比特幣:增速放緩、對手打劫順豐雄風不再？

配圖來自Canva可畫

作為國內快遞行業的“帶頭大哥”，順豐向來不缺少外部關注，近來更是因為各種新聞頻上熱搜。先是受“私募基金退出”影響股價跳水，近來又受海外疫情影響，股價出現連續上漲。

資本市場“過山車式”的表現，與它在快遞市場的雄厚實力可謂是判若云泥。縱觀順豐各季度的財報可以發現，其核心都在一個“穩”字上。不過，從順豐今年的表現來看，其在依舊穩妥的背后，也出現了不少新狀況。

增速放緩

根據順豐此前公布的財報數據顯示，2020年Q1-Q3其總營收增速，分別為39.59%、44.31%、34.04%。從這份數據不難看出，其營收增速在短暫升高之后，增速開始明顯回落，日前公布的11月份業績公告，更有加劇了其增速下滑的趨勢。

數據：美國政府持有205,515枚比特幣，價值56億美元:金色財經報道，根據目前的統計數據，截至2023年3月25日，美國政府持有205,515枚比特幣，價值56億美元，約占流通供應量的1.06%。這些比特幣在三起案件中被沒收，包括2020年11月絲綢之路比特幣被沒收，2022年Bitfinex黑客被沒收，以及去年James Zhong的比特幣被沒收。其中，從“Individual X那里查獲了69369個比特幣，從Ilya Lichtenstein和他的妻子Heather Morgan那里查獲了94643個比特幣，在2022年11月從Zhong那里查獲了51326個比特幣。根據Glassnode在2023年3月9日的一份報告，其中一些比特幣已經移動，總數從215,338個比特幣減少到205,515個比特幣。[2023/3/27 13:28:00]

公告數據顯示，11月份順豐營業收入達到了153.73億元，較去年同期實現同比31.11%的增長。分業務來看，11月份其速運物流業務營收為146.42億元，同比增長30.91%；業務量為9.06億票，同比增長59.51%。此外，11月供應鏈業務營業收入為7.31億元，同比增長35.37%。

英國法律集團：數字資產的清晰度將提升數字證券領域的領導地位:金色財經報道，由LawtechUK 小組成立的英國管轄權特別工作組(?UKJT) 發布了一份關于數字資產清晰度的聲明，這將鞏固英國作為數字證券數字金融市場領導者的地位。據該集團稱，隨著數字化轉型成為許多在金融市場運營的機構的首要任務，數字證券，或基于區塊鏈或分布式賬本技術的股權或債務證券的發行和轉讓變得越來越重要。該組織表示，根據英國法律進行數字安全交易具有明顯的商業利益。

該組織指出，英國法律排除了支持新資產類別或金融結構的法定干預的必要性，并且它為尋求適合靈活商業環境的可靠且適應性強的法律框架的市場參與者提供了確定性和信心。雖然數字證券仍然只占市場的一小部分，但大多數觀察家預計這種情況會發生變化，并且對于這一金融部門在國內和全球蓬勃發展而言，法律明確性至關重要。由于英國以其頂級金融科技中心而自豪，因此采用明確的方法來處理數字證券。[2023/3/9 12:50:49]

從總營收增速來看，11月份順豐的營收增速低于前三季度的營收增速。這對其順豐而言，明顯不是好消息。畢竟，歷年的11月份都是電商平臺大促的季節，也是快遞行業的傳統旺季，快遞企業在第四季度的營收增速高點，也往往出現在11月份。而順豐11月份營收增速的下滑，必然“拖累”其四季度的整體營收增速。

昨日加密市場總交易量635.46億美元，單日漲幅120.93%:金色財經報道，據CoinGecko數據顯示，1月10日加密市場總交易量為635.46億美元，相較于1月9日（287.63億美元）單日漲幅120.93%。[2023/1/11 11:05:41]

