TAD:解讀 Stader：DVT 混合節點，多鏈低市值 LSD 協議能否迎來春天？

撰文：雨中狂睡，深潮TechFlow研究院

一個共識，今年加密市場的核心敘事是LSD。于是，我們可以看到，很多協議產品都開始向LSD靠攏，比如FraxFinance推出了frxETH，MakerDAO即將推出ETHD，Yearn即將推出yETH等等。老牌質押協議StaderLabs同樣在順應趨勢，推出了以太坊LSD相關產品。

在這個競爭激烈的賽道，我們可以大體將該賽道分為三層：

最底層就是以DVT技術為核心的SSV.Network、ObolNetwork。

第二層就是為我們熟知的Lido、RocketPool等協議，它們負責幫助用戶以更輕松且更高資本效率地質押以太坊。

最上層便是DeFi層，DeFi層協議將通過各類DeFi手段來提升如stETH等相關LSD流動性質押憑證的收益率。

Velo實驗室副董事Beam：解讀Velo收購Interstellar背后布局:金色財經報道，3月17日下午16:00，金色財經與歐易OKEx聯合舉辦“金色財經對話Beam：解讀Velo收購Interstellar背后布局“,邀請Velo 實驗室副董事長 Tridbodi Arunanondchai（Beam）作為嘉賓講述背后故事。

在直播中，Beam表示，Velo的目標是建立一個賦能傳統銀行商業并將其與最新的中心化和去中心化商業相鏈接的橋梁。

在談及本次收購的原因時，Beam解釋道，Velo與Stellar有著共同的目標和愿景，并且雙方在能力上互相補充互相賦能。Interstellar團隊在提供更快、更低廉以及更穩定的給予Stellar網絡的跨境支付方案中有著極深厚的經驗。因此彼此的融合是一個非常自然的選擇。這次合并將使其成為行業里更強、更有影響力的團隊。[2021/3/18 18:56:33]

StaderLabs即將推出的ETHx屬于第二層。

動態 | “Ripple取消OTC交易模式”疑似為解讀錯誤，官方尚未宣布此消息:金色此前報道，推特賬戶XRP Research Center今日發推稱：“Ripple將不再支持OTC模式的代幣買賣，即機構購買者想要購買XRP同樣需要在二級市場上購買XRP。經金色查詢，目前Ripple官方目前還未發出取消OTC交易模式的公告。Twitter中提到的交易很有可能是在9月25日Bittrex與UPbit的合作關系破裂之后，雙方之間進行的正常資金返還。[2019/10/30]

最初StaderLabs的產品構想是為Terra提供流動性質押服務，但隨著Terra大廈傾頹，Stader開始轉向多鏈擴展，并為Polygon、BNBChain、Near、Fantom、Hedera和Terra2.0提供流動性質押服務。據DeFiLlama數據統計，當前Stader的總鎖定價值為1.09億美元。其原生代幣$SD的市值為2400萬，FDV為1.6億美元。

動態 | 肖磊解讀特朗普“攻擊”Libra原因：Libra沒有明確跟美元掛鉤:7月13日消息，財經專欄作家、財經評論員肖磊解讀特朗普“攻擊”Libra原因，他認為特朗普說Libra不可靠，而且需要獲得一張銀行牌照，接受監管。其實這里隱含的意思是，Libra沒有明確跟美元掛鉤，所以不可靠，沒有美國監管機構的批準，就不能干金融的業務。[2019/7/13]

即將由StaderLabs推出的ETHx是否會成為其新的TVL助推器？讓我們一探Stader的LSD產品設計及模式。

混合節點運營商模式

Stader希望ETHx的節點運營商的主要構成是家庭Staker和獨立節點運營商，目的是向使用Stader的質押者提供無許可節點運營商支持。這在另一層面也加強了ETHx的去中心化程度和降低了被以太坊質押懲罰的風險。而在這個過程中，Stader將采用DVT技術以實現產品目標。

動態 | 媒體：螞蟻金服成立區塊鏈公司只是事務性公司 不要過度解讀:據上海黃埔2月25日報道，螞蟻金服旗下螞蟻區塊鏈科技（上海）有限公司在黃浦區正式揭牌成立。據了解，除螞蟻區塊鏈科技（上海）有限公司之外，螞蟻金服旗下另一創新企業螞蟻雙鏈科技（上海）有限公司也在同期成立。消息人士稱，螞蟻金服旗下的子公司眾多，而這些子公司往往跟注冊地有關，跟實際負責業務關聯不大。而成立這兩家公司只是屬于事務性的，為了當地辦事方便，不必做過分解讀。（財經網）[2019/2/26]

除了無許可節點運營商支持外，Stader還將引入許可節點運營商。許可節點運營商將通過白名單的形式參與到Stader的質押生態當中。無許可節點運營商需要抵押資產，而許可節點運營商則無/低資產抵押要求。

