IDO:數讀加密貨幣「打新」玩法：IDO 近 10 倍收益遠高于持幣或持股

原文標題：《數讀「打新」玩法：IDO?收益約?10?倍，還有這些關鍵詞需掌握》

撰文：Carol

一直以來，在?A?股市場中，「打新」都是獲得高收益的重要手段之一。根據公開資料顯示，2020?年?A?股「打新」的戶均利潤約為?38631?元，收益率約為?19.32%。而在幣圈，「打新」也同樣是獲得超額收益的重要手段。

2019?年?1?月，Binance?率先啟動?Launchpad，隨后各大交易所競相開展?IEO，這掀起了幣圈第一次「打新」熱。根據?PAData?早前的分析，早期?IEO?代幣的平均收益高達?7.63?倍，對投資者而言，參與「打新」，買到就是賺到。

隨著越來越多的?IEO?項目出現，市場的存量資金被充分消耗，IEO?的收益大不如前。彼時恰逢?DEX?發展的第一個高峰期，受此影響，同年?6?月，Binance?再次推出新的「打新?」項目，Binance?DEX?通過?IDO?上架了?RAVEN?。不過受到?DEX?本身發展的局限，當時的?IDO?并沒有像?IEO?一樣盛行。

但是，市場上的融資需求是始終存在的。根據?PAData?的統計，2020?年首次代幣發行仍然是業內主要融資形式之一，總融資金額約為?2.25?億美元。因此，當?DeFi?的全面崛起時，IDO?也「卷土重來」。2021?年，IDO?越來越受追捧，市場上不僅出現專門的?IDO?平臺，還出現了定制的?IDO?模塊或方案。那么，從數據來看，現「打新」IDO?到底能為投資者帶來多少收益？IDO?這種形式有哪些優缺點需要注意？

借貸協議Geist Finance因Multichain漏洞將永久關閉:金色財經報道，根據應用程序開發團隊7月14日在社交媒體上發布的消息，由于Multichain漏洞造成的損失，借貸協議Geist Finance將永久關閉。Geist的合約于7月6日暫停，然后于7月9日以“僅撤回并償還”的模式恢復。最新的帖子證實，該團隊不打算在Geist上重新開放借貸。

Geist是一個運行在Fantom網絡上的借貸協議。在Multichain被黑客攻擊之前，它的合約中鎖定了價值超過2900萬美元的加密資產。[2023/7/15 10:56:31]

IDO?關鍵詞：DeFi、拍賣、白名單

關于?IDO?的「D」，有很多不同的解釋。有人認為?IDO?是首次通過去中心化交易所發行的代幣，也有人認為?IDO?是首次通過?DeFi?發行的代幣。

從名字的爭議中也可以看到?IDO?變化。在最初階段，IDO?確實主要通過去中心化交易所來完成，但在?AMM?DEX?上進行首次代幣發行存在一些問題與隱患，比如「科學家」搶跑或「巨鯨」用戶操盤造成一般用戶?IDO?收益受損等，這使得一些項目出于社區動員和公平發行的考慮，將首次代幣遷移至其他交易算法更復雜的?DeFi?平臺上，待完成發行后再鏈接去中心化交易進行流動性做市。所以?IDO?的發展基本經歷了?DEX?和?DeFi+DEX?兩個階段。

波場TRON賬戶總數突破1.5億:據官方消息，2023年4月3日，TRONSCAN最新數據顯示，波場TRON賬戶總數達到150,379,816，正式突破1.5億。波場TRON各項數據穩中前進，波場生態逐漸強大的同時，也將迎來更多交易量。[2023/4/3 13:42:01]

從目前市場上主要的?IDO?模式來看，Uniswap?和?Balancer?仍然采用兌換。兩者的區別主要在于流動性構成方面。Uniswap?并不是為了?IDO?專門開發的?DEX，因此其?IDO?流動性與其他資金池的流動性構成一致。而?Balancer?則為?IDO?專門開發的一套模板流動性引導池?LBP?，其最大的特點在于允許發行方自定義資金池的權重，可以是線性的，也可以是指數曲線。Balancer?認為，通過快速調整權重，可以降低池中代幣的價值，阻止早期投機導致的價格飆升。

其他新興的平臺大多采用拍賣方式來發行代幣，這里，拍賣的方式就更多種多樣了。目前，提供固定匯率拍賣模式的平臺較多，包括?Bounce、Polkastarter?和?Sushiswap。以?Polkastarter?為例，發行方可以在?Public?和?POLS?兩個資金池設置兩種匯率，發行通常不設最低額度，但設最高限額。

