COIN:大餅（BTC）宏觀分析：目前是否已經到底？

BTC在21,000美元的價格區間橫盤整理，讓我們看看BTC的鏈上指標表現如何！

過去一周，BTC仍在19,000美元至21,000美元區間橫盤整理。這是一個特別敏感的定價區域，任何BTC在此范圍內的價格變動都會對投資者的情緒產生重大影響。許多人質疑這是否是BTC的最低價。讓我們看看BTC鏈上指標顯示的內容！

重要見解：

整體宏觀經濟環境是負面的，未來1-2年可能停滯不前。

鏈上指標顯示市場處于低迷狀態，來自長期持有者和礦工的賣出信號。

市場上的大多數投資者都在遭受損失，NUPL指數處于歷史低點，與2018年和2020年的底部相當。

BTC錢包的損失也創歷史新高。然而，有更多來自鯨魚的積累跡象。

機構投資者表明他們對加密市場的看跌觀點，因為他們停止將資金投入加密投資并轉而投資做空BTCETF。

一般宏觀經濟形勢

首先，俄烏沖突影響石油供應，在經濟停滯的同時推高大宗商品價格。高通脹迫使美聯儲多次加息，日元跌至20年來的最低點。

在這種情況下，大多數資產類別和金融市場都會受到負面影響。自2022年3月以來，不僅BTC，股票、債券、黃金和白銀等其他資產類別也出現了下跌。

美國股市是本應與加密貨幣市場相關的市場之一，其股指大幅下跌，標準普爾500指數自2022年3月以來下跌超過20%。

這些情況導致許多專家預測，未來兩年全球經濟將橫盤整理。比特幣的價格可能會有所上漲，但我們可能需要等待數年才能迎來下一個牛市。接下來讓我們深入研究鏈上指標分析，以了解這些指標所顯示的內容。

WaifuAI Deployer將購買WFAI的前4個地址列入黑名單:金色財經報道，據Lookonchain監測，WaifuAI Deployer 將購買WFAI的前 4 個地址列入黑名單，包括他們將649萬億枚WFAI轉移到的 11 個地址占總供應量的83.54%。

21 小時前，DWF Labs 以 0.00000006083 美元的均價花費20枚ETH (約3.8萬美元) 購買了6250億枚WFAI。[2023/5/31 11:50:29]

來自交易所的BTC數據

長期數據顯示，自2021年12月以來，交易所的BTC數量僅處于下降趨勢。與2020年9月的大幅下跌不同，此期間BTC的價格并未上漲。

然而，這仍然是一個積極的信號，大量BTC已被撤回到熱錢包。還值得注意的是，這是過去4年交易所中最低的BTC儲備。

交易所上可用的BTC數量最近開始大幅修正。在6月中旬的最后一次拋售中，交易所的BTC數量飆升了2.5%，導致BTC價格修正至18,800。它很快恢復到之前的水平，增加了這是鯨魚積累的結果的可能性。

地板上的比特幣水平跌至谷底也是一個積極的信號，但這意味著交易所的流動性將會減少，從而導致較大的波動。

關于交易所的確切數量，目前最大的兩個交易所Coinbase和Binance之間有明顯的區別。雖然Coinbase從2022年初開始呈現強勁的下降趨勢，但幣安上保留的BTC數量從2021年初開始趨于快速增長，并從2022年5月開始繼續大幅增加。

Coinbase：若美國不接受加密貨幣，國家安全將面臨風險:5月31日消息，Coinbase 在其博客文章中表示，區塊鏈和加密貨幣是美國、我們的盟友和我們的對手的下一個必備技術。它的潛在效用涵蓋大數據、金融交易和供應鏈，使其成為一個充滿希望的商業機會和網絡攻擊的目標。政府可以選擇實施前瞻性的加密貨幣監管，或者將這一領域的領導地位移交給其他國家，包括我們的對手。

