DES:DeFi來襲 Hades首創基于借貸市場的多抵押穩定幣DOL

2020年以來，隨著DeFi熱潮的掀起，穩定幣的總市值現已超過200億美元，約占加密貨幣總市值的6.99%，投資者尋求在加密和傳統市場對沖風險的需求不斷增長。?

市場圍繞穩定幣展開了討論：

“越來越多的交易員和個人投資者把穩定幣視為將資金投入風險更高的加密貨幣之前的一個中間步驟。用美元或其他法定貨幣購買穩定幣后，他們可以將穩定幣轉移到交易所進行比特幣、以太坊等加密貨幣交易。穩定幣需求的激增也可能是由于對DeFi的興趣增加。DeFi用戶可以使用穩定幣從各種DeFi平臺獲得高收益。另外，在2年平穩發展的數字貨幣市場中，積累了一大批具備實際應用價值的區塊鏈應用生態，他們提供的商品以及服務均需要被量化、被支付，高波動的加密資產無法充當支付手段，穩定幣由此而生。”

?“現有的比較成熟的穩定幣例如USDT、DAI等模式，經過市場的檢驗展示出強大的生命力，但也暴露出很多不足，未來一定會誕生進一步融合與創新后的穩定幣。”

幣安將上線YGG 1-20倍 U本位永續合約:金色財經報道，幣安發布公告表示，將于2023年08月05日11:30（東八區時間）上線YGG 1-20倍 U本位永續合約。[2023/8/4 16:19:16]

Hades聯合創始人與首席運營官DarrenGarcia認為：

“穩定幣有巨大的市場前景，特別是去中心化穩定幣。在成熟區塊鏈生態中，一切都需要交易、支付、儲值，一切都需要被量化，去中心化穩定幣的發展才剛剛開始。”

事實上，在當前穩定幣市場中，以USDT為代表的法定貨幣儲備證明機制以及以Dai為代表的超抵押智能合約鑄造機制均已非常成熟且占市場份額的絕大部分。但是，從目前市場表現而言，現有的穩定幣設計方案或多或少都有一些不足，特別是在去中心化和可持續性方面面臨巨大挑戰。

穩定幣之痛：超發誘惑與供給端信任不足

日本金融監管機構命令FTX Japan在6月9日之前保留在日本境內的資產:金色財經報道，日本關東地方財政局對FTX Japan提起行政訴訟，稱FTX Japan資產與境外無關，需繼續采取一切可能的措施防止此類信息泄露，要求FTX Japan從2023年3月10日至2023年6月9日保留在日本境內的資產。[2023/3/9 12:52:00]

一種以中心機構背書的聲明與法幣1:1錨定的穩定幣面臨超發考驗。實際上，不論是虛擬貨幣還是傳統法幣的世界都存在超發的誘惑，中心化穩定幣發行公司作為擁有“鑄幣權”的“莊家”可能受利益驅使而大量超發。在缺乏審計的加密貨幣市場中僅靠道德進行約束很難避免這類問題的發生。當超發行為發生，穩定幣的貨幣價值就會發生大幅波動，使投資者在平倉的情況下也出現大量損失。

中心化發行機構本身過高的中心化程度和不透明性給其發行的穩定幣帶來了雙重風險。一方面，一旦發行機構倒閉、資金被凍結或者跑路，其發行的穩定幣都會立刻崩潰。另一方面，不透明性也意味著這些機構更容易受到輿論的壓力。在錯誤的消極輿論引導下，可能會引起用戶擠兌事件。

比特幣全網未確認交易數量為14,579筆:金色財經報道，據BTC.com數據顯示，目前比特幣全網未確認交易數量為14,579筆，全網算力為293.59 EH/s，24小時交易速率為3.45交易/s，目前全網難度為39.16 T，預測下次難度上調0.18%至39.23 T，距離調整還剩11天23小時。[2023/2/14 12:05:05]

而通過智能合約發行的多抵押穩定幣解決了部分信任問題，但新的問題隨之而來，一切依靠“Dao”組織。但實際上Dao并不分散，在DAI的治理模式中，治理代幣的大部分數量被少數人所控制，由Dao組織決定系統的所有參數同樣面臨供給端信任不足問題。

