區塊鏈:去非洲 收割下一個 Web3 時代

最近關注了美元基金的一級市場，總體上在募資這一端，較往年難上不少，一個趨勢是，中國市場的募資能力開始落后于東南亞，資本都偏愛“新興市場”敘事，過去，中國是最大的新興市場，現在中國已沒那么“性感”，取而代之的是東南亞和印度市場，讓我詫異的是，客單價非常低的印度市場項目估值驚奇的高，無論是傳統互聯網還是Web3，一級市場異常火熱。

但要說新，誰能新得過非洲？

以下為正文：

你有沒有想過，為什么大多數互聯網科技公司都受到硅谷的影響？

我有一個理論，因為在互聯網才興起的時候，美國的電信行業已經有了很好的聚集發展。當Napster在音樂行業中肆虐的時候，將AOL帶到人們家里所需的物理基礎設施已經到位。由于互聯網的最大市場是美國，大部分的資本融資和最初的創新都來自該地區。

想想2000年代后期發生的事情。隨著移動設備變得越來越便宜，連接不再依賴于物理線路，全球新興市場紛紛上線，這意味著每個市場都有來自本地變體的競爭。在2010年中期的印度電子商務中，我看到了亞馬遜和Flipkart的競爭，Uber不得不在中國向滴滴讓步，Careem在我現在居住的迪拜與Uber競爭。

上面的圖表支持了這一說法。直到2000年代中期，世界大部分地區都遠遠落后于北美。盡管中國的互聯網普及率較低，但仍有大量的風險投資，這是因為中國有四倍于美國的人口，以及中國和硅谷之間也有大量的人才流動。

為什么我要說這一切？因為一種新的網絡形式正在重建互聯網。當Web1和Web2起飛時，許多新興世界都處于落后狀態——他們還在嘗試聯網，但現在已經改變了。

Web3是網絡的第一次演變，每個人都從起跑線開始。北美擁有強大的金融市場，歐洲產生了令人難以置信的研究創新，而東南亞和非洲，當我們從AxieInfinity這樣的應用層來研究時，我們看到他們有大量的消費者。

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我的觀點是，在Web3的下一階段，區域市場將創造出最能吸引當地文化的獨立競爭者。當然，也會有一些例外從網絡效應和規模中收益，但是那些適合當地文化的東西更可能由更了解當地細微差別的本地人所創造。比如，Coinbase在受到地區監管機構的壓力后從印度退了一步。

如果是這樣的話，非洲可能是區塊鏈的下一個大市場。在過去的幾周里，我們了解了該地區以及從幾個國家涌現的初創公司，一些創始人與我們分享了他們的經歷，這就是我們發現的情況。

地區的不同

我首先要說明的是，這篇文章我們幾乎完全從初創企業和技術的視角來看待。非洲有54個國家，這篇文章只限于對其中四個國家進行觀察。

非洲是一個廣闊的大陸，有著極其不同的文化，我不是評論該大陸復雜地緣的最佳人選，我也不是社會科學家，所以我們不會討論非金融或網絡的指標。就國內生產總值而言，該地區最大的幾個國家是尼日利亞、南非、肯尼亞和加納。今天，該地區的大部分互聯網故事都集中在尼日利亞。從被YCombinator接納的團隊來看，該國目前在美國和印度之后排名第三。去年，來自非洲的初創企業獲得了52億美元的投資。比2015年的融資額增加了20倍。

這一增長是健康的，考慮到自2015年以來該地區僅僅只看到約3300輪融資，而美國則為約73,000輪。憑借其強大的公司法和稅收結構，新加坡所吸引的風險投資活動與整個非洲相當。

因此，風險投資在該地區處于較低水平，而有幾個國家的GDP比非洲其他國家高得多。那么，這里的機會是什么？我相信這兩個因素促進了這些地區的生態系統。首先是這些地區網絡普及很快，我看到極其陡峭的增長曲線，該地區的人口中有更多的人開始上網。

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2006年，美國有大約70%的人口上網，截至今天，這一數字約為82%，中國則為70%。相比之下，肯尼亞從2011年僅有11%的在線人口增長到2020年的接近30%，加納增長得似乎更快，在過去的十年中，有接近60%的人上網。

