MAN:Whitehole & Pacman，Arbitrum 即將 IDO 的兩個創新型 DeFi 是什么樣的？（Part2）

作者：veDAO

在上一篇文章《Whitehole&Pacman，Arbitrum即將IDO的兩個創新型DeFi是什么樣的？》中，veDAO研究院為大家著重介紹了Arbitrum生態的多資產借貸協議的WhiteholeFinance，該項目在4月26日的IDO中，450,000U的募資額度在IDO開啟后15分鐘內完成，讓我們看到了創新性DeFi的潛力不可小覷。

緊接著，在本篇文章中，veDAO研究院繼續為大家帶來Arbitrum上創新型DeFiPacmanFinance的解讀。作為一個主打去中心化杠桿挖礦的協議。或許乍一看，我們會認為PacmanFinance與其他生態的挖礦項目別無二致，無非是換條生態的重復造輪子。但事實上，PacmanFinance還是有一定的創新性的，比如多種生態代幣的樂高組合，以及「veIDO」概念的提出。

值得注意的是，PacmenFinance在5月中旬也有IDO的計劃，但目前尚無更多詳情披露。veDAO研究院也會和讀者一起對該項目保持持續關注。

PacmanFinance：Arbitrum上的去中心化杠桿挖礦協議

官網：https://pacman.finance/

加密貨幣交易所Whitebit贊助烏克蘭國家足球隊:金色財經報道，加密貨幣交易所Whitebit贊助烏克蘭國家足球隊。烏克蘭國家足球隊與一名業內球員達成了贊助協議，該球員希望吸引球迷并促進加密貨幣的采用。作為協議的一部分，歐盟的加密貨幣交易平臺Whitebit將成為該團隊未來三年的加密貨幣合作伙伴。[2023/1/15 11:12:22]

Twitter：https://twitter.com/_pacmanfinance

更多信息：https://app.vedao.com/projects

項目介紹：

Pacman是Arbitrum上第一個面向社區的去中心化杠桿收益率和流動性聚合協議。具體業務是使用杠桿挖礦的利息來支付借款利息，產生超額收益。與此同時，Pacman還是一個社區驅動的項目，代幣持有者可以對協議的擬議變更進行投票，確保透明度和公平性。所有績效費用將分配給擁有系統治理權的VePAC代幣質押者。Pacman三大優勢：

流動性集中：Pacman利用其流動性通過FarmETH交易對來集中資金，這極大地提高了流動性提供者的資金效率并降低了清算風險。

獨特的Vetokenomics：Pacman圍繞VePAC和oPAC構建了基于Curve和FOO的Vetokenomics系統，以減少Farm和Dump場景的頻率并增加經濟模型的生命周期。

ETH流動性擴展聚合器：通過提高ETH資金在借貸方的利用率，Pacman允許用戶以ETH作為抵押品并提供無息貸款。此外，Pacman還將在Arbitrum上為用戶提供LSD服務。

WhiteBit購買烏克蘭樂隊獎杯以向烏克蘭軍隊捐款:5月30日消息，加密貨幣交易所White Bit在烏克蘭說唱民謠樂隊Kalush Orchestra舉行的歐洲電視網水晶麥克風獎杯拍賣中，以90萬美元的價格拍得該獎杯，拍賣獲得的資金將用于向烏克蘭軍隊捐款。（彭博社）[2022/5/30 3:51:11]

如何運作？

Pacmanfinance不依賴于一種原則的去中心化交易所，而是提供多流動性杠桿收益Farm，結合多個流動性池并利用它們來最大化回報。由于Arbitrum上的大多數去中心化交易所(DEX)使用不同的治理模型運行，因此PacmanFinance將用作中間件層，為普通用戶提供去中心化的收益Farm服務。

借貸：是PacmanFinance的核心要素，它們為平臺提供更多的流動性，并使得平臺用戶賺取更多的被動收入。此外，PacmanFinance允許投資者通過借入資金獲得更高的投資回報。憑借借入資金賺取利息的能力，投資者無需投入更多資金即可提高收益。

Farming：用戶還可以使用收益聚合器來復投leverageyieldfarming，從而產生更高的回報。

投票：用戶需要持有vePAC才能參與投票，vePAC是專門的ERC-721代幣，實現既得票托管(ve)模型，代表用戶的基礎地位。參與投票的用戶將能夠通過接受賄選來獲得獎勵。