基于以上缺憾，穩定幣需要不斷進化，比如通過更加智能的方式增強協議利率的自主性而一定程度弱化對人為干預的依賴。在這些方面，Hades穩定幣協議在融合的基礎上進行了大膽的創新，并且將區塊鏈帶來的核心機制——Token激勵與穩定幣鑄造相結合，使得協議有了許多優秀的特質。

數據：近一周超5億美元空頭平倉，OKX空頭損失達到2.56億美元:1月16日消息，1月16日消息，Coinalyze數據顯示，自上周五以來，近5億美元的空頭被平倉，創下2022年10月以來的最高水平。此外，CoinGlass數據顯示，僅在上周五，OKX的空頭損失就達到2.56億美元，其次是幣安的1.25億美元和Huobi的4200萬美元。[2023/1/16 11:14:56]

融合伴生:多抵押機制保證幣值

多抵押型穩定幣所帶來的顛覆性創新是值得借鑒的，用戶通過存入抵押品如ETH進入智能合約自動鑄造一定比例的穩定幣。但是抵押品價格往往高度波動，因此智能合約要求用戶“超額抵押”，即用戶獲取的穩定幣的價值必須遠遠低于用戶作為抵押品存入的ETH的總價值。

例如在Hades穩定幣協議中，用戶通過向協議供應資產作為抵押品，從協議中借出穩定幣DOL，所有進入流通的DOL穩定幣均為超額抵押的，即DOL背后的抵押品價值總是高于1美元。

DOL保留了多抵押型穩定幣的核心特質——去中心化的多抵押系統。具體而言，DOL是Hades協議中軟錨定美元的與ERC-20兼容的穩定加密貨幣，部署在類似以太坊的公有鏈平臺之上，通過智能合約控制其發行權，因此是去中心化、無需許可的，可以在全世界范圍內通過加密數字貨幣錢包使用。

到這里，我們介紹了DOL的一小部分特質，包括多品類的超額抵押擔保、去中心化、無需許可、價值穩定等等。

創新：基于雙向借貸市場發行穩定幣DOL與穩定幣協議激勵

在已有的穩定幣協議中，一部分缺憾從基礎設計之初便決定了無法彌補，例如協議的激勵、協議的自主性、協議的供給端信用問題等等。這些問題在Hades協議中均得到了改善。

結合貨幣市場實現自主利率目標。在超抵押型穩定幣協議中，用戶鑄幣時，需要支付固定的穩定費，穩定費率和存款利率在短期是固定的，雖然可以通過社區投票的方式來調整，但這種方式是笨重和低效的，甚至可能會造成社區的分裂。而Hades將通過創建多個雙向借貸市場，在允許用戶抵押資產借出穩定幣的同時，允許人們使用協議抵押DOL借出被Hades治理批準的其他資產，且利率是基于市場供需自動調整的，供需雙方將在一個合理的利率水平上達成平衡，實現更加智能化、高資產利用率的穩定幣協議構想。

通過治理代幣的激勵使協議更具持續性與活力。HDS是Hades協議中的治理代幣，其主要職責是作為社區成員對協議細節產生變更或進行重大決策的憑證。大部分的治理代幣被用于激勵Hades協議的使用者。每當用戶發生供應資產、借出資產或為協議指定的流動性池提供流動性，均會獲得來自協議的獎勵，用戶可以隨時領取這些獎勵。

在Hades穩定幣協議中，還有許多特點，例如通過接入成熟的預言機使協議更輕便、通過雙向貨幣市場提高了資產利用率等。需要注意的是，Hades協議白皮書中說明了協議利潤的一部分將用于從公開市場定期回購HDS并進行銷毀，銷毀記錄將在官網公布。

據悉，Hades協議目前正在進行測試與代碼審計，預計將在2020年度內正式上線，將成為去中心化穩定幣的新的突破點。

隨著DeFi逐漸發展且得到認可，越來越多的優秀項目將在不斷的融合與創新中為市場注入新的活力，這而正是目前的DeFi所需要的。

來源：金色財經

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