此外，我提到的四大國家，民眾在金融機構存儲資金的比例越來越高。肯尼亞有80%的人口有銀行存款，加納有接近57%，非洲的平均水平約為40%。此前只要一提到新興市場，我們一直在談論為沒有銀行賬戶的人提供銀行服務。

由于移動網絡的興起，非洲大部分地區幾乎已經存在為無銀行賬戶者提供銀行服務所需的基礎設施。現在需要的是為那些能夠接觸到互聯網和金融服務的人提供更多的方法來提高他們的收入水平，這就是Web3的意義所在。

此前，我寫了一篇關于聚合理論和Web3的文章，文章的核心觀點是區塊鏈降低了驗證和信任的成本，從歷史上看，使新興市場難以獲得較高溢價的是當地的各種摩擦。

這包括腐敗、詐騙，但這引出了我看好非洲的第二個理由。我相信區塊鏈將使該地區的驗證和信任成本降低，帶來更高的收入、更快的流程。

關于非洲最權威的統計數據來自Chainalysis的加密貨幣地理報告。在2020年7月至2021年6月期間，該地區的加密交易總額為1060億美元，占全球加密交易總額不到3%。平均每天有大約2000萬美元通過P2P交易所進行交易，每年的交易額約為75億美元，依然非常早期。

幾年前，Binance顯然看到了這是一個機會，并于2018年在烏干達設立了分部。YeleBademosi曾作為董事加入他們，負責在該地區尋找和領導區塊鏈企業。今天，他經營著Nestcoin，一個專門幫助該地區專注于DeFi、元宇宙和數字藝術的企業的風險投資部門。

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在我們研究這些時，曾問過他，推動非洲地區數字資產發展的因素是什么？

1.收入——非洲人已經接受了加密貨幣，因為它可以創造其他收入來源。由司機、漁民、開放市場的商人和中小企業組成的非正規經濟占撒哈拉以南非洲經濟的大約70%。年輕人的失業率在25%到60%之間，互聯網提供了當今區域市場不能提供的替代方案。

2.對沖通脹——自2008年以來，尼日利亞Naira的匯率從0.008美元漲至0.02美元。在過去的15年里，損失了80%。

肯尼亞也經歷了類似的命運，其貨幣價值在過去十年中下跌了近50%。此外，由于政府的限制，尼日利亞人無法通過美元儲蓄或投資國外市場來保護他們的財富。

“在國外購買東西或用你的尼日利亞卡投資的購買限額是每月20美元，太瘋狂了。有了這個限制，你甚至無法為Github和Zoom付費。”XendFinance的Ugo說，這家由Binance和GoogleLaunchpad支持的初創公司專注于通過穩定幣提供有利息的賬戶。

3.匯兌——人們會認為在一個小區域擁有龐大的客戶群會帶來更低的成本。但如果數字能說明問題的話，情況并非如此。如前所述，撒哈拉以南非洲地區有大約480億美元的匯款。尼日利亞大約占到了其中的一半。盡管匯款量大且集中在一個小地區，但平均匯款成本依然在7%至10%之間。

要了解更好的匯款解決方案，請學習一下估值超過20億美元的ChipperCash，它們通過提供免費跨境支付，擁有400萬用戶。最近在FTX牽頭的一輪融資中籌集了2.5億美元。Chipper尚未使用P2P匯款作為模型，但未來很有可能。

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最后，我們列出了非洲加密生態系統中的48家初創公司，然后篩選出其中的34家，這些是已經籌集了至少10萬美元的企業。

在該地區用于風險投資的約53億美元中，只有約1.7億美元用于加密原生公司——僅占3%。只有一家公司的估值處于B輪水平(Valr)。在我們跟蹤的30家公司中，有20家仍處于前種子階段或種子輪，另外5家處于A輪融資階段。非洲的大部分資本融資都集中在金融科技生態系統中。Web3原生公司也有相似之處，大部分資金流向了支付處理商、匯款公司和交易所。

