UST:加密市場的至暗一周：回顧百億美元 Terra 生態崩盤事件

經歷了一周的“大屠殺”后，建立在?Terra?區塊鏈上的兩大加密資產已經暴跌至接近零，LUNA?最低跌至每枚0.000001美元，曾經“穩定”的算法穩定幣?TerraUSD?(UST)一度跌至每枚0.044美元的低點，一度被追捧為“算穩龍頭”的Terra項目在幾天內跌下“神壇”，該事件也被業內人士視為加密史上最大的崩盤之一。

DoKwon?調侃脫錨的“有趣早晨”成為“可怕現實”

上周末，一些嗅覺靈敏的交易員開始注意到穩定幣UST，因為它與1美元的錨定已經開始出現偏差。當時，關于Terra穩定幣失敗的謠言和猜測迅速在社交媒體發酵。然而，DoKwon?—29歲的?TerraformLabs?聯合創始人—在推文中調侃道，這是一個“有趣的早晨”，并表示TerraformLabs的批評者現在“都很窮”。Kwon聲稱，UST一時的脫鉤沒什么大不了，Terra社區也相信這一點。

然后去中心化交易所Curve?Finance注意到交易平臺上發生了大量的UST拋售，Curve官推發文稱：“昨天，有人開始大量出售UST，所以它開始脫錨，但是，這似乎遇到了很大的阻力，錨定很快被恢復了。為了獲得足夠的美元，還出售了很多ETH和stETH”。對此，Terra團隊?LunaFoundationGuard?(LFG)解釋說，它正在向專業做市商提供15億美元的比特幣和UST以維持錨定。

Galaxy Digital創始人：雖有“場外小沖突”但Tether不存在擠兌風險:金色財經報道，在本周二電話財報會議上，Galaxy Digital創始人兼首席執行官 Mike Novogratz表示，雖然穩定幣離岸業務透明度較低，可能會出現“場外小沖突”，但對Tether償還債務的能力充滿信心，Tether也不會出現擠兌風險。此外，Mike Novogratz還表示對傳統機構投資者重返加密貨幣市場表示樂觀，并透露機構投資者正在回歸加密貨幣市場，已開始涉足加密貨幣期貨和相關股票，尤其是貝萊德探索現貨比特幣ETF標志著加密貨幣行業的范式轉變。（彭博社）[2023/8/9 21:34:12]

是什么導致了崩盤？

Luna和UST同時暴跌，觀察者稱之為死亡螺旋。換句話說，投資者在算法穩定器發揮作用之前急于出售他們的數字資產。

Luna的市值從810億美元暴跌至2.4億美元左右，引發了整個加密行業的拋售和信任危機，而UST的脫鉤被認為是整個崩盤的主要導火索。

前Coinbase首席技術官：BTC有望達到100萬美元可能需要90個月而不是90天:金色財經報道，Coinbase前首席技術官Balaji Srinivasan表示，BTC有望達到100萬美元，但可能需要90個月而不是90天。今年早些時候Srinivasan預測，惡性通貨膨脹可能導致比特幣價格達到約100萬美元，這最早可能在今年6月發生。Srinivasan表示，可能需要900天甚至90個月嗎？有可能，但我押注100萬美元是為了告訴人們美聯儲為了支撐脆弱的銀行體系正在印刷數萬億鈔票。[2023/4/29 14:34:11]