Coinbase 表示，我們不需要政府的補貼或投資，但我們確實需要獲得基本的法律和監管基礎設施，為加密貨幣投資者提供美國法院和法律體系的可預測性和確定性。當有許多司法管轄區（包括歐盟、巴西、澳大利亞和許多其他國家）正在為其實施有利的監管制度時，很難說服加密生態系統留在美國。[2023/5/31 11:49:11]

從上面的信息可以推斷出一些事情，但是，也有許多不同的可能性和觀點：

Coinbase是一家只提供BTCSpot交易的頂級交易所，也稱為機構或鯨魚常用的交易所。具有更多程序的幣安通常受到個人投資者的青睞。

如果這些假設是真的，很明顯鯨魚正在積累BTC并將它們發送到非托管錢包，這導致Coinbase上的BTC余額下降。Coinbase上的BTC數量定期大量下降就是一個證明顯示鯨魚似乎正在堆積它們的袋子。相比之下，散戶投資者傾向于將BTC發送到Binance交易所進行買賣，并使用Binance的其他產品......

BinanceUS最近推出了0%費用的BTC交易計劃。該計劃于6月22日啟動，主要目的是吸引競爭對手的新用戶。Binance不參與用戶的交易，所以這與Robinhood不同，它旨在吸引新用戶將BTC放在Binance并使用該交易所的其他產品，例如staking服務，杠桿交易......

DCG旗下加密礦企 Foundry USA 將開始收取礦池費用:4月7日消息，根據4月6日發給客戶的通知，DCG旗下加密礦企Foundry USA將在4月19日至4月22日期間開始向會員收取礦池費用。而該礦企自2019年推出礦池以來一直免費提供服務。

通知中寫道：“隨著Foundry USA礦池的不斷擴大，我們正在實施分層收費，這將進一步使我們能夠擴展我們的功能集，并繼續在我們的FPPS(支付模式下運營。，每個季度的定價等級將基于上一季度的平均哈希率。”

據悉，Foundry的“零費用”定價結構幫助推動其成為主要的比特幣礦池。btc.com的數據將其列為全球算力最大的比特幣礦池，網絡份額約為36%。該公司還提供加密質押服務。（彭博社）[2023/4/7 13:49:39]

此外，這個故事還受到法律考慮的影響。最近，Coinbase要求荷蘭的用戶在將資金從Coinbase轉移到非托管錢包之前完成KYC流程。盡管這只是因為Coinbase符合當地法規，但一些用戶會覺得它令人不安。

6月17日，從Coinbase提取的BTC數量創歷史新高。超過53,000個從Coinbase撤出，金額約為20,411美元。這也可能是在以期望的價格購買BTC后，將BTC從機構投資者的錢包中撤回的跡象。

交易所鯨魚比率飆升至75%，這意味著10大鯨魚交易占交易所存入的BTC總量的75%。之后，BTC在短短3天內跌至19,000美元。

此外，該指標在6月下半月從40%上升到58%，并且在不久的將來可能會進一步上升。總之，建議密切觀察該指標并收集有關交易所存款和取款的數據。

Mintable和Moonpay已建立戰略合作伙伴關系:金色財經報道，NFT市場Mintable和Web3金融技術公司Moonpay已建立戰略合作伙伴關系。該聯盟的目的是推動NFT在 IMX 生態系統中的大規模采用。通過合作，兩家公司打算通過在 Mintable 平臺上開發獨特的入職解決方案來加快主流 NFT 的采用。這將增強 IMX 生態系統中新老用戶的導航便利性。此外，由于 Moonpay 使所有人都可以通過法定通道購買 NFT ，這將取得成果。[2023/1/7 10:59:01]