在該地區的十家高估值區塊鏈相關企業中，只有兩家是交易所，Yellowcard和Valr。我們觀察到，資本反而涌入了將人們帶入加密生態系統的其他方式。例如，Jambo從Paradigm、Alameda和Coinbase等公司籌集了近4000萬美元。他們專注于成為非洲地區的超級應用程序，像Jambo這樣的應用程序對于彌合本地用戶和幾大洲外構建的Dapps之間的文化差距至關重要。

應用滲透市場的另一種方式是簡化數字資產的儲蓄過程，這些應用不一定可以輕松炒作比特幣或以太坊的價格，但可以幫助用戶儲蓄一籃子加密資產，Xend和Revix目前正專注于這種模式。

這些應用程序減少了篩選優質資產所需的工作量，我最近通過LedgerPrime投資了Coinmara的2300萬美元的風險投資輪，以支持同樣的愿景，我將它們視為新興市場中帶來十億用戶的下一個加密門戶。

融資最高的10家非洲Web3初創公司中有6家將南非作為他們的大本營，尼日利亞有三個，剛果有一個。這種初創企業的集中可能會導致集聚經濟。我們看到初創公司集中在硅谷、班加羅爾或新加坡，因為該地區其他初創公司的存在降低了設立新企業的成本。

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例如，在我們為這篇文章追蹤的30家初創公司中，尼日利亞有18家，造成這種情況的部分原因是人才的流動。根據谷歌的非洲開發者報告，該地區70萬多名開發者中只有約9%精通區塊鏈開發，所以人才會集中在其他有才華的人所在的地方。

對那些曾在大型科技企業工作過的創始人進行投資是目前常見的一種投資方式，在其他中心工作并搬回非洲家鄉的個人往往會籌集更多資金。BigDeal最近的一項分析顯示，僅接觸區域生態系統的創始人籌集的資金少于受過海外教育的同行。

少到什么程度？只有大約28%的資金給到在非洲地區受過教育的創始人，資本更偏愛在國外工作或學習的創始人。現在，隨著非洲創始人開始投資于其他來自非洲的創始人，這個問題正在得到解決。這是生態系統發展的標志之一。

對未來的一瞥

到目前為止，我們已經觀察到，越來越多的非洲人開始上網，使用數字銀行，投入到非洲的資本也越來越多。但是，未來是什么樣子？我認為非洲的大機會是在跨越式發展他們的數字化，還記得我在這篇文章前面如何暗示新興市場背景下的聚合理論的嗎？

隨著支付對傳統銀行網點的依賴程度降低，工作變得越來越數字化，非洲的收入水平將大幅上升，我們已經在該地區一小部分藝術家通過NFT謀生的情況下看到了這一點。

另一個有意義的騰飛領域是游戲。盡管仍處于早期階段，但我們很可能會看到該地區的P2E生態系統起飛。Mvm.gg是一個專注于該地區的游戲公會，游戲本身可能無法創造可持續的生計，但它可以讓個人獲得提高其他技能所需的費用。

你可以理直氣壯地爭辯說，“好吧，這很厲害，但不是每個人都會玩游戲或出售NFT”。這是愚蠢的。我的觀察是，這些來自游戲玩家和藝術家的轉變只是早期階段的過渡。隨著該地區的利益相關者看到區塊鏈帶來的可能性，我們將看到它們在更傳統、更僵化的行業中的應用，最直接的案例是農業。

知道為什么神戶牛肉、帕爾馬干酪或西班牙伊比利亞火腿價格這么高嗎？這些商品只能在世界特定地區生產的才能被認為是正品。將生產限制在特定區域可以讓商品在減少供應和提高價格的同時保持真實性。這不是什么秘密，但從歷史上看，像印度這樣的信任度低的社會很難為其商品爭取高溢價。

造成這種情況的部分原因是供應鏈中商品的欺詐、篡改和管理不善的程度。在供應鏈中整合區塊鏈可以幫助恢復對系統的信任，從而增加這些商品的消費群體。這并不是什么牽強附會的烏托邦愿景。IBM有一個企業解決方案，已經在區塊鏈上跟蹤商品。去年，E-Stock全球與萬事達合作，在鏈上存儲牛的相關數據。

