以太坊:帥初：layer2是未來兩年非常重要的投資方向，甚至是唯一的方向

火星財經APP一線消息，?10月27日-28，由萬向區塊鏈主辦的第六屆區塊鏈全球峰會在上海舉行。會上，Qtum量子鏈聯合創始人兼首席執行官帥初表示，基于零知識證明的各種layer2代表了未來兩年區塊鏈最重要的創新，用戶會借助與layer2在layer3上搭建大量千萬級用戶的應用。

帥初進一步指出，沒有layer2，所有的應用是有巨大天花板的，大家也不用期待有千萬級的應用會出現，因為鏈本身不具備能力。

以下是演講全文：

大家下午好！

我是Qtum量子鏈的創始人，帥初。今天我的演講主題是區塊鏈發展的新分享：鏈下資源的度量衡。說起和萬向區塊鏈峰會的淵源，我印象中這是第六屆峰會，2015年我就參與萬向區塊鏈峰會，2016年參加了萬向區塊鏈峰會的黑客馬拉松，Qtum獲得了特別獎。

剛剛一點半的時間我在會場，看到了另外一個獲獎團隊。萬向區塊鏈峰會搭建了中外區塊鏈橋梁，把最先進的理念和技術，把區塊鏈的思想帶到了中國，是非常棒的交流平臺。

我演講分幾個小的主題，Qtum量子鏈是國內從2016年最早在公有鏈領域里耕耘的產品，到今天已經是第五個年頭，歲月、時間過得非常快。過去五年見證了區塊鏈領域的不斷發展、創新、迭代，經歷了行業的起起伏伏。

第一，對2019年—2020年公有鏈發展進行小結。

為什么做公有鏈的小結呢？公有鏈依然是行業創新的源泉，包括像以太坊上在不斷涌現出越來越多的超過設想的創新出現，本質上以太坊承擔了全球區塊鏈領域的最大創投機構的角色。剛剛我聽到非常多非常厲害的股權投資人在現場。但其實大家可以思考一個問題，以太坊才是當今最大的創投銀行，因為有以太坊的人可以決定自己的投票權，把自己的錢投給誰，這是通過人民幣和美元無法捕捉到的機會。

Alchemix：正制定恢復計劃，不再追究黑客責任:8月7日消息，DeFi借貸協議Alchemix發布Curve池被盜更新，鑒于黑客歸還所有被盜alETH / ETH，將不再采取進一步行動。目前正在進行全面的事后分析和恢復計劃，并將在適當的時候公布。[2023/8/7 21:30:09]

意味著以太坊新的物種和生態已經進化成了超越了當今現實金融世界里所能設想的物種，是具備非常聰明進化能力的物種。公有鏈都有這樣的潛質，因為提供了開放包容的平臺。

說起公有鏈的發展，永遠繞不開的是比特幣作為非常強的貨幣屬性，在美國、日本得到了越來越多的認可，并且得到了越來越上市公司作為另類資產的配置，不需要技術迭代，已經退化成了電子黃金和價值儲備的角色，大家相信它作為另類貨幣和大宗商品的不相關性。

以太坊2.0歷時五年開啟了測試，必然會對區塊鏈行業帶來新的發展和推動。過去兩年時間區塊鏈行業還有其他發展，包括像跨鏈項目當時非常火，但是我目前看到的跨鏈項目進展非常緩慢，背后有很多原因，一會兒我會來剖析。

確實看到了行業在公有鏈領域的創新，包括和中本聰共識不一樣的新的共識協議，像AVA能夠做出新型的共識協議，包括引入異步的概念。不論是比特幣還是以太坊，都是同步全局一致性的協議，如果能夠把原來做云計算的異步思想帶到區塊鏈世界，對區塊鏈技術迭代會帶來非常大的不同。包括新的融合密碼學進展的加密貨幣在出現，像Grin、Coda借助的零知識證明、同態加密形成一種全新的打造密碼學貨幣的方式和方法，背后都是一大堆極客在默默地推動行業進步。

恒生投資：正評估將虛擬貨幣納入現有投資產品配置的可能性:6月29日消息，恒生投資管理董事兼行政總裁李佩珊近期在記者會上表示，目前沒有明確目標創造一只以虛擬資產為主題的ETF，但有密切關注相關資產類的發展，當前正在檢測查看現有投資產品配置虛擬貨幣的可能性。

