越藝術或收藏品的刻板聯想。事實上，NFT在去中心化金融(DeFi)領域確實發揮了作用。

去中心化金融或DeFi是一種允許用戶利用借貸和交易等金融服務，而不依賴于集中式實體的運動。這些金融服務是通過DecentralizedApplications(Dapps)提供的，其中大部分都部署在以太坊平臺上。

NFT的分割化展示了DeFi機制在NFT世界中的整合，但其影響并不僅僅是一條單向的街道。

隨著DeFi的發展，幾個項目已經開始探索NFT與DeFi產品的結合，產生了一種名為“金融NFTs”的新資產。簡單地說，金融NFT是作為金融工具使用的NFT，但原因是什么呢？

為什么要經歷將NFT融入DeFi中的麻煩呢？如果ERC-20代幣已經運行得這么好，這么做又有什么意義呢？我們將在本章中探討金融NFT如何提高DeFi產品的能力和效率。我們將介紹的例子是Uniswap、SolvProtocol和ChargedParticles。

Uniswap

要充分理解Uniswap，我們必須首先要理解UniswapV2和UniswapV3的核心概念。

UniswapV2

UniswapV2是一個自動做市商(AMM)，它允許設置任何ERC20-ERC20流動池，這在本質上是完全可替代的。例如，在DAI/USDC池中，DAI和USDC都以x*y=k價格曲線均勻地分布，覆蓋從0美元到無窮大的所有價格。

紐約聯儲：比特幣具有“價值存儲”的大部分特征，但永遠無法取代美元:金色財經報道，紐約聯邦儲備銀行在2月9日的一份報告 中表示，比特幣的表現更接近黃金等貴金屬，但該機構警告稱，由于波動性，比特幣永遠無法取代美元。 研究人員使用一種稱為主成分分析的定量方法，在預定的 FOMC 公告前后以 30 分鐘和 1 小時的間隔檢查貨幣市場遠期利率日內變化附近的比特幣價格，其中還重申了一些監管圈內長期以來的觀點，即比特幣是一種“投機資產”，并補充說價格走勢往往遵循有關貨幣政策未來的貨幣新聞，例如 FOMC 關于利率和通脹的聲明。（cryptoslate）[2023/2/10 11:58:30]

來源：https://www.coindesk.com/business/2021/02/04/what-is-uniswap-a-completebeginners-guide/

這意味著，大多數流動性池中的大多數資產永遠不會被利用，除非它們各自的價格轉向極端。據Uniswap稱，DAI/USDC的V2交易對僅儲備約0.50%。掉期資本在0.99美元至1.01美元之間，這是大多數交易通常集中在穩定池中的價格區間。

雖然UniswapV2是革命性的，但我們可以觀察到一些問題：

1.資本效率低下——流動性提供者提供的大部分流動性(上述DAI/USDC示例中約為99.5%)沒有被利用。

元宇宙公司Everyrealm CEO和多名高管因涉嫌性騷擾和種族歧視遭起訴:金色財經報道，元宇宙公司Everyrealm首席執行官Janine Yorio和聯合創始人Julia Schwartz因涉嫌性騷擾和種族歧視遭到該公司前戰略合作伙伴總監Teyo Johnson的起訴。Teyo Johnson表示在Everyrealm工作期間經歷了包括種族主義和露骨言論在內的“無情性騷擾”，還披露了Janine Yorio和Everyrealm 一名員工之間的短信截圖，這些截圖顯示Janine Yorio用侮辱性詞匯指稱其他員工。Everyrealm曾在今年二月完成了一筆高達6000萬美元的A輪融資，a16z領投，多家加密投資機構參投。（TechCrunch）[2022/10/15 14:28:43]

2.高滑點——由于資金在所有價格上分散，缺乏特定價格的流動性，用戶在購買代幣時不得不支付高昂的價格。

3.低手續費收益——流動性提供者(LPs)只掙得他們提供的一小部分資金的費用，不足以抵消他們所承擔的非永久性損失(IL)風險。

UniswapV3

UniswapV3于2021年5月發布，推出了新的功能和改進。在本章中，我們將重點介紹UniswapV3引入不可替代的流動池的關鍵含義。這一根本性的變化有助于解決UniswapV2的缺陷，并作為一個有趣的例子，說明NFTs在DeFi產品的核心設計中所扮演的角色是非常好玩的。

Messari：Avalanche 2022年第三季度總收入下降94.1%，網絡價值僅增長3.3%:10月11日消息，據Messari最新報告《Avalanche 2022年第三季度》數據，Avalanche的網絡價值僅增長了3.3%，而其總收入下降了94.1%。盡管該網絡與Core、THOR Chain和Boba Network等平臺的集成顯示出更高的實際使用率，但Avalanche的每日交易量和交易費用分別下降了65.5%和76.2%。