Fidelity Concord Street Trust已購買加密SPAC股票:金色財經報道，Fidelity Concord Street Trust管理著110億美元的資產，投資于各種領域，其中包括許多與加密貨幣相關的實體，但沒有直接投資比特幣或以太坊。

該基金擁有價值460萬美元的Coinbase、價值100萬美元的MicroStrategy、價值50萬美元的比特幣礦企Riot和Marathon以及一些特殊目的收購公司（SPACs）的股票。（Trustnodes）[2023/1/20 11:23:31]

此外，比較值得關注的新方式還包括?Mesa?的批量交易拍賣。在這種模式下，發行方不需要提供買方流動性，買家可以使用許多不同的代幣參與銷售。這種拍賣不會低于預先設定的限價，在同一批量的拍賣中，所有訂單價格相同，不存在套利。另外，Bounce?是目前開放拍賣方式最多的一個平臺，除了上述提及的一些拍賣方式以外，它還提供包括?NFT?Lottery?等特殊的拍賣方式。

IDO?與?IEO?相比，還有一個更大的區別，即在參與資格方面，IEO?與交易所平臺幣深度綁定，參與?IEO?的用戶必須持有一定數量的平臺幣，而?IDO?與?DeFi?治理代幣的綁定程度要小得多，通常只在發行投票環節需要用到治理代幣，實際參與時并不考量代幣持有量，而是要求參與者完成?KYC?和注冊成為白名單成員。但也有一些觀點認為，KYC?不夠符合區塊鏈精神，因為發行方可以對誰購買了多少代幣獲得更多的控制權。

CryptoQuant分析師：目前火幣儲備設置風險很高，凈儲備占比56.7%:12月19日消息，CryptoQuant近期的一份報告中披露了各個加密交易所的儲備質量（除去交易所代幣的資產占比）數據，其中OKX凈儲備占比100%，幣安的凈儲備約占89%，而火幣僅占56.7%。CryptoQuant的作者兼分析師之一CaueOliveria在給CoinDesk的一份報告中寫道：“火幣儲備目前的設置風險很高，公司本身發行的代幣對公司的網絡健康構成威脅，因為很難維持這些代幣發行的真實性。”他認為，FTX使用FTT來抵押貸款是其失敗的原因之一，而火幣正在玩“一場危險的游戲”。

但CoinGecko的聯合創始人兼首席運營官BobbyOng認為，了解火幣的負債才能正確了解情況。“如果交易所不使用其抵押品來借錢，如果每個客戶的加密貨幣都以1:1的比例完全存放在適當的錢包中，那么凈準備金是多少并不重要，更重要的是了解交易所的負債金額。”（CoinDesk）[2022/12/19 21:53:35]

IDO?收益：近?10?倍收益遠高于持幣或持股

PAData?選取了?IDO?兩個階段的兩個主要平臺?Uniswap?和?Polkastarter?來觀察?IDO?代幣的收益表現，可以看到早期?AMM?DEX?IDO?的收益浮動區間較大，而近期?Polkastarter?固定匯率拍賣的?IDO?收益浮動區間非常小。

Polygon等四家Web3公司亮相迪士尼加速計劃Demo Day:金色財經報道，迪士尼為旗下加速項目Disney Accelerator舉辦了Demo Day展示日活動，入選者可以向15 位公司高級管理人員展示他們的解決方案。今年，六家初創公司中有四家是 web3 公司，分別是：Web3 社交應用程序Flickplay、NFT社區平臺Lockerverse 、3D 虛擬商店Obsess、以及以太坊側鏈Polygon。（ledgerinsights）[2022/11/14 13:00:00]

從上幣當天的收益來看，Uniswap?上較早期的?IDO?的三種代幣的平均收益倍數大約為?3.27?倍，Polkastarter?上?IDO?的最近三種代幣的平均收益倍數約為?6.75?倍，整體平均首日收益約為?3.81?倍。

從歷史最高收益來看，Uniswap?上?IDO?的三種代幣的平均收益倍數達到驚人的?57.99?倍，這主要受到?UMA?IDO?高達?127.2?倍這一極端值影響，那么另外兩種代幣的平均收益倍數約為?23.41?倍，也非常高。Polkastarter?上?IDO?的三種代幣的平均收益倍數則要低很多，大約?7.55?倍，略高于首發當日。整體平均歷史最高收益約為?13.80?倍。