結合今年國內快遞市場以及順豐自身的情況來分析，順豐的表現也不難理解。

一方面，受國內快遞業務復工復產影響，順豐此前的高增長已經再難持續。具體來說，前半年疫情較嚴重的階段，順豐憑借其直營的行業優勢，始終堅守在一線送貨，由此獲得了大量運送應急物資的訂單機會，這為其保持高增長奠定了基礎。但隨著“通達系”企業的陸續復工，順豐原來的高增速開始受到了沖擊。

另一方面，順豐自身也面臨諸多挑戰。比如，其傳統速運業務面臨行業天花板，增速持續下滑；同時，通達系企業競相加碼高端時效件市場，這自然對其在高端市場的地位構成了一定挑戰。

規模與效益矛盾日顯

數據：NFT市場X2Y2交易生成費用總額突破10,000枚ETH:金色財經報道，據Dune Analytics最新數據顯示，NFT市場X2Y2交易生成費用總額已突破10,000枚ETH，本文撰寫時達到10,125枚ETH（約合1400萬美元）。此外，當前X2Y2平臺交易總額達到2,153,486枚ETH，按照當前ETH價格計算接近30億美元；平臺交易總量已達到1,280,949筆。[2022/10/6 18:40:29]

實際上，為了打破時效件的增長瓶頸，順豐一直在努力開拓第二增長曲線。電商、同城、快運、醫藥等等新板塊，都相繼成為其布局的重點領域。但在諸多領域之中，電商板塊無疑是其新業務中表現最亮眼的那個。

一方面，電商業務的開展，助力順豐成為業內首個營收過千億的公司。據今年4月份公布的順豐2019年營收數據顯示，去年全年順豐實現了1121.93億營收，成為業內首個營收過千億的公司。據順豐2019年披露的年報數據顯示，其全年經濟業務營收為269億元，同比增長31.96%；而其傳統時效件業務，僅同比增長5.9%。對比之下不難發現，電商業務在其營收中扮演的角色之重要。

體育社區Overtime完成1億美元D輪融資，將探索Web3垂直領域:8月9日消息，體育社區 Overtime 宣布完成 1 億美元 D 輪融資，Liberty Media Corporation 和 Counterpoint Global 聯合領投，管理著超過 300 億美元增長股權戰略基金的 Winslow Capital 參投，截至目前該公司融資總金額已超過 2.5 億美元。據悉，Overtime 將利用這筆資金擴大旗下兩個創新體育聯盟 OTE 和 OT7 的發展，并且探索電子商務和 Web3 垂直領域。（itnewsonline）[2022/8/9 12:13:07]

另一方面，拓展電商業務之后，順豐的市占率指標也迅速扭轉下滑頹勢，并逐漸開始出現逆轉。早前順豐對“利潤微薄”的電商件，一直不甚感興趣，這也讓它失去了高頻次電商流量的支持，導致其業務量、市占率不斷降低。據相關行業數據顯示，2010年到2019年，順豐的市占率從18.8%一路下滑到了6.7%。

直到順豐正式開啟電商件之后，其跌跌不休的市占率才迎來了反轉。2019年5月，順豐正式與拼多多合作，推出了主打下沉市場的“特惠轉配”電商件產品，同時它在其他電商業務上也大力加碼。在電商件業務的助力之下，順豐業務量得到快速提升，并在當年八月超越行業平均水平，此后其市占率也迎來了企穩回升。

2019年8月，順豐市占率達到了7.61%，較上年提升了0.04個百分點，較2019Q2的6.7%上升到0.9個百分點，到今年一季度其市占率已經達到了13.7%，較2019Q2上升了7個百分點。從這個數據來看，電商業務給順豐帶來的改變不言而喻。

不過，隨著電商業務規模的擴大，順豐也開始遭遇一些全新的挑戰。比如，電商業務在帶來業務量上升的同時，也拉低了其單票收入。據相關財報數據顯示，其單票收入自2019Q3之后，開始從最高24.93元每單均價，一路下滑到了2020Q3的17.84元，同比下滑了23.89%，下滑幅度創歷史新低。

