CCO:芝商所推出的“微型比特幣期貨”對加密市場有何影響？

北京時間 5 月 4 日，衍生品交易市場芝加哥商品交易所集團（CME）宣布推出“微型比特幣期貨”（micro Bitcoin Futures），交易規模僅需十分之一枚比特幣，這個新產品旨在吸引更多散戶投資者和尋求交易靈活性的機構投資者，更為投資者提供了一種有效的、具有成本效益的新方式來微調比特幣敞口，以增強交易策略。

如果按照當前加密貨幣市場中的比特幣價格計算，意味著普通投資者只需花費 6,660 美元就能在芝商所購買比特幣期貨合約。而在沒有推出“微型比特幣期貨”之前，投資者如果想要通過芝商所購買比特幣期貨產品，至少需要支付約 290,000 美元。

芝商所推出比特幣期貨事件合約交易:金色財經報道，芝加哥商品交易所集團(CME Group)周一推出比特幣期貨事件合約交易。該公司在一份聲明中表示，新產品將“為投資者提供了通過完全受監管的交易所進入比特幣市場的方式，風險有限且高度透明”。此類合約提供基于特定事件的賠付，也被稱為預測合約或信息合約，每日到期，以現金結算。投資者以此交易他們對比特幣價格走勢的看法。據此前消息，今年2月CME比特幣期權未平倉合約創歷史新高，首次突破10億美元。（The Block）[2023/3/14 13:02:15]

芝商所全球股票指數和另類投資產品負責人蒂姆·麥庫特（Tim McCourt）表示：、

Glassnode：比特幣ETF推動芝商所BTC期貨未平倉合約和交易量均創新高:金色財經報道，據Glassnode最新數據分析，隨著比特幣ETF的推出，芝商所BTC期貨未平倉合約和交易量均創新高，由于BITO ETF利用芝商所期貨合約作為標的，因此刺激未平倉合約在10月份爆炸性地上升，增加了39.5億美元（265%），創造了CME交易所期貨未平倉合約的歷史新高，即54.4億美元。此外，交易量也在10月20日達到了76.6億美元的新高，即比特幣達到歷史新高當天。相對于2021年2月創下的前一個峰值，交易員們在CME期貨上的交易量增加了4.9億美元。不過，波動巨大的加密貨幣資產抵押的期貨保證金比例繼續下降，加密貨幣抵押的期貨合約已經從4月的70.1%（在Coinbase上市時）下降到今天的44.6%。[2021/10/31 6:23:01]

當你看到比特幣當前價格，以及過去幾個月的升值幅度，就會知道未來期貨合約價格可能會高到令人望而卻步。”

動態 | 芝商所（CME）比特幣期貨半年合約23點停止交易:芝商所（CME）比特幣期貨12月合約（半年度合約）將于今晚23點停止交易，結算日為2019年1月3日，該合約現報3610美元。[2018/12/28]

期貨合約是一種允許交易者在未來給定日期內，以一定價格購買或出售資產的“義務”（Obligation）。舉個例子，如果你打算在未來幾個月后今天的 56,660 美元的價格購買 1 個?BTC，則可以通過期貨合約鎖定該價格，對于尋求風險對沖的套期保值者來說，這種投資模式非常友好。

另一方面，期貨合約對加密貨幣投機者也很有利，因為他們可以像其他市場一樣交易、買賣資產，從而賺取押注簽署時的合同價格與給定未來日期的實際市場價格之間的價差。對于套利者來說，如果可以正確押注價差，那么就能獲得可觀利潤。

紐約線上券商E-Trade Financial推出芝商所比特幣期貨交易:紐約線上券商E-Trade Financial于周二晚向客戶開放了芝商所集團（CME Group）比特幣期貨交易，而該公司也已于上月推出了CBOE的比特幣期貨交易。此外，TD Ameritrade控股公司、Ally Financial Inc.的Ally投資也都已開放了CBOE的比特幣期貨合約，盈透證券集團也已開放了這兩家交易所的比特幣期貨產品交易。[2018/1/4]

不過需要注意的是，倘若你想進入“期貨游戲”，就必須要有一定的風險承擔能力。2017 年 12 月，芝商所首次推出比特幣期貨合約，當時合約最小購買份額為 5 BTC——在 2017 年，五枚比特幣的價格并不算太高，但當我們來到四年后的 2021 年，這五枚比特幣的價值已經飆升到 290,000 美元。在這種情況下，“微型比特幣期貨合約”可以有效降低投資門檻，因為投資者只需花費大約 6,000 美元就能探索“期貨游戲”。

坦率地說，“微型比特幣期貨合約”主要吸引那些按原始報價定價的零售交易者，他們的價格可承受性通常比較差。Tim McCourt 表示，機構用戶（包括加密貨幣原生交易公司）也很可能對這種“微型”交易產品產生興趣，因為此類用戶同樣希望在自己的交易策略中留出更多回旋余地。他們有6000美元的選擇權，而不必再以 290,000 美元的增量進行投資。

但是，如果比特幣價格繼續攀升、甚至達到更高價位，那么當前的“微型比特幣期貨合約”主也可能在未來使很多人望而卻步。不過屆時芝商所也會有對策，據 Tim McCourt 透露，如果發生這種情況，芝商所將考慮提供不同大小的合約。

二月份，芝商所推出了以太坊期貨，根據相關數據顯示，四月份的合約交易量達到了創紀錄的 5,500 張。Tim McCourt 解釋稱，以太坊期貨合約的交易規模是 50 ETH，這看起來是合適的，合約規模相對較小意味著對價格的“敏感度”不會太高，比如目前以太坊價格已經漲了五倍多，即便以今天的價格計算，每份合約價值也不過為 115,000 美元左右，這與比特幣期貨合約大小相比真的是小巫見大巫。但是，如果以太坊價格持續暴漲，那么芝商所很可能也會推出“微型以太坊期貨合約”。

據 Tim McCourt 透露，“微型比特幣期貨合約”推出之后，當日就吸引了 6,241 枚比特幣交易，從數字來看，這款新產品已經取得了不錯的成績。

在三月份的芝商所公司收益電話會議中，該交易所高級董事總經理肖恩·塔利（Sean Tully）表示，芝商所在 2021 年第一季度從比特幣期貨合約產品中獲得了 470 萬美元的收入，高于去年全年。但他接著指出，盡管該產品取得了成功，但其特點限制了客戶數量。Sean?Tully解釋稱，目前你的比特幣期貨產品一份包含 5 枚比特幣，一份合約的保證金要求通常超過 10.5 萬美元，很明顯限制了參與者的數量和類型。Sean Tully 認為，有了新的微型比特幣期貨合約，保證金將是原來的 1/50，約為 2,000 美元。因此，這將為該產品打開一個更廣泛的潛在客戶基礎。除此之外，該合約的名義規模是大合約的 1/50，即 1/10 枚比特幣，但費率是現有比特幣期貨合約的 1/2，相對于其他交易所的費用也會低得多。

不可否認，如果“微型比特幣期貨合約”發展順利的話，未來很可能會給芝商所帶來更大回報，同時也會給整個加密貨幣期貨市場帶來巨大沖擊。

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