DEFI:十組數據告訴你，以太坊你不知道的事

周一以太坊突破兩年來新高，到達609美元，旋即回落至570美元附近。我們一直在關注以太坊的動向，在以太坊存款合約滿足限制之后，接下來即將于12月1日開啟漫長的以太坊2.0上線里程。

在此之際，我們總結分析了10組以太坊相關數據，從多個維度理解以太坊網絡發展動向和趨勢。

一、近八成以太坊地址盈利

以太坊當前價格下，有多少ETH賬號處于盈利狀態？已盈利(IntheMoney)地址數量和比例，反應了目前以太坊投資者的整體投資倉位成本。

根據鏈上數據分析公司Intotheblock的數據，我們可以從地址數量和以太坊數量兩個角度來比較。

就目前的以太坊現貨價格528美元而言，持有以太坊地址中78.39%已實現盈利，約為3858萬個地址。目前沒有實現盈利的地址數量大約有694萬個，約為14.11%。另外有7.49%的地址處于盈虧平衡狀態。

就以太坊數量角度而言，當前有9036萬以太坊處于盈利狀態，比例為79.56%。仍有952萬個ETH處于虧損狀態，這部分的比例是8.38%。

如果以太坊價格再次突破600美元的整數值，意味著最終只有597萬個以太坊地址、494萬枚ETH處于虧損狀態。這意味著，在以太坊突破600美元之后，將會有96%左右的以太坊處于盈利或者回本狀態。

由于以太坊前高為1342美元左右，高位站崗的這部分持倉成本平均在843美元左右，最后的堡壘想要攻破，預計仍要等到瘋牛模式開啟才能實現。

二、活躍地址數持續增長

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根據CoinMetrics的鏈上地址數據顯示，以太坊活躍地址數量仍在持續增加，當前的活躍地址數量為54.5萬左右。2018年1月16日高點時，當日有73.5萬個地址處于活躍狀態。要注意的是，圖中為了方便觀看，用了14日平均數進行平滑處理。

鏈上活躍地址數可以反映市場交易的活躍度，作為社區參與和幣價可能趨勢的一個判斷輔助指標。自2020年開年以來，尤其自夏季流動性挖礦的熱潮興起、以太坊社區中DeFi生態的發展也助力了以太坊網絡的活躍度。

另外一個相關的數據為活躍地址占據總地址的相對比例，這一指標所衡量的活躍地址和總地址，均為地址之中有余額的地址來進行統計。

根據IntoTheBlock的統計，當前每日活躍的地址，約占地址總量的大約1.1%。

作為對比，我們可以看到，在2017年6月-2018年2月期間，活躍地址比例，在4%-10%的區間內。

這里我們需要考慮到以太坊新增地址量的影響，短時間內地址激增，往往會對應著二級市場上交易量的放大以及幣價的大幅波動。根據Glassnode數據顯示，當前地址新增量為13.4萬左右，呈現出震蕩上行的趨勢，不過相比上一波牛市，仍然算是溫和增長。

結合對2017年11月份至2018年2月份的增長趨勢的比較，以及活躍地址的比例，我們也可以粗略推斷，市場參與者的FOMO情緒，還并沒有完全點燃。當然，考慮到諸多的投資者仍然是直接通過中心化交易所來參與加密市場，鏈上活躍地址數的變化情況，也僅僅作為參考。

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三、鏈上交易回暖

鏈上交易量反應的是以太坊網絡中每日產生的交易量，用于衡量網絡的活躍程度。從上述數據看，在長達兩年的時間里，從2018年5月份至2020年3月份左右，以太坊的日交易量往往在300萬ETH的范圍內波動。

本年度的數據則顯示，逐漸上行至500萬ETH的日均交易量區間，在DeFi熱期間，日交易量一度突破1000萬ETH，后續回落至500萬ETH至800萬ETH之間。

對比上一輪牛市期間的以太坊交易量情況（如下圖所示，來自IntoTheBlock),我們可以將日交易量1000萬ETH看做是當前首先需要達到的一個交易區間。而量在價先的規律表明，鏈上交易在一定程度上可能給我們準備在下一波牛市逃頂時做個參考指標，量縮價升的時候，就要開始警惕了。

