ATL:500萬行數據復盤Crypto歷史上三輪大牛市

從2020年開始，整個加密貨幣市場經歷了一波巨大的牛市，這波牛市浪潮也讓很多賽道和熱點下的資產獲得了巨大的漲幅，不乏千倍幣甚至萬倍幣。

LUCIDA是一家Crypto領域的量化對沖基金，隨著市場慢慢轉熊，我們將對這一整輪牛市做一次完整地復盤，通過對海量數據的挖掘，發現市場規律，從歷史中學習。并且，LUCIDA將發布一系列的投研文章，本文是整個系列文章的第一篇：《500萬行數據盤點三年大牛市》

數據的獲取與預處理

第一步就是獲取數據，我們從CoinMarketCap上獲取了市值前3000名的所有幣種數據，共計500余萬行。

市值排名前3000的幣種數據每個幣種有七個Columns：Date、Open、High、Low、Close、Volume、MarketCap。

MetaSleuth：Atlantis執行合約被替換，近100萬美元資產被盜:6月11日消息，據 MetaSleuth 數據顯示，由于執行一項惡意治理提案，Atlantis 代幣與 Unitroller 的執行合約被替換為新創建的 0x613cc5 合約，導致已經批準給 Atlantis 合約的用戶資產被轉入 0xeade07 地址。除了 0xeade07 地址從 Atlantis 合約中提走的 ATL 代幣外，總共有近 100 萬美元資產流入 0xeade07 地址（其中一些已經轉入 0xd8e918 地址）。MetaSleuth 表示，大量 Atlantis 執行合約在交易中被替換，如果用戶已經批準將資產占入一個似乎是 ABep20Delegator 合約，請撤銷批準。[2023/6/11 21:29:25]

每個幣種的Columns為了后續分析，我們對數據做了預處理工作：

萬馬控股：TomoWeb3將推出Crypto-AIGC工具CHATwo:2月16日消息，萬馬控股（06928.HK）今日在港交所公告，由于AIGC作為數字世界的語言生成語法，TomoWeb3將推出首個Crypto-AIGC的工具CHATwo，是一款智能聊天數字人。利用ChattoEarn經濟模型，打造首個邊聊邊賺的模式，用戶可以通過購買公司發布的任意非同質化代幣數字人，打造屬于自己的數字社交身份。[2023/2/16 12:10:33]

修改異常值、填補空值

去除穩定幣資產

去除wBTC、renBTC等錨定資產

去除因盤口深度太差而被大幅插針的資產

去除市值過小、流動性過差的幣種

未統計NFT資產

最終，符合我們統計條件的幣種是952個。

Jim Cramer：仍在研究Coinbase股票和加密貨幣:金色財經報道，前對沖基金經理、CNBC節目主持人Jim Cramer發推稱，他正在“研究”Coinbase Global Inc.（納斯達克股票代碼：COIN），Cramer表示他對Coinbase股票看漲。然而，自2021年11月最新的“加密貨幣冬天”開始以來，他一直看空加密資產和Coinbase股票。（cryptoglobe）[2022/8/6 12:06:35]

最高漲幅96萬倍！

我們以2020年1月1日-2022年5月24日作為統計周期，找到了漲幅最高的TOP100幣種，具體如下：

本輪牛市漲幅最高的TOP100幣種漲幅最高的是ShibaInu，漲幅為96482030.32%，當前市值排名第19。

牛市并不是隨便買都能跑贏大盤

ADA市值超越XRP，成為第六大加密貨幣:5月31日消息，CoinGecko數據顯示，ADA市值已經超越XRP，在所有加密貨幣中排名第六。[2022/5/31 3:53:13]

我們再計算一下最大漲幅的中位數，為2002.23%。

如果我們以BTC作為指數，那么收益就是1259.27%，對比收益的中位數2002.23%，收益并沒有跑輸收益太多。

所以，真相也許并非如大家所想，「牛市隨便買都能跑贏大盤」。從數據來看，購買小幣種資產時是需要認真選幣且擇時的，如果選幣和擇時做不好，收益可能還不如拿著BTC不動。