如果該指標繼續保持上漲勢頭并且交易所存入的BTC數量仍然很低，那么我們可能會在不久的將來見證另一次閃崩。

來自衍生品市場的BTC數據

未平倉量暴跌，目前處于2021年9月以來的最低水平，BTC期貨合約未平倉總量約為74.9億美元，較6月初減少44.1億美元。

當前的未平倉量狀態也證實了市場的顯著降溫，交易者傾向于離開市場。這也將在短期內降低衍生品市場的波動風險。

資金費率指標在6月主要為負值，表明投資者正在積極做空BTC，這也表明了市場的整體看跌情緒。但是由于未平倉合約最近急劇下降并且現在處于非常低的水平，因此空頭BTC交易者很難對BTC價格施加巨大壓力。

BTC持有者的行動

銷毀的硬幣天數

同樣在6月17日，CDD指數顯示，許多投資者失去了耐心，以20,400美元的價格拋售BTC，導致恐慌性拋售，最低價為18,945美元。

今日恐慌與貪婪指數為14，恐慌程度下降:6月12日，今日恐慌與貪婪指數為14（昨日為12），恐慌程度較昨日下降，等級仍為極度恐慌。

注：恐慌指數閾值為0-100，包含指標：波動性（25%）＋市場交易量（25%）＋社交媒體熱度（15%）＋市場調查（15%）＋比特幣在整個市場中的比例（10%）＋谷歌熱詞分析（10%）。[2022/6/12 4:20:00]

綜合以上因素，近期6月17日的大跌，極有可能是很多長線持有者放棄，賣出一定數量的BTC給鯨魚的時候。

SOPR

LTHSOPR指數進一步證實了上述假設。該指數在6月17日觸及0.79的較低水平；結果，長期持有者被迫出售大量比特幣以止損。

不僅長期投資者，短期投資者也有同樣的故事。近2個月，短線持有人SOPR一直低于1，記錄了很多短線顧問虧本賣出BTC。

NUPL

NUPL決定了硬幣運動的總收益或損失。為此，流通中的每枚硬幣都通過當前價格與上次轉移價格之間的差額來平衡。

NUPL指數也處于歷史低位，與2018年和2020年的底部處于同一水平，具體為-0.1。該指標表明，更多的投資者遭受損失而不是收益。如果達到-0.25，則表明大多數投資者開始投降，該價格水平可以被視為增持BTC的機會。

此外，根據Glassnode的數據，持有BTC的錢包地址遭受損失的數量已達到18,809,386個，為歷史最高，考慮到上述數據表明我們長期持有者也失去了耐心，這是相當合理的。

比特幣錢包

自2022年2月以來，持有一個比特幣的錢包數量有所增加。僅在6月份，總余額超過1BTC的錢包從847,000增加到878,000。這表明散戶正在利用下跌趨勢市場購買BTC。盡管如此，持有超過100或1000比特幣的錢包數量并沒有隨著時間的推移而發生顯著變化。

BTC礦工的行動

普埃爾多

PuellMultiple將新開采的比特幣的價格與特定時期內開采的所有比特幣的平均市場價值進行比較。

近期，該指數連續跌破0.5，表明BTC礦工的收入已大大低于他們必須花費的成本。這也是BTC價格被低估的一個指標，礦工持有BTC的動力更大。

哈希功能區

HashRibbon是一個指標，用于識別比特幣礦工苦苦掙扎和可能放棄的時期。

從2022年6月中旬開始，60DMA哈希率已經超過了30DMA指數，這表明比特幣礦機由于市場環境的挑戰而被關閉，導致哈希率下降。橙色柱表示礦工何時掙扎并被迫關閉他們的設備。

根據該指標，當30日均線穿過60日均線且BTC價格開始回升時，這是觸底的跡象。

礦工儲備

PuellMultiple指標顯示，目前的挖礦利潤并不那么豐厚。然而，其他指標表明礦工更愿意出售而不是持有BTC。

當市場在6月下旬拋售時，礦工錢包中持有的比特幣數量顯著增加。此后不久，比特幣余額開始急劇下降。原因之一是礦工不希望以當前的低價出售比特幣，而是將其用作抵押來借錢以支付運營費用。

