OSM:成功投資的核心：不要離開牌桌

真正偉大的投資者，他們往往是活得時間更長。巴菲特是投資界最成功的人，也是活得最長的投資者。

StayintheGame是成功投資的核心。如同一群人在打牌，如果你離開牌桌了，未來就算再發出什么好牌，也和你沒關系了。

做投資，我們時時刻刻想的是一件事情：不要死掉。投資的游戲沒有二次機會，你只要死一次，就結束了。

不要離開牌桌

許多人忽視了投資中最重要的一個元素：時間。

時間在投資中是最大的杠桿，能長期放大你的收益率。時間越長，你最終的收益會越高。巴菲特的偉大在于，他擁有超過55年的投資業績，超過了任何一個投資大師，雖然他的收益率并不是最高的。相比之下，類似于吉姆.羅杰斯，他的年化收益率有35%，遠超巴菲特的20%。然而前者的投資業績只有10年，最終其取得的成就也遠遠不如巴菲特。

DYDX將啟動基于Cosmos的私有測試網:金色財經報道，DYDX 宣布將于 3 月 28 日啟動其基于 Cosmos 的區塊鏈的私有測試網，并將首次對部分外部方開放。DYDX 正處于從 StarkEx 遷移到 Cosmos 生態系統中。這是一個五個階段的計劃，側重于最終推出之前的逐步測試。

在第二階段，交易所為自己的開發人員運行了一個內部測試網，以檢查其所有基本功能。第三階段將看到一個私人測試網，該測試網將向列入白名單的第三方開放，他們將充當網絡上的驗證者。而最后兩個階段，該交易所的目標是在 7 月推出其公共測試網，然后在 9 月全面啟動。[2023/3/27 13:29:31]

無論什么方法的投資，長期看都是在優化社會資源的分配，實現更加正確的定價體系。我們把世界經濟拉長看，其實整個社會必然是走向進步的，那么投資長期看應該是向上的。所以只要永遠在這個游戲中，你一定能長期賺到錢。然而最可惜的是，當機會來臨時，你已經被迫出局了。

PeckShield：Cream Finance攻擊者將10萬枚DAI兌為63.6枚ETH:金色財經報道，PeckShield監測顯示，Cream Finance攻擊者將10萬枚DAI兌換為63.6枚ETH，并轉移到0xdece開頭的中間地址。[2023/1/31 11:37:56]

2008年金融危機的時候，許多人加杠桿買美股，最終破產出局。在那個時候，大家都覺得這是世界末日了。事實上，2008年金融危機僅僅持續了一年就結束了，2009年3月美股二次探底后正式開啟了新一輪的牛市。到今天，這已經是美國歷史上第二長的牛市了，大量的股票漲幅超過10倍。即使一個投資者放掉最底部的那30-50%漲幅，依然能獲得很高的收益率。然而，如果一個人在2008年破產出局了，那么后面再大的牛市也和他沒有關系了。

V神發文探討CEX的安全性：希望技術上使交易所接近非托管:11月19日消息，針對FTX事件，V神發文”安全的CEX：償付能力證明“，探討使交易所更接近去信任化的嘗試歷史、這些技術的局限性，以及一些新的、更強大的想法，這些想法依賴于ZK SNARK和其他先進技術。

V神表示，使用ZK-SNARKs可改善隱私和穩健性，將所有用戶的存款放入一棵Merkle樹中，并使用 ZK-SNARK 來證明樹中的所有余額都是非負的，加起來為一些聲稱的價值。如果我們為隱私添加一層哈希，則提供給每個用戶的Merkle分支將不會透露任何其他用戶的余額。

對于更進一步，不想僅僅證明交易所有資金來償還用戶，更要防止交易所完全竊取用戶的資金。V甚表示，理想的長期解決方案是依靠自我托管，并輔以多重簽名和社交恢復錢包等技術，以幫助用戶應對緊急情況。在短期內，有兩種明確的替代方案：Coinbase等托管交易所、Uniswap等非托管交易所。

最后，V神表示，短期內，交易所分為兩個明確的“類別”：托管交易所和非托管交易所。今天，后一類只是DEXes，例如Uniswap，未來我們可能還會看到加密“受限”的CEXes，其中用戶資金保存在類似于validium智能合約的東西中。我們也可能會看到半托管交易所，我們用法定貨幣而不是加密貨幣來信任它們。

兩種類型的交易所都將繼續存在，而提高托管交易所安全性的最簡單的向后兼容方式是添加儲備證明。這包括資產證明和負債證明的組合。為兩者制定良好的協議存在技術挑戰，但我們可以而且應該盡可能地在兩者上取得進展，并盡可能開源軟件和流程，以便所有交易所都能受益。