同樣，Avalanche DeFi激勵計劃Avalanche Rush也一直在下滑，其TVL在美元和AVAX季度環比(QoQ)中損失了大約27%。除DeFi外，Avalanche NFT市場狀況也不佳，其NFT銷量和獨立買家地址數分別下降了88%和34%以上。然而，根據Messari提供的數據，獨立賣家增加了25%。每日活躍地址平均每天38,000個，低于第二季度的平均63,000個。[2022/10/11 10:30:36]

與UniswapV2不同，UniswapV3中的流動性提供者可以將其流動性集中在自定義的價格范圍內。如下圖所示，流動性并不是分布在ETH/USDC池的所有價格上，LP可以選擇在250-12,000美元的價格范圍內分配他的資本。

來源：https://uniswap.org/blog/uniswap-v3/

LP所做的基本上是，他創建了自己的個性化流動性池，覆蓋范圍僅在250-1.2萬美元之間。所有流動性提供者的集體流動性將構成ETH/USDC池。有趣的是，這也意味著在理論上，在完全沒有流動性的UniswapV3池中，有可能有價格區間。

央行數研所聯手清華大學推出DASHING協議，解決區塊鏈共識算法四方難題:金色財經消息，近日，中國人民銀行數字貨幣研究所聯合清華大學在2022中國（北京）數字金融論壇上公開發布了可解決共識算法四方難題的DASHING協議。

一直以來，傳統共識算法無法解決金融科技場景下高安全、高延展、高吞吐和低延遲同時滿足的四方難題，共識算法創新成為推動聯盟鏈在金融科技應用的關鍵。

中國人民銀行數字貨幣研究所和清華大學王小云院士團隊共同創新攻關，在可證明安全條件下創新出區塊鏈f+1投票理論，研發出具有國際領先水平的DASHING協議。該協議是聯盟鏈中一種全新的可變門限鏈狀共識協議，兼顧安全性和效率，填補了符合金融場景“三高一低”的共識協議空白，在實際測試的不同場景中，比現有國際主流區塊鏈共識算法性能最多提升15倍以上。在落地應用中，DASHING協議既能作為單獨模塊樂高式替換現有聯盟鏈中共識算法，又能助力構建多方協同安全高效的新型金融基礎設施。（金融界）[2022/9/10 13:21:46]

如果上述LP為UniswapV2提供流動性，他在ETH/USDC池中的份額將由可替代Uniswap-ETH-USD-LP代幣，但在UniswapV3中不是這樣。

除了“數量”之外，UniswapV3還需要考慮到“流動性集中”的一個額外維度。例如，兩位流動性提供者可能為ETH/USDC池增加了100美元，但他們對價格范圍內的流動性配置的選擇可能非常不同。

數據：交易所錢包7天流出超過2.4萬枚BTC:8月21日消息，據Coinglass數據，交易所錢包近24小時流出1729.41枚BTC，近7天流出24606.78枚BTC，近30天流入5087.13枚BTC。目前全網交易所比特幣錢包余額總計為2102318.63枚BTC。[2022/8/21 12:38:06]

從這個意義上說，它們的流動性不可互換，因此不可替代。這就是NFT發揮作用的地方，因為不可替代的ERC-721令牌更適合代表兩個LPs的獨特位置。

因此，UniswapV3成功地在DeFi領域有效地利用了NFT，因此：

1.提高了資本效率——與UniswapV2相比，UniswapV3需要更少的資金來產生相同數量的預期費用。

2.降低費用下滑——由于高成交量價格區間的流動性深度。

3.更高的費用收益——更高比例的已部署資金可用于產生互換費用。

這種用戶授權的另一面是，它還需要熟練掌握市場知識來確定最佳的流動性狀況，而這可能僅限于少數具有財務知識的DeFi用戶。與成為UniswapV2的LP相比，成為UniswapV3的LP有更陡峭的學習曲線，因為你的基金配置選擇對你可能賺取的交易費用以及你所面臨的風險水平有重大影響。

然而，這種對資本效率的獎勵機制從長遠來看是個好兆頭。它讓我們得以一窺NFT如何在培育日益復雜的DeFi空間方面發揮關鍵作用，而這對可持續增長至關重要。

SolvProtocol

SolvProtocol是一個DeFi平臺，支持鑄造和交易稱為SolvVouchers的金融NFT。

SolvVoucher舉例：兩年線性鎖倉期20,520DODO

銷售憑證是一種代表歸屬資產的衍生品。Vesting是在設定一段時間后鎖定和釋放令牌的過程。這有助于確保來自早期投資者和團隊成員的長期承諾，這將有助于調整他們的財務利益，以促進項目的增長和成功。

通過Solv，項目能夠以Solv憑證的形式鑄造及將鎖定投資分配給投資者，這些投資者有權獲得相關資產的任何未來代幣流動。

以上述代金券為例。20,520DODO的分配為兩年線性授予，這意味著代金券將在固定間隔期內解鎖贖回。對于Solv憑證，線性歸屬每個以太坊塊釋放令牌，大約每15秒輸出0.00488DODO。其他的發布方法還包括一次性發布和分階段發布。

