IFT:第 10 章：NFT 碎片化

2021年6月11日，PleasrDAO以1629ETH的價格購買了互聯網上最具標志性的表情包DogeNFT，在交易時價值約400萬美元。除了積累世代財富，一般公眾因為其天文價格，幾乎沒有機會獲得這個特殊的DogeNFT的所有權。

就像傳統藝術品甚至房地產一樣，獨特的NFT的價格可能令人望而卻步，使許多人無法接觸到最受歡迎的作品。如果持有者想要立即出售NFT，他們就必須尋找有足夠資金的買家，或者大幅降低價格以降低準入門檻。這使得NFT缺乏流動性，因為你不能輕易地用它們交換金錢或其他資產。

除非你是一名專業的NFT評估師，否則衡量NFT的內在價值也具有挑戰性。當然，有些情況下可以確定稀有性，但也還有許多其他不可量化的因素，如美學、社會聲望和文化意義——誰能說一個NFT比另一個更有價值呢？

如果沒有可靠的價格參考，NFT很難作為更復雜金融產品的抵押品。例如，人們可以很容易地使用ETH作為抵押品，借入其他資產，如USDC，因為ETH在全球市場上是24/7的交易的。然而，由于NFT的交易頻率要低得多，它們的價格不能在任何特定的時刻輕易確定。

例如，如果你想抵押你的NFT來提取一筆USDC貸款，有人會愿意借給你多少USDC呢？為了使NFT成為一種可行的抵押品形式，就需要高度精確的實時定價。簡而言之，在成為一種有吸引力的資產類別之前，還有一些障礙需要克服。

Riot Platforms 7月產出410枚BTC，環比減少11%:8月4日消息，加密礦企Riot Platforms在7月產出410枚BTC，較6月環比減少11%，較去年7月同比減少29%。Riot在7月平均每天產出13.2枚BTC，總計出售400枚BTC，現持有7275枚BTC。

Riot 7月比特幣挖礦算力為10.7 EH/s，部署礦機數為95,904臺。[2023/8/4 16:18:41]

以下是它面臨的一些挑戰：

流動性不足——導致了買賣過程中的高下滑

缺乏市場價格——因此很難進行估值

這不是一個很好的抵押品——因此，資本效率很低

大量的資本支出——需要獲得高度重視的NFT的敞口。

上面強調的挑戰讓NFT社區提出了這個問題——如果有一種方法只購買NFT的一部分而不是整個部分會怎么樣？

為什么我們需要將NFT分成幾部分？

輸入NFT分割。NFT分割旨在通過使NFT可分割，從而更可交易。這使得資金較少的投資者可以擁有一塊以前他們無法觸及的獨特的、高價值的NFT。

2021年9月，許多Doge愛好者獲得了上面提到的DogeNFT部分所有權的機會，因為喜悅達決定將NFT分割，并拍賣了代表DogeNFT部分所有權的Doge代幣。這次批量拍賣總共籌集了11,942個WETH，推動NFT的估值達到破紀錄的2.25億美元！

Curve發布其穩定幣crvUSD代碼和白皮書:11月23日消息，去中心化交易所Curve Finance的開發者已經發布Curve即將推出的去中心化穩定幣crvUSD的官方代碼和白皮書。（The Block）[2022/11/23 7:57:47]

NFT的分離部分被認為是可替代的。由于它們是可替代的，用戶可以通過去中心化交易所來交易這些分散化的NFT代幣，類似于可替代的代幣的交易方式。用戶可以為去中心化交易所提供流動性，從而降低他人的下滑率。

就像房地產投資信托基金(REIts)允許散戶投資者擁有一部分房地產一樣，分割的NFT也允許投資者擁有一部分有價值的NFT。下面我們將介紹三個解決NFT細分問題的項目——Niftex、Unicly和NFTX。

