比特幣:市場暴跌期間 這些機構誰會是你的“朋友”？

繼去年“3·12”暴跌后，5月19日成為下一個化為符號的日子：在比特幣已低迷數日的情況下，這一天比特幣從4.23萬美元最低跌至2.9萬美元，24小時跌幅高達30%。

比特幣“元氣大傷”，而在這期間，多方和空方涇渭分明，有人趁機踩踏、“友軍”倒戈，也有一些人堅守信念，繼續加倉。

一個正常的市場，出現大幅回調是正常的，而一些反水者的聲音混淆了視聽——說的和做的不一樣，不要聽他們說，而要分析他們怎樣做。

比特幣在5萬、6萬美元附近橫盤已經有將近4個月之久。

特斯拉CEO馬斯克在這一過程中受到關注，其對比特幣的態度經歷了兩次重大轉折。5月13日，馬斯克在推特上表示停止接受比特幣購車，因其考慮比特幣不環保，拉開了本輪比特幣大跌的序幕，當日比特幣跌幅將近1萬美元，一度下探至5萬美元/枚以下。

期間馬斯克對比特幣的態度曖昧不明。

受加密市場暴跌影響，加密相關股票同步下行:1月22日消息，數據顯示，隨著加密市場暴跌，包括礦業公司和加密交易所在內的相關股票也出現了大幅下跌。在此期間，大量持有BTC的MicroStrategy（MSTR）和Grayscale Bitcoin Trust（GBTC）的股價分別下跌了8%和13%。加密和股票交易平臺Robinhood（HOOD）的股價下跌了4%，而Coinbase（COIN）的股價下跌近10%。PayPal、Block等其他公司的股價也下降了約1%。特斯拉是唯一的例外，其收盤價比開盤時高出0.62%。

加密礦企如Hut 8 Mining（HUT）、Hive Blockchain（HIVE）、Riot Blockchain（RIOT）、 Marathon Digital Holdings（MARA）和Bitfarms（BITF）的股價在交易時段也下跌了5%或更多。據分析人士稱，比特幣和其他加密資產在這段時間內平均下跌了12%，這是導致股價暴跌的原因。（BeInCrypto）[2022/1/22 9:06:54]

5月16日，名為@CryptoWhale的Twitter用戶說：“下個季度，當比特幣投資者發現特斯拉拋售了他們剩余的比特幣資產時，他們可能會自扇耳光。不過鑒于馬斯克受到的仇恨如此之多，我不會因此而責怪他！”而馬斯克回答說：“的確是這樣。”該言論被市場解讀為馬斯克暗示特斯拉清倉比特幣，致使比特幣在5萬美元/枚下方繼續承壓。而次日后，馬斯克在推特回復別人說特斯拉沒有出售比特幣，比特幣在1小時能暴漲2000美元。

福布斯：美聯儲9月議息會議或是加密市場暴跌另一原因:金色財經報道，據《福布斯》雜志報道，加密貨幣市場近期出現震蕩，股票和商品等其他資產也出現下跌。目前市場對于導致廣泛拋售的原因解釋各不相同，有人提到其中一個因素是房地產公司恒大集團可能出現債務違約。不過，綜合了一些加密分析師觀點后發現，美聯儲9月議息會議或是加密市場暴跌另一原因。北京時間周二和周三，美聯儲9月議息會議將召開。北京時間周四凌晨2點，美聯儲將公布利率決議，以及政策聲明，2點30分，美聯儲主席將召開記者發布會，分析師預測聯邦公開市場委員會（FOMC）可能會在9月22日會議上宣布縮減目前的貨幣刺激措施。

加密貨幣對沖基金公司BitBull Capital首席執行官喬·迪帕斯夸爾 (Joe DiPasquale)表示，隨著機構投資者的涌入和市場參與者的普遍重疊，我們已經看到加密市場和傳統市場變得越來越相關，當傳統市場和加密市場的市場參與者群體變得更加同質化，我們可能會看到這種相關性將進一步加強。[2021/9/21 23:39:52]

馬斯克為何態度反復？特斯拉起初宣布配置比特幣時，比特幣二級市場價格是3萬美元/枚左右，而這次暴跌最低跌至2.9萬美元/枚。5月22日，馬斯克終于在推特上做出清晰表態：在法定貨幣和加密貨幣之間的斗爭中，他支持加密貨幣。

分析 | 市場暴跌使加密貨幣衍生品成為關注焦點:據bitcoin.com消息，過去一周，加密貨幣市場出現暴跌。隨著波動性回歸，數字資產交易所和其它金融科技平臺再次將注意力轉向加密貨幣衍生品。例如火幣推出Huobi DM，Okex發表加密貨幣衍生品介紹文章等。比特幣期貨合約等工具可以幫助投資者對沖風險，甚至從價格下跌中獲利。[2018/11/23]

今日，馬斯克發表推文稱正在與北美礦工商談使用可再生能源挖礦，比特幣雖然因此獲得短時的拉升，但比起馬斯克“唱空”時，可便宜多了。

除了馬斯克，資管巨頭古根漢姆（Guggenheim）也做出了反水的舉動。今年2月，古根海姆首席投資官Scott Minerd根據古根海姆的“基礎研究”，稱長期看來比特幣的價格將達到60萬美元/枚。

聲音 | 朱砝：算力戰并非市場暴跌的原因:今日，數字貨幣市場整體發生暴跌，市場對于這次暴跌的原因紛紛猜測。幣印礦池聯合創始人朱砝發表觀點認為：“算力戰其實根本沒有必要，如果社區有分歧，硬分叉就可以了。雙方只要修改客戶端，就可以屏蔽對方數據的干擾，保護自己鏈條的數據。這次要么是雙方感情用事非要在場面上分個高下，要么是社區的宣傳舉措。對于市場暴跌來說，美國嚴打ICO都比算力大戰的影響大得多。因為嚴打，ICO大佬們可以兌換成XMR、ZEC這種隱私幣種跑路賣幣跑路，所以引起了市場的大幅下跌。”[2018/11/20]

