TRA:押注比特幣 MicroStrategy究竟賺了多少錢？

附特斯拉與MicroStrategy加密業績對比。

北京時間今天凌晨，美股科技公司 MicroStrategy（NASDAQ: MSTR）發布 2021 年第二季度財務業績報告。

數據顯示，二季度總收入為 1.254 億美元，與去年同期相比增長 13.4%；二季度的毛利潤為 1.023 億美元，毛利潤率為 81.6%，去年同期毛利潤率為 78.3%；二季度凈虧損為 2.993 億美元，攤薄后每股 30.71 美元。財報發布后，MicroStrategy 股價在盤后交易中下跌 2.2% 至 611.48 美元。

對于加密市場而言，更關心 MicroStrategy 的數字資產業務表現。不斷加倉 BTC，MicroStrategy 究竟是賺是賠？MicroStrategy 與特斯拉，誰的加密業務更成功？

入場一年，狂賺 14.6 億美元

財報顯示，截至 2021 年 6 月 30 日，MicroStrategy 累計持有 105085 個 BTC，賬面價值 20.51 美元，每枚比特幣的平均賬面價值約為 19518 美元。按照持幣數量計算，MicroStrategy 可以位列 BTC 富豪榜前五。

Take-Two Interactive CEO：押注區塊鏈元宇宙的公司“可能不會有好結果”:6月1日消息，游戲巨頭Take-Two Interactive首席執行官Strauss Zelnick對“元宇宙”一詞表示懷疑，并警告稱，試圖利用這個流行詞盈利的公司可能結局會很糟糕。

Zelnick指出，他對基于區塊鏈的元宇宙尤其懷疑，并補充說：“娛樂人們真的很難，打造時髦的資產更是難上加難。這需要很多錢，很多時間，還會面臨很大的風險。”

Zelnick后來又澄清說，他并不是說每個元宇宙公司都會失敗，只是說這并不能保證成功。他將這種情況與90年代末的互聯網繁榮相提并論，指出盡管它帶來了Meta、谷歌和亞馬遜等許多成功故事，但同時“很多公司也失敗了”。（Video Games Chronicle）[2022/6/1 3:56:49]

（MicroStrategy財務報表）

根據一季度財報，MicroStrategy 截至 3 月 31 日僅持有 91326 個 BTC；二季度財報顯示MicroStrategy 增持了 13759 個 BTC。具體而言，這些增持是分四批次購買完成：4 月 5 日購買 253 個 BTC；5 月 13 日、18 日，兩次共計購買 500 個 BTC；6 月 21 日購入 13005 多個 ?BTC。

韓國主權財富基金韓國投資公司：押注元宇宙和人工智能領域:2月11日消息，規模達2000億美元的主權財富基金韓國投資公司(Korea Investment Corp,KIC)近日分享了其未來的投資計劃，其中，該基金擬加大對美國硅谷初創企業的投資，并尋求通過元宇宙和人工智能加速其在另類資產領域的擴張。（智通財經網）[2022/2/11 9:44:36]

值得注意的是，目前 MicroStrategy 子公司 MacroStrategy LLC 持有大約 92079 個比特幣。這也意味著最后一次增持的 13005 個并為納入其托管賬戶，財報中并未透露其具體管理單位。

由于二季度 BTC 價格下跌，因此財務報表中也對 BTC 資產進行減值處理。（Odaily星球日報注：根據美國會計規則，當數字資產公允價值（即市場價值）低于賬面價值（即投資成本），將要求企業確認減值損失。）

數據顯示，第二季度，MicroStrategy 的數字資產（BTC）減值損失為 4.248 億美元，自購買以來累計減值損失達到 6.896 億美元。根據周二特斯拉的報告，其比特幣二季度資產減值僅為 2300 萬美元。與之相比，MicroStrategy 的這項投資似乎表現欠佳。