Niftex

Niftex是首批分散化的NFT項目之一，于2020年5月推出，遠遠早于2021年對NFT的炒作。它允許用戶創建被稱為碎片的分段NFT。

Niftex最初關注的是單獨的NFT，如Axies和CryptoPunks。雖然Niftex的第一次迭代只允許對單個項目進行分割，但NiftexV2允許用戶為一堆NFT創建碎片。碎片持有人還將擁有對基礎NFT的治理權。

金融穩定委員會發布國際加密資產監管框架:10月16日消息，金融穩定委員會 (FSB) 本周發布國際加密資產監管框架“International Regulation of Crypto-asset Activities”，為每個司法管轄區的立法者提供政策建議，旨在保持加密領域的創新。

FSB 表示，有效的監管框架必須確保加密資產活動受到全面監管，與加密資產活動帶來的風險相稱，同時利用其背后技術的潛在優勢。此類監管應確保在它們造成與傳統金融活動所造成的風險類似的風險時產生同等的監管結果，同時處理加密資產的新特征。FSB 還強調，立法者應監控 Stablecoin 發行公司的后端運營，以確保發行方不斷維持已發行 Stablecoin 背后的資金，防止類似 TerraUSD 崩盤的事件再次發生。據悉，FSB 要求旗下成員在 2022 年 12 月 15 日之前就這一全球監管框架發表意見。[2022/10/16 17:27:56]

例如，如果潛在的NFT是來自Decentraland的一塊土地，任何潛在的公用事業，如租金，都可以分配給碎片持有人。Niftex支持可以包含在一個包中的不同類型的NFT。

盡管Niftex一開始就是利用Uniswapv1，但隨著Niftexv2的推出，Niftex已經決定利用自己的交換來整合諸如版稅分配等功能。

數據：25,000枚ETH從CryptoCom轉移到未知錢包:9月1日消息，據Whale Alert數據，25,000枚ETH（約39,080,082美元）從CryptoCom轉移到未知錢包。[2022/9/1 13:02:20]

版稅分配是一種允許在每次出售NFT時都將版稅分配給NFT發行者的特性。NFT版稅可能會顯著提高藝術家的收入，而傳統上，藝術家只能從他們的作品的主要銷售中獲益。

通過分割的NFT，NFT被鎖定在一個智能合同中。這意味著任何NFT碎片的銷售都不會觸發專利使用費的支付，因為潛在的NFT本身并沒有所有者的變化。隨著交易所的推出，Niftex開創了一項名為藝術家交易費版稅的新功能，部分交易費用將由藝術家承擔。

Niftex為個人NFT和捆綁交易引入了收購條款，這樣購買者就有辦法購買標的資產，即使不收集所有的碎片。讓我們看一個例子，看看收購在實踐中是如何工作的，以及它是如何設計來防止垃圾郵件的。

假設NFT有100張碎片可供使用，觸發收購所需的碎片數量為10%。買家想以100ETH的價格購買整個NFT。買家將不得不質押10張碎片和90ETH才能觸發收購。要取消收購，部分股東將不得不以報價購買10張碎片，總計10ETH。

CoinShares：上周數字資產投資產品流出總額達 1.41 億美元:5月23日消息，據 CoinShares 報告顯示，上周數字資產投資產品流出總額達 1.41 億美元，目前資產管理總規模為 380 億美元，創下 2021 年 7 月以來新低。其中比特幣投資產品凈流出 1.535 億美元，多資產投資產品流入總額為 970 萬美元，區塊鏈股權投資產品的資金流出總額也達到了 2000 萬美元。[2022/5/24 3:36:54]

Unicly

Unicly是NFT領域的一個相對新人。

用戶可以通過Unicly鎖定一個NFT集合，以發布名為utokens的可替代的共享令牌，它代表了NFT集合的所有權。uTokens對集合具有治理權，例如決定哪些NFT可以包含在集合中。該結構類似于NFT基金，因為Unicly支持一個集合中的不同類型的NFT。

要贖回底層的NFT，有足夠多的uToken持有者需要投票才能解鎖該集合。有趣的是，沒有辦法競標整個集合；買家必須單獨競標潛在的NFT。

每個集合都有自己的投票閾值，由集合的創建者設置的投票閾值，當達到投票閾值時可以解鎖。在投票結束后，各自的最高投標人可以要求NFTs，而uToken的持有者可以要求由投標人支付的ETH。