來源：https://docs.solv.finance/solv-documentation/

通常，鎖定的資產絕對缺乏流動性，唯一可用的行動是被動地等待歸屬期來索得這些資產。有了Solv憑證，鎖定資產的所有者現在可以行使主動控制，包括：

1、在Solv市場上買賣憑證，這類似于轉讓既定代幣的所有權

2、將憑證分成多個，更小的部分

3、將憑證合并為更大的部分

這為歸屬資產開辟了有趣的市場策略，買家可以折價進入長期狀態，而早期投資者可以選擇出售部分或全部憑證以獲得流動性。

有趣的是，SolvProtocol是如何成功地扭轉了“NFTs是非流動性”的局勢呢，它通過創新地實現金融NFT，增加非流動性、鎖定的同質化資產的流動性和交易。

但是，為什么是NFT呢？

從本質上講，ERC-20代幣缺乏用某些金融工具所需的復雜信息進行編碼的復雜性。另一方面，ERC-721令牌雖然適合攜帶小企鵝的元數據，但卻缺乏靈活性，因為它們不能被分割或組合。

為了規避這些限制，Solv金融必須開發一種新的令牌標準，稱為“vNFT”，它代表通用的不可替代令牌。VNFTs是由ERC-20和ERC-721，使Solv憑證能夠被編碼與復雜的授予合同，以及ERC-20的可組合性，允許它們被分割或組合。

ChargedParticles

人們可以把ChargedParticles看作是NFT的俄羅斯娃娃，除了，在這種情況下，這些娃娃不必是完全相同的。本協議允許將任何代幣存入任何NFTs中。有了這個，你的猿猴和企鵝就會把昂貴的jpeg變成了實用的NFT或能夠攜帶各種數字資產的虛擬籃子。

這是事情變得更有趣的地方。你也可以通過將一個由aave支持的ERC-20令牌存來“充電”你的NFT，比如DAI。在這樣做的過程中，DAI將自動交換成相應的aDAI，允許你的NFT發展為產生收益的金融NFT。然后，累積的利息可以被編程為“釋放”到任何其他的錢包里——你喜歡的親戚、一個慈善機構、CoinGecko——這都取決于你。

這種治療nft的創新方法為許多新的、令人激動的可能性鋪路。想象一個戰利品盒(它本身就是一個NFT)，它包含大量的物品，從標記到LP標記到其他有價值的NFT，這是ChargedParticles與公會合作所做的。這個戰利品盒可以被嵌入到區塊鏈游戲中，作為一個包含其他游戲內物品的寶庫，甚至可以被重新想象成一個充滿個人音樂NFT的音樂專輯。

這只是ChargedParticles的眾多使用方法之一，在未來幾個月里還會有多少用途？這肯定是很有趣的，讓我們拭目以待。

到目前為止，ChargedParticles只能支持在其平臺上鑄造的NFT，但在不久的將來，用戶將能夠“充電”或將數字資產存入任何NFT。

項目舉例

Aavegotchi

Gotchiverse是一個即將到來的開放式社交空間，玩家可以在其中參與許多活動，例如耕種、制作、交易和戰斗。每個名為Aavegotchi的幽靈NFT都需要以Aave的計息aToken形式的抵押品來召喚。這意味著除了作為游戲中的化身之外，這些像素化的幽靈也是金融NFT，可以隨著時間的推移而增值。?

Unvest

與Solv協議類似，Unvest也促進了鎖定的令牌的鏈上貿易。這是通過鑄造ERC-20代表歸屬資產或其版本的金融NFT的歸屬代幣(LVT)—UnvestNFT來實現的。

Revest

Revest可以在ERC-1155NFT中鎖定ERC-20代幣。用戶可以將鎖定機制配置為以下之一：時間鎖定、值鎖定和地址鎖定。

NFTfi?

NFTfi是“NFT的Aave”。NFTfi不是可替代的代幣，而是通過使用NFT作為抵押品來促進點對點借貸。

結論

盡管NFT在UniswapV3中的應用圍繞金融實用性方面，像SolvVouchers、ChargedParticles甚至Aavegotchis這樣的金融NFT也具有NFT典型的藝術元素。因此，金融NFT的價值變得多維，可以通過以下方面進行總結：

其效用的感知價值

他們的藝術品、設計和稀有性的投機價值

相關資產的內在價值

正如所展示的，NFT的用例超越了僅僅代幣化藝術和收藏品。基礎技術也為金融NFT在DeFi中廣泛應用奠定了基礎。

NFT和DeFi之間的關系并不相互排斥。相反，它們共生并相互加強。隨著加密生態系統的發展和繁榮，我們可能會觀察到DeFi和NFT之間出現更多新穎的組合和用例。整個生態系統仍處于試驗階段，金融NFT將會帶來哪些新的、令人激動的突破？讓我們一起關注。

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