盡管近日價格回落，但隨著以太坊鏈上交易量數據逐漸回暖，相信進入1000萬ETH的日交易量級別，并不會等待太久。

四、Mayer指數

梅耶爾指數(Mayer)常常被用在BTC市場分析中，用來衡量當前市場是否存在超買或者超賣的情況，該指標由Twitter用戶TraceMayer創建，QKL123提供了以太坊市場的Mayer指數。

具體而言，Mayer指數是用當前幣價跟200天均價做比較，從而得到一個比率。若Mayer指數數值較大，說明當前幣價高于200日均價，可能處于超買狀態；若MayerMultiple較小，說明當前幣價低于200日均價，可能處于超賣狀態。Mayer指數表明了交易者對市場的樂觀或悲觀的看法。

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當前以太坊市場的Mayer指數為1.8左右。由于Mayer指數并非是一個絕對指標，我們需要將它和不同情境下的歷史數據進行對比。如果Mayer指數過大，意味著市場當前價格難以維系，出現泡沫破裂的危險加重，需要謹慎控制倉位。

歷史上以太坊Mayer指數達到最高值的兩天，分別為2016年的3月14號和2017年的6月13號。由于Mayer指標在以太坊市場上并不常用到，所以實際使用時候仍然要做一定的修正，尤其是針對以太坊這樣在2017年才開始經歷第一輪牛市的幣種，更是如此。

在2018年1月14日以太坊價格到達9020元時，Mayer指數為3.42。

因此，我們可以忽略Mayer指標的兩個極端值，將2018年年初的數據作為極端牛市準備反轉節點的參考。

同樣，我們可以看到2019年3月12日以太坊價格為900元左右，當時Mayer指數為0.8。

因此，我們將Mayer指數用作以太坊市場分析時，可以簡單武斷的將0.8-3.5這個區間來作為參考指標。當前數據來看，市場仍在樂觀情緒之中。

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五、江卓爾逃頂指標

根據QKL123給出的江卓爾逃頂指標，可以用來衡量當前市場所處的位置。江卓爾逃頂指用來描述市場情緒的狂熱程度。在牛市末端，市場狂熱，泡沫堆積，短期內幣價快速拉升，超過新人新資金的入場速度。此指標用60日累計漲幅來衡量市場的交易情緒，如果該數值過高，則意味著要警惕市場進入泡沫破滅轉折點了。

根據歷史數據經驗，在以太坊市場上可以將100%的60日累計漲幅來作為參考，衡量市場泡沫破裂風險。

不過，該指標和Mayer指數一樣，盡管在比特幣分析中常用到，但在以太坊市場分析之中并沒有得到長期的市場驗證。所以，不可拘泥于絕對數值，而是作為相對衡量即可。

六、長期鎖倉比例超過57%

以太坊地址的持幣時長，可以一定程度上用來衡量市場投資者的基本分布情況，如果長期持幣者比例增加，意味著有更多的投資者繼續看好后市，短期內不會出售，市場上的ETH拋壓不會增加。越多人長期持倉，則ETH的拋壓就越小。

目前，有超過57%的以太坊地址持幣時間超過一年。具體而言，當前有2839萬地址、5926萬ETH已經鎖倉了超過一年的時間，這一數據可能反映出以太坊持有者對于后市的樂觀態度。

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當然，隨著ETH價格增長，也有一部分交易者擇機參與交易。數據表明，持有時間不超過1個月的ETH比例，近三個月也有所增加。11月的數據顯示有304萬以太坊地址、1955萬ETH的持倉時間不超過30天。該數值的增加，往往意味著交易者更活躍地參與市場。

七、灰度信托鎖定263.5萬枚

10月12日，加密貨幣資產管理公司GrayscaleInvestments在官方Twitter上發布了一則信息，稱已經正式獲得SEC批準，旗下的以太坊信托正式成為SEC報告公司。

灰度信托為傳統機構購買加密資產提供了便捷合規的渠道，也難怪許多人會為此興奮不已。除了比特幣灰度信托之外，如今以太坊灰度信托也可以在市場上交易，而灰度信托ETH持倉量指標，則表示在ETH信托之中所持有的ETH的數量。