有一個名為UNIC的治理令牌。UNIC持有者可以鎖定UNIC以接收xUNIC，這有資格獲得協議金額的0.05%。

Unicly的自動做市商(AMM)交換被稱為UnicSwap，它是UniswapV2的一個分支。在單交換中交易uTokens的用戶被收取0.3%的掉期費用，其中0.25%屬于uTokens的流動性提供商。其余費用用于回購UNIC代幣，然后分發給xUNIC持有人。

NFTX

雖然Niftex和NFTX聽起來很相似，但它們完全不是。與Niftex不同，NFTX不支持單個NFT的分散碎片。NFTX專注于為具有類似屬性的NFT創建資金，從而幫助為特定的NFT類型創建一個底價。

NFTX基金是使用用戶存入金庫的NFT來構建的。這個過程被稱為造礦法。例如，用戶可以將加密點存入加密點存儲庫，并接收PUNK標記作為回報。然而，一些金庫可能只允許某些子類型，如加密貓(Gen0)。顧名思義，只有第0代加密貓才有資格存入金庫。

這些基金的代幣遵循ERC-20標準，且可被替代。用戶可以選擇在Sushiswap等去中心化交易所中提供流動性，默認的令牌對為ETH。

由于擁有足夠大的流動性，NFTX基金有助于改善特定NFT類型的價格發現。例如，如果一個PUNK代幣的交易價格是4萬美元，這意味著每只加密朋克的最低價格是4萬美元。

在最新版本的NFTXV2中，用戶在鑄造或贖回NFT時會收取費用。

默認費用如下：

5%的鑄造費

0%的隨機贖回費用

5%的目標贖回費用

可以通過保險庫所有者的治理投票隨時更改。

例如，在鑄造的情況下，用戶將一個加密朋克存入金庫，將獲得0.95PUNK代幣作為回報。0.05PUNK代幣將支付給金庫的流動性提供商。如果你質押這些代幣至少48小時，你可以避免支付mint費。

用戶可以隨時贖回他們的NFT，如果他們選擇贖回隨機的NFT，就可以跳過任何費用。或者，用戶可以支付溢價來選擇特定的NFT。因此，如果你不想把它們輸給其他收藏家，你就不應該存放任何具有很高價值或情感價值的NFT。

項目舉例

DAOFi

DaoFi發布了片段藝術，一個主要的藝術市場，推出了NFT的細分市場。部分社區成員可以進入彩票，以獲得部分NFT的分配。在初次銷售后，在DaoFi的推動下，通過二級市場上的結合曲線進行交易。

Fractional

Fractional允許用戶創建分割的NFT。用戶可以通過購買特定NFT的部分所有權代幣來擁有他們最喜歡的NFT的碎片。DogeNFT通過這個協議進行了分割。

NFT20

NFT20是另一個NFT指數基金提供商，其治理令牌名為MUSE。與NFTX類似，NFT20基金支持來自同一項目的同樣價格相同的NFTs，并提供NFT的flash貸款。對于更稀有的物品，可以在荷蘭開始拍賣，由主人可以設定價格。

結論

2021年，NFT受到了前所未有的關注，Beeple的6,900萬美元的藝術品銷售額令人驚嘆。在NFT碎片分散之前，很難擁有高價的NFT。細分NFT的目的是使NFT市場大眾化，并允許零售交易員接觸到這一資產類別。

分化NFT的采用還相當早，它們具有顛覆非流動性資產類別市場的巨大潛力。截至2021年9月，Niftex、Unicly和NFTX的鎖定總價值仍在1.2億美元左右。為了正確地理解這個數字，這只是同期以太坊DeFi協議鎖定的1200億美元的0.1%。

NFT作為一種資產類別，要證明其盈利能力和可持續性還有很長的路要走。隨著數字原生代的興起和對另類投資的需求不斷增長，分化NFT可能成為未來十年投資的黑馬。

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