NFT平臺StartFi與WhitelistIDOs達成戰略合作:據官方消息，NFT平臺StartFi與WhitelistIDOs達成戰略合作。據悉，WhitelistIDOs是一個網站，方便人們發現正在進行的IDO、IGO白名單和空投活動。[2022/2/11 9:45:54]

賄選：Pacman借鑒并融合了ve(3,3)治理模型。系統內有兩種類型的賄賂：

投票賄賂——用戶/協議可以賄賂選民產生對特定代幣對的投票結果，作為回報，他們會按比例分配賄賂。

LeverageFarmLps賄賂-代幣可以直接賄賂給LeverageFarmLps利益相關者，以激勵目標貨幣對的流動性增長。這主要適用于想要在Pacman上有效引導流動性的協議。要列入賄賂名單，每個產品都必須開源其代碼并提交審計報告，并經過Pacman的測試和審核。

veIDO

與市面上常見的IDO概念不同，PacmanFinance在基于IDO的基礎上，又添加了質押要素。據官方說明：PAC初始發布，將開通PAC-ETH的交易對，定價為0.0000133333ETH，約0.025美元，并通過三輪veDAO發售PAC總量的15%，4,500,000PAC。根據veIDO的規則，PAC的上市價格區間為$0.39~$0.6，FDV區間為19.71M~30M。

在Launch頁面，用戶可以選擇是否將PAC換成vePAC。

簡而言之，PacmanFinance售賣的是vePAC，你可以選擇鎖定時間，鎖定時間越久，買入PAC的折扣就越大。不鎖定則沒有折扣。

Cardano創始人：Alonzo White因測試bug被推遲至下周一:Cardano（ADA）創始人Charles Hoskinson今日在視頻中表示，Alonzo White原本計劃在這周的周一進行，但由于在測試過程中暴露出某些bug，不得不推遲到下周的周一。他們將在周末進行修復。他表示，Cardano仍然是增長最快、最穩定、最成熟和系統的加密貨幣項目之一。（U.Today）[2021/7/8 0:37:23]

veIDO三輪募資詳情：

代幣經濟學

和傳統的單幣、雙幣模型不同，PacmenFinance生態的構成，一共需要四種代幣&NFT共同發揮效用。

PAC：PacmenFinance的原生代幣，總供應量30,000,000。PAC的釋放量將分為三個階段，每個階段的排放量減少量不同。18,000,000PAC將分布在超過120個epoch的過程中，以10%~1%的指數衰減。

vePAC：PAC的質押版本，是一種基于ERC-721標準的NFT性質代幣，不可轉讓。它代表一個用戶的投票權重和PAC鎖定數量/時間信息。

Findora研究院高級顧問Whitfield Diffie獲美國計算機協會表彰:美國計算機協會（Association for Computing Machinery, ACM） 1月13日公布2020 ACM Fellows表彰名單，Findora研究院高級顧問、圖靈獎獲得者、非對稱加密創始人Whitfield Diffie入選。美國計算機協會是全世界計算機領域影響力最大的專業學術組織之一，ACM Fellow是由其授予資深會員的榮譽，目的是表彰對于計算機相關領域有杰出貢獻的學者，其審查過程十分嚴格，每年遴選一次。2020 年，共有95人因其在人工智能、云計算等領域中的貢獻入選ACM Fellow。Whitfield Diffie是2015年圖靈獎獲得者，也是密碼技術與安全技術領域的專家，其提出的“公鑰密碼體系”是當代互聯網的核心技術基礎之一。Whitfield Diffie作為Findora研究院的高級顧問，將積極支持Findora基金會的其它密碼學相關研究，助力Findora生態項目開發與落地。[2021/1/15 16:13:30]

用戶通過鎖定PAC代幣獲得。用戶鎖定時間越長，所獲vePAC就會越多。

這一點上，PacmanFinance采用模式和Curve模式如出一轍，甚至就連上篇文章中提到的WhiteholeFinance，也幾乎沿用了Curve模式。

vePAC用途：

治理投票：對治理提案進行投票，列入列出新指標、更改協議參數和批準預算等。

權重投票：投票決定獎勵如何在不同的gauge進行分配。

接受投票賄選。

賺取協議收入。

在vePAC中，除了常規的NFT以外，還有一類創世NFT，它們與常規vePAC功能相同，用戶只能通過參與PacmanFinance的veIDO獲取。在生態治理早期，創世vePAC有著明顯的投票權重優勢，同等條件下，創世vePAC在第一輪投票中，權重為150%；第二輪為130%；第三輪為110%。而在下述的oPAC行權過程中，創世vePAC持有者也將享有比其他用戶更高的基本折扣率。

