ETH:四個標志預示ETH債券時代即將到來

作者：DavidHoffman

來源：Bankless

翻譯：DeFi之道

什么事情正在發生？

ETH?正在成為數字時代的債券。雖然我們很早之前就預測到了這樣的趨勢，但直到最近以太坊共識機制的合并，該項ETH需求才正式加入我們的認知框架。

以下是ETH債券時代即將到來的四個標志：

一、美元的不信任度達歷史最高水平

對美元的不信任已達到歷史的最高水平。無論在道德上多么合理，美國將世界第11大經濟體從全球美元體系中剔除是沒有回頭路的。俄羅斯對外資產被凍結的同時，暴露了其他國家在使用美元體系時的弱點。

以下是美聯儲擁有的高昂債務：

這會帶來幾十年來都未見的奇高通脹率。

加密社區用戶發現Azuki團隊成員開始出售持有的Azuki NFT:金色財經報道，加密社區用戶@Gojo0x在社交媒體披露Azuki團隊軟件工程師@heyskylark已經出售了多枚持有的Azuki NFT，根據@Gojo0x發布的出售信息顯示，標記為larks-vault的錢包已出售了Azuki #52和Azuki #8419，其中Azuki #52是標記為TeamAzuki的錢包在五個月前轉入@heyskylark錢包，@heyskylark于今年二月宣布加入Azuki母公司Chiru Labs擔任軟件工程師。[2023/7/3 22:14:35]

JimBianco在最新的采訪中認為：美國國債市場必將迎來深度熊市。

他說：“沒有人想成為美國國債的持有者”。

美聯儲奇高的賬面債務疊加不斷抬升的通脹率，讓美國國債長短期收益率出現倒掛也毫不意外。這一指標表明投資者沒有意愿長期持有美國國債。

SEC要求凍結Binance.US資產相關聽證會將于6月14日進行:6月8日消息，CoinDesk記者Nikhilesh De在推特上表示，有兩個重要時間節點，幣安和Binance US回應美國證券交易委員會（SEC）申請“凍結資產”的臨時限制令的最后期限為6月12日，限制令的聽證會時間為ET時間6月13日14:00（北京時間6月14日02:00）。[2023/6/8 21:23:37]

人們正在尋找美國國債的替代品。

以太坊正填補由于缺乏信心而逃離的美國國債市場，值得一提的是這是一個擁有14萬億美元的空間的市場。

這也讓對比以太坊質押市場與美國國債市場變得非常受歡迎。

雖然美聯儲有歷史最高水平的債務，但以太坊不能持有債務。在通貨膨脹威脅美國國債持有者的實際回報時，ETH正走向通縮。美國直接凍結了世界第11大經濟體的行為不同，以太坊是中立且可信的。

以太坊信標鏈質押量突破1500萬枚:11月15日消息，據歐科云鏈OKLink多鏈瀏覽器數據顯示，當前以太坊信標鏈質押量已突破1500萬枚 ETH，截至目前達到15,003,655枚，占流通總量的12.51%。[2022/11/15 13:06:11]

改變正在發生；14萬億美元的美國國債市場正在萎縮，0.5萬億美元的ETH質押市場正在崛起。

二、ETH債券提供更高的實際回報

但美元幣值較為穩定，而ETH幣值波動劇烈！你無法將美國債券市場與ETH質押直接對比！這太可笑了！

首先，過去的十年就“很可笑”。這十年中，每個人都在改變自身所處世界的范式的理解，不接受新想法的投資者都難以獲得成功。

其次，美元幣值較為穩定，而ETH幣值波動劇烈。但你可以對比兩個市場，并計算出在ETH回撤臨界值。

Cardano創始人：區塊鏈技術可以“從根本上”改變未來:金色財經消息，Cardano創始人Charles Hoskinson在接受采訪時表示，他認為區塊鏈技術可以“從根本上”改變未來，在全球范圍內創造更好的政府服務，并使它們彼此互操作，這正是他計劃實現的目標。