歷史上，UST曾發生過脫鉤，一次是在2020年12月，然后是2021年5月。

Terra采取了以下措施來預防脫錨：

Terra協議于2021年7月向Anchor注入了70,000,000美元的UST，因為它即將耗盡流動性。對于認為Anchor的長期利率不可持續的投資者來說，這是一個危險信號，許多人并不知情。Terra于2022年3月宣布收購價值100億美元的比特幣。比特幣本應用作UST的儲備資產。Terra別無選擇，只能出售他們的BTC以挽救脫錨。Luna基金會在前兩天清算了所有42,530個BTC，隨后BTC價格進一步下跌，帶動整個加密貨幣市場下跌。Terra于2022年4月1日公布了4pool，這是一個新的Curve池，由UST、FRAX、USDC和USDT組成。Curve上的3pool在披露時占主導地位，Terra已準備好遷移到4pool。Terra必須從3pool中取出資金才能將其轉移到4pool。由于期間流動性不足，UST錨定很容易受到攻擊。實際的攻擊始于3月27日，匿名交易方借入100,000BTC換取UST，5月7日開始將UST砸入Curve池，導致兩個代幣價格下跌。Terra基金會被迫開始出售比特幣以保持掛鉤，問題是他們購買的BTC由于加密市場拋售已經貶值。

日本國會眾議院批準植田和男出任日本央行新任行長:金色財經報道，市場消息：日本國會眾議院批準植田和男出任日本央行新任行長。日本國會眾議院批準內田真一和冰見野良三出任日本央行新任副行長，周五參議院將就日本央行行長提名投票。[2023/3/9 12:51:44]

而當需要出售時，比特幣已從購買時的42,000美元跌至34,000美元。在Terra全力維持錨定的同時，砸盤方前往Binance并開始出售剩余的UST，UST開始跌破0.98美元并脫錨，隨后低至0.05美元。

拋售引發了負面反饋循環，導致所有人恐慌性拋售。

想要減少LUNA敞口的投資者開始在市場上出售LUNA代幣，而UST持有者開始將他們的UST換成LUNA，導致LUNA供應量大幅增加。

脫錨演變為Terra、Luna和項目投資者的噩夢

社區開始恐慌了，AnchorProtocol?出現大量撤資。Anchor協議曾經是第三大DeFi協議，在脫鉤事件發酵之前鎖倉總價值近180億美元。從5月5日到今天，Anchor的TVL從180億美元下滑到4.1億美元。另一個與LUNA有關的DeFi協議是流動質押應用程序Lido。5月6日，Lido擁有超過186億美元TVL，目前已縮水至約89.5億美元。

波士頓咨詢集團：到2030年加密貨幣將達到10億用戶:金色財經報道，全球管理咨詢公司波士頓咨詢集團（BCG）表示，在散戶和機構投資者的推動下，加密貨幣的采用可能會進一步加速。?在7月22日發表的一篇研究論文中，報告稱，如果我們使用加密貨幣持有者的數量作為 Web3 用戶的代表，并將其與 1990 年代互聯網用戶的采用率進行對比，那么信息很明確，未來會有很多增長。雖然很難預測加密采用的趨勢線是否會持續下去，但到 2030 年，加密用戶的總數可能會達到 10 億。

但是，BCG 表示，采用將受到不同地區的影響，其中北美領先。?該地區目前是投資最多的行業，平均持有加密貨幣約為 18,000 美元。在其他地方，非洲的投資最少，平均持有約 190 美元的加密貨幣。?[2022/7/23 2:32:40]

UST在前一天達到0.84美元的高位后，一度跌至每枚0.044美元的低點。雖然許多數字貨幣交易平臺已經關閉了基于Terra的錢包，但仍有一些交易所仍然允許UST存款。目前，FTX是周五最活躍的UST交易所，與UST的頂級交易對是Tether(USDT)。Tether占所有UST交易的37.78%，其次是BUSD(31.59%)、USD(29.83%)、EUR(0.46%)和USDC(0.29%)。

Glassnode報告：礦工投降仍在持續，比特幣投資者還未走出困境:7月12日消息，根據Glassnode的每周鏈上報告，礦工投降仍在持續，因為極端的財務壓力肯定存在。該機構補充稱，在市場建立有彈性的底部之前，可能會有持續的“陣痛”和進一步的下行風險。