李佩珊還表示，ETF通去年7月推出至今將近1年，已吸引穩定資金凈流入。5月日均ETF資產管理規模超過120億港元，較去年12月增長近80%。期內日均交易量近17億港元，比去年7月計劃推出時超過7倍增長，占整體港股通6%。[2023/6/29 22:07:33]

今年大家在談的非常多的是DeFi項目，另外是關于Filecoin的發布。從我個人的角度來說，我更看好Filecoin所做的創新，DeFi當然也有非常巨大的意義，但更多是金融層面的意義。從技術創新和迭代角度來說，Filecoin第一次連接了鏈下真實的資源，暗含我今天演講的主題，區塊鏈真正的未來是要連接真實的和聯網上的資源，可以擺脫目前區塊鏈發展所遇到的瓶頸和困境。

包括過去幾年大家談論的DeFiNiti作為互聯網計算機，作為未來分布式的云，作為分布式亞馬遜，又會把區塊鏈行業的基礎設施往前邁非常大的一步。

關于應用發展，過去一年兩年的時間有非常大的變化：

DeFi。

本質上DeFi讓智能合約充當了銀行的角色，因為每一個智能合約的主要目的就是在管錢，包括以太坊，不論合約多高級都是對資金的操作，進的時候和出的時候數量是不一樣的，有可能虧了有可能賺了。本質上智能合約起到了托管箱的作用、銀行的作用。全世界的銀行沒有多少，但是跑在以太坊上的智能合約非常多，每一個智能合約可以當成現實世界的銀行，銀行的數量遠遠超過現在的金融世界。

韓國檢方已搜查并扣押Terra高管和員工的總計超2億美元房產:4月3日消息，韓國首爾南部地方檢察廳金融證券犯罪聯合調查組為收回Terraform Labs聯合創始人Daniel Shin等8人的不正當利益，搜索并保全了約2700億韓元（約合2.05億美元）的財產，這些資產分別為價值1541億韓元、791億韓元以及409億韓元的三個房產。征收保全是防止犯罪嫌疑人在審判期間對涉嫌犯罪所得的財物任意處分的措施。

此外，檢方還凍結了被列為此案嫌疑人的早期投資者和員工的房產、車輛和股票資產。

此前消息，首爾檢察官去年表示，Shin面臨欺詐、失職、違反資本市場法和非法集資等指控。今日早些時候消息，韓國法院再次拒絕逮捕Daniel Shin。（KBS）[2023/4/3 13:41:55]

通過所有人提供流動性，包括AMM自動的做市商協議，可以讓更多普通人參與到流動性的提供，這和區塊鏈的精神是相符合的，讓所有人沒有門檻地參與，但是和傳統在金融世界里有壁壘的金融機構提供流動性是不大一樣的，但大家可以看到所有人參與的力量，造成了Uniswap各種AMMDEX的火爆。

穩定幣大爆發。

從3月份到今天代表的USDT數量從30億美金增長到100億美金，所穩定幣市場擴大到了5倍，某種意義上穩定幣正在取代比特幣作為電子現金，成為今天在虛擬世界里的價值標尺。

越來越多比特幣會考慮遷移一部分到以太坊網絡上，看到了各種wBTC、tBTC的趨勢，大家希望自己所持有的貨幣更聰明，而不單單只是錢，錢只有在投資出去的時候意義才會被放大。這也是為什么大家會從原生的比特幣變換成為各種可以長著腦袋、長著翅膀的比特幣。

Joy lou：衍生品市場的波動會對市場看空情緒有極大的影響:金色財經報道，在Metainsight主辦的以“FTX事件冷思考: 客戶資產如何安全管理”為主題的Metainsight圓桌匯上，LD capital Partner Joy lou表示，FTX暴雷事件之后的幾天BTC和ETH的隱含波動率都是在100%以上，單日漲幅超過一倍。在傳統市場里面，如果一個標的的隱含波動率超過100%，就充分體現市場預期的混亂，波動的根源來自超預期變化的再錨定。11月8號以太坊的隱含波動率已經165%以上，比特幣也應該超過了110%，說明當時整個市場看空的情緒非常的強，而且臨時轉空的人數很多，但是看空情緒和市場到底會不會跌又是兩回事。

