DEFI:DeFi 主流借貸的多功能「擴張」丨行業

DeFi 借貸，下一個 AAVE 在哪里？

在 DeFi 的「三駕馬車」中，「去中心化借貸」充當了各個角色之間的樞紐，將 DEX、穩定幣、借貸等板塊有所連結。

DeFi 的大爆發，仍在推動大量新的資產出現在市場上，也讓用戶的借貸需求隨著行業發展不斷發生著變化。除了 Maker 、Compound 等老牌借貸平臺，AAVE、ForTube、Venus 等一批 DeFi 主流借貸模型正在通過改進與革新，強勢入場，共同對數字貨幣市場上的金融借貸新體系進行完善。

去年 8 月份，Aave 升級 V2 版本。從固定利率存款、穩定借貸率、信用委托、變更抵押品、批處理閃電貸、債務代幣化、社區治理等方向進行革新，極具創新的功能直接讓 Aave 當時的鎖倉量沖破 10 億美金，鎖倉量漲幅高逾 79%。

DeFi 借貸平臺通過功能上進行拓展與延伸，有效提高了平臺 TVL 及市場預期：截止目前，在不到一年的時間里，AAVE 鎖倉金額高達 33.29 億美元。

上個月，ForTube 宣布發布 V3 版本，該版本從以智能合約、風險市場風險、交易對手方風險三個維度進行更新，上線資產分池功能，提高資金利用率。ForTube 功能優化的主要方向在于：資產安全、平臺治理、系統風控、社區建設四個方向。

Compound Treasury獲得標準普爾B-信用評級，為首個獲得主要信用評級機構評級的DeFi產品:官方消息，Compound宣布，Compound Treasury獲得國際評級機構標準普爾（S&P Global Ratings）的B-信用評級，成為第一個由主要信用評級機構評級的機構去中心化金融 (DeFi) 產品，并標志著隨著傳統機構開始判斷數字資產驅動的金融產品的風險，加密行業的成熟度取得了巨大進展。

在授予其評級和穩定展望時，標準普爾引用了USDC的不確定監管制度、穩定幣兌換法定貨幣的風險、Compound Treasury目前有限的資本基礎和4.00%的回報義務。

作為與標準普爾正在進行的討論的一部分，Compound Treasury的評級可能會上調，例如數字資產行業的監管更加明確，或者業績穩定的記錄更長。

據悉，Compound Treasury是專為機構設計的加密貨幣現金管理解決方案。合格的投資者可以通過每日流動性賺取4%的USD和USDC。[2022/5/9 3:01:28]

4 月 20 日，ForTube V3 版本上線機槍池聚合挖（Farming）板塊。依托于平臺底層優質借貸資產，在機槍池聚合挖礦加入后，投資人在耕作時通過在 ForTube 的「中轉」，能將符合風控規則的 LP Tokens 的流動性釋放出來，幫助用戶獲取更高的聚合收益。

Gate.io明日12點上線DeFi理財鎖倉PBTC35A挖BTC&MARS:據官方公告，“Gate.io理財寶”將于明日（1月18日）12:00上線《PBTC35A DeFi鎖倉挖礦賺BTC&MARS》認購，總額度1560 PBTC35A，鎖倉期限7天，年化收益為浮動利率，利息每日發放，按先到先得原則，滿額為止。用戶可進入“理財寶”參與理財。[2021/1/17 16:23:06]

（數據來源：DeBank）

以上是 DeBank 所顯示的 DeFi 抵押借貸市場的主要流向。目前，DeFi 抵押借貸市場總借款量已高達 171.3 億美金，想象空間巨大。

能夠看到，在眾多 DeFi 借貸平臺的更新中，都在爭相成為下一個「AAVE」。

DeFi 主流借貸平臺革新中

在眾多產品的更新思路中，「機槍池」、「閃電貸」、「Dao 治理」等創新方式受到了市場的普遍認可。

Compound 最早進行了流動性挖礦。隨后，Aave 早先憑借閃電貸、多代幣支持、無抵押借貸等快速生長起來。2020 年中期，Curve 推出流動性挖礦、Yearn 推出了機槍池之后，其底層均采用了 Aave 池子，讓 Aave 的鎖倉量幾個月居高不下，幾乎追平 Maker。