買小幣種不會擇時？那就看著大餅買小幣！

接下來我們來計算，所有幣種最大漲幅的「開始時間」、「結束時間」與「持續時間」。這本質是討論購買小幣種的擇時問題，「什么時候抄底？」、「什么時候逃頂？」。

上圖是「最大漲幅的開始時間的頻數」，x軸為時間，y軸為頻數，圖中的柱表明：幣種都是在什么時間見底的。見底時間集中在2020年3月和2021年7月，也就是「312」和「519」慘案之后見底。

第二張圖是「最大漲幅的結束時間的頻數」，x軸為時間，y軸為頻數，圖中的柱表明：幣種都是在什么時間見頂的。絕大部分的見頂時間集中在2021年4月和2021年11月，與比特幣的見頂時間基本一致。

所以從統計上看，小幣種走獨立行情是少數，事實上還得看大餅臉色，如果對小幣種的走勢把握不大，不如看著大餅買小幣。

時間才是高收益的朋友

接下來統計時間間隔的頻數，時間間隔是用最大漲幅中，「最高價出現的時間」-「最低價出現的時間」，再統計頻數。

我們發現，柱狀圖中的高點集中在20天之內和400天左右，也就是說，幣種見頂的情況可以簡單粗暴地分成兩大類：

1、開盤即高點

2、一年之后出現最高點

如果你想享有牛市的高收益，長期持倉不動可能才是最正確的選擇。

哪怕在大牛市，你也要做好「腰斬」的心理準備，甚至可能被套一年

算完了收益，我們接下來再來計算風險。

首先是計算最大回撤，這里的最大回撤指的是「發生在最大漲幅期間的最大回撤」，或者說是「牛市過程中的最大回撤」，并不是熊市的最大回撤。

最大回撤的平均值和中位數分別為50.63%和57.02%，也就是說，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斬的心理準備，承受住比較大的浮虧。

并且，最大回撤的中位數為31天，平均值是43天，最長的最大回撤發生了322天，也就是說，在牛市，你平均會被套超過一個月，甚至有可能被套一年。

當比特幣高位橫盤或高位滯漲時，是小幣種低吸高拋或減倉的好機會

接下來我們統計一下最大回撤通常是什么時候發生的。

下圖是最大回撤開始時間的頻數，圖中兩個明顯的波峰集中在2020年8月與2021年2-4月。

2020年8月與2021年2-4月，這兩個時間段，比特幣的走勢表現為高位橫盤或者高位滯漲，也就是說，在牛市中，當比特幣呈現高位橫盤或者高位滯漲的狀態，小幣種通常會發生比較大的回撤，這也要歸因于小幣種「高彈性」的特質。

高位巨振后的新高，或是市場走熊前的回光返照，快跑

最大回撤并不意味著牛市的終結，前文中提到，牛市的第一次終結發生在2021年4月，比起2021年2月集中發生的最大回撤，要晚了2個月。

所以，小幣種在高位發生大幅下跌并非偶然，通常是見頂前的征兆，即便價格再創新高，也大多是陷阱，而絕不是機會。

總結

我們通過數據，從收益與風險兩大部分概括性地分析了過去三年的這輪牛市，從數據中，我們提煉了一些觀點，有些符合我們舊的認知，也有些顛覆了我們的認知或讓我們對市場產生了新的理解，數據會從更客觀和更高緯度的視角讓我們重新了解市場。

本文相對比較概括性，除了本文以外，圍繞這輪大牛市，我們將從「二級市場投資」和「數據」的角度撰寫更多的投研報告，包括但不限于：

不同賽道分析不同生態分析小幣種策略分析投資機構業績分析

原文標題：《500萬行數據盤點Crypto三年大牛市》

來源：區塊律動

來源：金色財經

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