除此之外，對于不同批次，不同時間點用戶做出的PAC質押行為，用戶其所獲得的兩種不同類型vePAC，也可以進行合并，并生成一個新的vePAC。新的vePAC將累加舊vePAC的價值總和，并繼承兩個舊vePAC中最長的質押時間。

目前，vePAC的鎖定時間為6個月、12個月、18個月和24個月。而當用戶選擇24個月的質押周期時，便能夠將vePAC兌換成一個新的代幣：xPAC。

xPAC：是用戶鎖定24個月vePAC的代幣化版本，采用ERC-20標準。用戶可以按照1:1的匯率在24個月鎖倉的vePAC和xPac之間自由兌換。值得注意的是，xPAC本身不享受vePAC的治理權限和獲得協議收入的權限。

本質上xPAC可以視為用戶對vePAC的看空表達。允許對vePAC未來持不確定態度，或想離開的用戶通過xPAC的方式出逃本金。

但值得注意的是，目前xPAC鑄幣地址尚未公布，且官方表示，擁有創世vePAC的用戶，官方會優先回購他們的xPAC。而對于回購的詳細規則，目前PacmanFinance尚無更多披露。目前推測，xPAC的回購工作或將無法做到實時回購，而需要用戶排隊等候。盡管看起來xPAC給與了質押用戶一次”反悔“的機會，但似乎這個機會并不容易獲得。

oPAC：是PAC的看漲期權代幣，允許其持有人以低于市場價格的成本購買PAC。

oPAC的折扣力度以行權價體現：據《一文讀懂Pacman：Arbitrum上的去中心化杠桿挖礦協議》說明：當前PAC價格*。貼現率影響因素：B(x)+L(x)，B(x)是由PAC價格變化決定的，價格越高，B(x)越高；L(x)是由協議TVL決定的，也就是說LP越多，鎖定時間越高，L(x)就越高。

換言之，當協議的原生代幣PAC價格以及協議整體TVL越高，oPAC的折扣力度就越高。用戶通過oPAC+ETH的組合付款模式，就能通過折扣價獲得PAC。

官方舉例：假設PAC為0.78美元，當前ETH價格為1600美元，折扣為30%+20%，貼現率為50%，行權價為0.39美元。那么用戶可以通過1oPAC+0.00024375ETH換出1PAC。當用戶將PAC售出后，便能獲得0.78美元的利潤；而協議的財庫則獲得1oPAC+0.00024375ETH=0.39美元。

此外，項目方還引入了ve模型，oPAC可以1：1兌換vePAC，vePAC的持有者可以從國庫獲得協議收入。

注意，oPAC只支持創建新的vePACNFT，不能為現有的vePACNFT添加更多的PAC代幣，但用戶可以選擇vePAC合并功能來整合自己的質押持倉。

PacmanFinance的核心業務是杠桿收益Farm。隨著產品越來越先進，用戶越來越多，Pacmanfinancefarmers的收入將取決于協議手續費。在早期階段，Pacman將通過鼓勵用戶存款、杠桿Farm和治理等早期貢獻者來吸引更多的用戶和資金。此外，PacmanFinance的協議收入還將包括：借貸&質押獎勵、Farm獎勵、投票獎勵等多方面。

總結

和上篇中WhiteholeFinance不同，PacmanFinance擁有更多的行業關注度。據veDAO平臺數據，目前PacmanFinanceTwitter粉絲關注度量為5646，其中頭部KOL跟隨數量為11，資產巨鯨跟隨人數為3個，NFT巨鯨跟隨人數為15人。

總體而言，PacmanFinance整個模型設置較為巧妙，多重代幣的相互關聯也讓參與的用戶有了更多的參與機會：無論是vePAC的質押獲利還是持有oPAC的看漲行權獲利，或者更加簡單的PAC代幣二級波段。多種渠道給與用戶更多的財富配置選擇。值得注意的是，由于PacmanFinance在IDO部分設置了鎖倉和非鎖倉的募資硬頂，因此當自己的一選意愿募資額度達到上限之后，用戶是否愿意接受另一種募資方式？這或許是參與用戶需要考慮清楚的問題。無法參加非鎖倉募資，且xPAC存在可能無法自由交易的情況，選擇鎖倉募資，就意味著自己要承擔因為鎖倉帶來的幣價下跌風險。

總的來說，作為Arbitrum上非常早期的創新性DeFi產品，PacmanFinance值得我們繼續關注。

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