觀點：以太坊上的DeFi或正蠶食CeFi大量份額:CoinDesk發文稱，Glassnode數據表明，就以太坊而言，去中心化金融（DeFi）可能正蠶食中心化金融（CeFi）的大量份額。數據顯示，截至2020年12月9日，以太坊上中心化交易所ETH存款的費用已從2017年10月底的約26%降至不足1%。在過去的幾個月里，幾乎所有涉及中心化交易所的交易費用都用于ETH取款。[2020/12/12 14:58:06]

（數據來源：Defipulse）

ForTube 作為最早的一批 DeFi 借貸平臺，ForTube 與 Compound、Aave 等平臺屬于同種類型：超額抵押加密資產，借出其他類型加密資產，包括穩定幣和非穩定幣。

目前市場仍以資金池借貸為主，債券平臺的業務量有限，平臺升級與創新往往能有效帶來 TVL 變動。從 ForTube 公布的 V3 版本可以看出，平臺大量引入已經市場驗證的有效功能。

V3 版本的更新邏輯在于：解決目前 DeFi 借貸普遍存在的單一資金池問題、通證經濟模型和平臺治理問題、安全性問題、以及社區建設問題。這也是每一個借貸產品所需要思考的。

中幣（ZB）DeFi挖礦播報：DeFi挖礦總鎖倉量約4197萬美元:根據中幣（ZB）平臺數據，今日DeFi挖礦總鎖倉量約為4197萬美元。其中，存QC挖礦、存ZB挖礦、存USDT挖礦以及存QFIL挖礦的鎖倉量均小幅提升；存ETH挖礦的鎖倉量不變。[2020/11/20 21:29:50]

ForTube 即將上線的 Earn 板塊參考了 Aave 的更新思路。為用戶提供了更靈活的理財方式，包括浮動利率的活期存款，定期存款，以及固定利率的借款產品。

那么，如何引入 TVL 的增量呢？

ForTube 社區引入了一個全新的治理架構 FDAO，以平衡 ForTube 收益分配、風險承擔和治理決策的問題。在該模型下，持平臺代幣 FOR 的用戶可以獲取分享平臺 60% 的收益價值，將個人收益與平臺聯系起來，旨在增加持幣人對平臺治理的意愿和參與度。

根據公開信息，ForTube V3 增設分片借貸池，根據資產評級情況將資產分為穩健區、創新區，以區分資產分享。同時引入 FDAO 模型，穩定區、創新區均對應一個 FDAO ，進行管理和運營。

在對應的 FDAO 中，平臺收益將以 FOR 的形式，獎勵給對應的 FDAO Token 持有人。為確保合理性，FDAO 使用聯合曲線（Bonding Curve）為基礎全新治理架構，曲線模型下，系統儲備資產越多，兜底資產數量和占比越高，借貸池也就會越安全。

聲音 | DAO副總裁：新的工具和DeFi的興起使Dao再次吸引ETH開發人員:據CoinDesk消息，在柏林技術大學會議上，區塊鏈初創企業Melonport的前首席技術官、現任管理Melon協議的DAO副總裁Jenna Zenk表示，DAO是人們、團體、項目和公司以分散的方式組織自己的新方式，也是非常重要的透明時尚；以太坊上的幾個DeFi應用程序也是啟用DAOs新功能的關鍵，如果DAO要從參與者那里持有加密貨幣并將這筆錢分配給特定的群體，它可能需要利用DeFi協議來交換代幣并將其轉換為所需的資產；正是這種不同應用的“可組合性”使得在以太坊平臺上構建如此有趣且對開發人員具有吸引力。前Polychain合作伙伴Ryan Zurrer也表示，現在是開始構建DAO的時候了。[2019/8/25]

該功能被用以平衡 ForTube 收益分配、風險承擔和治理決策。平臺各分區在 FDAO 治理模型下，將智能合約和經濟風險的影響很大程度的分散化。

FOR 投資人便有了更多使用場景：

1) 根據風險偏好，質押資產進入所選分區池，獲取 $FDAO Token；?

2) FDAO 對其借貸池進行治理，并兜底部分風險；?