調查：大多數 Z 世代和千禧一代都押注于加密貨幣:金色財經報道，退休咨詢公司 Capitalize 的一項新調查的數據顯示，加密貨幣在所有年齡段的個人的職業生涯投資策略中越來越重要。大多數 Z 世代和千禧一代都押注于加密貨幣。雖然過去的表現并不能保證未來的結果，但例如比特幣被稱為“十年最佳投資”，在過去 10 年中每年產生 200% 的年化回報。考慮到 56% 的 Z 世代和 54% 的受調查千禧一代將加密貨幣納入其退休策略，年輕投資者似乎愿意押注這些結果。許多人認為，他們更長的退休時間為他們提供了更大的加密投資風險。（元宇宙頭條）[2022/1/20 9:01:06]

不過，如果從更長遠的周期來看，MicroStrategy 的加密戰績卻遠超特斯拉。根據Odaily星球日報統計，從 2020 年 8 月首次購買 BTC 至今，MicroStrategy 累計投入 27.4 億美元，平均每枚比特幣的平均成本約為 26077 美元；按照目前 BTC 市價 4 萬美元計算，MicroStrategy 收益率為 53.4%，累計獲益 14.63 億美元。而特斯拉平均持倉成本為 29306 美元，累計收益只有 5.86 億美元（包括已經變現的 1.01 億美元）。如下所示：

以太坊礦工押注延遲更新:公共比特幣礦業公司Hut8和Hive正在提高其開采以太坊的能力。與此同時，比特大陸和Innosilicon等挖礦設備制造商準備在今年晚些時候推出新的以太坊礦機。考慮到以太坊系統有望在五個月內從工作量證明（POW）遷移到POS，并且因為POS挖礦不需要如此先進的機器，這項投資可能看起來很奇怪。據行業專業人士稱，需求的增加可能歸因于遷移將被推遲的預期。總部位于紐約的咨詢公司Bitpro的首席執行官馬克·達里亞(MarkD'Aria)表示：“我們被告知，挖礦將在四年前結束，現在仍在繼續。”“這一直是一個觀望的問題：事情往往比每個人預期的都要長。”（coindesk）[2021/8/21 22:27:40]

需要注意的是，MicroStrategy 自始至終購買 BTC 都是通過發行債券籌集資金。就拿 6 月這次的加倉來說，MicroStrategy 便是發行了本金總額為 5 億美元、年利率為 6.125% 2028 年到期的垃圾債券。該債券第一期到期日為 2022 年 6 月 15 日，此后每半年支付一次。從 MicroStrategy 的收益情況來看，如果 BTC 價格能夠穩定在目前的水準，后續承兌將不會有違約風險。

對沖基金正以創紀錄的步伐退出看跌黃金的押注:由于各國央行和政府為應對疫情付出的努力增添了持有黃金的理由，對沖基金目前正以有史以來最快的速度退出對金價的看跌押注。在截至上周二的一周內，資金經理將他們對黃金的空頭頭寸削減了78％，創下了十多年來最大的降幅。德商銀行包括Carsten Fritsch在內的分析師在報告中寫道，很顯然黃金將從這場史無前例的印鈔票狂潮中受惠。（金十）[2020/3/30]

（Odaily星球日報注：垃圾債又稱為高風險債，投資利息高，一般較國債高 4 個百分點、風險大，對投資人本金保障較弱，主要由評信級別在標準普爾公司 BB 級或穆迪公司 BA 級以下的公司發行的債券。標普全球評級公司曾將 MicroStrategy(MSTR.US) 的發行人信用評級定為 CCC+，因此其屬于垃圾債券范疇。）

加密狂人 Michael Saylor，All in 比特幣

“我們在市場上的成功，主要歸因于我們所做的投資和 MicroStrategy 平臺受到廣泛采用。我們對數字資產戰略（購入和持有比特幣）的實施結果感到滿意。展望未來，我們打算繼續為我們的數字資產戰略投入更多的資金。”MicroStrategy 首席執行官 Michael Saylor 表示。