B.RileyFinancial數據顯示，BTC礦工至少借款20億美元。盡管確切的清算價格未知，但鑒于目前的市場狀況，這些貸款存在追加保證金的風險。

最近幾天，來自礦工的拋售壓力也有所增加。這表明市場處于看跌狀態，礦工因收入下降而蒙受損失，但仍決定出售BTC以彌補損失。

頂級BTC持有者余額變化

比特幣鯨魚

可以在此處跟蹤頂級比特幣持有者。在本節中，我們將繼續跟蹤鯨魚錢包1P5ZEDWTKTFGxQjZphgWPQUpe554WKDfHQ。

在以30,125美元的價格獲利500BTC并在上個月不斷購買之后，鯨魚在較低的價格區域展示了BTC的積極增持。這條鯨魚最近買入了大約5000BTC，尤其是這條鯨魚以當前最低價18,833美元買入。

此外，一頭全新的鯨魚在6月進入前20名。1HiCfvt2NMyoTdUtjBApabZFCd5myJWJzG錢包最近購買了大量的BTC。

微策略

MicroStrategy剛剛披露，在2022年5月3日至2022年6月28日期間，他們以平均20,817美元的價格額外獲得了480BTC。MicroStrategy及其子公司的初始投資總額為38億美元，迄今已持有129,699個BTC，平均價格為30,664美元。MicroStrategy只是偶爾“逢低買入”；過去，他們通常以相當高的價格購買BTC。

密碼朋克控股

CypherpunkHoldings是一家總部位于加拿大的投資公司。2020年底，CypherpunkHoldings是全球持有BTC最多的10家上市公司之一。

然而，這家公司剛剛宣布他們已經賣掉了所有的BTC和ETH。特別是共售出205,8209枚ETH和214,7203枚BTC，總價值近500萬美元。這可以看作是Cypherpunk為節省資金所做的努力，因為該公司的CIO解釋說，他擔心加密市場已經進入冬天，并且在不久的將來可能會繼續下降。

攝氏度

在裁掉1/4的員工后，Celsius已全額償還了MakerDAO的DAI貸款。只用了幾天。他們連續償還了總計2.5億DAI的貸款，并收回了21,962.63WBTC。

盡管這筆貸款的來源尚不清楚，但很可能來自FTX、Nexo或高盛的收購交易。

傳統金融市場投資者的行動

在過去的兩周里，機構投資者從加密市場撤出了大量資金。具體而言，在W26中，投資者從市場撤出4.23億美元。在W27中，這個數字在達到6400萬美元以上時更為積極。

然而，做空BTC基金占6400萬美元數字的80%。機構投資者購買空頭BTCETF產品的金額高達5140萬美元。6月22日，ProShares推出了首個美國空頭BTC交易所交易基金(ETF)，允許用戶在紐約證券交易所(NYSE)進行交易，股票代碼為BITI。

該ETF在推出后立即受到機構投資者的好評，對當前的加密市場表現出看跌的看法。

傳統市場的投資者最近已經停止向加密市場投入資金，而是接觸到美國第一只空頭比特幣ETF。短短4天，BITI漲幅超過300%，成為美股第二大BTCETF。

寫在最后：

最近的鏈上指標顯示了許多關鍵點：

許多投資者，尤其是長期持有者和礦工，開始向充滿挑戰的市場條件投降。

一些鏈上指標開始觸底，但需要更多觀察才能確定真正的底部。

下一個牛市可能需要數年才能發生，也可能由于整個市場的看跌因素而再次出現閃崩，積極的信號是鯨魚仍有增持跡象。

鏈上指標是分析市場情緒和分析過去數據的工具，只能作為一種補充分析方法，而不是投資建議。在做出自己的決定之前請慎重考慮！

來源：金色財經

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