衍生品市場的波動，第一是會對市場看空情緒有極大的影響，做市商對市場極度看空，會降低他們持有的頭寸，衍生品的流動性進一步的下降，之后，現貨對于市場價格的影響也會更大。

中心化交易所衍生品未平倉合約的頭寸急劇下降了之后，會對DEX，特別是衍生品DEX的產品來說非常有利。[2022/11/20 22:07:39]

剛剛Vitalik和GavinWood、JuanBenet所提到的最后一個問題代表了未來區塊鏈行業發展非常重要的方向，是區塊鏈發展的所有方向、唯一方向，區塊鏈的未來在哪里呢？只能在鏈下解決。

鏈下可以理解成layer2，本質上layer1和layer2是兩個不相關的層次。layer1指的是以太坊、比特幣的輕結算，大家可以感受到在Layer上做應有有巨大的天花板，這也是為什么DeFi規模沒有辦法被擴大，因為已經走到了窮途末路。窮途末路并不是DeFi協議不行，而是在layer1上做輕結算必然會面臨擁堵和gas費的困擾，意味你所能觸達的用戶數量上會有巨大的天花板。

Zapper宣布Zapper V2 Beta測試版本正式上線，僅支持滿足條件的用戶:7月13日消息，DeFi資管協議Zapper宣布Zapper V2 Beta測試版本正式上線，滿足以下兩個條件的用戶將有資格參與：1、任何持有Seasons1或Seasons2中zapper NFT的用戶；2、持有Zapper Community Call#36POAP的用戶。此外，測試版本的測試用戶名額數量有限。[2022/7/13 2:09:30]

看到了基于零知識證明的各種layer2的發展，這是代表未來兩年區塊鏈最重要的創新。用戶會借助與layer2在layer3上搭建大量千萬級用戶的應用。

Uniswap不能承載百萬級用戶的，因為百萬級用戶的時候以太坊已經崩潰，這是非常值得大家考慮的方向。各種隱私協議的出現是過去兩年時間我們所看到的各種layer2上的隱私，包括做數據的隱私。

第二，公有鏈發展瓶頸。

談一談公有鏈領域取得了非常多激動人心的進展，創業者經歷了這個行業過去五年技術上的迭代和發展，我自己認為目前公有鏈依然面臨著兩個非常巨大的問題，已經成為行業的制約因素：一個問題是鏈上的問題，一個問題是鏈下的問題。

鏈上的問題。

鏈的處理能力依然是制約行業發展的瓶頸。當Uniswap比較火的時候，大家可以發現以太坊上搞游戲、小額支付、打賞的全部都消失了，因為已經入不敷出，比如說買個游戲道具gas費需要50美金，而游戲道具才1美金。應用都沒有了，只剩下高價值的應用轉賬，鏈的處理能力制約了行業發展，讓很多用戶不能進入區塊鏈世界。

資產類別的問題，

鏈下的問題。

區塊鏈創業者一直在挖空心思地在鏈上發行更多的Token資產，但是最大的缺口是怎么連接區塊鏈和現實世界的鴻溝，搭建橋梁，這是未來創業者非常重要關注的方向。

鏈上的問題受制于layer1的能力，包括以太坊每秒鐘的TPS，峰值的時候處理100萬筆交易。這必然會面臨著layer的問題非常嚴重。

我有一個想法和判斷，未來普通人不會和layer1打交道，我們是在layer2打交道。layer1會退化成輕結算網絡，只有錢包服務商和交易所、流動性提供商會直接和layer打交道，所有用戶會全部遷移到layer2，也只有layer2未來才可以承載區塊鏈行業千萬級的用戶規模。

layer2現在進展也非常迅猛，大家可以看到各種各樣的擴容方案，這是未來一年兩年非常重要的投資方向和大家所應該關注的方向，甚至是唯一的方向。

為什么呢？因為沒有layer2所有的應用是有巨大天花板的，大家也不用期待有千萬級的應用會出現，因為鏈本身不具備能力。

資產類型和資產類別的關系，在鏈上所流行的資產就是各種社區的弱信用發行的各種Token，借助于Token抵押生成下一個Token，不斷地循環+杠桿可以形成無限多的Token。但是遇到市場下跌的時候Token沒有支撐，也就是為什么崩盤的時候會特別容易崩，因為資產定價是扭曲的，不能反映真實市場需求。