盡管過去兩月近期，BTC 價格曾一度腰斬，但 Michael Saylor 依然對 BTC 充滿信仰。“公司與比特幣相關的策略是「長期的」，與比特幣有關的債務也將是長期性的，（我們）不擔心比特幣的短期波動。”

并且，Michael Saylor 也身體力行地傳遞加密理念，對傳統金融市場「奶」比特幣，經典語錄如下：

比特幣就像曼哈頓的地產，如果你在 1800 年擁有它，你會賣掉它還是做空它？對我來說，持有 BTC 是一種商業策略，如果你想變得富有，你需要擁有像 BTC 這樣的高質量資產。

美元正在以 20% 的速度貶值，BTC 是押注獲勝者最好的選擇。

在過去的一年里，比特幣和標準普爾 500 指數下的所有商品表現都好于黃金。最明顯的解釋是，黃金正在失去其作為市場價值儲存手段的效用。

比特幣已成為世界上最大的能源工業用途。比特幣礦工可以在任何地方、以任何規模和頻率將任何能源貨幣化，比任何競爭技術都更高效、更迅速。

……

當然，這種信仰并不是停留在口頭上，Michael Saylor 自己也積極購買 BTC。2020 年 10 月 28 日，Michael Saylor 曾對外宣布他擁有 17732 個比特幣。今年 5 月，Michael Saylor 發布 Twitter 表示，其控制的實體累計收購了 11.1 萬枚比特幣，而且沒有出售一聰（satoshi）。這個總數包括當時 MicroStrategy 的 92079 枚 BTC，也包括 Saylor 的個人比特幣儲備。

頗為有趣的事，有研究發現，Michael Saylor 與特斯拉創始人埃隆·馬斯克對加密市場價格的影響是相反的。根據一個情緒研究報告，馬斯克發布比特幣推文后，比特幣價格在 24 小時內平均下跌了 1.6%，不過比特幣相關推文數量激增 44.4%。而 Saylor 發布關注比特幣的推文后的 24 小時內，比特幣價格上漲了 4.4%，投資情緒下跌了 0.8%，推文數量上漲了 4.1%。

大公司們對投資比特幣怎么想？

從去年開始，包括 MicroStrategy、特斯拉在內的諸多上市公司開始關注并投資比特幣。Microstrategy （NASDAQ：MSTR）也是這輪「機構牛」中表現最為突出的上市企業之一：購買 BTC 最多。

然而，行動派永遠是少數，多數上市公司依然保持觀望。即便在 BTC 暴跌之際，上市公司們依然無動于衷。他們的首席財務官似乎也明白，要在資產負債表上持有比特幣非常棘手，因而選擇規避。

Gartner 在 2 月發布的一項調查發現，只有 5%?的企業高管打算在今年將比特幣作為企業資產進行投資，大多數公司對比特幣的熱情并不像 Microstrategy 或者特斯拉那樣高漲。

"84%?的受訪者表示，比特幣的波動性帶來了金融風險。"Gartner 金融業務研究主管 Alexander Bant 說，"要緩和像過去 5 年加密貨幣出現的那種價格波動，這是極其困難的。"

加密貨幣的波動，可能造成資產負債表發生大規模減值損失。看起來這像是一個無解的難題，但真的沒有辦法了嗎？

第一種方法是，創建一個子公司來持有比特幣，將母公司與資產波動隔離開來，這正是 MicroStrategy 公司正在實踐的方案。

第二種方法是，購買持幣公司股票，間接持有 BTC，Capital Group 就是其中的代表。（Odaily星球日報注：Capital Group 管理著 2.38 萬億美元資產規模。）

根據 SEC 文件，Capital Group 旗下部門在今年二季度購買了 MicroStrategy 公司 12% 的股份，此舉使得其成為 MicroStrategy 第二大股東，僅次于全球最大的主權財富基金貝萊德，后者持有 14.56% 的股份。

當然，截止到目前，全球直接持有比特幣的上市公司也有?22 家。未來，也許隨著 BTC 走向成熟，越來越多的公司會加入這一陣營。

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