BTC:比特幣經過盤整后將突破前高？

摘 要：比特幣價格本周繼續走高，從低點53,333美元反彈至日內高點59,454美元。價格保持在自2月初以來建立的“萬億美元”范圍內

?比特幣價格本周繼續走高，從低點53,333美元反彈至日內高點59,454美元。價格保持在自2月初以來建立的“萬億美元”范圍內。

鏈上信號繼續支持礦工和長期持有人強勁的HODLing需求，因為總體支出模式（overall spending patterns）仍然看漲。但是，也有跡象表明BTC資金的一部分正在區間內震蕩，而以太坊整體收益較高。

在最近的回調期間跌破1萬億美元的市值水平（?53,475美元）之后，比特幣市場的價格又回升至主要的鏈上支撐位之上。我們可以在URPD指標中看到這一點，該指標旨在顯示不同價格區域內的交易量。

我們可以將其視為BTC易手的價格水平，為買方創建新的成本基礎，以及為賣方實現損益的水平。自1萬億美元以來，高于1萬億美元閾值的價格區域是最重要的鏈上支撐，市場目前處于該范圍的高端。

數據：比特幣哈希率本月回撤40％，跌破100 EHash/s:歷史上看，比特幣算力一直在上升，然而，最近的全球危機導致比特幣價格大幅下跌，也導致算力下降。Skew數據顯示，比特幣算力本月下降了約40%，自2020年1月以來首次低于100_EHash/s。通常情況下，減半前的幾個月應該會算力上漲，然而，由于特殊宏觀經濟因素，這種情況并沒有發生。盡管40%的降幅很大，但算力仍然處于與一兩個月前相同的水平（即算力依然較高）。因此，沒有理由恐慌或認為比特幣網絡正在衰退。（BeInCrypto）[2020/3/18]

BTC量相當于流通量的12.1％（293萬BTC）現在形成低于當前價格的鏈上支撐。少量的677.8萬比特幣（占供應量的3.63％）被移動到當前價格之上，這可能會形成阻力。

整個4月和5月，大部分礦工已經轉向了屯幣，礦工余額的凈變化呈綠色。該指標是通過查看過去30天的時間里礦工余額的凈變化來計算的。

聲音 | Pierre Rochard：美元作為“儲蓄技術”是失敗的，凸顯比特幣優勢:Bitcoin Advisory創始人Pierre Rochard近期發推稱，由于通貨膨脹，美元已經完全不能作為儲蓄技術使用，每個人都必須立即將其用于投資或消費。這一言論引發了支持比特幣的呼聲。社區認為，法幣已成為保持價值的無效手段。加密貨幣社區同意這一看法并不奇怪，但事實上，美元在過去100年里確實已經嚴重貶值，并一直持續到現在。過去一個世紀里美元購買力的下降很好地說明了這一點。（BeInCrypto）[2019/11/16]

該指標目前顯示，礦工不僅凈積累資金，而且還在以越來越高的速度積累資金，這表明他們有堅定的信念和樂觀情緒。

如果我們縮小并應用14天移動平均線（等于難度調整期），我們可以看到當前的礦工積累率實際上具有歷史意義。當前的凈頭寸變化與最近五年中的三個實例相比。

動態 | 谷歌趨勢：比特幣搜索指數創8月初以來最高水平:據Google Trends數據，目前谷歌比特幣搜索指數已接近三個月高位，創自8月初以來的最高水平。比特幣相關關鍵字搜索量最高的前五個地區中有三個位于非洲。排名前五位的地區是尼日利亞，南非，奧地利，加納和巴西。另一方面，圖表顯示，谷歌區塊鏈搜索指數比特幣更加穩定，并沒有出現明顯的起伏。[2019/10/30]

以每月累計6,000個BTC的速度（在減半之后），這表明礦工在同一時期（900 BTC /天x 30天= 27k BTC /月）的HODL約為區塊補貼發行量的22％。

由于礦工通常與散布加密貨幣的場外交易平臺密切相關，因此我們可以回顧場外交易平臺的趨勢，以估計來自大型買家的買入需求。

我們追蹤的三個OTC服務臺所持有的總余額在整個2021年持續下降，本周達到了僅6,000 BTC的低點。這表明較大買家的需求超出了這些OTC服務臺的可用供應。此外，這一趨勢顯然始于2020年12月，當時礦工大量分布。這與資產作為宏觀投資的機構興趣的強勁增長相吻合。