某種意義上鏈上是內循環的網絡，區塊鏈既開放又封閉，資產類型非常封閉，內循環信用不斷循環抵押會有很多問題。目前鏈上最大類的資產是穩定幣，但穩定幣在各個國家依然有法律監管的問題。設想最極端的一天，如果穩定幣在鏈上不能流通了，區塊鏈的價值會被掏空，輕結算Token沒有意義了。協議本身有很多價值，但是只有當它輕結算高價值符號的時候協議才有更多的價值，如果清算資產本身都是沒有價值的資產，就和以太坊上有4、5萬個Token，而99.99%的Token是沒有價值的，會占用有限的鏈上資源。

首先要解決兩個問題：鏈的處理能力；鏈上資產類別怎么變得更豐富的問題，這時候必須回到鏈下解決。鏈下怎么解決？鏈下的信息、資源怎么在區塊鏈上得到表示這是未來非常重要的方式。

簡單的數據信息可以通過Oracle、預言機提供給智能合約，讓它和現實世界有交互。Oracle、預言機依然是非常重要的類別。

復雜的鏈下數據是沒有解決方案的，也是今天我所演講的主題。

復雜的鏈下數據最容易切入的是Filecoin做的非常重要的示范，把互聯網上的存儲在區塊鏈上得到表示。基于這個邏輯可以把互聯網上的資源整合，比如說計算能力、帶寬能力，這代表著未來區塊鏈發展非常重要的方向。

所有區塊鏈項目都有巨大的發展瓶頸，是統一的單線程云服務，本質上虛擬機、EVM是計算能力非常弱小，但取得了全局一致性的微型cloud、小型云服務。這在可驗證計算里只是子級、范疇，但是可驗證計算的類別遠遠超過智能合約范疇。智能合約就是因為取得了全局的一致性，所以某種意義上合約可以稱為智能，本質上屬于計算類別里非常小的門類，更大的門類是可驗證計算。

未來隨著更多應用朝區塊鏈遷移，必須要找到應用分發的途徑、數據傳輸的途徑，需要借助于區塊鏈原生的帶寬和區塊鏈原生的存儲，目前這些項目都有人在做。

為什么現在只能把簡單的數據放在區塊鏈網絡上？因為數據是進行刻度化、標準化的，有衡量的標準。對于復雜的鏈下資源，最緊要的是構建度量衡，和我們怎么度量高度、度量資源大小一樣，怎么度量你給我提供的計算能力有多大，怎么度量你給我提供的帶寬有多寬。這時候真的需要借助于各種密碼學的方案完成各種承諾，形成鏈下資源的度量衡。如果有了度量衡之后就可以把現實世界里的各種資源遷移到區塊鏈網絡上，這時候區塊鏈網絡上的資產類別不單單是各種Token了，而是和現實世界里的真實資源完成一一映射，真實資源通過區塊鏈輕結算、調度的網絡可以被所有區塊鏈用戶所廣泛使用和調度的。

區塊鏈上的資產規模和資產類別類似于把阿里云、GoogleCloud、亞馬遜全部搬移到區塊鏈網絡上一樣，包括由此產生的各種網絡效應、用戶的規模所帶來的價值都會沉淀在區塊鏈網絡上，這才是未來區塊鏈真正發展的途徑，真正觸及到突破性發展的路徑。

Qtum也做了非常多創新，項目風風雨雨走過了五年，今年我們依然在做非常多的底層協議，包括在公有鏈領域做大量研究，離線Staking讓用戶的私鑰在不聯網的情況下參與到網絡的投票、網絡的權益，包括做新的虛擬機構造全新的支持更多智能合約語言的組件和框架，包括隱私的協議，基于零知識證明做大量的改進面向金融數據實現隱私，做各種各樣DeFi嘗試。

區塊鏈發展是非常曲折的，行業也走過非常多的彎路，在中國的發展更是一年難盡，但區塊鏈依然是在當今對比所有科技進步里迭代速度最快的，如果你有一個月的時間沒有關注區塊鏈世界，你會發現這個世界已經改變了很多。

善于變化的行業是非常值得每個人思考和參與的，謝謝大家！

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