KEN:Layer2 Rollups 項目接連發幣，數十億美元估值真的合理嗎？

原文來源：TheDefiant

原文編譯：比推BitpushNews，MaryLiu

繼Optimism的OP后，Arbitrum推出ARB使這兩個最大的以太坊擴容類Token總市值超過20億美元。一些投資者提出了一個問題：這些Token有什么用？它們的用例是否支撐得起如此高的估值？

目前，ARB和OP的唯一功能是治理，這相當于對項目的發展方向進行投票的能力，但最近圍繞Arbitrum基金會AIP-1提案也引發了混亂，因此投票的權利也沒有完全得到保證。

治理通常被認為是許多加密Token的關鍵價值主張。DeFi最有價值的TokenUNI價值47億美元，盡管它唯一的獨特價值是用于對Uniswap交易所的治理決策進行投票。ARB現在已經加入了價值數十億美元的治理Token行列，以太坊的許多其他擴展解決方案也即將推出，投資者開始懷疑這些Token的估值是否合理。

LayerZero新增支持Base測試網:3月10日消息，互操作性協議 LayerZero 的開發團隊 LayerZero Labs 發推宣布在 Coinbase 以太坊 Layer2 網絡 Base 上部署，LayerZero 的端點合約已部署至測試網。[2023/3/10 12:54:38]

將治理作為rollupsToken的主要用例，風投公司MulticoinCapital創始合伙人TusharJain在接受采訪時問道：「你到底在治理什么，這種治理是如何運作的，為什么它價值數十億美元？」

200億美元完全稀釋估值

ARB和OP是以太坊擴展平臺基于OptimisticRollups解決方案發行的數字資產，它們是在第二大區塊鏈網絡上實現更快、更便宜的交易的主要工具，以每個平臺上存儲的價值來衡量。

ARB當前的市值為16億美元，OP的市值為7億美元，而它們的完全稀釋估值(fullydilutedvaluation,FDV)超過200億美元。

歐易OKEx Layer2概念幣板塊播報：Layer2概念幣種普遍回暖:據歐易OKEx平臺數據顯示，幣幣交易專區-Layer2概念幣板塊今日普遍回暖，85%的Layer2概念幣均處于上漲趨勢，OMG價格漲至$8.71。

據了解，Layer 2 通常被稱為“鏈下”解決方案，其主要目的是擴展區塊鏈的性能，同時保留分布式協議的去中心化優勢。Layer2板塊幣種行情如下：[2021/4/19 20:36:21]

RollupToken用例

Rollups的Token既不保護擴展解決方案的網絡，用戶也不支付以它們計價的交易費用。

Jain認為，這是與區塊鏈網絡相關的Token的兩個最大用例，他的MulticoinCapital去年為其最新基金籌集了4.3億美元。

Jain說，有了Rollups，以太坊的原生TokenETH就可以扮演這兩個角色。投資者補充說，rollupsToken的第三個潛在用途是將它們抵押以換取成為驗證者的資格，但這尚未啟用。驗證者是區塊鏈系統中負責驗證交易的參與者。

YFX.com中文社區創始人Cass：達到中心化交易所的交易體驗 Layer2會成為主流:金色財經現場報道，由金色財經主辦的“2021共為·創新大會”4月11日在上海舉行，本次大會以“DeFi的創新進階”為主題。YFX.com中文社區創始人Cass在“Layer2會是未來生態發展趨勢嗎？”圓桌上表示，目前Layer2上大約5秒一個區塊，也就是說Layer2衍生品交易開倉時間是5秒，如果開倉時間能縮短到1s，會是一個完美的Layer2方案。如果Layer2可以滿足用戶像在中心化交易所那樣的現貨、合約交易，就會成為主流。[2021/4/11 20:07:21]

潛在的未來空投

ARB是在上個月的一次空投中分發的，并且主流擴展解決方案中，至少有兩個項目可能進行兩次空投–Starkware和zkSync，它們的母公司都籌集了超過25億美元的資金。Polygon和Consensus也在開發rollups。

朗豫：Layer2是解決擁塞， 讓應用真正可持續商業化的最佳實踐:9月4日消息，比原鏈CEO朗豫在做客《HyperPay焦點》欄目時提及：MOV本身就是Layer2的協議， 基于一主多側架構，側鏈可以無限拓展，在考慮DEFI應用之初就已經思考擴展性問題。 他認為Layer2是解決擁塞， 讓應用真正可持續商業化的最佳實踐，也可能是唯一實踐。[2020/9/4]