古根漢姆于去年11月底向SEC遞交文件，計劃配置比特幣。根據文件顯示的信息看，古根漢姆計劃通過古根漢姆宏觀機會基金（Guggenheim Macro Opportunities Fund）投資GBTC以間接配置比特幣。當時比特幣正在沖刺2萬美元/枚，而GBTC在11月30日-12月4日期間的溢價率接近30%。

動態 | 盡管加密市場暴跌 澳大利亞加密貨幣投資熱情不降反升:據btcmanager報道，自今年1月份以來，加密貨幣市場暴跌550億美元，但澳大利亞的加密貨幣投資者卻并未受其影響，投資人數增加了兩倍。[2018/9/9]

今年2月份，該批投資才獲得SEC批準。雖然GBTC的溢價率跌破10%，但比特幣的價格距離古根漢姆遞交申請時已翻了將近一倍。

配合GBTC的持倉情況，Scott Minerd搖擺不定的態度就顯得有趣多了。根據古根漢姆遞交申請時的情況看，古根漢姆最多可以向GBTC投資4.97億美元，而富達公司預估該筆投資將使得古根漢姆持有0.26%的GBTC（約167股)，成為GBTC的第三大持有者。

而從Whalewisdom提供的數據來看，GBTC的機構持有者列表未出現Guggenheim Macro Opportunities Fund，且Guggenheim Macro Opportunities Fund截至2020年12月30報告期前未曾投資過GBTC。

Scott Minerd對比特幣的預測是搖擺不定的。今年1月份，他表示僅憑機構投資者的興趣并不足以支撐比特幣價格維持在3萬美元/枚以上，認為比特幣將跌至2萬美元/枚以下，當時每枚比特幣價格正沖刺4萬美元/枚。而到2月份時，比特幣已站上4萬美元/枚，GBTC轉為負溢價率，Scott Minerd改變了看法，認為比特幣被嚴重低估，公允價值應當在40萬美元/枚-60萬美元/枚之間。

但是，到了4月份，Scott Minerd在接受CNN采訪時表示比特幣陷入了投機泡沫，再一次表示其會回到2萬美元/枚的說，比特幣當時價格在5.5萬美元/枚，與此同時，Scott Minerd認為，2萬美元/枚-3萬美元/枚對于長期投資者來說是最好的切入點。

而到了5月份，在5.19暴跌期間，Scott Minerd發表推特，稱加密貨幣是一場郁金香泡沫，引發了熱議，其中在加密貨幣圈頗具影響力的分析師Lark Davis評論，指出古根漢姆正在研究投資比特幣，而Scott Minerd的評論卻顯示其對比特幣并沒有研究。

隨即，Scott Minerd發表推特稱這并不是指加密貨幣死亡，就像郁金香泡沫破裂不代表郁金香的鱗莖將終結。

本周二，Scott Minerd發表了他的最新看法，認為比特幣價格尚未觸底，還將進一步下跌。

值得注意的是，在一個月前的采訪中，Scott Minerd表示古根漢姆申請保留將其高達10％的宏觀機會基金投資到比特幣的權利。這就是說Scott Minerd在對市場釋放信息的時候，古根漢姆可能并未建倉GBTC——至少從機構持股列表中看不到。

Scott Minerd到底是嘴炮還是在等待時機？GBTC在OTC的溢價率已經創下近兩年的新低，這使得一些機構開始抄底GBTC。

恰恰相反，灰度的暗黑時刻可能將過去。

在比特幣暴漲期間，GBTC價格持續下行，甚至出現負溢價。在5·19暴跌前，GBTC的場外溢價率甚至一度跌破-20%，而GBTC與BTC之間的負溢價率早已引發機構投資者的不滿，其中Marlton Partners督促GBTC將交易方式修改為荷蘭式拍賣以便改善負溢價率的情況。

這說明，投資人認為GBTC的流動性或者定價出現了問題。由于機制設計問題，GBTC屬于只進不出，而灰度對于GBTC可以回購以支撐GBTC的價格。灰度在三月份時對GBTC進行過一次2.5億美元的回購，同時暫停了GBTC的認購，至今仍未恢復。

如果GBTC仍維持負溢價率，并且持續下行，那就是GBTC的問題。GBTC曾作為機構的唯一合法參與BTC的入金通道，但隨著比特幣ETF的問世，GBTC合法入金渠道這一優勢已喪失。在如明顯的價差情況下，已經有機構出手掃貨GBTC，GBTC的溢價率迅速回升，當前已接近0%，這或許與灰度CEO近期宣稱的美國SEC將在一年內批準比特幣ETF有關——SEC已正式受理多個機構的ETF申請，其中包括天橋資本、富達基金等。

截至5月25日，ARK基金買入超16萬股GBTC，與此同時，其加密基金還購買了將近2000萬美元的比特幣。ARK曾在去年11月25日、11月30日對GBTC分別減持14.1萬、57.5萬，在ARK減持后，BTC二級市場微跌。

除了ARK基金，Simply也在近期悍然宣布發行的投資組合中含有GBTC，而這個配置是15%。

機構不會無緣無故地進入。Lark Davis今早在推特上表示，卡爾·伊坎（Carl Icahn）的伊坎資本（Icahn Capital）將購買價值逾10億美元的比特幣和以太坊。

現在進入的時間可能不是谷底，但進入的時間并不晚。

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