這某種程度上說明了在同質化嚴重的電商件市場，即便是順豐也很難逃脫“價格戰”的泥潭，電商件在擴大順豐營收規模的同時，也在某種程度上消耗著它的盈利水平。而隨著業務量的上升以及規模的擴大，這種來自規模與效益之間的矛盾也愈加明顯。當然，從目前來看，這種矛盾暫時尚未對其盈利構成直接影響。

仍舊很賺錢

財報顯示，2019年順豐全年實現凈利潤57.97億元，而今年順豐僅前三季度，就實現了凈利潤55.33億元，逼近了去年全年的凈利潤。

在單票收入下滑的情況下，其凈利潤卻還能夠保持增長，與其規模效應帶來的成本分攤不無關系，我們結合三季度順豐財報數據，可以從中一窺端倪。根據2020Q3財報數據顯示，三季度順豐實現了扣非凈利潤28.54億元，同比增速實現了40.54%，遠高于其三季度34.04%的營收增速。

通過對其毛利率和經營費用率的分析，可以發現其凈利率的提升，主要歸功于其規模效應顯現。一方面Q3順豐的銷售毛利率下降了1.28個百分點至17.15%，與此同時其當期銷售凈利率卻同比上升0.43個百分點至4.42%，毛利下降主要是因為抗疫成本的投入，而凈利率上升，則與當期經營費用率大幅下滑不無關系。

隨著公司業務規模上升，順豐的運營費用逐漸被優化。2020年Q3順豐的經營費用率為11.01%，相比去年同期的12.6%，同比降低了1.59個百分點。在營業成本上升的背景下，順豐的綜合費用率大幅下降，從而釋放出更大的利潤空間，進而拉升了當期凈利率水平，使當期順豐的盈利能力走強。這種盈利邏輯，在過往的幾個季度均有體現，這也是順豐過去保持高盈利水平的重要原因。

前行仍承壓

不過，雖然目前順豐的盈利能力得到加強，但是順豐面臨的壓力卻有增無減。

首先，相比中低端快遞業務的成長空間，其在高端市場天花板較低，且目前“通達系”快遞企業和京東物流都在發力高端市場，這自然會加劇高端市場的競爭，進而導致其在優勢區域的發展受到限制。

其次，受限于直營的重資產模式，順豐很難搶奪更大的電商快遞市場份額。一方面受自有資金的制約，其線下網點網絡拓展速度慢，其網點無法觸達更多的低端市場，從而使其在低端市場發展受限；另一方面，電商快遞業務目前也進入增量向存量的洗牌階段，行業“價格戰”愈演愈烈，已經“躬身入局”的順豐自然很難獨善其身。

比如，其在進入電商市場之后，單票收入就在一路下滑。而在市場競爭加劇的情況下，采用直營模式的順豐面臨的局面則更加困難。比如，在2020Q1其市占率達到了13.7%之后，很快就因為“通達系”物流企業的反攻，市占率再次下滑至9.1%。之所以會造成這樣的結果，主要是由于其直營模式下的成本結構，很難與加盟制的企業相抗衡。

根據順豐的公告數據顯示，其單票成本基本維持在14元以上，相比加盟制企業，順豐明顯缺乏價格優勢。一旦后續加盟制企業繼續降價，順豐將面臨不降價丟市場、降價丟利潤的“兩難”局面。

因此從長遠來看，順豐在接下來還將會承受較大的行業壓力，特別是隨著同樣采用自營模式的京東物流IPO完成，其將面臨更加嚴峻的挑戰。而到那時，多頭混戰之下，順豐的籌碼究竟還夠不夠用就很難說了。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110

來源：金色財經

Tags：比特幣ETHERTX2Y2比特幣鉆石還會到50元一個嗎togetherbnb手游下載破解ERTH幣x2y2幣最新消息

MEXC