本次市場崩盤當中,DeFi的表現格外糟糕。至2022年6月15日,在DeFi鎖倉總值則跌落69%、基本與大盤持平的情況下,DeFi項目市值發生極端性的崩潰,Uniswap的市值失去88.5%,Compound市值跌去94.2%,大量名噪一時的DeFi項目門可羅雀,前景黯淡,即使是曾經被譽為金融未來的DeFi「藍籌」項目,跌幅大多在95%以上。
我們認為DeFi市場出現這樣的崩盤是不正常的。DeFi是第一個具有明確的盈利模式的純鏈上應用類別,相對于傳統金融和crypto市場中的CeFi,它的開放性更好,更加透明和安全,綜合效率更高。因此,曾經有一段時間,人們不但認為DeFi的爆發是理所當然,而且相信它的成功可以持續,不但認為DeFi能夠引領牛市,而且相信它能夠抵抗熊市。更多資訊微薄團團財經這里詳細了解
GMX持倉第一的Arthur Hayes時隔9個月再度加倉GMX:6月11日消息,據鏈上分析師余燼監測,GMX持倉第一的BitMEX創始人Arthur Hayes時隔9個月后再加倉GMX:Hayes在去年3/3-9/7半年間累計買入20萬枚GMX,均價44.7美元;其所持有的GMX一直在質押,未有贖回和賣出過;目前GMX下跌至其成本線附近,Hayes開始買入:昨天和今天共買入2327枚GMX,均價45美元。[2023/6/11 21:29:43]
既然如此,為什么這次DeFi在暴跌中反而特別糟糕?
其中一個不能忽略的因素是偽創新導致的市場失靈,也就是說很多DeFi項目在扭曲的目的之下,刻意制造復雜的金融資產、業務邏輯和激勵機制,向市場傳遞大量的虛假的價格信號,從而導致大量資金錯誤配置。
數據:超過95%的AI代幣持有者目前處于盈利狀態:金色財經報道,盡管最近幾天大多數加密貨幣市場都出現虧損,但基于人工智能平臺ChatGPT的流行重新激發了人工智能(AI)的炒作,幫助了很大一部分Fetch.ai(FET)持有者保持盈利。根據Finbold的最新信息,多達96%的FET持有者在當前價格(貨幣)中獲利,而只有4%處于虧損狀態。Fetch.ai代幣持有者中,99%被認為是長期持有者,持有AI代幣超過一年,而只有1%的人持有1到12個月。[2023/3/3 12:41:16]
市場失靈是經濟學用來描述市場機制在配置資源方面失效的現象。大多數情況下,市場機制能夠通過價格信號指導參與者自發調節和優化資源配置。但在某些情況下,市場機制是失靈的,資源無法得到有效配置,導致嚴重的資源浪費和低效率。
比特幣礦企Riot已將部分礦機從紐約轉移至德克薩斯州新礦場:7月7日消息,比特幣礦企Riot已將部分礦機從紐約轉移至德克薩斯州新礦場Whinstone,目前Riot約有5700臺礦機處于離線狀態,算力已從4.6EH/s降至4.4EH/s。Riot表示,搬出紐約將使其能夠降低第三方托管費用以及電力成本。(riotblockchain.com)[2022/7/7 1:57:04]
所有的經濟學課本里都會告訴我們,市場失靈的主要原因有三個,第一個是產品具有外部性,第二個是市場結構欠佳,第三個是信息不對稱。其中導致這次DeFi市場失靈的主要原因是信息不對稱。
區塊鏈和DeFi的關鍵作用就在于降低信息不對稱。DeFi最大的兩個特點,一是免許可的完全開放性,二就是徹底的透明,業務邏輯和交易記錄完全透明,任何人都可以查詢和審計。
BAYC美元交易額超越CryptoPunks:金色財經報道,據cryptoslam數據顯示,“無聊猿”BAYC美元交易額超越CryptoPunks,截至目前“無聊猿”BAYC交易額為2,291,881,014美元,交易量31,341筆;CryptoPunks交易額為2,291,105,769美元,交易量21,583筆。另據NFTGo.io數據顯示,當前“無聊猿”BAYC地板價為84ETH,24小時跌幅3.45%。[2022/6/28 1:35:36]
既然如此,為什么說DeFi市場失靈呢?為什么認為DeFi的超常暴跌與市場失靈有關呢?
