比特幣:金色觀察 | BTC投機行為是暗箱推動？如何進行BTC估值？

看好情緒是盲目的嗎？

減半行情轟轟烈烈的來了，帶動各種加密貨幣，不論是減產的還是不減產的，都經歷了一波價格的抬升。對于未來及貨幣價格，尤其是比特幣的價格，整個市場處于一個強烈的看好情緒中。

韋氏評級發推稱比特幣價格應該會超過2019年的高點，摩根溪資本管理公司創始人認為比特幣價格今年可能會上漲兩倍或三倍，甚至分析師ToMoonCarl說比特幣價格在兩年內很容易漲到20萬美元。

畢竟在比特幣經歷過的兩次減半之后，都迎來了牛市：

金色晨訊 | 11月8日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：拜登獲勝，以太坊2.0，Messari首席執行官、華爾街日報

1. 美聯社已將拜登獲勝記錄在以太坊區塊鏈上。

2. 以太坊2.0存款合約已上線3天，完成度約8%。

3. 分析：特朗普不承認大選結果給市場帶來恐慌 致使加密貨幣價格回調。

4. Messari首席執行官：因美國政府分裂 比特幣將在未來半年漲到10萬美元。

5. CoinShares首席戰略官：美國政府通過隱私法等方式對加密行業造成困難。

6. 華爾街日報：拜登正考慮聘請加密專家Gary Gensler為財務顧問。

7. 摩根溪聯合創始人：真正考驗是如何在未來10年持有BTC并保護其安全。

8. 直布羅陀數字和金融服務部長：DLT技術正創造全新價值來源及經營方式。[2020/11/8 11:59:37]

（來源：MESSARI）

金色晨訊｜7月16日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：13部門、推特賬號被黑、LINK、以太坊2.0

1.CME比特幣期貨7月合約收跌1.29%。

2.美股三大股指收盤均上漲。

3.以太坊2.0即將發布客戶端Prysm。

4.巴哈馬央行：接近推出基于移動電話的CBDC。

5.Stellar已集成至三星區塊鏈密鑰庫。

6.暗網比特幣混合服務使用量猛增2100%。

7.LINK市值超過LTC 暫排名第8位。

8.巴菲特、奧巴馬等推特賬號被黑，用于推廣數字貨幣騙局。

9.國家發展改革委等13部門：探索運用區塊鏈完善多元價值傳遞和貢獻分配體系。[2020/7/16]

而在LongHash的估值模型當中，比特幣的估值偏高：

金色財經數據報道 加密貨幣當前總市值為23904億人民幣:根據AICoin數據顯示，目前加密貨幣總市值為23,904.622億人民幣。目前比特幣市值為8970億人民幣，目前占整個加密貨幣市值的37.52%，24小時成交額為8.5億人民幣；以太坊當前市值為4385億人民幣，占整個加密貨幣市值的18.35%，24小時成交額為5.1億人民幣；瑞波幣當前市值為1673億人民幣，占整個加密貨幣市值的7.00%，24小時成交額為8358萬人民幣。[2018/5/22]

（來源：LongHash）

金色財經數據播報 區塊鏈整體行業價格指數及通用平臺類代幣指數均出現下跌:根據TokenInsight數據顯示，目前TI指數為1390.29,在24小時內跌幅達到6.68%，TI指數是反應區塊鏈整體行業價格的指數。目前TIG指數為1481.61,在24小時內跌幅達到6.69%，TIG是反應通用平臺類代幣價格的指數。[2018/5/7]

近一年中，BTC的實際市值都高于模型估值。而ETH、BCH和LTC三種主流貨幣的估值，均在正常范圍之內。

按照Bleakley Advisory Group首席投資官的說法，瘋狂的投機交易一直是加密資產估值增長的驅動因素。而為什么會出現這樣多的瘋狂投機行為呢？外媒指出：許多比特幣投機性的購買行為，是由Reddit論壇提供建議和觀點導致的。

社交媒體指標似乎和比特幣價格有者緊密的聯系。社交媒體指標中包括，提及特定加密貨幣的推文數量，加密貨幣專用subreddit中的評論或帖子數量，特定加密主題的每日搜索量數量等。

平均而言，2017年時，當一天的推文數量增加1%時，比特幣的交易量在當天會增加2.5％；2018年時，當一天的推文數量增加1%時，比特幣的交易量增加0.64％，而2019年該交易量會增加0.72％。

（過去一個月比特幣全球搜索熱度 來源：谷歌趨勢）

筆者對外媒說法部分存疑：一方面同意估值過大收到社交網絡上的氛圍影響，讓散戶產生FOMO情緒，從而加大投機行為；但是對于列舉出的數據，筆者認為不能通過時間相近來判定因果關系，同樣的數據可以解讀為因為推文數量增加，比特幣交易量增加，也可以解為因為比特幣交易量增加，所以市場討論熱度提升，推文數量增加。

如何估值BTC？

上述所講的LongHash對比特幣的估值目前是1.2，處在“較高”階段。LongHash的估值模型采用的是當前主流的梅特卡夫定律（Metcalfe's law），定律認為一個網絡的價值與聯網的用戶數的平方成正比，網絡使用者越多，價值就越大。

比特幣網絡的使用功能就是轉賬，另一種著名的比特幣估值模型NVT（Network-value to transaction ratio）就是基于轉賬的價值。

NVT是網絡價值（市值）/每日平均鏈上轉賬價值。當比特幣市值不變時，每日平均鏈上轉賬價值越大，就標明比特幣的流通速度很快、流通量很大，但是市場還沒有意識到，得出的NVT值下降，即意味著比特幣的價值被低估。

下圖可以看到比特幣價格和NVT的趨勢有很大的相似性：

（來源：tradingnview）

當比特幣的NVT 信號到達150 時（圖中NVT顯示紅色的部分），證明比特幣的價值被高估。如果過度被高估，會產生泡沫。低于45時，被低估。

以上兩種方式，認為比特幣的價值可以通過使用的人數、頻率、數量來估算。但比特幣被稱為“數字黃金”，所以在流通之外還有一部分被儲存起來，而以上兩種模型并不適用于儲存價值的估算。

于是比照著黃金估值，S2F（stock-to-flow）估值模型被越來越多地應用。

S2F=庫存/年產產量，黃金擁有最高的SF 62，需要62年的生產才能獲得當前的黃金存量。白銀以SF 22排名第二。這種高SF顯示黃金和白銀的稀缺性，在這種稀缺情況下，產量和庫存都較為穩定的特點使它們成為貨幣。

將S2F套在比特幣上，是一種比較理想化的模型。因為通過S2F計算等式，隨著比特幣每四年減半一次，比特幣在短短的 11 年里就實現了與黃金相近的 S2F。且減半后年產產量迅速降低，最終S2F的數值會非常大。

Tags：比特幣加密貨幣以太坊NVT比特幣匯率加密貨幣交易app以太坊銀行幣值錢嗎nvt幣價格

歐易交易所