Chekkit等初創公司也一直在幫助消費者了解他們的產品是如何采購、運輸和銷售的。當然，通過區塊鏈修復農業的挑戰需要還合作社和國家政府之間的大規模協調。

開辟機會的另一種方式是通過賦予公民個人向web3過渡的動力。

據我了解，像Questbook、Gitcoin、Mirror和OpenSea這樣的平臺正在使個人能夠創造可驗證的工作主體，并與個人聯系起來。相信一個人的技能組合在未來可以通過NFTs等鏈上資產來識別，這并不牽強。如果是這樣的話，該地區的青年人才很快就會從建立在線形象中受益。

這已經在印度上演了。SuperteamDAO，通過專注于使用產品的捐款和賞金，以幫助個人在Solana上經過審查的項目中找到有意義的工作。到目前為止，他們已經發放了近45萬美元的補助金。他們對于降低人才流向Web3的準入門檻，以及將偉大的工作機會與饑渴的人才聯系起來至關重要。

從歷史上看，像遠程工作這樣的趨勢使那些已經有機會進入強大的教育機構的知識工作者受益。這些不是技能的信號，而是聲譽的信號。

早些時候，獲得這些“知識和聲譽”的唯一方法是通過考試獲得大學的錄取，或者能夠負擔得起在一所大型大學的教育費用。Web3或多或少提供了一個新的選擇。鏈上資產，如通過做課程給予的NFT，減少習得技能聲譽所需的時間和精力。

我看到了這種變化，分析師幾乎完全是根據他們的Dune儀表板被雇用的，像Rabbithole.gg和Layer3.xyz這樣的平臺在讓每個有電腦的人都能獲得這些鏈上憑證。

投資機會

每隔一段時間，我就會看到來自美國的知名投資者提到他們看好印度。當你不在班加羅爾處理各種繁文縟節，應付糟糕交通時，很容易做到這一點，但當你生活在大多數外國投資者幾乎看不到的艱難困苦中時，就很難保持樂觀。

這篇文章也充滿了一些盲點，因為我沒有在非洲建設過，我也不是那里的創始人所請教的專家。

據我了解，非洲生態系統的投資嚴重不足。在大約50-600億美元的加密風險投資中，只有大約1.7億美元投資在非洲。考慮到上網人數以及該地區擁有世界上最年輕的人口之一這一事實，這看起來并不正確。

非洲的機會在于投資于能夠在網上工作、賺錢和消費的一代人。他們將能夠通過Web3減少對傳統中介的依賴，將平凡、破碎和分裂的流程引入透明、開放和可驗證的分類賬本中，就像我提到的農業用例一樣，那將會創造價值。所有這些都需要金融基礎設施和技術知識。這就是為什么VC一直在非洲摸索。

去年，Chainalysis提到數字資產市場的用戶規模在一年內增長了12倍。你可以說這是基礎效應，但與印度、中國或美國不同的是，非洲的WEB3領導者尚未確定。沒有人知道哪個應用程序或企業將占據主導地位。所以非洲的機會取決于兩件事。一是生態系統正在趕上世界其他地區；另一個是用技術顛覆該地區的傳統中介機構，為更多的經濟活動鋪平了道路。

我不認為Web3是解決該地區系統問題的靈丹妙藥——但它為人們提供了一條通往以前不存在的替代方案的途徑。

1970年代的一篇名為“TheMarketforLemons”的著名文章解釋了買賣雙方之間缺乏信任如何導致市場崩潰。

如果經濟互動出現問題，新興市場最重要的限制是缺乏保險或補救措施，區塊鏈減少了在全球范圍內實現信任所涉及的摩擦程度，正確實施的技術可以減少我們對不必要的中間人的依賴。

改變——在我看來，會以兩種方式發生。首先是一種自下而上的方法，人們過渡到Web3以追求更高的收入。您可能已經猜到，第二個方式是通過政府層面的政策變化。鑒于我自己在印度的經歷，我打賭應該是前者首先發生。

來源：金色財經

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