通過采用DVT技術，Stader的優勢在于其可以降低無許可節點運營商保證金要求和保證金被罰沒的風險，從而吸引更多的無許可節點運營商來保證以太坊質押的去中心化。目前，Stader已經在SSV測試網進行了測試。

現場 |中國電子技術標準化研究院周平解讀區塊鏈技術:金色財經現場報道，今日下午，在北京召開的區塊鏈應用技術高峰論壇暨區塊鏈應用技術專項賽頒獎典禮上，中國電子技術標準化研究院軟件工程評估中心主任周平在《區塊鏈及其標準化》的主題報告中，介紹了國際標準化情況和《區塊鏈和分布式記賬技術 術語》標準 ISO 22739。他提到區塊鏈是通過加密，將經驗證和校驗的區塊鏈接，形成的分布式賬本； Token是利用加密技術控制產生的資產的表現形式，該資產也通過加密技術校驗所有權轉移或狀態變化等。[2018/9/6]

這樣的好處是在生態最初，Stader通過獲得許可節點運營商來滿足用戶以太坊質押的需求。

流動性質押方案

得益于采用DVT技術，Stader將最低以太坊質押要求降至了4ETH。而對比RocketPool，其最低質押要求為16ETH。而運行無許可節點，還需要質押價值0.4ETH的$SD，即Stader的原生代幣。同時，節點運營商也可以通過質押的$SD參與Stader協議的治理。

為了進一步降低節點運營商的門檻，Stader允許其以無抵押借貸的方式借入價值0.4ETH的$SD。作為交換，$SD持有者將獲得為節點運營商預留的$SD激勵以及節點運營商傭金的10%。

而從整體成本來看，Stader節點運營商的4.4ETH成本要求要比其他去中心化以太坊流動性質押協議更低，這也是Stader的優勢所在。另外，為了吸引更多的節點運營商加入，Stader還將提供80萬-150萬枚$SD作為節點運營商的激勵。

同時，伴隨著模塊化的概念開始流行，Stader的以太坊流動性質押方案也推出了流動性質押模塊化智能合約——任何人可以使用Stader預先構建的組件來構建其自己的質押解決方案。

流動性質押憑證

Lido的優勢在于無以太坊質押門檻和發行stETH作為流動性質押憑證。而Stader推出的ETHx同樣適用在各個DeFi場景中。Stader的底氣來自于其之前在拓展業務時所發展的DeFi合作伙伴，比如AAVE、Balancer等協議。目前，Stader已經與AuraFinance達成了合作，開啟了$SD-$ETH流動性挖礦合作。

關于ETHxDeFi的四個應用方向分別為：

流動性挖礦：Stader的$ETH-$ETHxLP已經與Balancer、Quickswap、BeethovenX、Apeswap、Wombat等協議達成了合作。

借貸：StaderETHx已經與Aave、0vix、Granary等借貸協議達成了合作。

穩定幣：QiDAO將支持ETHx作為抵押品鑄造穩定幣。

期權交易和期權金庫：在這方面，Stader已經與OliveFinance和DeltaTheta達成了合作。

而在Stader的合作伙伴分布中，我們可以清晰地看到Stader之前的多鏈穩定合作伙伴和未來ETHx的多鏈擴展。多鏈的擴展將推動ETHx出現應用場景。同時，不同于其他LSD協議專注于在以太坊Layer2上的多鏈擴展，ETHx將擴展到更多非以太坊的Alt-Layer1生態當中去。

原生代幣$SD

除了潛在運營商激勵拋壓外，新產品對于Stader原生代幣$SD將體現在以下四個方面：

節點運營商需要質押$SD來進行節點運營。

$SD持有者可以借出代幣來獲得$SD激勵和10%節點運營商的押金。

Stader推出了新的代幣經濟學$xSD，$SD持有者質押$SD即可獲得$xSD。$xSD持有者將獲得協議一定比例的收入分成，同時也將獲得協議治理權。$xSD持有者可以按實時匯率贖回為$SD，為期7天。

協議一定比例的收入將會回購$SD，并質押為$xSD。

但需要注意的是，$SD同樣存在一定的拋壓，除了上文中提到的給予節點運營商的獎勵外，在解鎖推遲之后，它于今年1月開始了團隊份額的解鎖。

最后

不得不提到，Stader如今推出的ETHx模型是對現有市場的流動性質押方案在去中心化程度和成本上的優化，以及對DVT技術采用的推動。

從整體的產品設計思路來看，Stader在當下的流動性質押方案中占據了一定優勢。但其他流動性質押方案也在針對其現有產品做調整和優化，比如LidoV2即將推出StakingRouter的功能，允許任何人通過模塊化的即插即用模塊成為節點運營商，以推動去中心化；RocketPool也推出了MiniPool，將ETH門檻降至8ETH。

可以預見的是，未來LSD賽道的競爭將會越來越激烈。因此，圍繞著諸如stETH/ETHx這樣的衍生品構建DeFi生態將會是新的戰場。

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