隨著Layer2之間競爭加劇的可能性，rollups團隊將面臨更大的壓力來證實其Token的價值。

無需Token

雖然Jain不是全面反對Layer2Token，但對它們目前的估值持懷疑態度，Tezos區塊鏈聯合創始人ArthurBrietman認為這些Token根本不應該存在。當NewsBlock主管FrankChapparo在Twitter上提問：「為什么Layer2需要Token」？Breitman說，「它不需要。」

eLayaway宣布將會把達世幣納入核心技術和運營中:總部位于美國佛羅里達州的知名互聯網支付服務提供商eLayaway宣布將會把達世幣——這一快速發展的加密數字貨幣支付系統納入到其核心技術和運營之中。根據CoinMarketCap.com的數據顯示，達世幣目前總市值超過87億美元，也是世界上市值最大的十大數字貨幣系統之一。[2018/1/14]

Tezos剛剛在3月29日發布了一個名為Mumbai的升級，它使開發人員能夠在未經許可的情況下為區塊鏈部署Rollups。

ArthurBrietman對TheDefiant表示：「Rollups可以免費使用，沒有特殊Token，沒有限制性許可，不需要驗證者批準，它是完全開放的。」

協議能賺錢嗎？

可以肯定的是，這并不是說沒有對Rollups的鏈上需求。數據提供商L2BEAT顯示，去年第2層交易量明顯超過以太坊。

rollups不僅提供實用性，而且它們可能已經盈利。風險投資公司1confirmation前合伙人Kofi開發的儀表板顯示，自7月以來，擴展解決方案的利潤不斷增加。

至關重要的是，Token如何獲得潛在利潤仍不清楚。

Kofi在接受采訪時表示，儀表板不包括未在區塊鏈上捕獲的成本。根據這些鏈下成本，總整體上來看rollups不一定是賺錢的。

開發數據平臺CryptoStats的工程師DavidMihal告訴TheDefiant，收入部分來自兩個來源，這兩個來源目前都被稱為「定序器」的軟件組件捕獲。

定序器負責將用戶的交易匯總并提交給以太坊的主網。它的兩個收入來源是用戶的交易成本，稱為「gas成本」，以及最大可提取價值(MEV)，這是區塊鏈空間的一個復雜子領域，驗證器或在這種情況下為排序器，重新排序或重新混合等待處理的交易。

Mihal說：「MEV背后有很多資金」。

去中心化定序器

根據白皮書文檔，目前，Arbitrum和Optimism的定序器由開發該解決方案的公司控制。簡而言之，它們是中心化的。

去中心化定序器可能是RollupsToken捕獲利潤最有可能的方法。

Rollups儀表板的開發者Kofi表示，如果Rollups能夠去中心化其定序器，ARB和OP等Token可以獲得額外的效用。

去中心化定序器將使用戶能夠通過「質押」參與其操作，這反過來會將來自交易費用和MEV的部分收入轉嫁給Token持有者。

Arbitrum和Optimism在他們的文檔中都表示他們計劃去中心化各自的定序器。

Jain表示，這兩個rollup在沒有去中心化定序器的情況下啟動的關鍵原因是它「在技術上非常困難」。他說：「一旦你試圖去中心化它們，你就會遇到與擴展第1層時遇到的相同問題」。

抵御監管風險

Layer2項目發行所謂的"公平"治理Token的另一個原因可能是：加密行業在2023年進入了一個極具挑戰性的監管環境，具有盈利目的的Token有可能引起監管機構的注意。

加密領域知名研究員Polynya表示，雖然rollups的Token可能不是必不可少的，但它們至少是有用的。

Polynya稱：「他們不一定需要Token，但它使去中心化治理、所有權和升級變得更容易，所以我希望大多數L2都有一個」研究人員補充說，基金會可以使用Token進行贈款和其他激勵，并幫助L2去中心化其定序器。

展望未來，Jain認為，rollups將基本上從以太坊中分離出來，以太坊是目前負責保護擴展解決方案的區塊鏈。投資者表示，這將來自項目自己的Token持有者，因為他們試圖通過其數字資產獲取更多價值。

他說：「我認為這場戰斗將在一兩年內到來，這是我的猜測，一旦競爭者變得足夠多，他們就會開始想要其他東西，比如從以太坊生態剝離出來。」

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