進行這項研究的分析師表示，比特幣投資者還沒有走出困境。即使是專業交易員，也很難準確地預測市場觸底的時間。

Glassnode指出，礦工仍在拋售，過去幾個月一直如此。然而，在之前的熊市中，礦工的投降持續了大約4個月，因此資金外流可能會持續到第三季度。

它還指出，2018/19年熊市期間的下跌持續了約15個月，最終比特幣價格從峰值到谷底下降了84%。在這個周期中，類似的情況可能會看到比特幣達到12000-13000美元左右的底部，市場將在2023年第一季度之前保持區間波動。（BeInCrypto）[2022/7/12 2:07:45]

Terra的原生代幣LUNA比UST遭受的損失更大，已從歷史高點下跌99.9%，在撰寫本文時交易價格為0.00004586美元。2022年4月5日，它的歷史最高價為119.18美元。在短短一個多月的時間里，價值超過410億美元蒸發了。目前，出售LUNA并不容易，因為大多數交易所不接受Terra鏈的存款。

對其他加密貨幣和散戶的影響

那些擁有比特幣和其他加密貨幣的人也度過了艱難的一周，因為他們的資產價值也暴跌了數十億美元。比特幣，通常被稱為數字黃金或通脹對沖工具，本周跌破26,000美元，遠低于11月創下的69,000美元歷史高位。

從那時起，整個加密市場已經蒸發了一半以上的價值。

市場一片腥風血雨中，最痛苦的莫過于散戶投資者。知名論壇Reddit的Terra/Luna頁面最近置頂了多個自殺預防心理熱線，包括澳大利亞的LifeLine和來自美國、英國、西班牙、中國、瑞典和其他90個國家的組織。

一位Reddit用戶投稿：“我損失了超過45萬美元，無法向銀行付款。我很快就會失去我的家。我會變得無家可歸。自殺是我唯一的出路”。

nvezz.com加密數據分析師DanAshmore評論道，Terra區塊鏈的后果帶來了很多痛苦和悲傷：“對于加密貨幣來說，這是黑暗的一天，人們失去了生計，數百個平臺倒塌，多年的建設消失了。大學基金、終身儲蓄、杠桿賭博——那里有很多痛苦。監管者正在觀望，這無疑是一種倒退。顯然，這也是去中心化、無抵押穩定幣的失敗，一項巨大的金融實驗失控了，他占據了很大一部分市場，請注意安全。”

監管怎么看？

美國財政部長耶倫本周直接談到了UST和Tether的問題。比推此前報道，在國會聽證會上，耶倫表示此類資產目前不會對金融穩定構成系統性風險——但暗示最終可能會：她說：“我不會將這種規模描述為對金融穩定的真正威脅，但它們正在迅速增長”。耶倫敦促國會在今年年底前批準聯邦對穩定幣的監管。

英國政府也注意到了這一點，政府發言人周五對CNBC表示，它隨時準備在Terra倒閉后對穩定幣采取進一步行動。

發言人稱：“政府已經明確表示，某些穩定幣不適合用于支付目的，因為它們與無擔保的加密資產具有共同特征”。英國正計劃將穩定幣納入電子支付監管范圍，這可能會使Tether和Circle等發行商受到該國市場監管機構的監管。

最新進展：DoKwon提議重建Terra生態

周五，DoKwon在Terra論壇發布了重建Terra生態計劃，這個計劃相當于重啟整個Terra區塊鏈，網絡所有權通過10億個新代幣完全分配給UST和LUNA持有者。

這10億枚中，4億分配給UST脫錨前一刻的LUNA持有人，4億給UST持有人，1億給原Terra鏈停止的那一刻LUNA持有人，1億保留為未來生態發展做準備。除了第三部分的1億，其他三部分都將在網絡重新啟動時處于質押狀態。未來新LUNA的年通脹率可以被設置在7%。目前該提案正在社區討論中。

Terra曾經是最有價值的數字貨幣之一，它的隕落表明加密貨幣要成為傳統貨幣的替代選擇還有很長的路要走。

但投資者擔心的是，如果聲稱“穩定”的數字資產價值可以在幾天內灰飛煙滅，誰會成為下一個？

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