灰度以太坊信托當前持倉量為263.5萬枚，并以此發行了28,367,200份流動信托份額，每股之中包含0.09289242枚ETH。

由于灰度ETH信托是首支合規的信托，并且目前是單向的兌換機制，隨著灰度每周持續的買買買，預期灰度將成長為除了ETH2.0鎖倉之外最大的貔貅。

八、DeFi鎖倉量創新高

DeFi是以太坊生態的旗艦。根據DeBank數據，在11月中旬DeFi總鎖倉量突破新高之后，近日DeFi產品的鎖倉量有所回落。

DeBank用去除了DeFi諸應用的內生資產之后的資產價值，來衡量真實鎖倉量，相比總鎖倉量數據而言，更能真實反映DeFi的生態數據。

當前ETH在DeFi之中的鎖倉量為700萬枚，相比峰值減少了90萬ETH。其中的一個因素，可能會是近日ETH價格上漲，激勵了一些DeFi玩家出貨。排名前列的各DeFi應用，均出現了不同程度的鎖倉量下降情況。

就穩定幣而言，當前總共有170億美元的穩定幣在以太坊上發行。其中USDT占據2/3，超過了120億美元。

九、算力逼近歷史峰值

盡管隨ETH2接近Phase0階段的信標鏈創世階段越來越近，許多第三方抵押和持幣人開始布局Staking市場參與ETH2挖礦。但是在ETH完全過渡到PoS機制之前，網絡挖礦難度仍然可以作為礦工群體對市場的態度。

圖中數據顯示了以太坊Hash算力情況，可以看到在過去半年內，以太坊挖礦算力持續增加，從六月下旬的176TH/s上升到目前的266.38TH/s，TH/s表示每秒鐘可以運行的hash運算的量，表示算力值的大小。

同時根據QKL123的數據顯示，當前以太坊網絡算力也接近歷史高值，目前挖礦難度為3.56P。挖礦難度越高，意味著出塊需要付出更多的成本。

算力和挖礦難度的上漲來自于兩方面：更多高效能礦機的加入，以及投入更多成本去參與挖礦。這意味著在這波牛市持續期間，盡管存在對PoW和PoS切換引起了一些爭議，不過礦工群體仍然是長期投入，對以太坊后市樂觀。

根據數據顯示，當前算力最大的礦池分別來自星火礦池、EtherMine以及蜘蛛礦池，其中星火礦池跟EtherMine礦池的算力之和，幾乎占據全網算力的一半。

來源：https://miningpoolstats.stream/ethereum

十、以太坊發行量和市值

以太坊目前總量為1.1億個，當前每天大約挖出1.8萬個ETH，當前總市值4429.5億人民幣。2018年1月初以太坊達到的市值峰值為8630億，意味著如果按照當前的以太坊數量來算，價格翻倍，方能恢復此前高點的市值水平。

目前，BTC已經恢復此前市值水平，價格正在沖破前高的路上。對比之下，也能直觀感受到不同市場的運行節奏。以太坊突破前高，還需要時間。

當然，考慮到市值指標作為估算參數時會受到許多因素影響，如發行量、價格波動率等情況，其實并不適合用來作為嚴格估計，不過可以粗略展示ETH市場所處的情緒周期在持續樂觀積累階段。

當前平均Gas價格為35.12Gwei。Gas費衡量了以太坊網絡中的活躍度，隨著網絡參與者增加，為了提升交易被打包入塊的優先級，Gas費會有所增加。在2020年8-9月期間，Gas費飆高到數百，由DeFi交易者所引起。

另外一個因素，會影響到ETH的市場：ETH2.0Staking領域的發展。

當前ETH存儲合約中鎖定了742,432枚ETH，已經滿足了524,288ETH存入以啟動ETH2.0階段的最低要求。

隨著12月1日信標鏈預期啟動日的到來，Staking領域的玩家逐漸入場，不管是采用拼單模式（湊齊32個ETH)還是作為獨立質押人參與其中，都將會使ETH的鎖倉量有所增加，降低市場流通率。這部分的影響，也值得關注。

總結

通過上面十組數據，我們對以太坊網絡的當前狀態和趨勢應當有了一個直觀的了解。盡管伴隨回調，不過仍然有接近80%的地址保持盈利，鏈上長期持倉的比例也在增加，市場基本面數據仍然向好。

除此之外，整體市場周期進入到了上行階段，而灰度、Paypal等機構巨頭的加入，會帶給加密市場新的增長力量。跟以往相比有了更多機構玩家，我認為會比此前走得更為沉穩。

市場有風險，投資需要做好功課。希望本文提到的一些思考角度能夠給你帶來一些啟發。

參考信息：

本文主要引證數據源來自于QKL123、DeBank、intotheblock、EtherScan、CoinMetrics等網站，特此致謝。

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