PAR:Paradigm：憑實力完美抄底比特幣，新范式投資的登頂之路

作者：程天一，海外獨角獸資深分析師

Paradigm的含義是范式，這一名稱源于它的兩位創始人Matt和Fred深信區塊鏈和數字貨幣代表著一次范式轉移。Matt和Fred分別來自紅杉和Coinbase，經歷過加密貨幣的多個周期，而且擁有契合和互補的加密世界觀。他們在2018年的熊市中創立了加密貨幣投資機構Paradigm。

在2019年3月，我講述了MattHuang和他的父親如何在字節跳動最艱難的輪次對它進行投資。如果你還不了解這段往事和黃奇輔的傳奇故事，建議先閱讀這篇文章：《他24歲從硅谷來北京旅游，認識了張一鳴，投資頭條現在賺了2000倍》。

Bernstein：在未來五年內，代幣化的規模可能高達5萬億美元:金色財經報道，Bernstein在周二的一份研究報告中表示，代幣化的好處是在這個過程帶來了運營效率以及流動性和可訪問性的提高。Token化是將現實世界的資產轉換為基于區塊鏈Token的過程。

Bernstein估計，在未來五年內，代幣化的規模可能高達5萬億美元，其中以穩定幣和CBDC、私募市場基金、證券和房地產為首。報告稱，通過穩定幣和CBDC實現的貨幣代幣化將應用于鏈上存款和支付，未來五年全球貨幣供應量的約2%將被代幣化，約為3萬億美元。[2023/6/20 21:49:41]

Matt和Fred在那時已經成立了Paradigm，但我當時顯然想象不到這一機構在未來幾年取得的成績。Paradigm的首期4億美元規模的基金吸引了哈佛、斯坦福和耶魯的捐贈基金，這是加密貨幣投資機構第一次獲得頭部捐贈基金的認可。

幣安NFT市場將于7月8日上線web3.0社交游戲AmazingDoge盲盒:據官方消息，幣安NFT市場將于北京時間7月8日上線web3.0社交游戲AmazingDoge盲盒，采取限量發售的方式。

AmazingDoge是一個web3.0+社交的元宇宙項目，結合了NFT，GameFi，Defi，社交的生態場景，玩家通過抽取獲得金融類NFT或游戲類NFT，通過質押，升級，合成等多種方式賺取收益，此前于今年6月完成300萬美元的融資，BSCFA領投。[2022/7/3 1:46:56]

在過去的3年里，他們完美抄底了比特幣，捕獲了FTX、Fireblocks和BlockFi等大型獨角獸。更重要的是，Paradigm是市場上最深度參與項目建設的機構，在Uniswap只有一個人的時候就下注，幾乎是跟創始人一起把協議做起來。Paradigm并不官方對外披露業績，但是根據FinancialTimes的消息，截止至2021年上半年，Paradigm第一期基金實現了200%的IRR，資產價值在當時達到100億美元，回報超過20倍。

外媒：由于盈利能力下降，比特幣礦工正在出售其持有的比特幣:6月2日消息，隨著比特幣價格暴跌，以及資本市場變得不那么友好，比特幣礦工正在拋售他們開采的比特幣。比特幣挖礦服務公司Compass Mining引援CoinMetrics的數據在一份研究報告中寫道：進入交易所的礦工流量已達到1月份以來的最高點，價格上一次大幅下跌，再加上難度向下調整，礦工的盈利能力似乎遇到了瓶頸，不愿關機的礦工可以尋求在債務或股票市場籌集資金或出售比特幣資產。（CoinDesk）[2022/6/2 3:58:12]

Matt和Fred是如何做到這一切的？我從他們的加密世界觀和個性中找到了一些答案，Matt對于經濟學和金融系統有深刻的理解，Fred真實從業者的視角和對加密貨幣商業模式的理解也至關重要。

他們共同構成了加密貨幣投資領域最強的一對創始人：完美抄底4000美元的比特幣是Paradigm的成名作，然而Matt和Fred并非熊市的孤膽英雄，也絕非靠運氣。他們向價值投資大師SethKarman學習，傾聽了市場告訴他們買入的聲音。項目共建和研究優先已經成為Paradigm鮮明的特點，但這也不是Matt和Fred預先規劃的戰略，更多是他們cryptonative人才優先的策略和樂于助人性格的自然延伸。

敢于在高估值時下注往往是一家機構管理規模大的優勢，也是它能擴大管理規模的原因。在2021年，Paradigm超額完成其新一期基金的募集，單支基金規模達到25億美元，超越a16z那支22億美元的加密基金，成為管理規模最大的加密投資機構。Paradigm在挖掘早期點子并幫助共建的同時，也正走在這條投資后期公司路上。在競爭陡然升級的2022年，Paradigm好的投資品味、機構化作戰的能力和持之以恒的加密世界觀仍將使它保持領先。

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