3) FDAO Token 持有者可分享平臺收益激勵。

(圖片來源：ForTube 官網)

在 Compound 和 Aave 通過「DeFi 樂高」已搭建好「護城河」之時，后進入的借貸平臺需要探索新路徑。

ForTube 另辟蹊徑，將突破點置于 BSC 賽道。目前，幣安智能鏈上借貸項目較少，ForTube 為最早部署 BSC 的借貸項目之一，在一定程度上規避以太坊上的激烈競爭。通過捕獲 BSC 上的代幣價值以及幣安生態體系的交流，具有一定的發展新市場的潛力。

ForTube 的 V3 版本中，機槍池聚合挖（Farming）中便出現了與幣安生態的強聯動性。ForTube 的 Farming 板塊中支持單幣挖礦，用戶可將平臺支持的 LP 存入其中，這其中就包含了大量幣安生態內的幣種（例如 BNB-BUSD），使得用戶在在獲取收益時，額外獲取 ForTube 借款額度，從而提高了資金利用率。

機槍池聚合挖（Farming）在保障用戶原有的預期收益的同時，額外提供了一個靈活的借款額度，釋放了部分鎖倉資產的流動性，從而提高了資金利用率：用戶借此可以實施其他收益策略，如杠桿交易以及其他金融衍生品等。

此外，用戶選擇將該 LP Tokens 存入 ForTube Farming 后，依然可以獲取預期 APY 的挖礦獎勵，同時獲取一定的質押頭寸 vLP。

在這里，ForTube 在向 BSC 創新區有所傾斜，以該區 vLP 為基礎，用戶可借出指定的幣種（如 FOR 和 BUSD）。

隨著 ForTube 將幣安系更多的幣種納入平臺，這種流量互換的方式便會增多：更多生態內項目上線，挖礦池子越來愈多，將 BSC 鏈上更大范圍的用戶量最終沉淀于平臺上。據 ForTube 官網數據顯示，截止 2021 年 4 月 20 日，ForTube ?BSC 版的市場規模已經超過 6200 萬美元。

由于幣安智能鏈是幣安目前重點發展方向之一，ForTube 在 BSC 上的先發優勢，讓平臺最先有機會及時建立起進入門檻。ForTube 與交易所智能鏈間或許還將形成新的玩法，給市場帶來更高預期。反之，倘若 ForTube 未能及時發力，將面臨更激烈的競爭。

根據計劃，ForTube 目前已經上線了機槍池聚合挖（Farming）功能，后續還將根據社區投票結果進行平臺代幣 FOR 的通縮，以及推出新的理財板塊、 NFT 玩法，增加更多流量入口。在安全性上，V3 版本已經通過 PeckShield 安全審計。

下一個 DeFi 借貸爆發點在哪里 ？

能夠看到的是，作為 DeFi 頭部借貸平臺的演化邏輯已經開始被其他平臺借鑒，這些平臺根據自身特性也在進行不同程度的創新。

當用戶新的交易需求能夠被新一代 DeFi 借貸所滿足，下一個階段的價值增長點在哪里呢？

根據 Defipulse 最新數據顯示，鎖定在 DeFi 借貸中的流動性資產價值達到 277 億美元。Compound、MakerDAO、Aave 仍占據前三，Compound 總鎖倉總價值已占到 38%，AAVE 緊跟其后，其余借貸平臺瓜分剩余流動性，排名靠前的 DeFi 平臺包括 InstaDapp、Cream.Finance、ForTube 等等。

在價格表現方面，AAVE 的表現已然超過 COMP。今年年初，COMP 的價值約 145 美元左右，AAVE 價值為 88 美元附近。近段時間，COMP 和 AAVE 的價值長期維持在 500 美元上下。AAVE 超過 450％。

隨著 Vunes、ForTube 等平臺功能的完善，后發優勢已經顯現。根據公開數據，ForTube 在以太坊和幣安智能鏈上獲取的流動性已超過 7700 萬美元流動性，占一定市場份額，且近一個月上漲趨勢明顯。

對標 AAVE ，FOR 仍處于一個相對較低的位置。相較于同期其他借貸平臺，ForTube V3 版本的功能相對齊全，推出后 TVL 數值變化，將是市場接下來關注的重點。

在 DeFi 借貸平臺的拓展與創新中，整個行業的金融借貸體系已經在滿足更多嶄新的交易需求。

回顧這段 DeFi 借貸的發展之路，這一領域的確取得了巨大的成功。去中心化借貸的規模在過去一年體量增加近一百倍，通過加密社區獨特的「貨幣樂高」形成了發展趨勢。開放式金融的理念，也在試圖構建與傳統金融行業平行的新領域、同時也傳統金融在不斷結合與嘗試。隨著更多資金與流量的涌入，Blocklike 將持續關注 DeFi 借貸平臺在市場中的長期發展。

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