聲音 | 分析師：比特幣并不是傳統意義上的避險資產:比特幣愛好者堅持稱比特幣為“安全”資產，但根據The Block研究分析師Ryan Todd分析，所有跡象都表明這一答案是否定的。注，避險資產是投資者在經濟動蕩時期逃離的資產。一般來說，這些資產的風險較小。Todd指出，考慮到包括黃金和美國國債在內的安全資產的波動性，比特幣的風險高得令人難以置信——這使得它的價值儲存不那么穩定。(這并不是你在市場失控時真正想做的投資。)過去五年，作為全球最大的加密貨幣，比特幣30天的年化波動率平均為12.4%，相比之下，美國國債和黃金的波動率分別約為0.50%和2.5%。此外，分析顯示，傳統上被視為與其他資產類別不相關的比特幣，過去一個月比特幣與人民幣的關聯度正在上升，這削弱了有關比特幣是安全避風港的錯誤觀念。最后，比特幣自2013年以來的標準差走勢也表明，它離充當避險資產的“角色”還差得很遠。（the block）[2019/8/20]

印度財政部可能組建針對比特幣交易的委員會:根據CNBC報道，印度財政部可能將會組建針對比特幣交易的委員會。[2017/12/15]

當前的整合范圍與2020年在市場上有許多鏈上相似之處，而這在很大程度上是一個積累期。二進制CDD指標（7天移動平均值）顯示了較早代幣的趨勢和消費行為，提供了對智能合約代正在做什么的代理估計。

最近12個月的摘要：

2020年6月至10月：二進制CDD橫盤交易，表明較舊的代幣總體上處于休眠狀態，并且正在進行累積。

2020年10月至12月：二進制CDD趨勢較高，表明較舊的代幣以更高的速度花費以突破20,000美元ATH后實現利潤。

2021年1月至3月：隨著信心和市場信心的恢復，二進制CDD趨勢會降低，而舊代幣會降低其支出。

2021年3月-5月：二進制CDD再次橫盤交易，表明舊幣相對處于休眠狀態，市場已恢復為HODLing和重新積累模式。

但是，應該注意的是，到2020年中期，二進制CDD的交易價格較高，這表明舊代幣的消費仍在發生。

HODLed或丟失的加密貨幣度量標準講述了一個類似的故事，但是它解釋了有關當前時期的更多信息。此度量標準衡量的是已分配或已損失的估計供應量，我們可以看到：

在2020年中后期，積累和平衡增長非常明顯，

2020年末支出強勁，

2021年初支出放緩。

這些觀察結果與上面的二進制CDD觀察結果非常吻合。

但是，在當前時期（2021年3月至今），這種HODLed余額一直在橫盤交易（未達到預期的積累量），且支出短暫。盡管這確認了較舊的BTC通常處于休眠狀態并保持了看漲的市場信心，但持續的積累被稍大的分配所抵消。

如果我們看一下兩個最大的交易所Coinbase和Binance上的BTC余額，就可以清楚地知道這些用過的BTC的去向。

Coinbase余額繼續呈“階梯式增長”趨勢，這表明美國機構的利益仍在發揮作用。

整個2021年，幣安余額一直在增長，自4月初以來，實際上開始增長得更快，然后Coinbase耗盡了。

鑒于幣安（Binance）是最大的交易所，并且擁有一些流動性最強的山寨幣市場，由于交易員利用山寨幣的波動性同時比特幣價格得以鞏固，BTC的近期支出很有可能表明資本輪動。

好像還不是很明顯，以太坊（...和DOGE）已成為大部分資本流轉的主要接受者，在過去三周中表現出色。為了證明這種效果，我們可以繪制合理的舊比特幣UTXO在6m和3y之間的消費行為，并將其與ETH價格圖表進行比較。

雖然這只是一個經驗性觀察（相關性>因果關系），但在長時間持有之后，這些較舊的BTC的顯著增加又回到了流通中，這是一個令人信服的案例。這次，以太坊價格幾乎翻了一番，從2200美元到ATH的4000美元。

我們可以在“用盡的產出年齡”帶中看到這種資本輪換的相對幅度，從4月中開始，隨著BTC價格的鞏固，舊的BTC支出行為顯著上升。

在過去的幾周中，以太坊鏈上的活動顯著增加，這表明鏈上的經濟流量支持了價格上漲。鏈上的許多指標都有強勁增長，包括總交易匯率和以ETH轉移結算的美元，僅舉幾例。

最終，以太坊鏈的每日交易量達到了另一個鏈上ATH，因為增加的 Gas 費限制提高了最大交易吞吐量。本周的ATH每天達到163萬筆交易，比2017年宏觀最高值之前設定的上一個峰值增加了22.5％。

checkmate??作者

鄭奇瑞??翻譯

鄭奇瑞??編輯

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