DeFi早期發展起來的龍頭項目,如?MakerDAO、Uniswap、Compound、Aave?等,的確是以開放、透明、消除信息不對稱為價值主張的。它們相對來說邏輯簡單、清晰,文檔完備,也經過長時間的運行令外界充分了解其業務邏輯。
但在過去兩年來DeFi行業中一些所謂的創新,不但不是去充分發揮技術優勢,降低信息不對稱,反而是想方設法地、不恰當地構造新的信息不對稱。這些偽創新,不但沒有解決真實問題,而且遮蔽了DeFi核心的閃光點,導致資本市場在刻意制造的信息不對稱之下出現了嚴重的失靈。也就是說,在DeFi的投融資和資產交易中,投資人、交易者和DeFi用戶將大量資金配置到錯誤的地方。因此當市場調整糾正時,這些錯配的資金發生了遠超預期的劇烈的損失,加大了市場的動蕩,導致DeFi項目市值崩潰。
因此,我們認為從市場失靈的角度來看待DeFi的本次暴跌將會是有意義的。
從危機中學到教訓
回歸簡單清澈、從原則出發的創新
DeFi注定是改變人類金融和經濟的偉大創新運動。這場運動,在2022年的慘烈的下跌當中進入了新的周期。在上一個周期中眾多名噪一時的奇技巧和時髦概念,在不期而至的市場寒冬中紛紛顯出原形。然而,在金融市場這個無限放大人性缺陷的元宇宙里,它們注定不會死亡,而只是冬眠。在下一個crypto市場的暖春,它們必將改頭換面,死灰復燃。盡管那個時候市場創新的明星可能已經變成Web3,但作為Web3不可或缺的、核心的基礎設施,DeFi仍然將是舞臺中央的主角。有兩件事我們可以肯定:第一是DeFi將再一次大放異彩,第二是各種妖魔鬼怪會卷土重來。
DeFi行業應該從危機當中學到教訓,避免重蹈覆轍。
第一,倡導一種新的DeFi創新理念,那就是清澈、簡單、堅守原則、直指核心。市場應當形成一種風氣,就是反感一切繁瑣復雜的炫技,拒斥一切對人類貪婪和恐懼的放大和操弄,要像厭惡騙子一樣厭惡用復雜性掩蓋本質的伎倆。
第二,用經濟學原則解釋DeFi創新的意義。作為自由市場制度的最新技術工具,一切區塊鏈和DeFi的創新都應當符合經濟學的基本原則,應當解決實際問題,創造實際價值,提高實際效率,而不能僅僅是一種多分蛋糕的花招。這樣的創新,應當能夠用經濟學的基本理論來解釋它的價值創造機制,例如:促進了分工的精細化,擴大協作的規模,降低交易摩擦,提高了透明性,降低準入門檻,提高了監管的執行效率等等。
第三,反對「連環套挖」、「循環質押」、「杠桿賄選」等不創造實際價值的偽創新。
第四,創建更多的透明的、有清晰估值邏輯的資產,例如債務類資產,更正把治理幣當成股票的錯誤敘事,減少主動的、刻意地在「治理幣」之類的不透明資產之上疊加杠桿。
第五,建立行業級別的壓力測試機制,例如在測試網上建立模擬市場,倡導甚至要求DeFi項目在其中進行壓力測試,檢驗其在極端市場行情中的表現。
我們知道,Crypto和DeFi市場永遠不可能擺脫人性貪婪與恐懼驅動下的愚蠢行為,但我們也相信,DeFi不會原地踏步。正如這個crypto行業在過去十三年的發展所證明的,只要我們能夠誠實地面對問題,能夠在教訓中學習,我們就能取得真正的進步,就能夠在下一次做得更好。
今天的分享就到這里,后期會給大家帶來其他賽道的龍頭項目分析。感興趣的可以點個關注。我也會不定期整理一些前沿資詢和項目點評,歡迎各位志同道合的幣圈人一起來探索。有問題可以評論提問或者私信,所有資訊平臺均為團子財經。
來源:金色財經
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