當前收益的情況也比較類似，Uniswap?上?IDO?的三種代幣的平均收益倍數約為?36.22?倍，Polkastarter?上?IDO?的三種代幣的平均收益倍數約為?6.7?倍。整體平均當前收益約為?10.07?倍。

除了受到時間因素的影響以外，首發價格的高低也是造成收益區間大小的重要原因。由于?AMM?DEX?的首發價格取決于流動性資金池的配資情況，這為「巨鯨」和科學家抬高一般投資者?IDO?價格提供了動力。固定匯率拍賣或其他更復雜的拍賣方式通過限制參與者的資格、限制首發價格、限制最高銷售額度等手段控制了?IDO?價格的浮動，減少了用戶之間博弈的空間，也縮小了?IDO?的收益區間。

總的來說，IDO?當前平均近?10?倍的收益仍然顯著高于其他投資手段。

PAData?統計了?2?月以來?A?股新股的「打新」收益，結果顯示，17?只新股平均首日收盤漲幅約為?1.73?倍，其中最高的冠中生態也只有?5.51?倍。平均歷史最高收益約為?2.26?倍，其中最高的曼卡龍約有?9.43?倍。平均當前收益只有?1.55?倍，其中僅冠中生態、極米科技和曼卡龍超過?4?倍。

PAData?還統計了其他數字貨幣今年以來的持幣收益，結果顯示，抽樣的?30?種數字貨幣今年以來的平均持幣收益約為?2.74?倍，其中市值排名?90-100?的數字貨幣今年以來的平均持幣收益最高，約為?2.81?倍，市值排名?1-10?位的數字貨幣今年以來的平均持幣收益最低，僅約為?1.92?倍。在不考慮時間效率的情況下，除了收益最高的?FTM?以外，其他抽樣代幣的持幣收益都低于?IDO?收益。

不過要聲明的是，這里計算的收益倍數往往是盤面中的瞬時最低?/?最高價格，只能為了解收益區間提供一個范圍參考。實際上，IDO?的高收益伴隨著高波動率。根據統計，Polkastarter?上三種代幣的首日平均波動率約為?31.61%，歷史日均波動率約為?33.27%，顯著高于一般數字貨幣的波動率。

今年以來，30?種不同市值排名的數字貨幣的日均波動率約為?16.27%，其中市值排名?1-10?位的數字貨幣的日均波動率最低，約為?14.51%，市值排名?90-100?的數字貨幣的日均波動率最高，約為?18.10%。遠低于近期?IDO?代幣的波動率。

除了?IDO，還有?ITO、IFO?值得了解

IDO?已經成為目前較為流行的一種融資手段。不少?DeFi?項目在進行?IDO?后，會立刻連接到?DeFi?平臺進行流動性做市，并啟動流動性激勵，這使得?IDO?不僅可以完成融資目標，還可以完成新項目的冷啟動，更大程度調用用戶的參與度。

除了?IDO?以外，實際上近期還有其他新的首發形式值得關注。首先就是因?MASK?發行而聞名的?ITO?。顧名思義?，ITO?就是首次基于推特發行代幣的意思，用戶通過?Twitter?賬號鏈接錢包即可參與搶購。MASK?上線后暴漲至少?20?倍給?ITO?這種方式添了一把火，在?MASK?以后，mTSLA?也在美東時間?3?月?2?日開啟了?ITO。項目方認為?ITO?可以在社交媒體上最大程度曝光代幣，為項目帶來流量。

其次是?IFO?，這與去年流行的?DeFi?流動性挖礦有相似之處，即都是通過為?DeFi?協議提供流動性獲得新代幣，但不同之處在于，以往的流動性挖礦只能挖出本項目的治理代幣，類似于種豆得豆，但?IFO?挖礦則是借助其他資產的流動性來挖新項目的代幣，類似于種豆得瓜。比如，Pancakeswap?上?CAKE/BNB?的流動性?LP?可以用來購買?Helmet，這就是典型的?IFO。Pancakeswap?曾公開表示部分?IFO?的收益已經達到?250%。

從去年下半年進入牛市行情后，市場上的資金活躍，投資者的情緒也昂揚，各種高收益新玩法層出不窮的同時，用戶也應該警惕風險，比如假幣、資金盤。

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