從長遠來看，V神希望我們越來越接近于所有交易所都是非托管的，至少在加密方面是這樣。錢包恢復將存在，并且可能需要為處理小額交易的新用戶以及出于法律原因需要此類安排的機構提供高度中心化的恢復選項，但這可以在錢包層而不是在交易所本身內完成。[2022/11/19 22:06:43]

反過來說，你可以正確100次，但是只要死一次就再也沒有機會了。我們看過許多投資大師，他們的共同點是都活下來了，而且活得時間比較長。包括之前看的《戴維斯王朝》主人公謝爾比.戴維斯，索羅斯，達利歐等等。相反，《股票大作手回憶錄》的主人公杰西.李佛摩爾，即使一度那么有錢，最終卻自殺身亡。

The Sandbox投資區塊鏈媒體與合作公司Cosmo Media Labs:9月16日消息，元宇宙平臺The Sandbox宣布對區塊鏈媒體與合作公司Cosmo Media Labs進行投資，具體投資金額暫未披露。Cosmo Media Labs希望利用其品牌內容策略來彌合新舊媒體之間的差距，后續還將在The Sandbox內構建元宇宙社交和數字體驗中心。

The Sandbox首席執行官Sebastien Borget表示，投資Cosmo Media Labs可以讓他們在媒體之間架起一座橋梁，更好地利用Web3力量來塑造元宇宙文化。（list23）[2022/9/16 7:01:02]

同樣的，請記住這句話：賭徒最后都是死的，只是時間問題。

相反，當你看到投資中的危機時，不要泄氣，危機之后往往才是機會，只是我們需要懂得在危機中活下來。2008年金融危機后，2009年是一次全球股市的大牛市。2018年A股的熊市熬下來，2019年才能把握市場的反彈機會。2016年的熊市生存下來，才有2017年的白馬股牛市。

長期看，要相信概率。你坐在牌桌前，要相信一定會有機會拿到大牌的，只是你要等到那個機會的來臨。

從風險出發，而非收益

如果我們把投資目標放在長期活下去，那么我們就要從風險出發，而非收益。長期的收益率是因為你做了正確事情的結果，短期收益率有極大的運氣成分。今天我隨便拋硬幣選一只股票，在三個月內的表現未必輸給最優秀投資者選出來的那個股票。

有一句話，一年賺三倍的多，三年賺一倍的少。為什么會這樣？短期的收益率，運氣成分偏多，即使在一年也是如此。但是把時間拉長看，收益率才和能力有關。投資中其實一個被忽視的能力是控制風險。

有些人會問，如果那么多人一年賺了三倍，那么后面兩年休息一下，不就變成三年賺三倍了。為什么三年賺一倍的都那么少？這個邏輯很簡單，因為一年賺三倍的人，往往會忽視“好運氣”這個因素對其收益率的影響，他們會覺得投資其實很簡單，既然一年三倍了，那么三年應該27倍。于是，他們會高估自己的能力，低估風險。更重要的是，他們會把收益率最大化作為自己的目標，這也會導致這些人會承擔更高的風險。

風險和收益，長期看是比較匹配的。

我們以前和大家分享了市場中性策略的奠基人愛德華.索普。他的偉大在于，收益的來源并不承擔多少風險。他的市場頭寸一直是中性的，無論大盤是向上還是向下，都會對他的收益率沒有太多影響。用較低的風險，去獲取較高的收益，這才是這些投資大師長久的生存之道。巴菲特做投資，不是看能打出幾個全壘打，而是看有沒有落到其“擊球區”的來球。他知道只有在自己“擊球區”的來球，投資的成功率才會比較高。也就是相對低風險，但是能獲取相對高的收益率。

控制風險不等同于低風險投資，而是要知道，我們在承擔什么樣的風險。承擔這個風險給予的回報是不是合適的。不要僅僅去看潛在收益率有多少。如果要收益率，不就變成了10倍杠桿，100倍杠桿去買期貨或者外匯嗎？那么迅速爆倉的概率也很高。

霍華德馬克思說過，有膽大的投資者，有老的投資者，但是沒有膽子又大又老的投資者。做投資的人，時間越長，膽子越小。膽子小不是收益率低，而是他們看到錯誤承擔風險的人，最終都會死的。

將長期放在第一位

投資這個游戲，如果我們能無限玩下去，那么一定能獲得很高的收益。當我們知道影響結果最重要的因素是什么以后，我們就應該把長期放在第一位，一切從長期出發。長期包括很多因素：可持續的投資方法，不斷進化的體系，風險的控制，資產端和負債端的長期。

投資是一場長跑，短期的速度并不重要，關鍵是我們要一直在奔跑的隊伍中，不要出局。投資的目標應該不是一年十倍這樣以收益率為導向，而是想著如何做三十年，四十年，五十年的投資。時間越長，你的杠桿就越大。

大到偉大的投資者，小到普通個人，能夠在投資中取得成功的人，他們必須有一個共同特點：還活著。

Stayinthegame，永遠不要出局！

來源：金色財經

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