他稱，“在一個全球化的社會里，你不希望某一方完全控制關鍵的事情和資源。加密貨幣和區塊鏈技術的重點是讓這些應該是公共產品的資源（如果它們是數字化的）進入一個完全開放的環境，然后在此基礎上建立業務。但底層基礎設施不再受控制。”

他強調，在一個中心化的體系中，“基本上由一個人來決定這些規則，通常情況下，這些規則會變得非常不利于競爭，實際上會變成不利于消費者”，最終“傷害人們，或讓人們暴露在許多市場失靈的情況下”。（Finbold）[2022/7/16 2:16:57]

上圖來自ArthurHayes的新作。這圖展示了在兩個市場提供相同回報的前提下，ETH應當貶值的幅度。

舉個例子：若ETH的質押率收益率為8%，假設ETH下跌32.6%，ETH所能提供的回報率將不低于美國10年期國債提供的2.5%的利息。

ArthurHayes認為：即使ETH完全兌現自己的增值潛力，相較于傳統的美國國債市場，理性的投資者仍然會滿懷激情地在以太坊質押市場尋找更高回報。

是的，ETH幣價不穩定。但是ETH的質押收益率高到讓幣價波動的幾乎無關緊要。

如果您從根本上看好ETH的未來價值，那理解起來就更簡單了。

三、傳統投資者正逐漸接受ETH質押

傳統金融正在醒悟并正在接受ETH質押。

1.“金融的未來將在以太坊上運行，這一理念正在逐漸清晰”——OneRiver資產管理公司。

2.“以太坊過渡到全球資產”彭博社。

我最喜歡的名言來自MarcelKasumovich：

“以太幣正在轉變為一種低風險的廉價債券”。

加密貨幣通常不被認為是低風險資產，這一點對于機構投資者尤其如此。但他們開始意識到這是有偏見的。

以太坊波動性是相對較高，但是：

不會對外欠債。總發行量由程序控制。全球可訪問且無需許可；以太坊不會像美國將俄羅斯排除在美元體系之外。另外，波動性也是雙向的！從歷史上看，在加密貨幣中，持有的時間越長，波動性所帶來的正向收益就越大：

四、新的無風險利率

維基百科對“無風險利率”的解釋：

美國國債息票債券的長期收益率被普遍認為是無風險收益率。對本國的持有人而言，政府債券通常被認為是相對無風險的，因為其沒有違約風險。但政府還存在“印更多錢”來履行義務的風險，這會導致償還貨幣價值較低。對投資者來說，價值的損失結果需要自己衡量，因此嚴格來說違約風險并不包括所有風險。過去，美元在一直在緩慢貶值。因為貶值的速度較慢，以至于很長一段時間大家都忽略了。

但是現在美元貶值問題無法讓人忽視。

正如橋水基金的RayDalio所言，我們正處于一個主權債務過重、貨幣超發和貧富差距過大的時期。

當大量印鈔成為確定性事件，“無風險利率”真的那么無風險嗎？當然，我們還是可以堅持所謂的無風險利率。但這只是因為政府掌握印鈔機，所以政府主權貨幣違約是基本不可能實現的。

但真實的無風險利率為負必將導致損失，無風險利率真的算“無風險”嗎？

美聯儲的財務狀況看起來并算太好。這有可能刺激外界改變衡量風險的基準。

ETH會成為新的無風險利率嗎？

以太坊可以隨時發行代幣，但不能持有任何債務。ETH的“印鈔”由一種算法控制，該算法旨在為以太坊社區提供最大的利益，而不是為社會精英提供最大利益。ETH質押可全球可訪問且無需中心化機構許可；沒有人可以阻止收益的獲得。世界有望在千禧年后的第三個10年展開更激烈的變革，我們將對“無風險利率”的賦予新的含義。

ETH是全新的互聯網債券。

準備好迎接專為數字時代打造的全新信任范式。

準備好質押你的ETH。

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